中國銀河給予通用設備推薦評級：鈣鈦礦產業(yè)化趨勢加速，繼續(xù)看好通用設備復蘇+自主可控投資主線

每經AI快訊，中國銀河02月13日發(fā)布研報稱：給予通用設備推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設備指數上漲1.47%，滬深300指數下跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.35%。機械設備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第5位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平33.2（整體法）。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是儀器儀表、機器人、3C及面板設備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是儀器儀表、機器人、3C及面板設備。

周關注：鈣鈦礦產業(yè)化趨勢加速，繼續(xù)看好通用設備復蘇+自主可控投資主線：1月企業(yè)中長期貸款創(chuàng)歷史同期新高，關注通用設備投資機會。1月我國新增社融5.98萬億元，同比少增1959億元。其中，企（事）業(yè)單位中長期貸款增加1.35萬億元，同比多增1.4萬億元；票據融資減少4127億元，同比少增5915億元。反映開年以來，基建、制造業(yè)融資需求較為強勁。另一方面，1月PMI為50.1%，重返榮枯線之上，制造業(yè)景氣水平回暖；PPI持續(xù)探底，同比下降0.8%，企業(yè)成本端壓力維持低位。制造業(yè)供需兩端有望復蘇，順周期通用設備投資機會值得關注。我們認為，2023年制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長將主要來源于政策對于高技術制造業(yè)的支持、國際形勢不確定增強下的產業(yè)鏈自主可控，以及設備更新周期等。推薦方向包括：1）數控機床，標的紐威數控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀、科德數控、秦川機床、拓斯達；2）數控刀具，標的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業(yè)機器人，標的埃斯頓、綠的諧波。近期鈣鈦礦產業(yè)趨勢加速，在建及已建產能超1GW，規(guī)劃產能超過26GW。23年1月，昆山協(xié)鑫光電材料有限公司獲得了由中國質量認證中心(CQC)頒發(fā)的鈣鈦礦組件BIPV光伏玻璃3C認證證書，邁出了開拓國內建筑光伏市場的重要一步。單GW電池產能建設投資保守按5億元，按單GW產能3-4條生產線計算，對應設備價值量3-4億元，其中鍍膜設備價值量占比超50%。建議關注鈣鈦礦規(guī)?；M程中設備投資機會，包括價值量大的PVD/RPD設備（捷佳偉創(chuàng)、京山輕機等）、確定性需求強且主流電池片環(huán)節(jié)滲透率提升的激光設備廠商（大族激光、邁為股份、帝爾激光、杰普特、德龍激光等）、蒸鍍設備（京山輕機，子公司晟成與頭部鈣鈦礦企業(yè)協(xié)鑫綁定較深、奧萊德）；建議關注上游TCO玻璃：金晶科技、耀皮玻璃。

投資建議：持續(xù)看好制造強國與供應鏈安全趨勢下高端裝備進口替代以及雙碳趨勢下新能源裝備領域投資機會。建議關注：1）機械設備領域存在進口替代空間的子行業(yè)，包括數控機床及刀具、機器人、科學儀器、半導體設備等；2）新能源領域受益子行業(yè)，包括光伏設備、風電設備、核電設備、儲能設備等；3）新能源汽車帶動的汽車供應鏈變革下的設備投資，包括一體壓鑄、換電設備、復合銅箔等。

風險提示：新冠肺炎疫情反復；政策推進程度不及預期；制造業(yè)投資增速不及預期；行業(yè)競爭加劇等。

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(記者 蔡鼎)

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