每日經(jīng)濟新聞 2023-02-12 13:20:58
每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 肖芮冬
在外部局勢復(fù)雜的情況下,A股市場依舊波瀾不驚,多空資金博弈加強,雖然央行維持精準(zhǔn)有力操作,保持市場流動性相對寬裕,但隨著周五股指再度走弱,本周A股主要股指全線收綠,每經(jīng)品牌指數(shù)也保持震蕩整理,小幅回調(diào),以966點報收。
不過,隨著信貸數(shù)據(jù)超預(yù)期以及新一輪國企改革蓄勢待發(fā),每經(jīng)品牌100指數(shù)估值中長期有望持續(xù)提升。
隨時ChatGPT概念分化,本周A股市場整體呈現(xiàn)震蕩整理態(tài)勢。從周K線來看,上證指數(shù)微跌0.08%,深證成指下跌0.64%,創(chuàng)業(yè)板指下跌1.35%,科創(chuàng)50下跌0.90%,北證50下跌1.03%,每經(jīng)品牌指數(shù)則下跌1.9%,以966.34點報收。
表現(xiàn)上,市場個股板塊漲跌互現(xiàn),通信、傳媒、環(huán)保、公用事業(yè)和輕工制造等板塊漲幅靠前;有色金屬、煤炭、非銀金融、電力設(shè)備和商貿(mào)零售等板塊跌幅靠前。每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股則以國企板塊表現(xiàn)較強,上漲個股居多,中概股表現(xiàn)相對較弱,拖累指數(shù)走勢。截至2月10日,每經(jīng)品牌100指數(shù)平均估值9.9倍,依舊處于價值低估階段。
從市場環(huán)境來看,春節(jié)錯位與防疫政策的調(diào)整優(yōu)化,抬升1月CPI同比增速。全球經(jīng)濟處于衰退周期,大宗商品價格震蕩走弱,高基數(shù)效應(yīng)下,1月PPI同比增速繼續(xù)走弱。隨著居民生活半徑不斷打開,消費場景有望繼續(xù)回暖。
值得關(guān)注的是,央行1月社融、信貸數(shù)據(jù)公布。數(shù)據(jù)顯示,1月社融新增5.98萬億元,社融存量增速9.4%,較前值-0.2%(前值9.6%)。結(jié)構(gòu)上,企業(yè)中長期信貸維持高增,較去年12月繼續(xù)回升0.6個百分點至10.6%,但居民貸款的復(fù)蘇勢頭被打斷,居民中長期貸款僅新增2231億元,同比少增5193億元。
隨著信貸數(shù)據(jù)“開門紅”,可對A股市場未來充滿信心。紅塔證券分析指出,隨著元宵后務(wù)工人員陸續(xù)返城,開工率有望提升,經(jīng)濟修復(fù)速度有望提高;而實體經(jīng)濟修復(fù)后居民收入穩(wěn)定性增加,消費傾向會提高,當(dāng)前高增的居民儲蓄其實也為后續(xù)釋放提供更多預(yù)期。另外,2月6日的座談會提到要持續(xù)實施好穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施,預(yù)計政策端的扶持還會延續(xù)一段時間,穩(wěn)增長和擴內(nèi)需的主線不會變,近期央行大幅增加公開市場操作,預(yù)計貨幣政策還會維持偏寬松一段時間,以支持內(nèi)需修復(fù)。
有機構(gòu)表示,2023年要深化國資國企改革,提高國企核心競爭力。恰逢改革節(jié)點,新一輪國企改革蓄勢待發(fā),紅利可期。
《國企改革三年行動方案(2020—2022年)》提出了國企改革的五項目標(biāo)要求:國有企業(yè)要成為有核心競爭力的市場主體,在創(chuàng)新引領(lǐng)方面發(fā)揮更大作用,在產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈水平上發(fā)揮引領(lǐng)作用,在保障社會民生和應(yīng)對重大挑戰(zhàn)等方面發(fā)揮特殊保障作用,在維護國家安全方面發(fā)揮基礎(chǔ)性作用。
國企改革三年行動主要目標(biāo)任務(wù)已經(jīng)完成。據(jù)新華社消息,三年來,各方面共同努力,有力推動國企黨的領(lǐng)導(dǎo)與公司治理相統(tǒng)一,更加突出強調(diào)市場主體地位,三項制度改革更大范圍落地見效,瘦身健體有序推進,中央企業(yè)存量法人戶數(shù)大幅壓減,“兩非”“兩資”清退任務(wù)基本完成,企業(yè)辦社會和歷史遺留問題全面解決,鼓勵科技創(chuàng)新的體制機制不斷完善,國資監(jiān)管的專業(yè)化、體系化、法治化水平不斷提高。
受疫情沖擊影響,過去三年,我國經(jīng)濟增長壓力明顯,國有企業(yè)在穩(wěn)增長層面起到了中流砥柱的作用。從利潤維度,國企占全部工業(yè)企業(yè)利潤占比由2020年底的15.6%提升至2022年底的19.4%。從投資維度,2022年國有及國有控股單位固定資產(chǎn)投資完成額累計同比增速為10.1%,遠超整體的5.1%。
2023年1月,國資委召開地方國資委負責(zé)人會議時提到,2023年各地要著力推動提質(zhì)增效穩(wěn)增長,著力抓好新一輪國企改革深化提升行動,謀劃實施新一輪國有企業(yè)改革行動方案,主要聚焦在科技創(chuàng)新、國有資本布局優(yōu)化和結(jié)構(gòu)調(diào)整等七個方面,結(jié)合此前二十大報告也指出要促進國企聚焦主責(zé)主業(yè)、提升產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈支撐和帶動能力,推動國有資本和國有企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展,華鑫證券認為新一輪國企改革蓄勢待發(fā),國企上市公司核心競爭力有望進一步提升,結(jié)合資本市場改革配套政策的出臺(主板實行全面注冊制等),國有上市企業(yè)改革紅利的釋放值得期待。
去年,在金融街論壇年會上,證監(jiān)會主席易會滿提出需要對中國特色現(xiàn)代資本市場的基本內(nèi)涵、實現(xiàn)路徑、重點任務(wù)深入系統(tǒng)思考。要把握好不同類型上市公司的估值邏輯,探索建立具有中國特色的估值體系,促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。
從靜態(tài)估值水平上看,地方國企動態(tài)市盈率自2021年年中以來亦整體低于萬得全A,國企整體偏低的估值水平也使得建設(shè)中國特色估值體系的必要性提升。
據(jù)了解,每經(jīng)品牌100指數(shù)納入諸多國企,比如銀行業(yè)的中國銀行、工商銀行;基建里的中國建筑、中國鐵建;大消費中的茅臺、五糧液、伊利股份;電子產(chǎn)業(yè)中的TCL科技、四川長虹以及通信行業(yè)的中國移動等。而在本周市場表現(xiàn)上,也是國企公司漲幅居前,招商蛇口和瀘州老窖分別漲幅榜前兩位,周漲幅分別為6.16%和4.97%,而四川長虹、中國中鐵、保利發(fā)展等20余家國企公司,本周也均實現(xiàn)不同程度上漲。
資料顯示,招商蛇口公司近三年拿地強度逆勢提升,核心城市優(yōu)質(zhì)土儲占比較高,為公司未來銷售總量提升和穩(wěn)定的去化率奠定基礎(chǔ)。當(dāng)前行業(yè)供給側(cè)改革背景下,公司有望成為最終受益者。目前融資集中度提升已傳導(dǎo)到拿地端,疊加土地市場潛在利潤率的回升,未來公司的市場集中度以及利潤率有望迎來雙升。“十四五”期間,隨著“雙百戰(zhàn)略”逐步落地,公司核心城市的自持類物業(yè)數(shù)量及占比穩(wěn)健提升。因此,行業(yè)格局改善帶來龍頭公司市場集中度和利潤率的雙升,以及永續(xù)類業(yè)務(wù)的占比提升,將改善公司的長期估值水平。
瀘州老窖則擁有國窖1573和瀘州老窖雙品牌,全價格帶布局國窖1573、特曲、窖齡、頭曲、二曲五大系列,構(gòu)建多個增長引擎。品牌專營模式服務(wù)大單品戰(zhàn)略,綁定全國性大商、區(qū)域經(jīng)銷商以及終端核心門店,實現(xiàn)對渠道的強把控。目前,瀘州老窖全價格多個大單品構(gòu)建增速引擎和強渠道力,將貢獻高端白酒中最高的收入和利潤增速。
而中國太保則隨著公司“長航行動”推進人身險板塊深化轉(zhuǎn)型,代理人質(zhì)態(tài)的逐步改善,養(yǎng)老社區(qū)代領(lǐng)大健康藍圖有序落地;財產(chǎn)險板塊聚焦體系化能力建設(shè)。公司有望于激烈的行業(yè)競爭中突圍。
封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1180633906
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