鄭眼看盤：公司前景難測(cè) ChatGPT概念股分化

2月8日（周三），A股略跌，主板及“雙創(chuàng)”板塊成交均有所萎縮。截至收盤，上證綜指跌0.49%至3232.11點(diǎn)，深證綜指跌0.54%至2141.31點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.47%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.93%。北向資金小幅凈流出13.89億元，為連續(xù)第3個(gè)交易日凈流出。

相關(guān)市場(chǎng)方面，隔夜美股上漲，港股周三微跌，債市、匯市、商品等市場(chǎng)繼續(xù)平穩(wěn)。

由周三A股盤面看，權(quán)重股雖大多表現(xiàn)平平，但已不再明顯弱于非權(quán)重股，暗示其殺跌動(dòng)能已暫時(shí)不足。由行業(yè)看，酒店餐飲、造紙、醫(yī)藥、房地產(chǎn)等少數(shù)板塊小有上漲，近期熱門ChatGPT概念股出現(xiàn)明顯分化，龍頭上漲，其余個(gè)股或沖高回落，或大幅下跌。電信、建筑、航空、日化、證券等板塊相對(duì)稍弱。

近期最大熱門股，ChatGPT龍頭漢王科技再漲9.07%，換手率高達(dá)45%。板塊內(nèi)其余個(gè)股跌多漲少，且大多換手率較高，暗示這一熱門板塊分歧嚴(yán)重。

由以往經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)一個(gè)熱門題材橫空出世時(shí)，通常會(huì)有一只或幾只領(lǐng)漲個(gè)股，有時(shí)領(lǐng)漲個(gè)股題材含金量相對(duì)較高，有時(shí)卻不一定，比如業(yè)績(jī)差的反而經(jīng)常會(huì)漲得更好，特別是當(dāng)主流機(jī)構(gòu)介入有限而行情更多依賴游資時(shí)更是如此。因此，投資者不宜認(rèn)定領(lǐng)漲ChatGPT的個(gè)股一定就是題材含金量最高的，要具體個(gè)股具體分析。一般來(lái)說(shuō)，決定一家公司是否真正受益于ChatGPT并不看其涉及多少與此相關(guān)的細(xì)分領(lǐng)域，如自然語(yǔ)言處理技術(shù)(NLP)，也不能單純看算力、算法，還應(yīng)看其是否在某些相關(guān)領(lǐng)域具有“很難超越”的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，揣摩一下其他公司能否輕易就擠進(jìn)這一賽道。

在咨詢了不少國(guó)內(nèi)外AI領(lǐng)域技術(shù)人士后，我感覺(jué)ChatGPT領(lǐng)域的壁壘遠(yuǎn)不如邏輯芯片，有點(diǎn)像游戲行業(yè)，即使有些bug也不至于像自動(dòng)駕駛領(lǐng)域那樣容易產(chǎn)生很嚴(yán)重的后果，所以入門就相對(duì)容易，只是想出人頭地卻極難。就目前各類相關(guān)新聞來(lái)看，給人的感覺(jué)就是“這個(gè)賽道充滿機(jī)會(huì)”，這樣必然會(huì)有大量公司陸續(xù)介入并想分一杯羹。由常識(shí)看，當(dāng)參與者眾多時(shí)，最終誰(shuí)能勝出就很難說(shuō)，需要較長(zhǎng)時(shí)間驗(yàn)證。

對(duì)于ChatGPT題材，如上所述，考慮到多數(shù)公司前景極有可能比較“飄忽”，我覺(jué)得在初始階段投資者雖然可以參與，但在操作上還是應(yīng)該注意靈活性，理應(yīng)意識(shí)到這類公司未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局或許會(huì)充滿比較大的變數(shù)，絕大多數(shù)目前具有領(lǐng)先地位的公司，其行業(yè)地位也許不那么牢靠。

大盤方面，考慮到北向資金流入意愿暫時(shí)收斂，再考慮到國(guó)內(nèi)主流機(jī)構(gòu)資金實(shí)力不足及主觀上可能相對(duì)謹(jǐn)慎，故大盤最近幾周可能呈橫盤震蕩格局。到了３月份，大盤可能方向感會(huì)強(qiáng)些，一是因?qū)脮r(shí)全國(guó)兩會(huì)勢(shì)必帶來(lái)新的指引，二是后疫情時(shí)代有關(guān)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)的信號(hào)肯定會(huì)較現(xiàn)在更明朗。

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