近8000億市值蒸發(fā)后，美國人親手終結(jié)了亞洲首富和印度的“新能源美夢(mèng)”？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

10多天前，彼時(shí)的亞洲首富高塔姆·阿達(dá)尼（Gautam Adani）和他的商業(yè)帝國看起來“所向披靡”。然而，如今一場(chǎng)毀滅性的空頭打擊，讓這位印度億萬富翁陷入了其生涯中最嚴(yán)重的危機(jī)，并對(duì)印度作為全球增長(zhǎng)引擎之一和國際投資者的目的地造成了更大以及更嚴(yán)重的挑戰(zhàn)。

自美國華爾街知名沽空機(jī)構(gòu)興登堡研究于1月24日發(fā)布長(zhǎng)達(dá)106頁的針對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的沽空?qǐng)?bào)告以來，其集團(tuán)旗下上市公司的市值已經(jīng)累計(jì)蒸發(fā)了1080億美元（約7959億元）。

與此同時(shí)，印度NIFTY50指數(shù)也已跌至去年10月以來的新低，與同期其他國家投資者的積極情緒形成鮮明對(duì)比。阿達(dá)尼集團(tuán)上周突然取消了其創(chuàng)紀(jì)錄的25億美元FPO（后續(xù)公開募股），這份沽空?qǐng)?bào)告潛在且持久的影響變得逐漸清晰起來。

隨著阿達(dá)尼失去亞洲首富頭銜，不僅讓他自己從“印度煤王”轉(zhuǎn)型為“全球再生能源之王”之路變得更加曲折，也讓整個(gè)印度通向新能源轉(zhuǎn)型目標(biāo)的道路更加曲折。

印度 NIFTY50指數(shù)上周創(chuàng)2022年10月以來新低（圖片來源：印度時(shí)報(bào)）

阿達(dá)尼事件拖累印度股市，外資出逃

彭博社報(bào)道稱，興登堡研究這家規(guī)模并不大但著名的沽空機(jī)構(gòu)，重新喚起了人們對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)公司治理的疑問。無論其報(bào)告中的指控最終被證明是真實(shí)還是虛假，都可能在更大范圍內(nèi)削弱投資者對(duì)印度經(jīng)濟(jì)以及該國監(jiān)管框架的信心。

資產(chǎn)管理和金融咨詢公司Global CIO Office駐新加坡的首席執(zhí)行官Gary Dugan指出，“市場(chǎng)的變化非?？?，國際投資者可能會(huì)對(duì)投資印度股票的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行重大的重新評(píng)估，其中包括治理、公司透明度、裙帶關(guān)系和債務(wù)問題。

彭博億萬富翁指數(shù)顯示，作為阿達(dá)尼集團(tuán)的創(chuàng)始人兼董事長(zhǎng)，過去一年阿達(dá)尼的財(cái)富排名飆升。2022年2月，阿達(dá)尼便成為印度首富，同年9月，他的身家曾一度超越亞馬遜創(chuàng)始人貝索斯，成為全球排名第二位的富豪，只比特斯拉CEO馬斯克少幾十億美元。截至2022年年底，阿達(dá)尼的個(gè)人財(cái)富一年內(nèi)增加了440億美元，成為去年該指數(shù)排名中財(cái)富增長(zhǎng)最多的富豪。NPR報(bào)道中稱，之前阿達(dá)尼預(yù)估的1200億美元凈資產(chǎn)中，約有1000億美元是在過去三年左右的時(shí)間里積累的。

然而，隨著阿達(dá)尼集團(tuán)旗下上市公司股價(jià)不斷暴跌，阿達(dá)尼本人也從“神壇”跌落。福布斯的數(shù)據(jù)顯示，截至2023年2月5日，近600億美元的身家縮水，讓阿達(dá)尼在福布斯富豪榜上從第3位迅速跌至第22位。

圖片來源：福布斯

彭博社報(bào)道中稱，如果阿達(dá)尼集團(tuán)旗下上市公司的資產(chǎn)價(jià)格繼續(xù)下跌，進(jìn)一步動(dòng)搖投資者對(duì)阿達(dá)尼商業(yè)帝國的信心，這將是印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)故事在關(guān)鍵時(shí)刻遭遇的重大挫折。

無論興登堡研究沽空?qǐng)?bào)告中的指控是真是假，其在二級(jí)市場(chǎng)對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)造成的劇烈沖擊已經(jīng)發(fā)生。行情數(shù)據(jù)顯示，年初至2月3日收盤，MSCI亞太指數(shù)中成分股中，表現(xiàn)最差的10只股票中有8只是阿達(dá)尼集團(tuán)旗下上市公司的股票，此前，阿達(dá)尼集團(tuán)旗下旗艦企業(yè)發(fā)行的債券在美國市場(chǎng)已經(jīng)跌至不良水平。

阿達(dá)尼財(cái)富過去10多天年來大幅縮水（圖片來源：彭博社）

受傷的不僅僅只是阿達(dá)尼集團(tuán) ，沽空?qǐng)?bào)告還打擊了向阿達(dá)尼集團(tuán)旗下公司提供貸款的銀行——自興登堡研究沽空?qǐng)?bào)告發(fā)布以來，印度國家銀行（State Bank of India，印度國有控股）股價(jià)已累計(jì)下挫11%。

另據(jù)彭博社匯編的數(shù)據(jù)，1月27日~1月31日，外資從印度股市凈賣出20億美元，為2022年3月以來該國股市遭遇的最大規(guī)模連續(xù)三天凈賣出。

印度向清潔能源轉(zhuǎn)型之路或受阻

在上周突然取消25億美元的FPO后，阿達(dá)尼本人在電視講話中重申，公司的基本面強(qiáng)勁、資產(chǎn)負(fù)債表健康，且興登堡的報(bào)告不會(huì)影響公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)和未來的規(guī)劃。幾天前，阿達(dá)尼集團(tuán)的CFO Jugeshinder Singh擲地有聲地否認(rèn)了興登堡研究的所有指控。

阿達(dá)尼集團(tuán)旗下上市公司股價(jià)走勢(shì)（圖片來源：彭博社）

業(yè)內(nèi)對(duì)阿達(dá)尼此次遭遇空頭“狙擊”事件更深遠(yuǎn)的影響眾說紛紜，有分析指出，阿達(dá)尼商業(yè)帝國日漸衰落的財(cái)富，有可能撼動(dòng)印度經(jīng)濟(jì)的基本面。事實(shí)上，阿達(dá)尼的關(guān)鍵防線是將他企業(yè)集團(tuán)的命運(yùn)與印度經(jīng)濟(jì)的命運(yùn)聯(lián)系在一起。

據(jù)彭博社報(bào)道，現(xiàn)年60歲的阿達(dá)尼在過去幾十年來一直與印度總理莫迪關(guān)系密切。阿達(dá)尼在機(jī)場(chǎng)、發(fā)電廠和數(shù)據(jù)中心等資本密集型項(xiàng)目上的投資，一直都是莫迪治下的印度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的核心。作為印度的巨頭企業(yè)，阿達(dá)尼將自己的商業(yè)利益與莫迪的發(fā)展目標(biāo)緊密結(jié)合，經(jīng)常在印度缺乏資源的地區(qū)投資，以幫助創(chuàng)造了數(shù)千個(gè)就業(yè)機(jī)會(huì)。

多年來，阿達(dá)尼集團(tuán)提供了印度經(jīng)濟(jì)所需的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目，其綜合業(yè)務(wù)每天都會(huì)觸及數(shù)以億計(jì)的印度人，其中包括從阿達(dá)尼礦山運(yùn)送煤炭的港口，以及通過其輸電裝置供電的發(fā)電廠等等。

據(jù)阿達(dá)尼集團(tuán)介紹，除了開發(fā)印度3100多英里（約5000多公里）的公路網(wǎng)絡(luò)外，該集團(tuán)還是印度最大的海上運(yùn)輸和機(jī)場(chǎng)的私營(yíng)運(yùn)營(yíng)商，控制著印度33%的航空貨運(yùn)量和24%的海洋運(yùn)力。此外，阿達(dá)尼集團(tuán)還計(jì)劃向可再生能源項(xiàng)目投資約700億美元，這也是莫迪實(shí)現(xiàn)印度零排放目標(biāo)的關(guān)鍵項(xiàng)目。

印度最新于2022年發(fā)布的國家電力計(jì)劃草案認(rèn)為，到2030年，該國煤炭產(chǎn)能將減少約18GW。印度的目標(biāo)是成為太陽能設(shè)備、電池和半導(dǎo)體等多個(gè)領(lǐng)域的制造業(yè)大國。另據(jù)國際能源署（IEA），印度的目標(biāo)是到2070年實(shí)現(xiàn)碳的零排放，到2030年實(shí)現(xiàn)50%電力需求來自可再生能源。IEA預(yù)計(jì)，在清潔能源轉(zhuǎn)型方面，到2040年，僅印度每年就需要1.4萬億美元。

有分析指出，如果興登堡研究的一系列指控被證實(shí)是真的，不僅投資者的信心將遭受重創(chuàng)，印度新能源轉(zhuǎn)型的資金將面臨危機(jī)。據(jù)悉，印度能源轉(zhuǎn)型由政府提供一部分資金，印度政府周三的公告顯示，在其年度預(yù)算中，綠色能源支出超過40億美元。氣候融資專家早前表示，私營(yíng)部門提供的資金需要從數(shù)十億美元增加到數(shù)萬億美元。

“受傷”的不僅僅是印度——據(jù)印度當(dāng)?shù)孛襟w報(bào)道，由于煤炭?jī)r(jià)格仍存在爭(zhēng)議，以及股價(jià)及信用評(píng)級(jí)的“崩潰”，阿達(dá)尼電力公司（Adani Power）計(jì)劃向孟加拉國提供電力的重大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目可能會(huì)再次被推遲6個(gè)月。據(jù)悉，該項(xiàng)目是阿達(dá)尼電力在亞洲地區(qū)的眾多項(xiàng)目之一，涉及到的其他國家還包括斯里蘭卡、尼泊爾和緬甸。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪、標(biāo)普唱衰，阿達(dá)尼危機(jī)蔓延至印度政壇

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，印度政府在2月1日才剛剛公布了一份宏大的預(yù)算，但目前面臨的問題，是其基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目計(jì)劃是否會(huì)隨著最重要投資者之一阿達(dá)尼面臨危機(jī)而夭折。

從阿達(dá)尼集團(tuán)的資產(chǎn)負(fù)債表可以看出，其瘋狂的擴(kuò)張是由杠桿推動(dòng)的——該集團(tuán)的凈債務(wù)已達(dá)到約1.6萬億盧比（約197億美元\約1335億元），這也是投資者的擔(dān)憂之一。不過，阿達(dá)尼集團(tuán)在2024年并沒有美元債務(wù)到期，阿達(dá)尼集團(tuán)的一家子公司在2月2日還提前進(jìn)行了還款，表明該公司近期的償債能力似乎是安全的。

據(jù)彭博社報(bào)道，自莫迪上臺(tái)以來，阿達(dá)尼已經(jīng)成為印度政府利用私人資本促進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施和國內(nèi)制造業(yè)的典范。然而，目前阿達(dá)尼集團(tuán)持續(xù)擴(kuò)張的能力受到了質(zhì)疑，市場(chǎng)的恐慌情緒已然蔓延到了政治領(lǐng)域，莫迪在政治上的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也嗅到了機(jī)會(huì)。

2月3日（周五），隨著阿達(dá)尼集團(tuán)危機(jī)的惡化，恐慌情緒在印度蔓延，此前頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪警告稱，阿達(dá)尼集團(tuán)可能難以在后續(xù)籌集資金。除了穆迪之外，另一家評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)標(biāo)普也削減了該集團(tuán)兩項(xiàng)業(yè)務(wù)的前景。

當(dāng)日，由于阿達(dá)尼集團(tuán)公司的股價(jià)持續(xù)暴跌，印度一些立法者要求對(duì)該集團(tuán)進(jìn)行調(diào)查，印度議會(huì)兩院的混亂場(chǎng)面一度導(dǎo)致休會(huì)。目前，兩名印度政府官員已經(jīng)表示，該國企業(yè)事務(wù)部已開始對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的財(cái)務(wù)報(bào)表和多年來提交的其他監(jiān)管文件進(jìn)行初步審查，這也是阿達(dá)尼集團(tuán)危機(jī)蔓延的最新跡象。

盡管阿達(dá)尼旗下上市公司在新德里當(dāng)?shù)貢r(shí)間周五下午有所反彈，但自華爾街沽空機(jī)構(gòu)興登堡研究1月24日發(fā)布的長(zhǎng)達(dá)106頁的沽空?qǐng)?bào)告以來，阿達(dá)尼集團(tuán)旗下7家上市公司市值仍已累計(jì)蒸發(fā)逾1000億美元。

評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)穆迪警告稱，股價(jià)的持續(xù)暴跌可能會(huì)影響阿達(dá)尼集團(tuán)的融資能力，但在此前的報(bào)道中，另一家頂級(jí)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)卻對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，在沽空機(jī)構(gòu)指控阿達(dá)尼集團(tuán)存在不當(dāng)行為后，惠譽(yù)對(duì)阿達(dá)尼實(shí)體及其證券的評(píng)級(jí)并沒有變化，并預(yù)計(jì)阿達(dá)尼集團(tuán)的現(xiàn)金流不會(huì)發(fā)生重大變化。

彭博社報(bào)道截圖

“這些不利的發(fā)展可能會(huì)降低該集團(tuán)在未來1~2年內(nèi)籌集資金以承擔(dān)資本支出或?yàn)榈狡趥鶆?wù)進(jìn)行再融資的能力。我們認(rèn)為阿達(dá)尼集團(tuán)部分資本支出將延期。”穆迪在一份聲明中表示。

對(duì)于阿達(dá)尼來說，這場(chǎng)危機(jī)是他一生中最大的聲譽(yù)和商業(yè)上的挑戰(zhàn)。由于擔(dān)心金融市場(chǎng)的波動(dòng)可能蔓延至更廣泛的金融體系，一些印度政界人士已經(jīng)呼吁當(dāng)局進(jìn)行更廣泛的調(diào)查，此前消息人士對(duì)路透社表示，印度央行已要求本地銀行提供對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的敞口細(xì)節(jié)。

不過，印度央行表示，該國的銀行體系仍保持彈性和穩(wěn)定。印度國家銀行則表示，并不擔(dān)心對(duì)阿達(dá)尼集團(tuán)的風(fēng)險(xiǎn)敞口，但對(duì)其項(xiàng)目的進(jìn)一步融資將“根據(jù)其本身的價(jià)值來進(jìn)行評(píng)估。”

封面圖片來源：視覺中國