周末重點(diǎn)速遞丨本輪外資“開門紅”的四個(gè)必知；機(jī)器人通過了谷歌L3級(jí)別編程測試；券商2月看好泛科技類股票

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期下，兔年的A股被市場寄予厚望，從A股節(jié)后四天的成交來看，日均成交近萬億，市場交投活躍，熱點(diǎn)板塊輪番上漲，尤其是人工智能AIGC板塊掀起了漲停潮，盤面賺錢效應(yīng)爆棚。

本輪外資因何洶涌？有何特征？后市動(dòng)向又將如何？國盛證券對(duì)本輪外資“開門紅”進(jìn)行了全方位的研究分析。

從周末消息來看，人工智能AIGC繼續(xù)發(fā)酵，有券商認(rèn)為，ChatGPT開啟AI新紀(jì)元。另外，東吳證券2月看好泛科技類股票。

圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝

（一）重磅利好

NO.1 2月4日，央行行長易綱在北京城市副中心打造國家級(jí)綠色交易所啟動(dòng)儀式上表示，下一步，央行將一如既往支持北京市綠色金融改革創(chuàng)新，建設(shè)面向全球的國家級(jí)綠色交易市場。央行將支持北京綠色交易所發(fā)展國家核證自愿減排量（CCER）交易，創(chuàng)新更多碳金融產(chǎn)品，更好服務(wù)碳市場參與主體，推動(dòng)降低綠色溢價(jià)，在引領(lǐng)帶動(dòng)綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展中發(fā)揮更大作用。2022年末，國內(nèi)21家主要銀行綠色信貸余額達(dá)20.6萬億元，同比增長33.8%。

NO.2 2月4日，無錫市舉行的新聞發(fā)布會(huì)上介紹，《無錫市車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展促進(jìn)條例》正式頒布并將于3月1日正式施行。這也是國內(nèi)首部推動(dòng)車聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的地方性法規(guī)。在自動(dòng)駕駛方面，《條例》明確支持了自動(dòng)駕駛商業(yè)運(yùn)營，鼓勵(lì)和支持完全自動(dòng)駕駛，加快無錫特色的車路協(xié)同自動(dòng)駕駛進(jìn)程。

NO.3 2月3日，據(jù)文旅部網(wǎng)站消息，2月6日起，恢復(fù)旅行社及在線旅游企業(yè)經(jīng)營內(nèi)地與中國香港、中國澳門入出境團(tuán)隊(duì)旅游和“機(jī)票+酒店”業(yè)務(wù)。2月3日，國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制綜合組發(fā)布通知稱，自2月6日零時(shí)起，全面恢復(fù)內(nèi)地與中國港澳人員往來；取消經(jīng)粵港陸路口岸出入境預(yù)約通關(guān)安排，不設(shè)通關(guān)人員限額。

（二）板塊情緒發(fā)酵

NO.1 昨日市場傳出，機(jī)器人通過了谷歌L3級(jí)別崗位的編程測試，實(shí)際上人工智能聊天機(jī)器人ChatGPT才推出兩個(gè)月，月活躍用戶估計(jì)已達(dá)1億，它是史上用戶增速最快的消費(fèi)應(yīng)用。微軟聯(lián)合創(chuàng)始人比爾·蓋茨評(píng)價(jià)ChatGPT稱，這種人工智能技術(shù)出現(xiàn)的重大歷史意義，不亞于互聯(lián)網(wǎng)和個(gè)人電腦的誕生。當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月1日，ChatGPT的開發(fā)公司OpenAI宣布，將試點(diǎn)一項(xiàng)名為“ChatGPT Plus”的付費(fèi)訂閱版本，每月收取20美元。OpenAI聲明稱，付費(fèi)計(jì)劃將在未來幾周內(nèi)首先在美國推出，然后擴(kuò)展到其他國家，有興趣的用戶可以注冊訂閱服務(wù)的等待名單。另外Google開始測試類似ChatGPT的AI機(jī)器人，OpenAI的聊天機(jī)器人ChatGPT在Google內(nèi)部引發(fā)了強(qiáng)烈的危機(jī)感，ChatGPT的信息檢索能力有可能挑戰(zhàn)其搜索引擎業(yè)務(wù)，Google開始將發(fā)展AI列為最優(yōu)先事項(xiàng)。概念股包括科大訊飛、寒武紀(jì)、神思電子、中文在線等。

NO.2 2月3日，工信部等八部門發(fā)布通知，在全國范圍內(nèi)啟動(dòng)公共領(lǐng)域車輛全面電動(dòng)化先行區(qū)試點(diǎn)工作，試點(diǎn)工作期限為2023年—2025年。試點(diǎn)領(lǐng)域新增及更新車輛中新能源汽車比例顯著提高，其中城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送領(lǐng)域力爭達(dá)到80%。建成適度超前、布局均衡、智能高效的充換電基礎(chǔ)設(shè)施體系，服務(wù)保障能力顯著提升，新增公共充電樁（標(biāo)準(zhǔn)樁）與公共領(lǐng)域新能源汽車推廣數(shù)量（標(biāo)準(zhǔn)車）比例力爭達(dá)到1:1，高速公路服務(wù)區(qū)充電設(shè)施車位占比預(yù)期不低于小型停車位的10%，形成一批典型的綜合能源服務(wù)示范站。全球新能源汽車滲透率持續(xù)提升，充電樁作為支撐新能源汽車發(fā)展的配套基礎(chǔ)設(shè)備，受政策端和需求端雙重因素驅(qū)動(dòng)，未來有望進(jìn)入加速建設(shè)期，遠(yuǎn)期市場空間超千億元，有望給行業(yè)帶來巨大的投資機(jī)遇。概念股包括炬華科技、綠能慧充、和順電氣等。

（三）頂級(jí)券商最新研判

國盛證券：本輪外資“開門紅”的四個(gè)必知

2023年開年，外資洶涌入場，大有“王者歸來”之勢，單月流入超千億的同時(shí)，對(duì)市場風(fēng)格也形成了重要影響。關(guān)于外資的“開門紅”，該怎樣理解？本輪外資因何洶涌？特征與后市動(dòng)向又如何看待？本輪外資“開門紅”的四個(gè)必知：

（一）本輪外資“開門紅”的同與不同。外資“開門紅”本屬“常規(guī)操作”，本輪“異常”主要體現(xiàn)在規(guī)模大且持續(xù)性強(qiáng)，且更多源自交易盤。 　　

（二）單月凈流入歷史新高，原因?yàn)楹?？?nèi)外悲觀預(yù)期相繼扭轉(zhuǎn)是重要背景，人民幣匯率是核心觀測指標(biāo)，外資的資金回補(bǔ)與增配意愿并存。 　　

（三）外資“開門紅”結(jié)構(gòu)上有何特點(diǎn)？歷次“開門紅”均指向外資重倉方向更受益，本輪也不例外，且資金分歧明顯收窄，電力設(shè)備、食品飲料與非銀金融獲增配居多。 　　

（四）后市如何看？長期看，“水往低處流”的外資入場邏輯未改；短期看，全球流動(dòng)性轉(zhuǎn)向與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的持續(xù)驗(yàn)證將是后市外資繼續(xù)入場的動(dòng)力。相應(yīng)的，考慮到交易盤情緒已升至歷史高位，后續(xù)風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)可能來自內(nèi)外部向好預(yù)期的反復(fù)與國際關(guān)系的負(fù)面因素。結(jié)構(gòu)上看，參考?xì)v史經(jīng)驗(yàn)，消費(fèi)與金融潛在補(bǔ)倉空間相對(duì)較高。

總體配置：單月凈流入創(chuàng)歷史新高。海外通脹延續(xù)趨弱，美聯(lián)儲(chǔ)如期加息25bp，且釋放信號(hào)有所偏鴿。北上資金1月累計(jì)凈流入約1412.90億元，刷新歷史新高，交易盤、配置盤資金貢獻(xiàn)分別約588.65億元和789.90億元。

風(fēng)格結(jié)構(gòu)：中游制造獲增持居首。1月北上資金增持中游制造居首。配置盤、交易盤一致性加倉各類風(fēng)格，均僅流出其他服務(wù)。行業(yè)流向中電力設(shè)備凈流入居前。整體：1月集中流入電力設(shè)備、非銀金融和食品飲料行業(yè)。

交易盤：1月凈流入前三大行業(yè)依次為電力設(shè)備、非銀金融和電子；凈流出前三大行業(yè)依次為交通運(yùn)輸、房地產(chǎn)和商貿(mào)零售。配置盤：1月凈流入前三大行業(yè)依次為食品飲料、電力設(shè)備和非銀金融；凈流出前三大行業(yè)依次為煤炭、公用事業(yè)和農(nóng)林牧漁。

個(gè)股配置：持股集中度小幅回升，寧德時(shí)代凈流入居前。整體層面，1月北上凈流入前五大個(gè)股依次為寧德時(shí)代、貴州茅臺(tái)、中國平安、隆基綠能、五糧液，凈流出前五大個(gè)股依次為保利地產(chǎn)、長江電力、恒瑞醫(yī)藥、通威股份、美的集團(tuán)。

東吳證券：2月看好泛科技類股票

年初各地方召開了新年第一會(huì)，一系列政策喊話，鼓勵(lì)“四個(gè)敢”，政策上特別鼓勵(lì)微觀主體活力。積極的政策信號(hào)對(duì)于企業(yè)、資本市場非常友好，可以提高市場風(fēng)險(xiǎn)偏好，但鼓勵(lì)微觀主體可能意味缺少總量宏觀刺激。

經(jīng)濟(jì)回升需要相對(duì)寬松的貨幣環(huán)境。預(yù)計(jì)2023年的流動(dòng)性會(huì)充沛起來，比如居民、企業(yè)的超額儲(chǔ)蓄會(huì)適度下降，疊加信貸的釋放，流動(dòng)性會(huì)是比較寬松的。預(yù)計(jì)利率水平下降，尤其是短期利率下降更多。

根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，將利好主題投資、中小市值、中小盤股票?？春门c歐美出口相關(guān)領(lǐng)域，2月或有反彈機(jī)會(huì)。因?yàn)闅W美的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期，消費(fèi)增長預(yù)期比較強(qiáng)勁，所以市場調(diào)高了對(duì)歐洲和美國2023年GDP預(yù)測。因此，與歐美出口相關(guān)的一些領(lǐng)域，在2月份或有反彈。所以東吳證券選擇美國大儲(chǔ)、半導(dǎo)體相關(guān)標(biāo)的。

經(jīng)濟(jì)增速能否持續(xù)回升仍然有待觀察。與經(jīng)濟(jì)增長最相關(guān)的驅(qū)動(dòng)因素，如房地產(chǎn)的銷售和投資、居民消費(fèi)等數(shù)據(jù)，目前還沒有相對(duì)強(qiáng)勁的表現(xiàn)。換句話說，目前還無法確認(rèn)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入快速增長的軌道之中。所以東吳證券仍然對(duì)消費(fèi)比較謹(jǐn)慎，仍然沒有選擇與經(jīng)濟(jì)增長主體相關(guān)的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈。

看好數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資主題。在其中，嵌套著元宇宙、信創(chuàng)、AIGC以及chatGPT等相關(guān)子主題。數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域2023年上半年最看好的投資主題。不僅是因?yàn)樵诙唐趦?nèi)找不到其他可替代投資主題，更是因?yàn)樗銐蛐?、足夠大，又是政策鼓?lì)的方向。

（四）券商行業(yè)掘金

華西證券：ChatGPT開啟AI新紀(jì)元

ChatGPT，人工智能的曠世巨作。ChatGPT是一種聊天機(jī)器人軟件，OpenAI于2022年11月推出的聊天機(jī)器人，包括自動(dòng)文本生成、自動(dòng)問答、自動(dòng)摘要等多重功能，應(yīng)用場景廣闊，相較于上個(gè)版本更像人類一樣聊天交流。OpenAI除了ChatGPT還包括Dall·E2、Whisper等項(xiàng)目分別是自動(dòng)繪圖、自然語言翻譯等軟件。OpenAI的商業(yè)模式即API接口收費(fèi)，可根據(jù)不同項(xiàng)目需求進(jìn)行收費(fèi)，其商業(yè)模式屬于底層模型開放性標(biāo)準(zhǔn)化SAAS服務(wù)模式。我國仍處于初期階段，以輔助生成內(nèi)容服務(wù)為主，未來有望形成相關(guān)SAAS模式?！　?/p>

ChatGPT促使AIGC快速商業(yè)化發(fā)展。GPT系列是AIGC的一種商業(yè)化方向，目前AIGC已經(jīng)實(shí)現(xiàn)商業(yè)化的方向有AI寫作、AI作圖、AI底層建模，未來AI生成視頻和動(dòng)畫領(lǐng)域有望快速商業(yè)化發(fā)展。AIGC也被認(rèn)為是繼UGC、PGC/UGC之后的新型內(nèi)容生產(chǎn)方式，有望解決PGC/UGC創(chuàng)作質(zhì)量參差不齊或是降低其有害性內(nèi)容傳播等問題，有望在實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意激發(fā)、提升內(nèi)容多樣性的同時(shí)降本增效，并大規(guī)模使用。目前我國已經(jīng)有商業(yè)化，例如百度AIGC數(shù)字人主播度曉曉、百家號(hào)TTV等。

AIGC蓬勃發(fā)展，相關(guān)廠商有望受益。AIGC的出世會(huì)產(chǎn)生革命性的影響，同時(shí)有望賦能千行百業(yè)。受益廠商分為三類，分別是:1、AI處理器廠商，具備自研AI處理器的廠商可以為AIGC的神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)提供算力支撐，AI處理器芯片可以支持深度神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的學(xué)習(xí)和加速計(jì)算，相比于GPU和CPU擁有成倍的性能提升和極低的耗電水平；2、AI商業(yè)算法商業(yè)落地的廠商，原因是AI算法的龍頭廠商在自然語言處理、機(jī)器視覺、數(shù)據(jù)標(biāo)注方面都具有先發(fā)優(yōu)勢和技術(shù)領(lǐng)先性；3、AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商，相關(guān)廠商有望在降本增效的同時(shí)實(shí)現(xiàn)創(chuàng)意激發(fā)、提升內(nèi)容多樣性并打開海量市場。

投資建議:關(guān)注三條投資主線，1)具備自研AI處理器的廠商，受益標(biāo)的為寒武紀(jì)、商湯、海光信息；2)具備AI算法商業(yè)落地的廠商，重點(diǎn)推薦科大訊飛，其他受益標(biāo)的為漢王科技、拓爾思、海天瑞聲、虹軟科技、云從科技、格靈深瞳；3)AIGC相關(guān)技術(shù)儲(chǔ)備的應(yīng)用廠商，受益標(biāo)的為萬興科技、中文在線、閱文集團(tuán)、昆侖萬維、視覺中國。

開源證券：數(shù)據(jù)要素東風(fēng)已至，加速啟航

數(shù)據(jù)作為新的生產(chǎn)要素，驅(qū)動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)高速增長。與此同時(shí)，國家及地方政策不斷出臺(tái)，數(shù)據(jù)要素市場迎來發(fā)展良機(jī)。2022年12月19日，作為我國首份專門針對(duì)數(shù)據(jù)要素的基礎(chǔ)性文件，《關(guān)于構(gòu)建數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度更好發(fā)揮數(shù)據(jù)要素作用的意見》發(fā)布，為我國數(shù)據(jù)要素市場建設(shè)起到“指南針”的作用。

數(shù)據(jù)要素包括數(shù)據(jù)采集、存儲(chǔ)、加工、流通等，市場空間接近千億。數(shù)據(jù)要素市場就是將尚未完全由市場配置的數(shù)據(jù)要素轉(zhuǎn)向由市場配置的動(dòng)態(tài)過程。從產(chǎn)業(yè)鏈的角度出發(fā)，我國數(shù)據(jù)要素市場可歸結(jié)為數(shù)據(jù)采集、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)、數(shù)據(jù)加工、數(shù)據(jù)流通、數(shù)據(jù)分析、數(shù)據(jù)應(yīng)用、生態(tài)保障七大模塊，覆蓋數(shù)據(jù)要素從產(chǎn)生到發(fā)生要素作用的全過程。據(jù)國家工信安全發(fā)展研究中心測算數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)據(jù)要素市場規(guī)模達(dá)到815億元，預(yù)計(jì)“十四五”期間市場規(guī)模復(fù)合增速將超過25%，整體將進(jìn)入群體性突破的快速發(fā)展階段。

投資建議 　　

受益標(biāo)的：（1）數(shù)據(jù)采集環(huán)節(jié)：航天宏圖、拓爾思；（2）數(shù)據(jù)存儲(chǔ)環(huán)節(jié)：易華錄、中科曙光、深桑達(dá)；（3）數(shù)據(jù)加工環(huán)節(jié)：海天瑞聲、科大訊飛、航天宏圖、中科星圖、海量數(shù)據(jù)、星環(huán)科技、達(dá)夢數(shù)據(jù)、拓爾思等；（4）數(shù)據(jù)流通環(huán)節(jié)：a.數(shù)據(jù)交易所：安恒信息、廣電運(yùn)通、浙數(shù)文化、人民網(wǎng)；b.數(shù)據(jù)產(chǎn)品/服務(wù)提供商：航天宏圖、上海鋼聯(lián)、海天瑞聲、卓創(chuàng)資訊、山大地緯、慧辰股份；c.數(shù)據(jù)共享：太極股份、中科江南、博思軟件、南威軟件等；（5）數(shù)據(jù)安全環(huán)節(jié)：安恒信息、奇安信、深信服、信安世紀(jì)、啟明星辰、天融信、綠盟科技、美亞柏科、亞信安全、恒為科技、安博通、中新賽克等。

民生證券：戰(zhàn)略金屬之王鎢——從工業(yè)的“牙齒”到高端制造的“脊梁”

保障資源安全、供應(yīng)鏈安全發(fā)展主線明確，看好自主可控所帶來的新材料成長機(jī)遇。實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈自主可控成為全球共識(shí)，國內(nèi)在上游資源端對(duì)外依賴度較高，在中游高端制造領(lǐng)域較海外差距明顯，保障資源安全和國產(chǎn)替代迫在眉睫。 政策端已經(jīng)不斷強(qiáng)調(diào)對(duì)于能源資源安全和重要產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈安全的自主可控的重要性，有望迎來政策+新興需求釋放的雙輪驅(qū)動(dòng)機(jī)遇。 　　

鎢：戰(zhàn)略金屬之王，鎢金屬因?yàn)槠溆捕却?、熔沸點(diǎn)高、能耐高溫、耐侵蝕等特點(diǎn)，通常被加工成硬質(zhì)合金工具，鎢特鋼等，被應(yīng)用于交通運(yùn)輸、采掘、工業(yè)制造、軍工等領(lǐng)域，是加工國之重器的關(guān)鍵工具，素有“工業(yè)牙齒”之稱，更是“高端制造業(yè)的脊梁”。因?yàn)殒u資源的稀缺性和不可替代性，我國將鎢視為戰(zhàn)略性資源，它的開采受到國家的嚴(yán)格管控。

我國鎢資源豐富，鎢儲(chǔ)量及礦山鎢產(chǎn)量世界第一，2021年占比分別為51%和83%。國家對(duì)鎢礦開采實(shí)行總量控制，鎢礦的主采及綜合利用指標(biāo)逐步提升，但是增量較小。鎢礦主采指標(biāo)由2016年的7.32萬噸增長至2022年的8.12萬噸，CAGR為 2%；綜合利用指標(biāo)由1.81萬噸增張至2.78萬噸，CAGR為7%；鎢礦開采總量指標(biāo)由9.13萬噸增長至10.9萬噸，CAGR為 3%。

制造業(yè)復(fù)蘇、進(jìn)口替代新領(lǐng)域，鎢消費(fèi)進(jìn)入新階段。光伏切割用鎢絲應(yīng)用前景廣闊。光伏硅片未來將向“大尺寸”和“薄片化”方向發(fā)展。在“薄片化”趨勢下，“細(xì)線化、高速度”是金剛線主要發(fā)展趨勢。

供需偏緊，鎢價(jià)中長期偏樂觀。鎢精礦供應(yīng)受指標(biāo)控制難有大的增量，隨著制造業(yè)復(fù)蘇，對(duì)于精礦的需求將提升，鎢精礦供應(yīng)預(yù)計(jì)將偏緊。2021年鎢精礦供需平衡變?yōu)楣?yīng)緊缺，為-3313噸，預(yù)計(jì)未來三年鎢精礦仍維持短缺狀態(tài)，鎢價(jià)中長期偏樂觀。

投資建議：鎢資源戰(zhàn)略地位較高，國家嚴(yán)格管控鎢開采，鎢供應(yīng)增量有限。隨著高端硬質(zhì)合金產(chǎn)品進(jìn)口替代及新興應(yīng)用領(lǐng)域拓展，鎢需求將穩(wěn)步增長，鎢基本面有望持續(xù)向好。建議重點(diǎn)關(guān)注廈門鎢業(yè)、中鎢高新、洛陽鉬業(yè)和章源鎢業(yè)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝