中國銀河給予有色金屬推薦評(píng)級(jí)：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)預(yù)期，引燃有色金屬行情

每經(jīng)AI快訊，中國銀河02月03日發(fā)布研報(bào)稱：給予有色金屬推薦（維持）評(píng)級(jí)。

疫情感染高峰過后消費(fèi)場(chǎng)景迅速恢復(fù)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期強(qiáng)，帶動(dòng)有色金屬做多熱情：國內(nèi)防疫政策的改善以及房地產(chǎn)等一系列重磅支持政策的推出，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所恢復(fù)，2023年1月PMI指數(shù)反彈至50.1，在三個(gè)月后再一次進(jìn)入擴(kuò)張區(qū)間。雖然因季節(jié)性原因疊加春節(jié)假期，1月有色金屬行業(yè)下游開工率下滑，一些主要的有色金屬品種出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。但在疫情管控放開以及疫情感染高峰過去后，國內(nèi)春節(jié)消費(fèi)快速回暖，市場(chǎng)對(duì)23年經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長(zhǎng)的預(yù)期強(qiáng)烈，而這也將有效拉動(dòng)有色金屬行業(yè)需求回升。海內(nèi)外對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的樂觀情緒，疊加美聯(lián)儲(chǔ)大概率在2月繼續(xù)放緩加息進(jìn)程，點(diǎn)燃了市場(chǎng)有色金屬價(jià)格的做多熱情。弱現(xiàn)實(shí)并沒有壓制有色金屬大宗商品價(jià)格上漲的動(dòng)力，多種有色金屬品種價(jià)格在1月均出現(xiàn)了明顯的上漲。

投資建議：美國就業(yè)與薪資推高通脹的壓力緩解，美聯(lián)儲(chǔ)2月議息會(huì)議僅加息25個(gè)基點(diǎn)再度放緩加息進(jìn)程，且開始討論在加息幾次后暫停加息的可能，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)在2023年上半年結(jié)束本輪加息周期的預(yù)期繼續(xù)增強(qiáng)。而多數(shù)經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)下行，美國經(jīng)濟(jì)所面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)加強(qiáng)市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)在下半年開啟降息周期的預(yù)期，從而導(dǎo)致美債名義利率出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，疊加通脹韌性，引發(fā)美國實(shí)際利率的重新下降，確立黃金價(jià)格進(jìn)入新一輪中期上漲的拐點(diǎn)。黃金價(jià)格的上漲是黃金板塊行情最為有力的催化劑，金價(jià)上漲將會(huì)給黃金板塊帶來明顯的超額收益，建議關(guān)注山東黃金（600547.SH）、銀泰黃金（000975.SZ）、赤峰黃金（600988.SH）、湖南黃金（002155.SZ）。國內(nèi)放松防疫政策與推出房地產(chǎn)強(qiáng)力扶持政策，疊加在感染高峰過后春節(jié)消費(fèi)快速回暖，市場(chǎng)對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期強(qiáng)烈。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體有望強(qiáng)勁回升，將有助于與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)總量關(guān)系最為緊密的工業(yè)金屬需求好轉(zhuǎn)，建議關(guān)注工業(yè)金屬龍頭企業(yè)紫金礦業(yè)（601899.SH）、洛陽鉬業(yè)（603993.SH）、神火股份（000933.SZ）、云鋁股份（000807.SZ）、天山鋁業(yè)（002532.SZ）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）有色金屬下游需求低迷；2）金屬價(jià)格大幅下滑；3）全球疫情持續(xù)惡化；4）美元超預(yù)期走強(qiáng)；5）新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期；6）全球流動(dòng)性超預(yù)期緊張。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——記者體驗(yàn)了大火的ChatGPT，“我感覺自己快失業(yè)了……”

(記者 王曉波)

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