每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-08-09 11:14:38
每經(jīng)AI快訊,中國(guó)銀河08月09日發(fā)布研報(bào)稱:給予有色金屬推薦(維持)評(píng)級(jí)。
下游進(jìn)入傳統(tǒng)開工淡季,疊加高溫與疫情擾動(dòng),有色金屬需求承壓景氣下滑。美聯(lián)儲(chǔ)加息卻釋放鴿派信息,加息節(jié)奏或?qū)⒎啪徶斡猩饘俅笞谏唐穬r(jià)格后半月反彈:7月國(guó)內(nèi)下游進(jìn)入新開工淡季,疊加高溫天氣與疫情影響,經(jīng)濟(jì)動(dòng)能有所減弱,PMI指數(shù)再次回落至50以下的收縮區(qū)間。雖然基建、電網(wǎng)等穩(wěn)增長(zhǎng)投資逐步發(fā)力,但房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)表現(xiàn)不佳,使有色金屬需求邊際下滑。此前美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)大幅加息引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂,重挫了大宗商品有色金屬價(jià)格。而在美聯(lián)儲(chǔ)7月如期加息75個(gè)基點(diǎn)后,鮑威爾稱隨著利率的提高,在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)放慢加息節(jié)奏可能會(huì)是合適的。這一鴿派信息或?qū)⑨尫琶缆?lián)儲(chǔ)已渡過加息幅度最高與節(jié)奏最快的時(shí)期,市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期逐步消化,也有利于有色金屬價(jià)格在大幅繼續(xù)下跌后的企穩(wěn)反彈。
投資建議:美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)大幅加息以及國(guó)內(nèi)受高溫與疫情影響進(jìn)入下游新開工淡季,有色金屬行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)了明顯的結(jié)構(gòu)性分化,新能源景氣度的一枝獨(dú)秀將新能源產(chǎn)業(yè)鏈條上的能源金屬與新材料表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)。在下游終端需求新能源汽車8月排產(chǎn)或?qū)⒗^續(xù)環(huán)比增長(zhǎng)的刺激下,鋰電產(chǎn)業(yè)鏈電池廠與材料廠開工率與排產(chǎn)計(jì)劃快速回升,下游需求大幅提升鋰鹽消費(fèi),7月鋰價(jià)已開始逐步反彈。而因前期疫情打斷正常排產(chǎn)與原材料采購(gòu)備貨的正極材料與電池廠商目前維持著鋰鹽原料的低庫(kù)存,鋰鹽廠庫(kù)存也處于低位,在下游需求復(fù)蘇以及2022年年底與2023年年初有大量磷酸鐵鋰新增產(chǎn)能投產(chǎn)有對(duì)原料備庫(kù)需求的情況下,鋰電產(chǎn)業(yè)鏈整體對(duì)鋰鹽的補(bǔ)庫(kù)行為或?qū)⒗瓌?dòng)鋰價(jià)新一輪的上漲。繼續(xù)推薦鋰資源板塊,建議關(guān)注天齊鋰業(yè)(002466)、贛鋒鋰業(yè)(002460)、中礦資源(002738)、盛新鋰能(002240)、永興材料(002756)、西藏礦業(yè)(000762)、西藏珠峰(600338)、融捷股份(002192)、江特電機(jī)(002176)。除鋰礦板塊外,鋰電鋁箔也將受益于新能源汽車與儲(chǔ)能兩大高成長(zhǎng)賽道的需求景氣,建議關(guān)注鼎勝新材(603876)、萬(wàn)順新材(300057)。此外,傳統(tǒng)燃油車、新能源汽車、風(fēng)電需求景氣,永磁釹鐵硼需求有望強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇帶動(dòng)公司業(yè)績(jī)超預(yù)期,建議關(guān)注中科三環(huán)(000970)、金力永磁(300748)、寧波韻升(600366)、正海磁材(300224)。
風(fēng)險(xiǎn)提示:1)有色金屬下游需求低迷;2)金屬價(jià)格大幅下滑;3)全球疫情持續(xù)惡化;4)美元超預(yù)期走強(qiáng);5)新能源汽車產(chǎn)銷不及預(yù)期;6)全球流動(dòng)性超預(yù)期緊張。
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(記者 蔡鼎)
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