每經(jīng)熱評(píng)｜上市公司理財(cái)要有合理限度 九安醫(yī)療錢太多不如回饋給股民

每經(jīng)特約評(píng)論員 熊錦秋

2月1日，九安醫(yī)療（SZ002432，股價(jià)52.97元，市值255.1億元）發(fā)布公告稱，董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)審議通過了《關(guān)于使用自有資金進(jìn)行委托理財(cái)與證券投資的議案》，公司及子公司擬使用不超200億元自有資金進(jìn)行委托理財(cái)與證券投資。筆者認(rèn)為，上市公司擁有巨量現(xiàn)金，若無好的項(xiàng)目，不如分紅或回購(gòu)。

據(jù)公告，九安醫(yī)療及子公司擬使用最高額度170億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行委托理財(cái)，擬使用最高額度30億元人民幣或等值外幣的自有資金進(jìn)行證券投資。該投資議案尚需經(jīng)過股東大會(huì)審議通過。

九安醫(yī)療預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)165億元至175億元，業(yè)績(jī)大增原因主要是疫情影響，公司在美國(guó)銷售的試劑盒等新冠防疫產(chǎn)品需求大幅增加，相關(guān)產(chǎn)品銷售收入大幅增長(zhǎng)。公司搶抓機(jī)遇賺了這么多錢，幸福的煩惱也就來了，錢到底該咋用？

此前參與證券投資的上市公司可謂多如牛毛，但真正做得好、長(zhǎng)期取得良好業(yè)績(jī)的并不多見。相反，證券投資大虧其本的例子倒是不少。此前有案例，上市公司先是小資金投資股票，賺了不少錢，嘗到甜頭后加碼投入，最后將此前所有股票投資盈利都虧出去，還出現(xiàn)不小虧空。“不勞而獲”的感覺讓人欲罷不能，賺了還想賺更多，虧了還想回本。上市公司一旦參與證券投資，讓董監(jiān)高分心不可避免，對(duì)主營(yíng)業(yè)務(wù)的關(guān)注也將隨之下降。

上市公司是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的中流砥柱，上市公司委托理財(cái)與證券投資，應(yīng)該有一個(gè)合理限度，否則就是在虛擬經(jīng)濟(jì)范疇沖浪，容易導(dǎo)致證券市場(chǎng)過度脫實(shí)向虛，從而將弱化整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)力。

上市公司賺取了較多利潤(rùn)，除了留足未來一段時(shí)期發(fā)展所需資金外，多余的錢最好是回饋投資者?；仞伒姆绞街饕ǚ旨t和回購(gòu)，無論哪一種方式，都是上市公司將現(xiàn)金反哺給投資者。

這樣做的好處是多方面的：

一是可以讓上市公司更加專注主業(yè)、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)。一些德企、日企產(chǎn)品質(zhì)量讓人佩服，這些企業(yè)專注于做某個(gè)產(chǎn)品、做深做專，即使看到其他賺錢項(xiàng)目，也不會(huì)隨便搶風(fēng)口；遇到發(fā)展瓶頸，也是盡量圍繞核心能力進(jìn)行業(yè)務(wù)擴(kuò)張。A股上市公司應(yīng)避免糾纏于委托理財(cái)、證券投資等雜務(wù)，由此可一心一意發(fā)展主營(yíng)業(yè)務(wù)，將主營(yíng)業(yè)務(wù)往深里做、往精里做，我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的根基也將越來越強(qiáng)大。

二是推動(dòng)證券市場(chǎng)形成投融資良性循環(huán)。證券市場(chǎng)既是融資市場(chǎng)也是投資市場(chǎng)，投資就要講究回報(bào)，上市公司將暫時(shí)用不上的錢分給投資者，在資金流上，使得投資不再是單向的資金流出，而是有進(jìn)有出，可增強(qiáng)投資者進(jìn)一步投資的資金實(shí)力，讓市場(chǎng)形成投融資的良性循環(huán)。

三是有利于促進(jìn)消費(fèi)。拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一大動(dòng)力就是消費(fèi)，以前有人說股市上漲可以刺激消費(fèi)，這或許只是部分正確，因?yàn)橹粫?huì)增強(qiáng)消費(fèi)信心而難提高消費(fèi)實(shí)力，且隨著股價(jià)下跌消費(fèi)信心又將下降，接下來可能面臨消費(fèi)萎縮，此前被刺激的消費(fèi)成為“透支”消費(fèi)。

上市公司賺得再多，總在上市公司手里把著，證券市場(chǎng)成為吸金大洞，股民光出不進(jìn)，只能壓縮支出、壓縮消費(fèi)。上市公司通過分紅和回購(gòu)回饋股民，股民的錢袋子鼓了，可以助漲消費(fèi)信心，“真金白銀”可滿足即時(shí)消費(fèi)，推動(dòng)消費(fèi)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成良性循環(huán)。

四是有利于維護(hù)上市公司股價(jià)。分紅與回購(gòu)都可提高上市公司口碑，提高投資者信心，形成一定的股價(jià)支撐。尤其是回購(gòu)注銷，“真金白銀”在二級(jí)市場(chǎng)吸納籌碼，形成直接支撐股價(jià)的動(dòng)力，而且一定程度可提高每股收益、提升公司股票投資價(jià)值。上市公司堅(jiān)定捍衛(wèi)股價(jià)，可以避免自己成為他人的廉價(jià)收購(gòu)目標(biāo)，較好的股價(jià)表現(xiàn)也可讓股權(quán)激勵(lì)目的順利達(dá)成，有利于避免人才流失。

總之，與其讓上市公司委托理財(cái)、投資證券，這些錢還不如回饋給股民，讓股民自己來委托理財(cái)、投資證券，市場(chǎng)更需專心主業(yè)的上市公司，這才是A股市場(chǎng)穩(wěn)定強(qiáng)大的基石。