倍耐力、米其林供應商江瀚新材登陸上交所主板：硅烷偶聯(lián)劑行業(yè)龍頭企業(yè) 核心產(chǎn)品國內(nèi)市占率領先

1月31日，湖北江瀚新材料股份有限公司(以下簡稱江瀚新材)成功在上交所主板上市。江瀚新材是一家集功能性有機硅烷及其他硅基新材料產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售與進出口貿(mào)易為一體的高新技術企業(yè)，是國內(nèi)規(guī)模領先的硅烷偶聯(lián)劑研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)。

經(jīng)中國氟硅有機材料工業(yè)協(xié)會認定：2016~2021年，江瀚新材的核心產(chǎn)品硅烷偶聯(lián)劑在國內(nèi)市場的占有率均位居榜首，在全球市場占有率排名第三，是名副其實的行業(yè)龍頭。在規(guī)模化優(yōu)勢效應下，江瀚新材在產(chǎn)品矩陣、核心技術、盈利水平等方面均處于行業(yè)領先水平。

隨著環(huán)保政策趨嚴和“碳達峰、碳中和”目標的提出，環(huán)保不達標、產(chǎn)能利用率低的小規(guī)模廠商將加速出清，龍頭企業(yè)的競爭優(yōu)勢將繼續(xù)擴大。進入資本市場后，江瀚新材憑借較強的產(chǎn)業(yè)鏈及成本優(yōu)勢、研發(fā)實力，有望抓住機遇進一步鞏固和提升市場占有率。

產(chǎn)品矩陣豐富齊全 品質(zhì)處于行業(yè)領先地位

功能性硅烷作為有機硅材料四大門類之一，是一類非常重要、用途非常廣泛的助劑，可以大幅提高下游產(chǎn)品的性能，其下游應用領域跨度非常廣，包括新能源、半導體、航空航天、玻纖、橡膠制品、建筑、紡織、汽車、皮革、造紙、涂料、醫(yī)藥醫(yī)療等行業(yè)。

由于行業(yè)下游客戶較為分散且需求多樣，功能性硅烷企業(yè)在經(jīng)營中需要及時獲取客戶需求，具備靈活調(diào)整生產(chǎn)計劃的能力，并能根據(jù)客戶需求，個性化地提供技術指導和服務。

依靠豐富的產(chǎn)品矩陣和全產(chǎn)業(yè)鏈立體發(fā)展優(yōu)勢，江瀚新材經(jīng)過20多年的沉淀發(fā)展，建立和穩(wěn)固了在細分領域的龍頭地位。江瀚新材主要產(chǎn)品包括硅烷偶聯(lián)劑和硅烷交聯(lián)劑，已形成一個完整的硅烷產(chǎn)業(yè)鏈，涵蓋含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷、環(huán)氧硅烷、酰氧基硅烷、硅烷交聯(lián)劑及硅烷衍生物等13個系列100多個硅烷品種。無論是銷售量，還是產(chǎn)品的品質(zhì)，在國內(nèi)外已經(jīng)具有一定的規(guī)模和影響力，特別是綠色含硫硅烷、氨基硅烷、乙烯基硅烷等主導系列產(chǎn)品，在國內(nèi)、國際占有較大的市場份額，產(chǎn)品品質(zhì)在行業(yè)中處于領先地位。

江瀚新材長期專注于制造業(yè)特定細分產(chǎn)品市場，單項產(chǎn)品市場占有率位居全球前列，2016年12月，被工業(yè)和信息化部、中國工業(yè)經(jīng)濟聯(lián)合會列入第一批中國制造業(yè)單項冠軍示范（培育）企業(yè)，是我國硅烷制造細分行業(yè)中具有領先產(chǎn)業(yè)規(guī)模的企業(yè)之一。

與主要競爭對手相比，江瀚新材更專注于硅烷偶聯(lián)劑領域，硅烷偶聯(lián)劑產(chǎn)品種類更為豐富齊全，且各種類產(chǎn)品規(guī)模較大。豐富的功能性硅烷產(chǎn)品結(jié)構可以避免因產(chǎn)品單一而可能導致的較高的市場風險，提高公司的產(chǎn)品定價能力。而隨著先進的技術和工藝水平持續(xù)提升，江瀚新材產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率高，產(chǎn)品線上還出現(xiàn)了市場獨有的特級硅烷和超高純級硅烷，為公司帶來了獨特性優(yōu)勢和較高的毛利率水平。

此次在上交所主板上市后，江瀚新材將實施募投項目“功能性硅烷偶聯(lián)劑及中間體建設項目”，項目建成后將形成年產(chǎn)9萬噸功能性硅烷產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，產(chǎn)品結(jié)構得到進一步豐富，增加功能性硅烷產(chǎn)品種類，公司全產(chǎn)業(yè)鏈立體發(fā)展優(yōu)勢將得到進一步強化，能有效滿足行業(yè)市場規(guī)模增長的需求，從而繼續(xù)擴大公司功能性硅烷產(chǎn)品的市場占有率。

此外，江瀚新材還計劃通過三氯氫硅等募投項目建設，進一步向產(chǎn)業(yè)鏈上游延伸，同時擴充終端產(chǎn)品品類，加大市場覆蓋力度，充分發(fā)揮公司已有的品牌知名度和研發(fā)實力，實現(xiàn)技術升級和產(chǎn)業(yè)升級，加快科研成果落地轉(zhuǎn)化。

下游需求旺盛 近兩年業(yè)績大幅提升

成立20多年來，江瀚新材集中精力發(fā)展主營業(yè)務，大力提高公司的盈利能力和可持續(xù)發(fā)展能力。

首發(fā)招股說明書顯示，報告期（2019年~2021年及2022年1~6月）內(nèi)，江瀚新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為15.06億元、13.63億元、25.35億元、18.49億元，凈利潤3.21億元、3.10億元、6.84億元、5.83億元。除2020年受疫情影響略有下滑外，江瀚新材主營業(yè)務收入呈現(xiàn)良好的增長趨勢，這與其所處行業(yè)及下游行業(yè)發(fā)展情況、市場競爭等因素相匹配。

2021年生產(chǎn)經(jīng)營全面恢復后，江瀚新材的產(chǎn)品銷售受益于綠色輪胎、房地產(chǎn)竣工周期和復合材料等拉動，下游需求領域持續(xù)增長，量價齊升推動公司業(yè)績大幅增長，2022年1~6月仍延續(xù)2021年的良好勢頭。

根據(jù)全國硅產(chǎn)業(yè)綠色發(fā)展戰(zhàn)略聯(lián)盟研究報告，預計2023年全球功能性硅烷產(chǎn)量達到約53.8萬噸，預計2023年中國功能性硅烷產(chǎn)量為38.9萬噸，行業(yè)空間巨大?？傮w而言，隨著下游行業(yè)的產(chǎn)業(yè)升級，終端客戶對產(chǎn)品品質(zhì)的要求不斷提高，功能性硅烷行業(yè)的整體需求呈穩(wěn)定上升趨勢。

江瀚新材憑借高質(zhì)量產(chǎn)品、穩(wěn)定的供應能力等優(yōu)勢，獲得了國內(nèi)外重要客戶的青睞。公司與倍耐力、米其林等橡膠領域的世界一流企業(yè)、世界500強企業(yè)建立起長期戰(zhàn)略合作伙伴關系，產(chǎn)品遠銷至歐美、南美、澳大利亞、東南亞、日本、印度、韓國等80多個國家和地區(qū)。

雖然行業(yè)下游較為分散，但江瀚新材的大客戶較為穩(wěn)定。報告期內(nèi)，卡斯特一直是公司第一大客戶，銷售占比分別為10.60%、11.40%、8.07%、10.41%；倍耐力一直是公司第二大客戶，銷售占比分別為5.31%、5.84%、7.00%、6.53%；華法美一直是公司第三大客戶，銷售占比分別為4.73%、3.78%、5.28%、5.84%。此外，米其林、固特異等國際知名輪胎廠也位列公司前五大客戶名單。

從銷售金額區(qū)間分布的客戶數(shù)量來看，報告期內(nèi)，“1000萬元~5000萬元”區(qū)間的客戶數(shù)量分別為25家、21家、43家、27家，銷售占比分別為36.15%、31.99%、33.17%、30.39%；“5000萬元以上”的客戶數(shù)量分別為4家、3家、8家、6家，銷售占比分別為24.64%、21.06%、33.58%、33.01%。這些客戶銷售金額最大，主要為大型輪胎廠商及長期合作的經(jīng)銷商，與公司合作具有穩(wěn)定性和持續(xù)性。

事實上，基于有機硅產(chǎn)品的特殊性質(zhì)，客戶在選擇供應商時，需要進行一系列產(chǎn)品質(zhì)量檢測和產(chǎn)品認證，非常嚴格、謹慎。而一旦確立了合作關系，客戶往往會長期合作并且很少更換供應商。由于江瀚新材能夠長期穩(wěn)定地提供高質(zhì)量的有機硅產(chǎn)品，現(xiàn)已成為部分客戶長期信賴的供應商，良好的產(chǎn)品品質(zhì)為公司積累了大批優(yōu)質(zhì)穩(wěn)定的客戶資源。

技術和規(guī)模領先 核心競爭力優(yōu)勢突出

功能性硅烷行業(yè)屬于資本及技術密集型產(chǎn)業(yè)，對企業(yè)的技術實力有較高的要求，因此技術人員隊伍特別是核心技術人員的穩(wěn)定是江瀚新材持續(xù)保持技術優(yōu)勢、市場競爭力和發(fā)展?jié)摿Φ闹匾Ｕ稀?/p>

江瀚新材以科技創(chuàng)新為發(fā)展基點，依靠20多年的技術沉淀積累，建立了強大的產(chǎn)品研發(fā)和工程技術團隊。截至2022年6月30日，公司員工總?cè)藬?shù)為950人，技術人員共計114人，占員工總?cè)藬?shù)比例為12.00%，為企業(yè)持續(xù)開展技術創(chuàng)新奠定了良好的人力資源基礎。

在持續(xù)創(chuàng)新發(fā)展和增加產(chǎn)品研發(fā)投入的同時，江瀚新材的研發(fā)成果也較為顯著，掌握了核心產(chǎn)品生產(chǎn)的一系列專利或?qū)Ｓ屑夹g，是公司核心競爭力的重要組成部分之一。

2018年至今，公司累計完成研發(fā)項目30余項，主要涉及硅烷偶聯(lián)劑新產(chǎn)品的開發(fā)、現(xiàn)有硅烷產(chǎn)品的工藝改進、產(chǎn)品品質(zhì)改進、副產(chǎn)物綜合利用，以及硅烷衍生物的研究與開發(fā)等。截至2022年6月30日，公司已經(jīng)獲得法律授權的國家發(fā)明專利共計60件，為企業(yè)今后的可持續(xù)發(fā)展奠定了堅實的基礎。

報告期內(nèi)，江瀚新材立足主業(yè)，通過提升研發(fā)技術實力、不斷進行技術改造升級，形成了行業(yè)內(nèi)領先的生產(chǎn)體系。公司通過技改有效降低了生產(chǎn)成本、提高了副產(chǎn)物利用率，在硅烷偶聯(lián)劑領域建立了龍頭地位。在公司現(xiàn)有產(chǎn)品技術改造的同時，公司通過研發(fā)新型產(chǎn)品、優(yōu)化工藝流程、提高產(chǎn)品轉(zhuǎn)化率，毛利率水平高于同行業(yè)可比公司，保持了良好的盈利能力。

目前，江瀚新材已經(jīng)掌握并成熟應用含氫氯硅烷加成技術、含硫硅烷綠色生產(chǎn)工藝技術等八大核心技術，并且正在從事超高純合成石英砂項目、氣凝膠粉體及制品生產(chǎn)技術開發(fā)、沉淀白炭黑表面處理工藝開發(fā)與應用等15個研發(fā)項目，未來技術優(yōu)勢將得到進一步提升和鞏固。

按照總體發(fā)展戰(zhàn)略，江瀚新材旨在打造世界領先的知名硅烷企業(yè)，通過堅持自主創(chuàng)新，走可持續(xù)發(fā)展之路，不斷提高產(chǎn)品科技含量，努力提升科技研發(fā)實力，開發(fā)節(jié)能型、環(huán)保型新產(chǎn)品和新技術，促進有機硅資源的綜合利用，實現(xiàn)集約化、精細化和規(guī)?；l(fā)展。文/天瑞