業(yè)績(jī)預(yù)增但英特爾欲減持 接口龍頭瀾起科技股價(jià)連續(xù)兩日下跌超7%

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 陳俊杰    

1月30日晚間，存儲(chǔ)接口芯片龍頭瀾起科技（SH688008，股價(jià)55.41元，市值628.39億元）披露2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)2022年凈利潤(rùn)為12.44億元-13.68億元，較上年同期增長(zhǎng)50%-65%；扣非后凈利潤(rùn)8.33億元-9.26億元，較上年同期增長(zhǎng)35%-50%。

要知道，2022年為半導(dǎo)體行業(yè)下行周期，整個(gè)行業(yè)從2021年的“缺芯潮”陡然轉(zhuǎn)變?yōu)榭硢纬?，而存?chǔ)行業(yè)衰退尤甚。據(jù)Gartner披露，存儲(chǔ)芯片2022年收入下降10%，是表現(xiàn)最差的器件類別。

存儲(chǔ)芯片表現(xiàn)最差，但為何存儲(chǔ)接口芯片能“獨(dú)善其身”？瀾起科技解釋稱，DDR5內(nèi)存接口芯片以及存儲(chǔ)模組配套芯片出貨量穩(wěn)步提升。

需要注意的是，瀾起科技股價(jià)已連續(xù)兩個(gè)交易日下挫，1月30日、1月31日分別下跌7.44%和7.40%。

萎靡的內(nèi)存市場(chǎng)，接口芯片還好嗎？

2022年，是存儲(chǔ)芯片萎靡的一年。2022年11月，集邦咨詢表示，2022年第三季DRAM產(chǎn)業(yè)營(yíng)收181.9億美元，環(huán)比下降28.9%，是自2008年金融海嘯以來(lái)次高的衰退幅度。消費(fèi)性電子需求持續(xù)萎縮，合約價(jià)跌幅不僅擴(kuò)大至10%-15%，連原先出貨相對(duì)穩(wěn)定的server DRAM（服務(wù)器內(nèi)存），客戶端亦開始進(jìn)行庫(kù)存調(diào)節(jié)，拉貨動(dòng)能較第二季明顯下滑。

而瀾起科技2022年第三季度營(yíng)收9.53億元，較上年同期增長(zhǎng)9.82%。前三季度營(yíng)收28.81億元，同比增長(zhǎng)80.88%。

去年12月16日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾致電瀾起科技，對(duì)于為何DRAM市場(chǎng)較為慘淡，比如三星的DRAM業(yè)務(wù)就環(huán)比大幅下滑，而瀾起科技內(nèi)存接口芯片反而大幅增長(zhǎng)。公司工作人員表示：“三星主要做內(nèi)存顆粒，前段時(shí)間DDR5內(nèi)存顆粒價(jià)格有一個(gè)比較大幅的下降，但我們公司做的產(chǎn)品是用到內(nèi)存模組上，這些產(chǎn)品價(jià)格還是保持穩(wěn)定。因此，這兩個(gè)價(jià)格之間走勢(shì)是不一樣的。”

瀾起科技工作人員認(rèn)為，三星營(yíng)收的下降，可能是三星DDR5內(nèi)存顆粒ASP（平均銷售價(jià)格）的下降，不過具體情況還需要看（三星）公告。

簡(jiǎn)而言之，內(nèi)存模組由內(nèi)存顆粒和內(nèi)存接口以及模組配套芯片構(gòu)成。如果內(nèi)存顆粒銷量下滑，意味著內(nèi)存模組銷量也在下滑，因而內(nèi)存接口芯片銷量將受到影響。若三星DRAM營(yíng)收的下降，主要是銷售單價(jià)下滑所致，也意味著瀾起科技內(nèi)存接口芯片銷量影響較小。

從營(yíng)收角度看，瀾起科技確實(shí)也受到存儲(chǔ)市場(chǎng)下行的影響。結(jié)合2022年一季報(bào)、半年報(bào)可得，上市公司一季度、二季度營(yíng)收分別為9.00億元、10.27億元。也就是說，瀾起科技2022年三季度營(yíng)收環(huán)比下降7.01%。

DDR5滲透率持續(xù)提升，英特爾卻欲減持

此外，上述工作人員也提到，DDR5內(nèi)存模組包括三顆配套芯片（SPD、TS和PMIC），而這三顆配套芯片在DDR4模組是幾乎不用的。因此，到DDR5時(shí)，SPD、PMIC和TS芯片是一個(gè)純粹的增量市場(chǎng)。

對(duì)于業(yè)績(jī)預(yù)增，瀾起科技表示，DDR5世代，隨著技術(shù)難度的提升，內(nèi)存接口芯片價(jià)值量較DDR4世代有明顯提升，同時(shí)內(nèi)存模組上新增若干配套芯片，進(jìn)一步增加行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模。作為行業(yè)領(lǐng)跑者，公司憑借自身的技術(shù)領(lǐng)先地位及競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，受益于內(nèi)存模組市場(chǎng)由DDR4向DDR5迭代升級(jí)帶來(lái)的成長(zhǎng)紅利。2022年，公司DDR5內(nèi)存接口芯片及內(nèi)存模組配套芯片的出貨量穩(wěn)步提升，助推互連類芯片收入較2021年度實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

其中，內(nèi)存模組配套芯片就是上述工作人員所言的SPD、TS和PMIC等。

對(duì)于瀾起科技DDR5相關(guān)芯片營(yíng)收占整個(gè)內(nèi)存接口、配套芯片營(yíng)收比例為多少，上述工作人員表示：“我們沒有統(tǒng)計(jì)過，也沒有披露過，且也不方便透露。但只能說DDR5滲透率在逐步提升。”

確實(shí)，瀾起科技將受益于DDR5滲透率提升，但多個(gè)股東卻擬減持。1月30日晚間，瀾起科技披露股東集中競(jìng)價(jià)減持股份計(jì)劃公告。減持方包括第一大股東中國(guó)電子投資控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中電投控”）以及第二大股東INTEL CAPITAL（即英特爾）。

其中，中電投控及其一致行動(dòng)人計(jì)劃通過集中競(jìng)價(jià)的方式減持，擬減持股份占公司總股本的比例不超過2%。英特爾減持股份比例同樣不超過總股本的2%。

瀾起科技于公告中稱，INTEL CAPITAL及其一致行動(dòng)人表示：本次計(jì)劃減持瀾起科技股票主要是基于自身資金安排。瀾起科技是英特爾公司的重要戰(zhàn)略合作伙伴，本次減持計(jì)劃不影響英特爾公司與瀾起科技的正常業(yè)務(wù)合作，不影響英特爾公司與瀾起科技的戰(zhàn)略合作關(guān)系。

值得注意的是，此前高速增長(zhǎng)的服務(wù)器市場(chǎng)也逐漸萎靡，這或?qū)⒂绊懙椒?wù)器內(nèi)存市場(chǎng)，從而影響到內(nèi)存接口。

集邦咨詢估計(jì)四家業(yè)者（谷歌、微軟、臉書、亞馬遜）服務(wù)器采購(gòu)量由原先預(yù)估的同比增長(zhǎng)6.9%，降至4.4%，此將影響2023年全球服務(wù)器整機(jī)出貨年增率下降到1.87%，進(jìn)一步加劇Server DRAM供需失衡情形，預(yù)估2023年第一季Server DRAM價(jià)格跌幅約20%-25%。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國(guó)梅 攝