賈躍亭造車8年：FF融資20億美元賬面僅剩3000萬，量產(chǎn)4次“跳票”，訂單、生產(chǎn)能力遭疑

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 譚玉涵    

圖片來源：視覺中國

2023年1月19日，賈躍亭興奮轉(zhuǎn)發(fā)法拉第未來與黃岡市簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議的微博，仿佛預(yù)示著這家經(jīng)歷8年磨難的車企終于要修成正果，F(xiàn)F 91量產(chǎn)呼之欲出。

但據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理其財(cái)報(bào)發(fā)現(xiàn)，它目前仍處于嚴(yán)重“燒錢”的階段。

根據(jù)法拉第未來（FFIE，股價(jià)0.6美元，市值3.57億美元，下稱FF）最新的2022年三季報(bào)，公司賬面現(xiàn)金僅剩3176.6萬美元。

即使與中國湖北黃岡市政府簽訂框架協(xié)議，F(xiàn)F前景似乎仍不明朗。過去這幾年，盡管FF一再喊出FF 91盡快量產(chǎn)的口號(hào)，但FF一方面在“燒錢”，一方面又在忙于“找錢”。

有分析認(rèn)為，漢德福工廠進(jìn)展緩慢、定價(jià)過高等問題降低了法拉利未來成功的可能性。甚至有沽空機(jī)構(gòu)認(rèn)為FF一輛車也賣不出去。

FF 91量產(chǎn)時(shí)間已4次"跳票"

法拉第未來創(chuàng)建于2014年5月，于次年宣布完成10億美元A輪融資，時(shí)任樂視網(wǎng)創(chuàng)始人賈躍亭出任全球CEO和首席產(chǎn)品官。

在公司成立的第三年3年，賈躍亭就已經(jīng)開始“畫餅”。在2017年的美國拉斯維加斯CES展上，F(xiàn)F發(fā)布了旗下的首款車型FF 91。彼時(shí)，站在鎂光燈下面的賈躍亭曾自信地對(duì)外宣布：“兩個(gè)月后，會(huì)發(fā)售300輛夢想合伙人版本，普通消費(fèi)者已可以在官網(wǎng)上預(yù)定該車型，預(yù)計(jì)將會(huì)在2018年實(shí)現(xiàn)發(fā)售和交付。”

然而，就在這場CES展后的7個(gè)月，法拉第未來由于資金斷裂，計(jì)劃中的加州漢福德工廠的建設(shè)被迫擱淺。這之后，消費(fèi)者等來的并不是FF 91的量產(chǎn)上市，而是車型的一次次“跳票”、以及“跳票”后的繼續(xù)“畫餅”。比如在2018年跳票后，時(shí)任FF全球CEO畢福康（“寶馬i8之父”）表示會(huì)在2020年9月前完成交付；等到2020年9月FF 91再次“跳票”，F(xiàn)F又表示會(huì)盡快安排FF 91的量產(chǎn)。

時(shí)間快進(jìn)到2022年，F(xiàn)F 91的量產(chǎn)之路仍然停留在書面。2022年8月，F(xiàn)F在提交給SEC的文件中還進(jìn)一步承認(rèn)：“供應(yīng)商合作方面的任何挑戰(zhàn)，公司在加州漢福德制造工廠的產(chǎn)能或勞動(dòng)力增加、銷售和服務(wù)項(xiàng)目的延遲、材料價(jià)格的上漲，或持續(xù)的全球供應(yīng)鏈中斷，都有可能進(jìn)一步增加推出FF 91系列所需的額外資金。”

彼時(shí)，F(xiàn)F表示正在與可能的收購方討論注資事宜，公司表示，公司需要額外的資金來推出FF 91，并且希望在2022年年底前籌集到約3.25億美元，來為其運(yùn)營提供資金，并且繼續(xù)與資金提供者積極討論。

FF賬面現(xiàn)金僅剩3000多萬美元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)早在2019年，F(xiàn)F就先后獲得了幾筆金額不菲的融資。2019年3月，F(xiàn)F從第九城市獲得了6億美元的貸款，后來又從Birch Lake Fund Management LP獲得了2.25億美元的過橋貸款。2021年年初，F(xiàn)F以SPAC的方式借殼在納斯達(dá)克上市，成功融資10億美元。2022年11月，F(xiàn)F又從Yorkville Advisors Global的一家附屬公司獲得了2億美元的融資承諾。FF四年已累計(jì)融資超過20億美元，但還是沒能讓投資者等來FF 91的第一臺(tái)量產(chǎn)車。

與投資者預(yù)期恰好相反的是，F(xiàn)F的燒錢仍未結(jié)束，根據(jù)公司最新的2022年三季報(bào)，公司的賬面現(xiàn)金僅剩3000多萬美元。

據(jù)FF2022年11月遞交給SEC的2022年三季報(bào)顯示，截至2022年9月30日，F(xiàn)F的賬面現(xiàn)金僅剩3176.6萬美元，較2021年年底的5億美元相比減少93.6%。由于公司現(xiàn)金流“告急”，F(xiàn)F宣布自2022年11月起全員降薪25%，以保存現(xiàn)金。

圖片來源：FF2022年三季報(bào)

在這份最新的三季報(bào)中，F(xiàn)F再次對(duì)FF 91的交付時(shí)間閃爍其詞：“FF91的首次交付時(shí)間尚不明朗，公司預(yù)計(jì)不會(huì)在2022年交付，并仍受各種條件的影響，其中許多條件也不在FF的控制范圍內(nèi)，包括額外的融資時(shí)間、規(guī)模和可用性，以及FF裁員和其他費(fèi)用削減和付款延遲措施的實(shí)施和有效性。此外，這還取決于供應(yīng)商是否履行其對(duì)項(xiàng)目交付成果的承諾，包括零部件，以及及時(shí)和成功的認(rèn)證測試。FF正尋求從目前正在進(jìn)行的各種融資活動(dòng)中籌集更多資金，以補(bǔ)充截至2022年9月30日的3176.6萬美元的現(xiàn)金。公司已采取措施保持其現(xiàn)金狀況，包括減少支出、延長支付周期和其他類似措施。”

只差臨門一腳？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)早在2021年10月，FF就宣布了在2022年夏季量產(chǎn)開始（SOP）前的七個(gè)重要的生產(chǎn)制造里程碑：

截至發(fā)稿，FF已經(jīng)達(dá)成了第六個(gè)生產(chǎn)制造里程碑，即完成了車輛裝配區(qū)的施工和設(shè)備安裝，目前公司距離實(shí)現(xiàn)當(dāng)初定下的七個(gè)里程碑只剩下量產(chǎn)，這也是外界和投資者最關(guān)心的里程碑。

就在2022年年底，F(xiàn)F還改組了董事會(huì)，并重申了在2023年初生產(chǎn)和交付旗艦車的計(jì)劃。公司表示：“預(yù)計(jì)在2023年3月底開始生產(chǎn)可銷售的FF 91 Futurist，并在4月底前交付，前提是及時(shí)獲得額外資金，并獲得股東批準(zhǔn)充分增加的授權(quán)股份。”

只是外界和投資者還不知道，F(xiàn)F要實(shí)現(xiàn)第7個(gè)里程碑，他們還需要等待多久。

漢福德工廠進(jìn)展緩慢

由于FF 91的量產(chǎn)和交付一拖再拖，美國的資本市場也并不看好FF的未來，雖然FF曾在上市后不久盤中創(chuàng)下20.75美元/股的歷史最高價(jià)，不過截至1月18日收盤，F(xiàn)F的股價(jià)僅剩0.6美元，累計(jì)下挫97.1%，股價(jià)接近歸零。

此外，美國借殼上市不到半年，法拉第未來就遭遇了公司在美國資本市場上的第一場危機(jī)。

2021年10月，知名做空機(jī)構(gòu)美奇金投資（J Capital Research）發(fā)布了一份長達(dá)28頁的做空報(bào)告，對(duì)法拉第未來的資金投入、研發(fā)情況、生產(chǎn)能力和資本情況作出詳細(xì)的分析，甚至還專門調(diào)研分析了法拉第未來創(chuàng)始人賈躍亭。最后，美奇金投資在做空報(bào)告中指出，“認(rèn)為法拉第未來一輛車也賣不出去”。

美奇金投資在這份沽空報(bào)告中的措辭，也或多或少解釋了為何FF上市以來股價(jià)一路下挫的原因。

圖片來源：美奇金投資

美奇金投資給出這一判斷的依據(jù)是，其曾在2021年8月和9月三次參觀法拉第未來的漢福德工廠，但并沒有發(fā)現(xiàn)有任何實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。在此之前，法拉第未來卻對(duì)外承諾要在7個(gè)月內(nèi)重新啟動(dòng)該工廠，并進(jìn)行大規(guī)模生產(chǎn)以保證FF 91按時(shí)交付。

要知道，曾幾何時(shí)，外媒眼中的FF曾一度是除特斯拉外最有前途的新能源電動(dòng)車初創(chuàng)公司之一。然而，隨著賈躍亭在2019年宣布個(gè)人破產(chǎn)，F(xiàn)F接下來的道路似乎就已經(jīng)注定。自那以來，F(xiàn)F一直在努力尋找進(jìn)一步的資金，以便購買新的制造設(shè)備，并讓FF 91下線。

曾因訂單數(shù)量造假被律所調(diào)查

雖然在美奇金投資沽空報(bào)告發(fā)布之后，賈躍亭緊急回應(yīng)“冷飯熱炒，無稽之談”，但似乎無濟(jì)于事，出現(xiàn)了墻倒眾人推的態(tài)勢。隨后，包括Bernstein Litowitz Berger & Grossmann LLP在內(nèi)的多家美國律師事務(wù)所也就法拉第未來是否觸犯美國聯(lián)邦證券法律展開調(diào)查，調(diào)查重點(diǎn)是法拉第未來究竟有沒有向投資者披露關(guān)于生產(chǎn)新能源汽車能力的誤導(dǎo)性信息。

此外，彼時(shí)還有律師事務(wù)所向投資者征集對(duì)法拉第未來的集體訴訟，稱FF可能觸犯了美國證券相關(guān)法律法規(guī)，呼吁因交易該公司股票蒙受虧損的投資者加入訴訟。2022年2月4日，曾為瑞幸咖啡股票投資者發(fā)起集體訴訟的Pomerantz Law Firm宣布，將代表FF的投資者進(jìn)行調(diào)查索賠。而此前，已有多家律所對(duì)FF提起集體訴訟。

盡管上市以來股價(jià)一路下跌，但FF仍在苦苦掙扎。2022年4月，在結(jié)束了就實(shí)際訂單數(shù)量問題長達(dá)數(shù)月的內(nèi)部調(diào)查后，F(xiàn)F解除了賈躍亭的職務(wù)。與此同時(shí)，F(xiàn)F核心高管之一、資本部副總裁王佳偉也辭職，公司還因治理和會(huì)計(jì)問題解雇了多名員工。據(jù)悉，這些員工辭職均源于FF的這次內(nèi)部調(diào)查，內(nèi)容是關(guān)于公司在FF 91預(yù)訂的實(shí)際數(shù)量上誤導(dǎo)了投資者。而FF 91的實(shí)際預(yù)訂數(shù)量，也是美奇金投資上述沽空報(bào)告的重點(diǎn)內(nèi)容之一。

FF遞交給SEC的調(diào)查報(bào)告指出，公司投資者聲明中存在某些不一致之處以及公司控制和文化方面存在某些弱點(diǎn)。除此之外，對(duì)于其他的指控，包括美奇金投資的指控，均沒有得到審查證據(jù)的支持。

FF獨(dú)董報(bào)告認(rèn)為，公司需要加強(qiáng)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)和內(nèi)部控制。獨(dú)董報(bào)告指出，F(xiàn)F在業(yè)務(wù)合并前的聲明，表示已收到超過1.4萬份FF91車輛的預(yù)訂，經(jīng)審查發(fā)現(xiàn)，這具有誤導(dǎo)性，因?yàn)橹挥袛?shù)百份預(yù)訂已支付，而其他是未支付的。

在2022年三季報(bào)中，FF還再次重申了其收到的訂單數(shù)量，不過在措辭上做了些修改：“公司在聲明中稱其已收到超過1.4萬份FF 91車輛訂單，但這可能具有誤導(dǎo)性，因?yàn)槠渲兄挥袛?shù)百份訂單已經(jīng)付款。”

最后是價(jià)格問題，此前有外媒報(bào)道稱，FF 91在美國的售價(jià)將接近20萬美元（約合135.5萬美元）。另據(jù)外媒報(bào)道稱，在美國，高端電動(dòng)車市場本身已經(jīng)很小，而且即使FF 91能成功量產(chǎn)下線，這樣的價(jià)格也會(huì)受到更成熟、財(cái)務(wù)更穩(wěn)定、價(jià)格更有吸引力的汽車制造商的激烈競爭。這也將進(jìn)一步降低FF成功的可能性。

就在美東時(shí)間1月12日，特斯拉美國市場幾乎所有車型的售價(jià)均被大幅下調(diào)。其中，Model Y起售價(jià)從65990美元下降逾20%至52990美元（約合35.7萬元人民幣），Model 3起售價(jià)從46990美元下降6%至43990美元（約合29.6萬元人民幣）。Model S和Model X也均有不同幅度的降價(jià)，降幅分別為10000和11000美元。

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