地方兩會(huì)的券商聲音 | 上海政協(xié)委員、國(guó)泰君安董事長(zhǎng)賀青提交提案：建言公募REITs、養(yǎng)老金融發(fā)展存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 葉峰    

最近這段時(shí)間，各地方兩會(huì)紛紛舉行。在此期間，一些券商的核心高層作為地方兩會(huì)的代表委員認(rèn)真履職，為深化改革創(chuàng)新、推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展積極建言獻(xiàn)策。

上海市政協(xié)十四屆一次會(huì)議于今年1月10日-14日召開(kāi)。據(jù)了解，國(guó)泰君安證券黨委書(shū)記、董事長(zhǎng)賀青作為上海政協(xié)委員在本次上海政協(xié)會(huì)議上提交了多項(xiàng)提案，其中《關(guān)于完善配套政策、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造全國(guó)領(lǐng)先的公募 REITs 發(fā)展高地的建議》《關(guān)于上海加快養(yǎng)老金融更高質(zhì)量發(fā)展的建議》，分別聚焦上海公募REITs、養(yǎng)老金融發(fā)展存在的問(wèn)題與挑戰(zhàn)，并有針對(duì)性地提出了相關(guān)建議。

建議上海打造全國(guó)領(lǐng)先的公募REITs發(fā)展高地

REITs是全球范圍內(nèi)具有重要影響力的創(chuàng)新金融產(chǎn)品，可依托資本市場(chǎng)有效盤(pán)活存量資產(chǎn)，并為大類(lèi)資產(chǎn)定價(jià)提供錨定基礎(chǔ)。我國(guó)于2020年正式啟動(dòng)公募REITs試點(diǎn)工作，上海目前已發(fā)行張江REIT、臨港REIT和東久REIT。但與上?；A(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)的規(guī)模、結(jié)構(gòu)以及上海國(guó)際金融中心的建設(shè)要求相比，上海公募REITs發(fā)展仍有較大的提升空間。

賀青在提案《關(guān)于完善配套政策、整合優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造全國(guó)領(lǐng)先的公募 REITs 發(fā)展高地的建議》中表示，目前上海實(shí)現(xiàn)了REITs試點(diǎn)階段的良好開(kāi)局，但仍然存在體量較小、類(lèi)型單一、缺少統(tǒng)籌推進(jìn)機(jī)制、REITs投資國(guó)際化程度不高等問(wèn)題。

賀青在提案中建議上海充分發(fā)揮存量資產(chǎn)可觀、金融市場(chǎng)完備、金融機(jī)構(gòu)集聚、專(zhuān)業(yè)服務(wù)領(lǐng)先等優(yōu)勢(shì)，加快推動(dòng)公募REITs高質(zhì)量發(fā)展：

一是構(gòu)建上海公募REITs推進(jìn)的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)機(jī)制。建議組建上海公募REITs推進(jìn)領(lǐng)導(dǎo)小組，協(xié)調(diào)上海市相關(guān)部門(mén)，統(tǒng)籌推動(dòng)公募REITs發(fā)展，率先探索推進(jìn)市場(chǎng)化長(zhǎng)租房及商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域REITs創(chuàng)新試點(diǎn)，協(xié)調(diào)解決REITs涉及的項(xiàng)目合規(guī)、國(guó)資轉(zhuǎn)讓、稅收政策、權(quán)益確認(rèn)等問(wèn)題，切實(shí)提升申報(bào)發(fā)行效率。

二是制定公募REITs發(fā)行鼓勵(lì)政策，整合上海優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，打造旗艦平臺(tái)。當(dāng)前，上海各級(jí)國(guó)企持有大量?jī)?yōu)質(zhì)基礎(chǔ)設(shè)施資產(chǎn)，但資產(chǎn)相對(duì)分散，難以形成發(fā)行規(guī)模優(yōu)勢(shì)，建議出臺(tái)同類(lèi)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)整合的支持政策，鼓勵(lì)國(guó)企積極發(fā)行公募REITs，探索統(tǒng)籌多家企業(yè)聯(lián)合發(fā)行產(chǎn)品，支持符合條件的本市基金公司設(shè)立公募REITs子公司，構(gòu)建涵蓋優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)及優(yōu)秀發(fā)行人、管理人、運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)的旗艦公募REITs平臺(tái)，推動(dòng)上海建設(shè)成為全國(guó)領(lǐng)先、全球知名的公募REITs發(fā)展高地。

三是強(qiáng)化長(zhǎng)三角公募REITs聯(lián)動(dòng)發(fā)展。著力發(fā)揮長(zhǎng)三角一體化優(yōu)勢(shì)，建議上海牽頭推動(dòng)制定支持長(zhǎng)三角公募REITs發(fā)展的鼓勵(lì)政策、完善長(zhǎng)三角REITs配套制度，如成立長(zhǎng)三角公募REITs投資、并購(gòu)、PRE-REITs基金，支持上交所進(jìn)一步建設(shè)長(zhǎng)三角REITs聯(lián)盟、設(shè)置優(yōu)化快速審核輔導(dǎo)通道，鼓勵(lì)通過(guò)產(chǎn)品新發(fā)與擴(kuò)募等實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)三角公募REITs常態(tài)化發(fā)行，不斷盤(pán)活長(zhǎng)三角優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，助推長(zhǎng)三角一體化發(fā)展向更高質(zhì)量更深層次邁進(jìn)。

四是充分引入境外投資者參與公募REITs市場(chǎng)。建議通過(guò)建立項(xiàng)目推介對(duì)接機(jī)制、設(shè)立投資綠色通道、支持設(shè)立REITs投資專(zhuān)項(xiàng)基金等措施，引導(dǎo)鼓勵(lì)境外中長(zhǎng)期資金投資公募REITs，更好促進(jìn)存量資產(chǎn)和新增投資的良性循環(huán)，不斷提高上海國(guó)際金融中心的全球影響力。

建議加大對(duì)養(yǎng)老金融的布局和創(chuàng)新扶持

2022年11月25日，作為養(yǎng)老金體系第三支柱的個(gè)人養(yǎng)老金制度在北京、上海、廣州、西安、成都等36個(gè)城市或地區(qū)先行實(shí)施。截至2022年末，全國(guó)已有近2000萬(wàn)人開(kāi)設(shè)了個(gè)人養(yǎng)老金賬戶。

從去年11月28日起，首批約百只養(yǎng)老目標(biāo)基金Y份額日常申購(gòu)及定投業(yè)務(wù)正式開(kāi)啟。由于辦理個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)可以為客戶帶來(lái)政府政策支持、享受稅收優(yōu)惠等多重好處，所以這項(xiàng)業(yè)務(wù)普遍被銀行、券商等金融機(jī)構(gòu)寄予厚望。然而在業(yè)務(wù)開(kāi)展初期，也面臨著居民參與熱情有待提升，養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類(lèi)不夠豐富等問(wèn)題。

賀青在提案中對(duì)當(dāng)前上海養(yǎng)老金融發(fā)展中存在的問(wèn)題進(jìn)行了分析。 提案指出，《上海市就業(yè)和社會(huì)保障“十四五”規(guī)劃》明確了“十四五”期間上海各項(xiàng)養(yǎng)老金水平“合理增長(zhǎng)”的目標(biāo)，目前上海已先行啟動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)試點(diǎn)，養(yǎng)老金融發(fā)展明顯提速。但通過(guò)調(diào)研發(fā)現(xiàn)，上海養(yǎng)老金融發(fā)展仍面臨稅收優(yōu)惠政策覆蓋面有待提升、養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類(lèi)有待豐富、資本市場(chǎng)對(duì)養(yǎng)老金融的承載能力有待增強(qiáng)等問(wèn)題。

對(duì)于這些問(wèn)題和挑戰(zhàn)，賀青建議上海充分利用資本市場(chǎng)發(fā)達(dá)、政策先行先試、財(cái)稅實(shí)力強(qiáng)健等優(yōu)勢(shì)，在打造全球資產(chǎn)管理中心的進(jìn)程中加大對(duì)養(yǎng)老金融的布局和創(chuàng)新扶持：

一是優(yōu)化現(xiàn)行稅收優(yōu)惠政策。對(duì)低收入人群參加個(gè)人養(yǎng)老金的，建議直接給予獎(jiǎng)勵(lì)或補(bǔ)貼；對(duì)中高收入人群參加個(gè)人養(yǎng)老金的，建議適當(dāng)提高個(gè)人繳費(fèi)稅前抵扣標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)納入養(yǎng)老金投資范圍的產(chǎn)品，建議減免投資交易環(huán)節(jié)的增值稅和印花稅，降低交易成本，增厚投資收益。對(duì)金融機(jī)構(gòu)因發(fā)行、投資管理、托管養(yǎng)老金融產(chǎn)品取得的收入，建議予以部分增值稅和企業(yè)所得稅減免。

二是鼓勵(lì)拓寬養(yǎng)老金融產(chǎn)品種類(lèi)。建議進(jìn)一步放寬投資限制，支持養(yǎng)老產(chǎn)品投資非標(biāo)類(lèi)硬科技、新型基礎(chǔ)設(shè)施、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)以及綠色低碳資產(chǎn)。強(qiáng)化金融機(jī)構(gòu)及其投資資產(chǎn)的信息披露要求，將可持續(xù)金融與養(yǎng)老金融打造成為上海全球資管中心的特色名片。推動(dòng)編制跨資產(chǎn)類(lèi)別、跨市場(chǎng)的養(yǎng)老綜合指數(shù)，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，使之成為養(yǎng)老產(chǎn)品的價(jià)值錨。

三是穩(wěn)步擴(kuò)大資產(chǎn)管理行業(yè)開(kāi)放程度。在參與機(jī)構(gòu)方面，建議鼓勵(lì)符合條件的外資機(jī)構(gòu)來(lái)滬設(shè)立或參股養(yǎng)老金管理公司，同時(shí)加大力度培育本土養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等長(zhǎng)期資金管理機(jī)構(gòu)。在業(yè)務(wù)運(yùn)作方面，支持養(yǎng)老金融機(jī)構(gòu)擴(kuò)大投資地域范圍，在自貿(mào)試驗(yàn)區(qū)創(chuàng)新試點(diǎn)基礎(chǔ)上穩(wěn)妥有序推進(jìn)資本項(xiàng)目高水平開(kāi)放，簡(jiǎn)化相應(yīng)流程。

四是打造專(zhuān)業(yè)養(yǎng)老金投資管理平臺(tái)。建議充分借鑒海外先進(jìn)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，打造集養(yǎng)老理財(cái)、賬戶管理、資管創(chuàng)新等功能為一體的養(yǎng)老金投資管理平臺(tái)。引入、創(chuàng)設(shè)、展示養(yǎng)老金融產(chǎn)品，為居民智能化地提供優(yōu)質(zhì)多樣、一目了然的產(chǎn)品選擇；為個(gè)人設(shè)立養(yǎng)老專(zhuān)屬賬戶，試點(diǎn)連通居民養(yǎng)老金第二支柱與第三支柱，方便居民進(jìn)行財(cái)務(wù)規(guī)劃、資金劃轉(zhuǎn)與投資管理；貫通鏈接優(yōu)秀資管機(jī)構(gòu)，促進(jìn)和便利居民與機(jī)構(gòu)的順暢對(duì)接。

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