積極信號(hào)！五大行牽頭新年民企最大貸款，120億落地復(fù)星

每經(jīng)編輯 蒙錦濤    

1月16日，“五大行”牽頭組成的銀團(tuán)與上海復(fù)星高科技（集團(tuán)）有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“復(fù)星高科”）的貸款簽約儀式在上海BFC外灘金融中心舉行。

據(jù)上述協(xié)議，工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行、建設(shè)銀行、交通銀行五大國(guó)有銀行作為牽頭行，民生銀行、中國(guó)進(jìn)出口銀行、浦發(fā)銀行作為參貸行，8家銀行共同組成銀團(tuán)，向復(fù)星高科提供總計(jì)人民幣為120億元的貸款。

復(fù)星高科是復(fù)星國(guó)際（00656，HK）在境內(nèi)的主要運(yùn)營(yíng)實(shí)體。復(fù)星國(guó)際董事長(zhǎng)郭廣昌表示，本次簽約進(jìn)一步深化了復(fù)星和銀行的合作，拓寬了融資渠道，夯實(shí)了業(yè)務(wù)發(fā)展的流動(dòng)性支持。

展望今年的經(jīng)濟(jì)，郭廣昌此前在央視財(cái)經(jīng)《對(duì)話(huà)》欄目中表示：“2023年，我認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，來(lái)自于民營(yíng)企業(yè)融資成本的進(jìn)一步降低，融資渠道的進(jìn)一步拓寬。”

復(fù)星獲8家銀行支持

去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，切實(shí)落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”。并提出，針對(duì)社會(huì)上對(duì)我們是否堅(jiān)持“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”的不正確議論，必須亮明態(tài)度，毫不含糊。

會(huì)議指出：要從制度和法律上把對(duì)國(guó)企民企平等對(duì)待的要求落下來(lái)，從政策和輿論上鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大。依法保護(hù)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)權(quán)和企業(yè)家權(quán)益。各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)干部要為民營(yíng)企業(yè)解難題、辦實(shí)事，構(gòu)建親清政商關(guān)系。

據(jù)悉，這次8家銀行對(duì)復(fù)星高科的貸款是去年12月的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)以來(lái)，由五大國(guó)有銀行牽頭，聯(lián)合政策性銀行、股份制銀行完成的最大一筆民營(yíng)企業(yè)貸款。

全國(guó)工商聯(lián)副主席、上海市政協(xié)副主席、上海市工商聯(lián)主席壽子琪表示，此次8家銀行以實(shí)實(shí)在在的舉措落實(shí)“兩個(gè)毫不動(dòng)搖”，進(jìn)一步拓寬了民營(yíng)企業(yè)的融資渠道、降低了融資成本，不僅對(duì)復(fù)星有著重要意義，對(duì)上海乃至全國(guó)的民營(yíng)企業(yè)也將起到“穩(wěn)預(yù)期、提信心”的積極作用。

值得注意的是，近期復(fù)星融資的步伐在加快。在120億元銀團(tuán)貸款正式落地之前，1月13日，復(fù)星高科成功完成了10億元超短期融資券的簿記發(fā)行。這也是復(fù)星高科自2022年4月底以來(lái)，重回公開(kāi)市場(chǎng)的首筆債券發(fā)行。

過(guò)去半年多，復(fù)星在資本市場(chǎng)的一系列減持動(dòng)作受到廣泛關(guān)注。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，復(fù)星累計(jì)回籠資金已達(dá)數(shù)百億，加上本次銀團(tuán)貸款及發(fā)債融資，復(fù)星的資金面得到了進(jìn)一步夯實(shí)。

有市場(chǎng)分析人士指出，無(wú)論是成功發(fā)債，還是順利獲得銀團(tuán)超百億貸款，都反映出金融機(jī)構(gòu)和投資人對(duì)復(fù)星資金面企穩(wěn)的信心，以及對(duì)復(fù)星“瘦身健體、聚焦主業(yè)”戰(zhàn)略的認(rèn)可。

機(jī)構(gòu)認(rèn)為存在修復(fù)機(jī)遇

去年復(fù)星及旗下企業(yè)對(duì)資產(chǎn)進(jìn)行了較大程度的調(diào)整，同時(shí)在上海核心區(qū)域拿下“王炸地塊”，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)注。

值得注意的是，伴隨疫情防控政策的調(diào)整和去年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的成功召開(kāi)，近期市場(chǎng)出現(xiàn)了明確且積極的信號(hào)。不少賣(mài)方機(jī)構(gòu)認(rèn)為復(fù)星國(guó)際存在修復(fù)機(jī)會(huì)，包括興業(yè)證券、中金公司和野村東方國(guó)際等，都在近期的研究報(bào)告中對(duì)復(fù)星國(guó)際給出了買(mǎi)入、跑贏行業(yè)或增持的評(píng)級(jí)。

觀察復(fù)星旗下業(yè)務(wù)可以發(fā)現(xiàn)，文旅行業(yè)首先出現(xiàn)了強(qiáng)勁復(fù)蘇跡象。元旦期間，大豫園片區(qū)內(nèi)舉辦的2023年豫園燈會(huì)吸引了大量游客打卡刷屏；三亞?亞特蘭蒂斯、麗江復(fù)游城等多項(xiàng)業(yè)務(wù)均超過(guò)2022年同期表現(xiàn)；Club Med多個(gè)中國(guó)度假村也都接近滿(mǎn)房。

復(fù)星一直以健康、快樂(lè)、富足、智造這幾個(gè)板塊劃分旗下的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。郭廣昌表示：“2023年，我相信復(fù)星所從事的家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)，將逐步迎來(lái)需求的提升，相信我們線(xiàn)下的商業(yè)和文旅板塊將首先迎來(lái)快速的反彈?！?/span>

在健康板塊，復(fù)星醫(yī)藥很早就已經(jīng)布局了mRNA疫苗，與全球合作伙伴聯(lián)合研發(fā)的mRNA新冠疫苗——復(fù)必泰（包括原始株和覆蓋奧密克戎的二價(jià)苗），已于去年12月20日獲正式注冊(cè)為中國(guó)香港藥品/制品（生物制品），并開(kāi)放了包括內(nèi)地居民在內(nèi)的人士接種，于2023年1月6日正式開(kāi)打。

此外，復(fù)星醫(yī)藥與真實(shí)生物聯(lián)合開(kāi)發(fā)的中國(guó)首款新冠口服藥——阿茲夫定已納入醫(yī)保支付范圍，在全國(guó)31個(gè)?。ㄗ灾螀^(qū)、直轄市）完成醫(yī)保掛網(wǎng)，還可通過(guò)復(fù)星健康等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)問(wèn)診開(kāi)方，并進(jìn)入北京、上海等地的社區(qū)醫(yī)院。

郭廣昌說(shuō)：“2023年我最想推動(dòng)的一件事，是希望復(fù)星的疫苗、復(fù)星的新冠特效藥，能夠進(jìn)入農(nóng)村的衛(wèi)生室，我們能夠賦能村醫(yī)，讓村醫(yī)能夠守護(hù)大家，幫助更多人?！?/span>

去年底，中金公司發(fā)表研報(bào)認(rèn)為，大消費(fèi)復(fù)蘇及抗疫產(chǎn)品需求提升背景下，看好復(fù)星國(guó)際業(yè)績(jī)明顯改善。

“短期而言，伴隨內(nèi)外部防疫政策、地產(chǎn)政策優(yōu)化帶來(lái)港股市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好改善，我們認(rèn)為市場(chǎng)層面情緒低迷對(duì)復(fù)星的壓制有望減少，支撐其進(jìn)入業(yè)績(jī)及估值雙擊修復(fù)通道；而中長(zhǎng)期而言，復(fù)星國(guó)際通過(guò)處置非核心資產(chǎn)，進(jìn)一步聚焦‘家庭消費(fèi)產(chǎn)業(yè)’主業(yè)，以醫(yī)療健康、時(shí)尚文娛、品質(zhì)消費(fèi)、金融理財(cái)服務(wù)于全球家庭生態(tài)需求的商業(yè)模式進(jìn)一步清晰，我們認(rèn)為其估值方式有望從當(dāng)前控股集團(tuán)的NAV估值逐步走向大消費(fèi)公司的PE估值，迎來(lái)修復(fù)水平抬升?！敝薪鸸驹谘袌?bào)中稱(chēng)。

此外，野村東方國(guó)際證券也在近期研報(bào)中表示，復(fù)星國(guó)際當(dāng)前現(xiàn)金流充裕，債務(wù)償付有保障， 短期流動(dòng)性問(wèn)題得到解決，未來(lái)杠桿率有望降低，資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化；經(jīng)營(yíng)層面堅(jiān)定推進(jìn)“瘦身健體”，聚焦家庭消費(fèi)主業(yè)，隨著中國(guó)防疫政策持續(xù)優(yōu)化，受疫情影響大幅受損的快樂(lè)板塊有望受益于消費(fèi)復(fù)蘇，業(yè)績(jī)彈性可期。

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編輯|蒙錦濤