道達(dá)投資手記：預(yù)期比較混亂 行情像“電風(fēng)扇”

上周，A股市場(chǎng)可謂扣人心弦，自新年的第一個(gè)交易日以來(lái)，大盤(pán)每天都在上漲，2023年的第一個(gè)交易周的周K線為中陽(yáng)線，確實(shí)開(kāi)了一個(gè)很好的頭。不過(guò)，盤(pán)面卻是“電風(fēng)扇行情”，一天拉困境反轉(zhuǎn)，一天拉政策發(fā)力，隔天又博弈高景氣，幾種風(fēng)格都演繹了一遍，像風(fēng)扇，轉(zhuǎn)了一周。

如何看待與應(yīng)對(duì)這種盤(pán)面？如何把握板塊輪動(dòng)之間的節(jié)奏？牛博士與達(dá)哥就大家關(guān)心的話題展開(kāi)了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！達(dá)哥怎么理解這種“電風(fēng)扇”盤(pán)面？上周五大盤(pán)指數(shù)恰逢壓力位，午后出現(xiàn)跳水，反彈要結(jié)束了嗎？

道達(dá)：“電風(fēng)扇行情”說(shuō)明大家的預(yù)期比較混亂。只能暫時(shí)理解為存量資金博弈下的試盤(pán)，背后顯露出的心理特征就是謹(jǐn)慎。應(yīng)對(duì)起來(lái)比較簡(jiǎn)單，只要我們以熱點(diǎn)板塊為主，保持耐心，不追漲殺跌，高拋低吸，盈利也是可以的。只是這種盤(pán)面不利于人氣持續(xù)聚集，而且當(dāng)盤(pán)面輪動(dòng)過(guò)快，由一天一輪動(dòng)變成半天一輪動(dòng)的時(shí)候，一旦股民盈利困難，資金就會(huì)流出，就要小心風(fēng)險(xiǎn)的快速釋放。

上周五盤(pán)中出現(xiàn)跳水，從技術(shù)層面來(lái)理解，其實(shí)沒(méi)啥好意外的。北上資金在拉賽道股的時(shí)候內(nèi)地資金跟的不多，消費(fèi)板塊的資金還有流出，加之指數(shù)連續(xù)上漲后有獲利回吐壓力，疊加指數(shù)下方還有缺口的引力，以這種量能水平要突破上方套牢盤(pán)的壓力，難度比較大，所以沖高回落就很好理解了。

不能就此斷言反彈結(jié)束了，本周的核心就是要關(guān)注回抽能否有效確認(rèn)3100點(diǎn)。如果回調(diào)下來(lái)不跌破3100點(diǎn)，那么止跌是可以提升倉(cāng)位的；而如果回調(diào)向下的力度較大且跌破3100點(diǎn)并且收不回來(lái)，就需要小心。相比較來(lái)說(shuō)，達(dá)哥更傾向于回踩，以此消化獲利盤(pán)和上方套牢盤(pán)。

從周K線級(jí)別來(lái)看，上周反彈后面臨一條下降趨勢(shì)線的壓力，要突破這條下降趨勢(shì)線得補(bǔ)量才行，所以要著重關(guān)注指數(shù)本周回踩后再往上的市場(chǎng)量能情況，量能能否有效放大，很可能是一個(gè)關(guān)鍵因素。

整體來(lái)說(shuō)，上周五市場(chǎng)沖高回落并不意外，成交量也是一個(gè)隱憂，下方日K線級(jí)別的缺口對(duì)指數(shù)仍有向下的引力。本周初，市場(chǎng)若還有沖高尤其要小心，要防范市場(chǎng)出現(xiàn)回踩，關(guān)注回踩力度。操作上短線已不適合追高，對(duì)于漲幅大的品種可以高拋一部分，之后回調(diào)可以做差價(jià)。

牛博士：在這種過(guò)快的輪動(dòng)節(jié)奏中，如何把握板塊機(jī)會(huì)？如何把握上周異動(dòng)的數(shù)字經(jīng)濟(jì)、消費(fèi)、光伏？

道達(dá)：通過(guò)橫向比較4個(gè)交易日的情況可以發(fā)現(xiàn)，上周的市場(chǎng)有明顯的風(fēng)格差異，前兩個(gè)交易日主要是游資主導(dǎo)的盤(pán)面，后兩個(gè)交易日則逐漸演變成北上資金和機(jī)構(gòu)主導(dǎo)的盤(pán)面。目前這兩股資金有一種相互拆臺(tái)的跡象，尤其是上周五，賽道股表現(xiàn)出色，但短線漲停個(gè)股數(shù)量卻創(chuàng)出上周新低，而且市場(chǎng)“連板”高度也被壓縮到了“三連板”，“連板”個(gè)股更是給人一種短線情緒冰點(diǎn)的感覺(jué)。

上周五這種指數(shù)領(lǐng)先于情緒的情況并不是一個(gè)好現(xiàn)象，就看后面是誰(shuí)帶動(dòng)誰(shuí)了。對(duì)于板塊來(lái)說(shuō)，一旦出現(xiàn)集體高潮，次日大概率分化，分化的資金就會(huì)流向其他板塊。

賽道股大漲是白酒板塊流出的資金對(duì)賽道股的強(qiáng)化，強(qiáng)度最大的是光伏，刺激原因是硅料降價(jià)幅度超預(yù)期，引發(fā)下游排產(chǎn)提升的預(yù)期。從盤(pán)面來(lái)看，降價(jià)的硅料、硅片等相關(guān)個(gè)股的股價(jià)也有上漲，但我們要清楚，這個(gè)空間是存疑的。

上游資源品或大宗商品其實(shí)都這樣，只要供給過(guò)剩一點(diǎn)點(diǎn)，就容易引發(fā)價(jià)格雪崩，甚至殺到成本價(jià)，過(guò)往的歷史案例非常多。2023年的硅料不排除有可能會(huì)出現(xiàn)這一情況，要小心。相反，光伏裝機(jī)量的提升對(duì)輔材的需求會(huì)增加，這里面會(huì)不會(huì)有預(yù)期差，值得關(guān)注。

高景氣賽道經(jīng)過(guò)2022年洗牌后，率先走出來(lái)的很可能是有技術(shù)革命類(lèi)的公司，如光伏異質(zhì)結(jié)電池，電池中的鈉離子電池、復(fù)合銅箔等，科技方面則可關(guān)注與新能源汽車(chē)相關(guān)的智能駕駛產(chǎn)業(yè)鏈及高壓快充。

達(dá)哥對(duì)目前賽道股的理解是，新的一年由于公募基金沒(méi)有了年度考核壓力，加上又有新募集的資金，有資金回補(bǔ)倉(cāng)位帶來(lái)了股價(jià)上漲。不管怎么說(shuō)，在存量博弈的市場(chǎng)，短期賽道股的集體高潮，本周一大概率會(huì)分化，分化的資金大概率會(huì)給消費(fèi)和數(shù)字經(jīng)濟(jì)帶來(lái)回流。就上周五來(lái)說(shuō)，已經(jīng)有消費(fèi)股在異動(dòng)了，不排除本周一消費(fèi)股會(huì)有反彈。

（張道達(dá)）

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