中國銀河給予通用設(shè)備推薦評(píng)級(jí)：12月制造業(yè)PMI繼續(xù)探底，持續(xù)看好通用裝備景氣復(fù)蘇+自主可控投資機(jī)會(huì)

每經(jīng)AI快訊，中國銀河01月03日發(fā)布研報(bào)稱：給予通用設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

市場(chǎng)行情回顧：上周機(jī)械設(shè)備指數(shù)上漲1.98%，滬深300指數(shù)上漲1.13%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.65%。機(jī)械設(shè)備在全部28個(gè)行業(yè)中漲跌幅排名第6位。剔除負(fù)值后，機(jī)械行業(yè)估值水平29.6（整體法）。上周機(jī)械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、檢測(cè)服務(wù)；年初至今漲幅前三的細(xì)分板塊分別是油氣開發(fā)設(shè)備、光伏設(shè)備、機(jī)床工具。

周關(guān)注：12月制造業(yè)PMI繼續(xù)探底，持續(xù)看好通用裝備景氣復(fù)蘇+自主可控投資機(jī)會(huì)：12月制造業(yè)PMI47%，制造業(yè)景氣持續(xù)走弱。12月31日國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，12月我國PMI指數(shù)為47%，環(huán)比繼續(xù)下降1.0pct，制造業(yè)景氣水平持續(xù)走弱。全國疫情大范圍蔓延的情況下，制造業(yè)需求持續(xù)走弱，企業(yè)減員拖累生產(chǎn)效率，供應(yīng)鏈?zhǔn)茏?，疊加海外需求下行，PMI各分項(xiàng)數(shù)據(jù)均較大幅度下滑。12月制造業(yè)生產(chǎn)指數(shù)為44.6%，環(huán)比下降3.2pct，企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)進(jìn)一步放緩；新訂單指數(shù)為43.9%，環(huán)比下降2.5pct，再創(chuàng)新低。供應(yīng)鏈方面，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為40.1%，環(huán)比下降6.6pct，自今年6月以來持續(xù)走弱。分行業(yè)來看，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)收縮尤為顯著，PMI分別為41.7%和41.9%，環(huán)比分別下降6.2pct和6.5pct。疫后復(fù)蘇+國產(chǎn)替代，把握2023年通用設(shè)備自主可控投資機(jī)會(huì)。展望2023年，制造業(yè)投資仍是政策發(fā)力的方向，但受出口增速放緩以及汽車銷量增速放緩等因素的壓制，增長(zhǎng)將主要來源于政策對(duì)于高技術(shù)制造業(yè)的支持、國際形勢(shì)不確定增強(qiáng)下的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控，以及設(shè)備更新周期等。通用設(shè)備投資機(jī)會(huì)更多來自進(jìn)口替代：1）數(shù)控機(jī)床周期向上，政策支持工業(yè)母機(jī)自主可控。隨著制造業(yè)強(qiáng)鏈補(bǔ)鏈的推進(jìn)，行業(yè)集中度提升以及向高端化發(fā)展趨勢(shì)明朗。相關(guān)標(biāo)的紐威數(shù)控、海天精工、國盛智科、創(chuàng)世紀(jì)、科德數(shù)控、秦川機(jī)床、拓斯達(dá)；2）數(shù)控刀具，隨著國內(nèi)頭部廠商高端產(chǎn)線放量以及國內(nèi)制造業(yè)自主可控需求，今年刀具高端產(chǎn)品進(jìn)口替代有望加速。相關(guān)標(biāo)的歐科億、華銳精密、中鎢高新；3）工業(yè)機(jī)器人，目前國產(chǎn)化率約為35%，國產(chǎn)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)步有望在提升機(jī)器人各環(huán)節(jié)國產(chǎn)化率的同時(shí)推動(dòng)機(jī)器人行業(yè)新一輪發(fā)展。相關(guān)標(biāo)的埃斯頓、綠的諧波。

投資建議：持續(xù)看好制造強(qiáng)國與供應(yīng)鏈安全趨勢(shì)下高端裝備進(jìn)口替代以及雙碳趨勢(shì)下新能源裝備領(lǐng)域投資機(jī)會(huì)。建議關(guān)注：1）機(jī)械設(shè)備領(lǐng)域存在進(jìn)口替代空間的子行業(yè)，包括數(shù)控機(jī)床及刀具、機(jī)器人、科學(xué)儀器、半導(dǎo)體設(shè)備等；2）新能源領(lǐng)域受益子行業(yè)，包括光伏設(shè)備、風(fēng)電設(shè)備、核電設(shè)備、儲(chǔ)能設(shè)備等；3）新能源汽車帶動(dòng)的汽車供應(yīng)鏈變革下的設(shè)備投資，包括一體壓鑄、換電設(shè)備、復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠肺炎疫情反復(fù)；政策推進(jìn)程度不及預(yù)期；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——代號(hào)“鷹頭獅”，美國頭號(hào)毒株XBB.1.5會(huì)讓“陽”過的人再感染嗎？專家解讀

(記者 王曉波)

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