2022年，信托在逆境中生長

2022已來到尾聲，市場經(jīng)歷各種劇變，俄烏沖突及美聯(lián)儲加息影響下，全球資產(chǎn)均處于下調(diào)趨勢，無論是股票、大宗商品等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，還是債券、黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)，價(jià)格一步步走弱。

在這種急劇變動的市場環(huán)境里，處于轉(zhuǎn)型中的信托業(yè)也遭受考驗(yàn)。2022年是資管新規(guī)正式實(shí)施的首年，資金信托投向證券市場的占比大幅提升，但在股債市場大幅震蕩下，很多標(biāo)品信托產(chǎn)品收益受到影響；另一方面，地產(chǎn)的流動性危機(jī)又引發(fā)了相關(guān)產(chǎn)品的延期潮。

不過在逆境之中我們?nèi)匀荒芸吹街袊磐袠I(yè)的轉(zhuǎn)型之光。新產(chǎn)品層出不窮，主動管理和客服能力提升，在各種危機(jī)中顯現(xiàn)出來的應(yīng)對和處置能力，以及不斷增長的信托客戶，都顯現(xiàn)出中國信托業(yè)巨大的生命力和拼搏力。這種頑強(qiáng)的力量，在歷次經(jīng)濟(jì)變革中得到鍛煉，并最終沉淀成為中國信托業(yè)的特色和優(yōu)勢。

信托業(yè)面臨的三大挑戰(zhàn)

2022年中國信托業(yè)面臨的挑戰(zhàn)重重。

存量的地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)接踵而至。信托融資曾為地產(chǎn)行業(yè)高速發(fā)展貢獻(xiàn)了大量的資金，同時(shí)，信托行業(yè)也在2017年末站在26.25萬億元的管理資產(chǎn)峰值。與地產(chǎn)的深度捆綁，使得地產(chǎn)行業(yè)在遭遇調(diào)整時(shí)，信托公司也不能幸免。

中誠信托一份研報(bào)指出，目前房地產(chǎn)信托存續(xù)規(guī)模高達(dá)1.4萬億元，且合作對手多為民營企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)敞口較大，對信托公司造成較大的兌付壓力，縱觀行業(yè)，流動性問題引發(fā)了信托產(chǎn)品延期，即便排名靠前的信托公司在這一輪行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中也都無法幸免。

兌付危機(jī)之后，是整個(gè)信托行業(yè)業(yè)績的下降。2022年信托業(yè)經(jīng)營業(yè)績面臨較大的下行壓力，營業(yè)收入、利潤總額同比均有明顯下滑。根據(jù)中國信托業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)，截至2022年三季度，三季度行業(yè)累計(jì)實(shí)現(xiàn)經(jīng)營收入673.52億元，同比下降22.82%；累計(jì)實(shí)現(xiàn)利潤總額383.01億元，同比下降31.21%。

從業(yè)人員數(shù)量的下降也可體現(xiàn)出當(dāng)前信托業(yè)處于“弱市的底部”。根據(jù)信托業(yè)協(xié)會最近披露的報(bào)告，2021年信托從業(yè)人員數(shù)量一改往年遞增局面，開始出現(xiàn)下滑，截至2021年底，68家信托公司共有員工22387人，較上年同期減少284人，是近5年來首次出現(xiàn)下滑。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2022年以來，共有19家信托公司被罰，合計(jì)被罰金額高達(dá)5352萬元，11家信托公司被罰超過百萬元。自2018年至今，銀保監(jiān)會對信托機(jī)構(gòu)及從業(yè)者開具了230多張罰單。從罰單數(shù)量來看，2018年至2021年分別為31張、44張、22張、55張；涉及信托公司分別為26家、35家、16家、21家。

拼搏與擔(dān)當(dāng)，信托業(yè)義不容辭

樂觀者認(rèn)為，當(dāng)下的行業(yè)困境是一劑加速轉(zhuǎn)型的催化劑。在浪潮的驅(qū)動下，信托業(yè)拼搏精神仍在涌動，直面存量風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目，不斷開拓創(chuàng)新，也印證了信托業(yè)“受人之托，忠人之事”的行業(yè)文化。

有的信托公司化身“白衣騎士”，親自下場救地產(chǎn)項(xiàng)目于水火。五礦信托接手?jǐn)?shù)個(gè)延期地產(chǎn)項(xiàng)目，從股權(quán)、操盤到營銷由五礦信托全權(quán)負(fù)責(zé)，一方面保證受托人利益，一方面保障項(xiàng)目順利完工。有的信托公司則周旋于各類機(jī)構(gòu)之間，積極處置債權(quán)和資產(chǎn)，為委托人權(quán)益盡心竭力。

IPG中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜接受媒體采訪時(shí)表示，未來地產(chǎn)信托的方向是發(fā)揮信托主動管理、股債結(jié)合、操作靈活的優(yōu)勢，在以盤活存量實(shí)現(xiàn)“自救”和化解信托風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，努力以信托融資協(xié)助房企實(shí)現(xiàn)“保交樓”。

努力解決存量風(fēng)險(xiǎn)還不夠，從監(jiān)管指引的方向來看，信托要回歸本源，標(biāo)品信托未來會成為信托業(yè)增長的基石。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年三季度，資金信托規(guī)模合計(jì)15.01萬億元，投向證券市場類的資金信托規(guī)模達(dá)4.18萬億元，同比增幅達(dá)36.80%，較2021年末規(guī)模增長24.59%。

一些信托公司正積極抓住機(jī)遇加快布局這一新的轉(zhuǎn)型方向。標(biāo)品業(yè)務(wù)是很多信托公司2022年的發(fā)展重點(diǎn)。以中融信托為例，今年與財(cái)富端聯(lián)動，推出各種標(biāo)品信托業(yè)務(wù)，主動契合居民財(cái)富管理和資產(chǎn)配置的新需求，開發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)收益特征多樣的標(biāo)品資管產(chǎn)品體系，涵蓋陽光私募、貨幣型、純債型、券商收益憑證、TOF等多種產(chǎn)品類型，在復(fù)雜的市場環(huán)境中為投資人尋求更多更前沿的投資機(jī)會。

此外，公司還推出了普惠金融、家族信托、公益慈善信托等領(lǐng)域的轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新。在金融科技領(lǐng)域，公司踐行普惠金融，通過科技賦能，創(chuàng)新金融產(chǎn)品，致力于為消費(fèi)者提供安全便捷的消費(fèi)金融服務(wù)。先后與京東科技、度小滿、螞蟻集團(tuán)、騰訊金科等十多家知名機(jī)構(gòu)合作開展了消費(fèi)金融業(yè)務(wù)，為全國超過3800萬個(gè)人客戶提供小額信貸，為全國1萬多家小微電商戶提供小額經(jīng)營貸服務(wù)。

服務(wù)信托則是今年的另一亮點(diǎn)。以破產(chǎn)重組服務(wù)信托業(yè)務(wù)為例，中信信托、光大信托、紫金信托、平安信托、建信信托、國民信托、浙金信托等公司已有切實(shí)項(xiàng)目落地，相關(guān)項(xiàng)目甚至引發(fā)二季度行業(yè)事務(wù)管理類信托規(guī)模大幅增長。再如預(yù)付類社會資金受托服務(wù)信托，中航信托、蘇州信托、山東國信、國聯(lián)信托、紫金信托、萬向信托等公司已有落地項(xiàng)目。未來服務(wù)信托有望在社會財(cái)富傳承與管理、社會治理服務(wù)、公益慈善等更廣闊空間發(fā)揮出獨(dú)特的創(chuàng)新價(jià)值。

前景仍在，重整出發(fā)

站在信托業(yè)發(fā)展新階段的起始點(diǎn)，未來發(fā)展格局方向已日益清晰：回歸本源、重整出發(fā)。

未來信托業(yè)仍被寄予支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史重任，而信托公司在資本實(shí)力、資源配置方面勢必需要順應(yīng)時(shí)代的發(fā)展趨勢。一方面，信托公司在更加嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下規(guī)范發(fā)展。另一方面，從行業(yè)發(fā)展趨勢來看，隨著信托業(yè)的商業(yè)模式和管理思維的轉(zhuǎn)型升級，信托行業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型效果逐步顯現(xiàn)，逐步引導(dǎo)信托公司全面貫徹新發(fā)展理念。

在經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展和信托資金偏好的驅(qū)動下，隨著居民增長的財(cái)富管理需求，財(cái)富管理業(yè)務(wù)作為資產(chǎn)管理的上游業(yè)務(wù)，將是信托行業(yè)發(fā)展的重要方向。

即便是在逆境之中，信托產(chǎn)品的市場需求也仍處于快速發(fā)展中。中信登數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，信托產(chǎn)品存量投資者數(shù)量達(dá)126.14萬個(gè)，僅去年第四季度就增加20.17萬個(gè)，較年初增長55.35%，較三季度末增長19.04%。其中，個(gè)人投資者共121.16萬人，在第四季度凈增加20萬人，較年初增長56.02%，較三季度末增長19.77%。經(jīng)多家信托公司財(cái)富中心反饋的信息表明這一數(shù)據(jù)在2022年仍有所增長。一方面，信托產(chǎn)品滿足了理財(cái)市場的一部分差異化需求，另一方面各家信托公司不斷提升的財(cái)富管理能力，也使得客戶體驗(yàn)不斷升級。

自中融信托在2014年率先成立直銷團(tuán)隊(duì)中融財(cái)富以來，多數(shù)信托公司開建直銷渠道，8年時(shí)間信托行業(yè)的直銷能力得到大幅提升，這有利于銷售端的合規(guī)建設(shè)及風(fēng)險(xiǎn)控制，也讓行業(yè)逐漸實(shí)現(xiàn)自我供血，真正開始獨(dú)立發(fā)展。

好消息是，信托似乎已經(jīng)完成筑底。據(jù)信托業(yè)發(fā)布的《2022年3季度中國信托業(yè)發(fā)展評析》顯示，截至2022年3季度末，信托資產(chǎn)規(guī)模余額為21.07萬億元，同比增加0.63萬億元，增幅為3.08%。與2021年末規(guī)模余額相比，增加0.52億元，增幅2.55%；與2017年末的歷史峰值相比，行業(yè)管理的信托資產(chǎn)規(guī)模下降幅度收窄至19.71%。經(jīng)過近年的持續(xù)調(diào)整，信托業(yè)務(wù)的功能和結(jié)構(gòu)已然發(fā)生變化，行業(yè)正在邁入新的發(fā)展階段。文/文仲書