行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 電力市場(chǎng)化持續(xù)推進(jìn)，電力分時(shí)價(jià)值凸顯

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

12月22日，發(fā)改委、國(guó)家能源局發(fā)布《關(guān)于做好2023年電力中長(zhǎng)期合同簽訂履約工作的通知》，要求市場(chǎng)化電力用戶2023年度中長(zhǎng)期合同簽約電量應(yīng)高于上一年度用電量的80%，并通過后續(xù)季度、月度、月內(nèi)合同簽訂，保障全年中長(zhǎng)期合同簽約電量高于上一年度用電量的90%。水電和新能源占比較高省份簽約比例可適當(dāng)放寬。

該通知提出三點(diǎn)：

1、各地政府部門要考慮2023年本地區(qū)電力供需形勢(shì)，進(jìn)一步優(yōu)化時(shí)段劃分方式，交易時(shí)段數(shù)量由3-5段增加至5段以上；要充分考慮電力現(xiàn)貨市場(chǎng)試運(yùn)行安排，約定在現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行期間的負(fù)荷曲線形成方式和調(diào)整方式；

2、引導(dǎo)市場(chǎng)交易電價(jià)充分反映成本變化；

3、各地電力主管部門應(yīng)推動(dòng)相關(guān)職能部門及時(shí)出臺(tái)并動(dòng)態(tài)完善本地區(qū)高耗能企業(yè)目錄清單，高耗能企業(yè)交易價(jià)格不受燃煤基準(zhǔn)價(jià)上浮20%限制；高耗能企業(yè)與其他企業(yè)同場(chǎng)交易的，供應(yīng)緊張時(shí)可優(yōu)先出清其他企業(yè)交易電量；優(yōu)先推動(dòng)高耗能用戶通過參與綠電交易或購(gòu)買綠證方式完成消納責(zé)任權(quán)重。

2022年10月，廣東省率先對(duì)綠電價(jià)格區(qū)分電能量?jī)r(jià)格和環(huán)境溢價(jià)，后續(xù)有望在其他地區(qū)鋪開，綠電的環(huán)境價(jià)值將更加凸顯，同時(shí)綠電長(zhǎng)協(xié)也有助于促進(jìn)新能源的高比例消納。

廣東省、江蘇省率先進(jìn)行2023年度電力交易，交易細(xì)則不同程度優(yōu)化，火電、綠電成交電價(jià)基本接近上限。兩省的交易工作通知中，廣東省最大的變化是首次提出了一次能源傳導(dǎo)機(jī)制，江蘇省細(xì)化了年度月度交易組織，規(guī)定中長(zhǎng)期價(jià)格可關(guān)聯(lián)當(dāng)月現(xiàn)貨交易加權(quán)均價(jià)、當(dāng)月代理購(gòu)電價(jià)格約定價(jià)格浮動(dòng)機(jī)制。

安信證券分析指出，此前，經(jīng)濟(jì)托底和投資加碼政策密集發(fā)布，不少政策將在四季度發(fā)揮更大效能，我們看好穩(wěn)經(jīng)濟(jì)政策的力度和全年落地成效，基建托底預(yù)期強(qiáng)勁。自5月起，基建投資累計(jì)增速持續(xù)環(huán)比提升，一定程度反映出前期政策落地后項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度加快。9月以來，國(guó)家多次強(qiáng)調(diào)發(fā)布一攬子政策接續(xù)政策，隨政策落地實(shí)施，Q4有效投資有望持續(xù)擴(kuò)大，基建投資持續(xù)提速可期，疊加后續(xù)降準(zhǔn)落地以及估值體系重建，傳統(tǒng)基建及新基建均迎來發(fā)展機(jī)會(huì)，水利建設(shè)、城鎮(zhèn)化市政建設(shè)、抽水蓄能、電力建設(shè)細(xì)分領(lǐng)域投資規(guī)劃可觀，增速有望超過行業(yè)整體增速水平。

點(diǎn)評(píng)：行業(yè)方面，電力中長(zhǎng)期交易細(xì)則進(jìn)一步優(yōu)化，有助于提升中長(zhǎng)期簽約電量，反映電力真實(shí)價(jià)值，促進(jìn)火電盈利改善和綠電消納。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、能輝科技

公司在我國(guó)光伏發(fā)電行業(yè)發(fā)展初期已涉入該領(lǐng)域，自成立之初即布局光伏發(fā)電系統(tǒng)技術(shù)研發(fā)，公司已掌握了光伏電站系統(tǒng)設(shè)計(jì)、支架設(shè)計(jì)開發(fā)、光伏電站配電系統(tǒng)優(yōu)化和分布式光伏電站整體技術(shù)方案。近年來，在不斷鞏固光伏發(fā)電領(lǐng)域業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)，公司對(duì)新能源技術(shù)持續(xù)進(jìn)行前瞻性布局，不斷加大在光伏新能源領(lǐng)域、儲(chǔ)能微電網(wǎng)領(lǐng)域、電能替代（重卡換電）智能化控制系統(tǒng)、垃圾熱解清潔供熱、新能源電站智能運(yùn)維系統(tǒng)等領(lǐng)域的研發(fā)投入，增強(qiáng)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力。

——川財(cái)證券

2、華能國(guó)際

公司火電業(yè)務(wù)有望迎來修復(fù)，同時(shí)公司風(fēng)光新能源發(fā)電業(yè)務(wù)持續(xù)快速推進(jìn)，預(yù)計(jì)公司未來業(yè)績(jī)有望迎來修復(fù)，并實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。

——中泰證券

3、華電國(guó)際

公司以火電+抽蓄為基本盤，參股新能源獲成長(zhǎng)性收益，參股煤炭享煤電一體化低成本，價(jià)值凸顯。公司以充當(dāng)電力系統(tǒng)的壓艙石的火電和抽蓄為主業(yè)，2021年公司剝離風(fēng)電光伏發(fā)電項(xiàng)目，注入華電新能，參股華電新能31%，享受投資收益。我們認(rèn)為火電行業(yè)逐漸從周期屬性走向公用事業(yè)屬性，估值有待重估；抽蓄新型電力系統(tǒng)重要的儲(chǔ)能資產(chǎn)，疊加較高的增速，應(yīng)當(dāng)給予成長(zhǎng)性估值；參股華電新能，一方面不需要投入大量的資本開支，保證了良好的現(xiàn)金流和資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)狀況，另一方面也能享受到新能源發(fā)電成長(zhǎng)性的投資收益。

——東吳證券

4、粵電力A

公司“十四五”規(guī)劃提出新增1400萬千瓦新能源，目前公司在建海上風(fēng)電項(xiàng)目陽(yáng)江青州一二期合計(jì)100萬千瓦預(yù)計(jì)2023-2024年投產(chǎn)，在建光伏約100萬千瓦，廣東省明確提出給予2022-2024年投產(chǎn)的海風(fēng)風(fēng)電地方補(bǔ)貼，公司青州項(xiàng)目預(yù)計(jì)獲得支持。此外根據(jù)公司規(guī)劃，公司十四五期間將在全國(guó)范圍內(nèi)重點(diǎn)開發(fā)廣東、新疆、青海、貴州4?。▍^(qū)）的新能源項(xiàng)目，目前已與新疆圖木舒克市、青海海北自治州、貴州畢節(jié)市大方縣、廣西賀州市等地政府簽署合作協(xié)議，累計(jì)簽約超800萬千瓦，項(xiàng)目?jī)?chǔ)備豐富為新能源發(fā)展提供動(dòng)力。

——申萬宏源

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