重新洗牌！等待時(shí)機(jī)——道達(dá)投資手記

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今天的行情依舊不太友好，繼昨天市場(chǎng)以一種直擊靈魂的方式走出一根破位大陰線之后，今天市場(chǎng)更是有了一點(diǎn)風(fēng)聲鶴唳的感覺(jué)。

盤(pán)面弱的原因，大家都能察覺(jué)到。隨著對(duì)病毒了解的加深，我們發(fā)現(xiàn)，生病真的很痛苦。人們很煩躁，從擁抱放開(kāi)，到抗拒感染，其直接的結(jié)果就是短期各種消費(fèi)場(chǎng)景進(jìn)一步遭受打擊，消費(fèi)短期情況不樂(lè)觀，進(jìn)而演變成了長(zhǎng)期復(fù)蘇邏輯和短期預(yù)期之間的分歧。

但不管怎么說(shuō)，目前的種種分歧，都只是暫時(shí)的情緒化表達(dá)，等社會(huì)形成對(duì)于病毒的客觀認(rèn)識(shí)之后，大家一定會(huì)恢復(fù)到正常的生活軌跡中來(lái)?？傊?，堅(jiān)決看好復(fù)蘇，方向走對(duì)了，就等于成功了一半，那么另一半就是時(shí)機(jī)，耐心等待時(shí)機(jī)就好了。

如果非要給今天的下跌找原因的話，第一個(gè)原因可能就是最新的LPR報(bào)價(jià)。重磅會(huì)議剛開(kāi)完，但12月份的LPR卻并沒(méi)有如預(yù)期一樣下降，這對(duì)買(mǎi)房和消費(fèi)信心有一定的影響。

之所以出現(xiàn)這種情況，達(dá)哥覺(jué)得之前債市和銀行理財(cái)產(chǎn)品下跌應(yīng)該是原因之一。理財(cái)產(chǎn)品的贖回，本身就會(huì)給銀行資金端帶來(lái)壓力，倘若繼續(xù)調(diào)降LPR，那就是自我加壓了嗎？不過(guò)，也有券商觀點(diǎn)覺(jué)得，后續(xù)調(diào)降LPR的概率偏大。

第二個(gè)原因是午后日本央行的突然轉(zhuǎn)向。由于日本央行宣布未來(lái)將允許日本國(guó)債收益率來(lái)到0.5%左右，所以盤(pán)中日本十年期國(guó)債收益率一度大漲65%。

十年期國(guó)債收益率，一般都代表一個(gè)國(guó)家的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率水平。日本央行此次轉(zhuǎn)向，意味著日本未來(lái)將放棄零利率政策，這提升了明年全球經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)期。至于其對(duì)A股的影響，可能只是加重了負(fù)面情緒而已，歸根到底還是A股自己的問(wèn)題。

LPR降息預(yù)期一落空，昨天逆勢(shì)抗跌的地產(chǎn)板塊，今天直接就被重錘了，相關(guān)龍頭昨天尾盤(pán)封漲停板，今天被按在一字板跌停上。和地產(chǎn)有同樣遭遇的，還有教育板塊，昨天漲幅第一，今天直接跌幅第一。

更重要的是，昨晚“數(shù)據(jù)二十條”出爐，機(jī)構(gòu)的解讀鋪天蓋地，但今天看相關(guān)個(gè)股，幾乎全都是“見(jiàn)光死”的節(jié)奏。比如數(shù)據(jù)持有方的相關(guān)公司大跌超10%，數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)及運(yùn)營(yíng)方相關(guān)龍頭也是大跌，還有數(shù)據(jù)相關(guān)服務(wù)方如數(shù)據(jù)安全、數(shù)據(jù)加工等公司均下挫。

但是從另一方面來(lái)說(shuō)，數(shù)字經(jīng)濟(jì)算是中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議之后，提出的第一個(gè)比較大的行業(yè)政策，后面的催化還會(huì)持續(xù)落地。所以，雖然今天走了兌現(xiàn)的路子，但是不能簡(jiǎn)單說(shuō)這個(gè)題材結(jié)束了。后面板塊止跌之后，還是可以繼續(xù)關(guān)注的。

盤(pán)面上，消費(fèi)、醫(yī)藥、銀行等權(quán)重補(bǔ)跌，中小盤(pán)股表現(xiàn)更活躍一些，但要說(shuō)像整車(chē)、一體化壓鑄等這樣的板塊就企穩(wěn)走好了嗎？恐怕很難說(shuō)，今天強(qiáng)勢(shì)的不代表明天還能強(qiáng)勢(shì)，要觀察持續(xù)性才行。

供銷(xiāo)社板塊領(lǐng)漲，近期，四部門(mén)聯(lián)合發(fā)文助力鄉(xiāng)村振興，供銷(xiāo)社有望受益于農(nóng)資渠道整合。供銷(xiāo)社板塊走勢(shì)上，近期連續(xù)下跌后今天反彈，但小級(jí)別上并沒(méi)有過(guò)最后一個(gè)壓力位，明天如果還能打出強(qiáng)度，回調(diào)不失為一個(gè)可選題材。

另外就是近期已經(jīng)有很長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)怎么動(dòng)的板塊出現(xiàn)企穩(wěn)的現(xiàn)象，比如工業(yè)母機(jī)，并沒(méi)有特別的消息刺激，主要是板塊指數(shù)調(diào)整到半年線附近引發(fā)的技術(shù)性反彈，上方的10日均線是壓力，能否站上去還得再觀察，今天這個(gè)板塊中的個(gè)股上漲強(qiáng)度比較一般，故而觀望為主。

短線情緒方面，兩市跌停個(gè)股并沒(méi)有明顯減少，這顯然不是一個(gè)很好的現(xiàn)象，需要迅速扭轉(zhuǎn)這種狀況才行。醫(yī)藥、消費(fèi)方向人氣高標(biāo)股的深跌，代表著兩大主線情緒迎來(lái)大幅降溫，目前醫(yī)藥賽道僅剩兩連板的東北制藥，而大消費(fèi)概念也只有全聚德晉級(jí)三連板。

相比于醫(yī)藥，消費(fèi)方向在前排仍有活口，部分個(gè)股仍可能在后續(xù)的盤(pán)面中再度沖高，尤其是在擴(kuò)內(nèi)需的大背景下，一些細(xì)分方向或仍有機(jī)會(huì)，但在目前熱點(diǎn)雜亂且快速輪動(dòng)的市場(chǎng)環(huán)境下，整體的操作難度加大。

面對(duì)今天大盤(pán)的這種下跌，達(dá)哥覺(jué)得最好的辦法就是休息，減少交易。畢竟踏空不會(huì)導(dǎo)致虧錢(qián)，在市場(chǎng)不好的時(shí)候還頭鐵頻繁交易會(huì)成為虧損之源。不過(guò)，盤(pán)面這種負(fù)反饋，倒是可以成為后續(xù)觀察市場(chǎng)的重要視角，什么時(shí)候出現(xiàn)利好不再被兌現(xiàn)，即使被兌現(xiàn)了也能迅速修復(fù)，那么行情就重回正反饋了，機(jī)會(huì)也就自然來(lái)了。

市場(chǎng)整體看上去比較弱，但盤(pán)面伴隨著前期高位股的補(bǔ)跌和指數(shù)的回補(bǔ)缺口，在節(jié)奏上基本接近短期情緒周期的衰退尾聲了。上證指數(shù)尾盤(pán)的小幅回升很可能是短期一輪新震蕩的開(kāi)始，震蕩之后如果再出現(xiàn)下跌力度衰竭，將會(huì)給予不錯(cuò)的短線進(jìn)場(chǎng)機(jī)會(huì)，要注意快進(jìn)快出。

而對(duì)于沒(méi)有減倉(cāng)的投資者，重點(diǎn)關(guān)注上證指數(shù)能否突破3145點(diǎn)，在后續(xù)反彈的過(guò)程中，是要考慮先撤出去一部分資金的。市場(chǎng)在重新洗牌，我們需要等待時(shí)機(jī)。

（張道達(dá)）

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