道達(dá)投資手記：成交量明顯萎縮 兩個(gè)方向輪流表演

12月12日（周一）收盤后，央行發(fā)布11月金融數(shù)據(jù)，M2猛增，創(chuàng)年內(nèi)新高，遠(yuǎn)超預(yù)期；M1同比增4.6%，環(huán)比回落1.2個(gè)百分點(diǎn)。

M1代表流通中的錢，用大白話來(lái)解釋這兩個(gè)數(shù)據(jù)就是：銀行很有意愿放貸，但借錢的人不多。數(shù)據(jù)也能反映大家消費(fèi)意愿不足，然后再螺旋式傳導(dǎo)，進(jìn)而導(dǎo)致出現(xiàn)預(yù)防性儲(chǔ)蓄的現(xiàn)象。

在達(dá)哥的印象中，如果M2增速高達(dá)12%，從歷史來(lái)看，股市應(yīng)該早就嗨了，但現(xiàn)在流動(dòng)性如此相對(duì)寬松，市場(chǎng)表現(xiàn)卻非常一般。這充分說(shuō)明，市場(chǎng)不是沒(méi)錢，而是沒(méi)信心。

券商報(bào)告對(duì)M2高增速主要解釋為理財(cái)產(chǎn)品贖回的影響，有一定道理。

大消費(fèi)板塊走強(qiáng)

周二A股市場(chǎng)給人的整體感受就是乏力，兩市成交金額又回到8000多億元，滬深兩市漲幅5%以上的個(gè)股并不多。

達(dá)哥覺得，目前市場(chǎng)最大的矛盾可能就是，指數(shù)已經(jīng)初具趨勢(shì)了，但短線的容錯(cuò)率極低，急功近利很容易犯錯(cuò)。這一波行情以來(lái)，市場(chǎng)已經(jīng)反彈不少了，畢竟“病去如抽絲”，也不要想著市場(chǎng)一下子就扭轉(zhuǎn)了。此時(shí)此刻，防護(hù)上要注重科學(xué)理性，投資上更要理性。最好的應(yīng)對(duì)策略就是不要追漲，控制倉(cāng)位在回調(diào)中找機(jī)會(huì)。

盤面上走強(qiáng)的板塊主要以大消費(fèi)為主。早盤消費(fèi)概念龍頭人人樂(lè)成功實(shí)現(xiàn)“反核”，同時(shí)西安飲食加速上板，導(dǎo)致資金重新流入大消費(fèi)。牧漁板塊走強(qiáng)，年底是豬肉消費(fèi)旺季，周二板塊收復(fù)多條短期均線且有企穩(wěn)跡象，關(guān)注上漲持續(xù)性，上方壓力位暫時(shí)看60日線附近。紡織和食品加工都受益于疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整，這兩個(gè)板塊都在年線附近震蕩消化，還有繼續(xù)震蕩的需求，上漲空間還未打開。

影視動(dòng)漫板塊同樣受益于疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整。走勢(shì)上，放量沖高回落，上影線比較明顯，說(shuō)明遇到了獲利回吐壓力，這波累積上漲幅度也不小了，短線不適合追高。

現(xiàn)在看來(lái)，達(dá)哥上周日提到的大消費(fèi)幾個(gè)細(xì)分領(lǐng)域還是符合預(yù)期，食品加工、種植業(yè)與林業(yè)是達(dá)哥比較看好的方向，上周日提及的預(yù)制菜本周二大漲。大消費(fèi)要繼續(xù)走強(qiáng)，需要“小弟”重新出來(lái)扛大旗，否則短期很難實(shí)現(xiàn)突破。

大消費(fèi)已走強(qiáng)，資金自然就容易從醫(yī)藥板塊中流出，不過(guò)，尾盤也能看到有資金對(duì)醫(yī)藥進(jìn)行回補(bǔ)，這種回補(bǔ)產(chǎn)生的效果，達(dá)哥很難斷言持續(xù)性。中藥和新冠治療板塊屬于震蕩一段時(shí)間后短期的繼續(xù)新高，趨勢(shì)上沒(méi)有問(wèn)題，但由于之前板塊已累積了相當(dāng)大漲幅，在這種創(chuàng)新高過(guò)程中，短期資金隨時(shí)可能獲利了結(jié)，加上中藥板塊運(yùn)行到前期套牢盤壓力位了，這里追高不合適。要布局的話，最好是等到回調(diào)到上周震蕩的區(qū)域內(nèi)。

下探空間較有限

“中字頭”概念盤中上躥下跳，看得出來(lái)最近比較躁動(dòng)，但最終還是回落了。從走勢(shì)結(jié)構(gòu)上說(shuō)，“中字頭”板塊指數(shù)已經(jīng)開始逐漸回調(diào)至支撐區(qū)域，從15分鐘更短的時(shí)間周期來(lái)說(shuō)，板塊指數(shù)已經(jīng)處于背馳段中，后面下跌如果放不出力度，是有可能重新帶動(dòng)指數(shù)走強(qiáng)的。

最近盤面動(dòng)來(lái)動(dòng)去，其實(shí)就是兩個(gè)大方向在輪流表演：藥和疫后復(fù)蘇。藥里面分化劇烈，波動(dòng)也大，博弈非常猛，注意風(fēng)險(xiǎn)。疫后復(fù)蘇，其實(shí)走勢(shì)穩(wěn)一些，當(dāng)然，也走得慢一些，不像藥那么刺激。比如航空、電影、旅游、零售、免稅等，雖說(shuō)走得慢，但股價(jià)重心明顯穩(wěn)步上移，后面還會(huì)有反復(fù)活躍的機(jī)會(huì)，但有一條要記住，不要追漲。

指數(shù)層面，因?yàn)闇杏胁糠炙{(lán)籌股護(hù)盤，所以跌幅較小，沒(méi)有回落到3145點(diǎn)~3160點(diǎn)的預(yù)期區(qū)間，整體表現(xiàn)略強(qiáng)于預(yù)期。技術(shù)上看，上證指數(shù)兩次受阻于10日均線壓力，主要是盤中的上沖沒(méi)有量能支持，所以尾盤只能再度回落。整體形態(tài)仍然處于60分鐘級(jí)別調(diào)整過(guò)程中，下方缺口回補(bǔ)的可能性仍然存在。

不過(guò)，我們也要注意，周二市場(chǎng)成交量明顯萎縮，滬指的陰線實(shí)體明顯小于周一的陰線實(shí)體，這種縮量下跌也有拋壓衰竭的味道，所以后續(xù)即便再有下探空間，可能也比較有限。至于大盤是選擇直接向上還是回補(bǔ)缺口再向上，并不好判斷。

達(dá)哥知道，市場(chǎng)連續(xù)調(diào)整了好幾天，大家很容易產(chǎn)生懷疑，但只要趨勢(shì)沒(méi)壞，還是要當(dāng)機(jī)會(huì)看待。至于會(huì)不會(huì)破位，這不是現(xiàn)在要思考的問(wèn)題，倘若一直患得患失、擔(dān)心市場(chǎng)破位，是做不好交易的。咱們要做的就是制定好計(jì)劃，做好應(yīng)對(duì)即可。 （張道達(dá)）

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