老鄭說匯｜鴿氣漸盛 美元偏弱震蕩

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 王可然    

因通脹弱于預(yù)期而返身下跌的美元，在本周表現(xiàn)未有改善，走勢依然疲弱。本周市場因?yàn)槎鄠€因素進(jìn)一步調(diào)低了對美聯(lián)儲未來加息峰值的預(yù)期，這顯然對美元構(gòu)成壓力。不過，本周美元仍有一些變數(shù)，這包括周四晚間公布的美國個人收支及相應(yīng)的物價指標(biāo)，及周五將公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)。

值得一提的是，每經(jīng)AI快訊顯示，12月1日，美國10月核心PCE物價指數(shù)環(huán)比增長0.2%，為2022年7月以來最小增幅，預(yù)期0.30%，前值0.50%。美國10月核心PCE物價指數(shù)同比增長5%，預(yù)期5.00%，前值5.10%。

鮑威爾提示放緩加息

11月上旬美元顯著回落，其后就一直偏弱震蕩。美元指數(shù)11月跌幅達(dá)到5.02%，為2010年9月以來的最大單月漲幅。本周美元指數(shù)繼續(xù)偏弱，周一及周二小幅反彈，但周三與周四明顯回落。截至北京時間周四19時左右，美元指數(shù)暫報105.59點(diǎn)，本周迄今暫累計下跌0.44%。

周三美元下跌，一方面與美元本身人氣不足相關(guān)，另外也與一些事件及數(shù)據(jù)相關(guān)，這主要是當(dāng)天公布的美國11月ADP就業(yè)數(shù)據(jù)不佳，還有就是美聯(lián)儲主席鮑威爾在華盛頓布魯金斯學(xué)會舉行的哈欽斯財政和貨幣政策中心的演講。

數(shù)據(jù)方面，周三公布的11月美國ADP民間就業(yè)部門新增就業(yè)人數(shù)為12.7萬，大幅弱于預(yù)期的增20.0萬，更遠(yuǎn)弱于10月的增23.9萬。

在鮑威爾言論方面，他在演講中表示：“要恢復(fù)價格穩(wěn)定，很可能需要在一段時間內(nèi)將政策保持在限制性水平。歷史強(qiáng)烈告誡人們不要過早放松政策，我們將堅持到底，直到任務(wù)完成，抗擊通脹的進(jìn)展在很大程度上是不夠的，未來可能會小幅加息。”

上述言論中規(guī)中矩，對美元沒啥影響，重要的是他以下言論：

鮑威爾接著說：“在我們接近足以降低通脹的約束水平時，放緩加息步伐是有道理的。”鮑威爾甚至又說：“放緩加息步伐的時機(jī)可能最早在12月的會議上到來。”

很明顯鮑威爾作了鴿派表述，美元指數(shù)自然就承受了壓力，周三美元指數(shù)單日重挫0.76%，將周一及周二漲幅悉數(shù)吐回。

受經(jīng)濟(jì)指標(biāo)及上述講話影響，市場仍然相信12月13~14日的美聯(lián)儲利率會議可能會加息50個基點(diǎn)，這個并沒啥改變。然而，市場對本輪加息周期利率峰值的預(yù)期卻發(fā)生了一些變化。市場原本相信明年美國利率會升至5.1%，但現(xiàn)在只預(yù)期會升到4.95%了。 

日元報復(fù)性上漲

近期日元回升明顯，即使暫時談不上否極泰來，但至少也可能有些征兆了。美元兌日元上月下跌7.19%，為1998年12月以來的最大跌幅。自今年3月以來，日元一直極度疲弱，直到10月份扭轉(zhuǎn)，今年迄今為止，日元仍然貶去了18.49%。

本周四天以來，日元居然天天升值。周四同上時間，美元兌日元暫報136.41，本周迄今暫累計跌1.98%。在各主要非美貨幣中，日元表現(xiàn)幾乎是最好的。

日元升值最主要原因是美聯(lián)儲加息更接近見頂，這是關(guān)鍵，因?yàn)殚L久以來日元的壓力就來自于美日利差。

在日本自身經(jīng)濟(jì)基本面方面，自然還受益于國際油價及其他工業(yè)金屬跌價，因?yàn)檫@意味著市場對日本國際收支看法趨于樂觀。

在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)方面，上周五公布的11月日本東京地區(qū)物價指標(biāo)同比漲3.8%，顯著高于預(yù)期的漲3.5%，也顯著高于預(yù)期的漲3.6%。

日元最近的升值更多誘因出在之前“過分下跌”上，所以一旦支持其下跌的因素稍有弱化，報復(fù)性反彈力度就足以令日元大幅回升。

由大的形態(tài)看，美元兌日元在沖破多年中樞120后最高達(dá)到151.93，現(xiàn)在走勢應(yīng)算作回踩確認(rèn)，由于日元也只回升了1個多月，故無論時間或幅度都不能算到位，大概率日元還會延續(xù)一陣漲勢，大概率有機(jī)會升至130至120區(qū)間某個位置。

操作方面，投資者若持有日元，不必急于平倉，不妨等升至130再視情況決定進(jìn)退。