拆解Tims中國(guó)上市后首次季報(bào)：Q3營(yíng)收3.06億元 平均每?jī)商煨麻_(kāi)一店

每經(jīng)記者 陳婷    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

11月30日，Tims中國(guó)（NASDAQ:THCH，股價(jià)3.50美元，總市值5.22億美元）公布了2022年第三季度財(cái)報(bào)，這也是其上市后發(fā)布的首次季報(bào)。

財(cái)報(bào)顯示，本季度，Tims中國(guó)總凈收入達(dá)到3.06億元人民幣，同比增長(zhǎng)67.9%，創(chuàng)造了單季度營(yíng)收最高值。

此外，財(cái)報(bào)提及，Tims中國(guó)調(diào)整后的商店EBITDA在截至2022年9月30日的三個(gè)月內(nèi)為1940萬(wàn)元人民幣，比2021年同期的440萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了336.6%。

在虧損方面，截至2022年9月30日的三個(gè)月，Tims中國(guó)凈虧損1.95億元人民幣，而2021年同期凈虧損1.13億元人民幣。

與此同時(shí)，在拓店方面，Tims中國(guó)方面表示，盡管受疫情影響，上半年拓店速度略有減慢，但隨著第三季度的恢復(fù)，公司在進(jìn)一步推動(dòng)新店增長(zhǎng)。

報(bào)告期內(nèi)，Tims中國(guó)保持穩(wěn)定的拓店速度，以平均每?jī)商煨麻_(kāi)一家店鋪的速度，單季度實(shí)現(xiàn)新增門店數(shù)量46家。

財(cái)報(bào)顯示，截至2022年9月30日，Tims中國(guó)凈門店數(shù)486家，其中自營(yíng)門店454家，加盟店32家，已覆蓋全國(guó)27個(gè)城市。10月公司又宣布在全國(guó)開(kāi)出第500家門店；第三季度公司注冊(cè)會(huì)員達(dá)886.2萬(wàn)，同比增長(zhǎng)85.8%。

此前的上市過(guò)程，Tims中國(guó)算不上平順；伴隨著上市后第一份季度成績(jī)單的出爐，小紅杯能否向外界說(shuō)明自己離盈利還有多遠(yuǎn)？

截至11月30日美股收盤，Tims中國(guó)收盤價(jià)3.50美元，漲3.24%，總市值5.22億美元。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)：經(jīng)調(diào)整自營(yíng)店EBITDA利潤(rùn)率6.7%

這一季度，Tims中國(guó)營(yíng)收增長(zhǎng)相對(duì)亮眼。

截至2022年9月30日的三個(gè)月，Tims中國(guó)總收入為3.06億元人民幣，比2021年同期的1.821億元人民幣增長(zhǎng)67.9%。

其中，財(cái)報(bào)提及，Tims中國(guó)擁有和經(jīng)營(yíng)的商店的收入為2.90億元人民幣，比2021年同期的1.737億元人民幣增長(zhǎng)67.0%。

財(cái)報(bào)解釋稱，這一增長(zhǎng)的主要原因是，公司擁有和經(jīng)營(yíng)的商店數(shù)量從2021年9月30日的268家增加到2022年9月30日的454家，以及截至2022年9月30日的三個(gè)月內(nèi)公司擁有和經(jīng)營(yíng)的商店的同店銷售額增長(zhǎng)7.5%。

與此同時(shí)，這一季度，Tims中國(guó)其他收入為1570萬(wàn)元人民幣，比2021年同期的840萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了86.4%。增長(zhǎng)的主要原因是電子商務(wù)業(yè)務(wù)迅速擴(kuò)張，以及特許經(jīng)營(yíng)費(fèi)和其他特許經(jīng)營(yíng)支持活動(dòng)收入的增加，這是由于特許經(jīng)營(yíng)商店的數(shù)量從2021年9月30日的12家增加到2022年9月30日的32家。

此外，總的來(lái)看，或是為了更好的盈利表現(xiàn)，在降本增效的舉措之下，這一季度，Tims中國(guó)的多個(gè)成本數(shù)據(jù)有所改善。

財(cái)報(bào)提及，食品和包裝成本占公司擁有和經(jīng)營(yíng)的商店收入的百分比下降了1.1個(gè)百分點(diǎn)，從2021年第三季度的34.4%下降到2022年第三季度的33.3%。

此外，租金占營(yíng)收比從2021年第三季度的24.7%降至12.5%，降幅最大。Tims中國(guó)表示，主要是由于品牌力的提升，開(kāi)發(fā)團(tuán)隊(duì)在與物業(yè)的溝通更具優(yōu)勢(shì)，同時(shí)疊加部分疫情后受到的減租影響。

人力成本占營(yíng)收比從21年第三季度的34.3%降至22.8%。主要得益于智能排班系統(tǒng)、精細(xì)化運(yùn)營(yíng)、及人工結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

或是受益于降本增效的舉措，這一季度，Tims中國(guó)經(jīng)調(diào)整自營(yíng)店EBITDA穩(wěn)增。

Tims中國(guó)經(jīng)調(diào)整自營(yíng)店EBITDA利潤(rùn)率為6.7%，對(duì)比去年同期增長(zhǎng)4.1%。調(diào)整后的商店EBITDA在截至2022年9月30日的三個(gè)月內(nèi)為1940萬(wàn)元人民幣，比2021年同期的440萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了336.6%。

截自Tims中國(guó)三季報(bào)

從總的來(lái)看，Tims中國(guó)雖說(shuō)有著正面的營(yíng)收增長(zhǎng)表現(xiàn)，增收卻不增利。

究其原因，依然還與高速拓店有關(guān)。Tims中國(guó)每?jī)商煨麻_(kāi)一家門店的拓店速度，自然帶來(lái)了更高的支出。

比如，這一季度，Tims中國(guó)的食品和包裝費(fèi)用為9660萬(wàn)元人民幣，比5980萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)61.6%，與收入增長(zhǎng)和商店網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)張相一致。此外，在截至2022年9月30日的三個(gè)月里，Tims中國(guó)營(yíng)銷支出為2490萬(wàn)元人民幣，比2021年同期的1460萬(wàn)元人民幣增長(zhǎng)了70.5%。

從長(zhǎng)期來(lái)看，Tims還將保持高速拓店的節(jié)奏。根據(jù)此前披露的文件，截至2026年，Tims中國(guó)計(jì)劃開(kāi)出超過(guò)2750家門店，也就是說(shuō)，其每年平均要開(kāi)出500-600家左右的新店。

多管齊下 距離盈利還有多遠(yuǎn)？

值得一提的是，今年下半年，Tims中國(guó)的動(dòng)作頻頻。

今年9月7日，Tims中國(guó)與易捷咖啡聯(lián)合打造的兩款RTD(Ready-to-Drink)即飲咖啡在國(guó)內(nèi)正式上市，并在中石化易捷便利店進(jìn)行銷售。

雙方共同合作的Tims express（靈楓店）店中店目前也已經(jīng)在北京、上海、蘇州開(kāi)出多家門店。Tims中國(guó)方面表示，管理層將靈楓店這一模式作為重要戰(zhàn)略，未來(lái)幾年將有更多類似店型鋪開(kāi)。

11月18日，Tims中國(guó)宣布，公司已與上海盒馬物聯(lián)網(wǎng)有限公司簽署為期兩年的合作協(xié)議。雙方將推出聯(lián)名款咖啡產(chǎn)品，并通過(guò)盒馬鮮生線上渠道和線下門店進(jìn)行獨(dú)家銷售。

據(jù)悉，首批推出的聯(lián)名咖啡產(chǎn)品，包括兩款RTD（Ready-to-Drink）即飲產(chǎn)品——絲絨可可咖啡和花花栗子拿鐵，預(yù)計(jì)將于12月正式發(fā)售。屆時(shí)，消費(fèi)者可通過(guò)盒馬鮮生全國(guó)300多家實(shí)體門店以及線上app買到。根據(jù)協(xié)議，Tims中國(guó)與盒馬將共同研發(fā)聯(lián)名產(chǎn)品，雙方都會(huì)參與到產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、定位、促銷和定價(jià)中。

此外，世界杯期間，Tims中國(guó)迎來(lái)第三家日咖夜酒專門店——南京1912店?？梢?jiàn)，Tims中國(guó)正持續(xù)探索新消費(fèi)業(yè)態(tài)和新消費(fèi)場(chǎng)景的延伸。

在數(shù)字化方面，Tims中國(guó)2022年第3季度外賣訂單對(duì)比去年同期增長(zhǎng)111.1%。Tims中國(guó)表示，公司小程序自配送正逐步發(fā)力，自配送訂單目前雖占比較小，但呈現(xiàn)逐步提升趨勢(shì)，未來(lái)也將有效釋放更多降本空間。

據(jù)悉，第三季度，Tims中國(guó)注冊(cè)會(huì)員達(dá)886.2萬(wàn)，同比增長(zhǎng)85.8%。

在種種新動(dòng)作的加持之下，從長(zhǎng)期來(lái)看，在高速拓店的同時(shí)，Tims中國(guó)能否有更好的盈利表現(xiàn)？

對(duì)此，凌雁管理咨詢首席咨詢師林岳則在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，Tims中國(guó)目前雖然依然是虧損狀態(tài)，但他對(duì)整體的趨勢(shì)和模式持看好態(tài)度。

“其盈利的拐點(diǎn)可能來(lái)自于三個(gè)方面，其一是門店體量的持續(xù)擴(kuò)張，這會(huì)帶來(lái)規(guī)模效應(yīng)；其二是多渠道的跨界合作，比如與中石化的易捷、與盒馬的線上聯(lián)名等等，都是很好的撬動(dòng)支點(diǎn)；其三是其對(duì)門店坪效的策略，大力發(fā)展Tims Go自提門店會(huì)是一個(gè)很好的方向。”林岳說(shuō)。

平安證券的相關(guān)研報(bào)則認(rèn)為，Tims中國(guó)成熟門店EBITDA利潤(rùn)率可達(dá)20%上下，隨著未來(lái)疫情影響逐步減弱+成熟門店占比不斷提升，開(kāi)店規(guī)模效應(yīng)將帶來(lái)EBITDA利潤(rùn)率的大幅改善。

總的來(lái)看，Tims中國(guó)在入華時(shí)便選取了線下高速拓店、同步發(fā)展數(shù)字化的打法，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，Tims中國(guó)也在試圖打出自身的差異化優(yōu)勢(shì)。截至目前，在這條主線道路行進(jìn)的同時(shí)，Tims也在通過(guò)多管齊下的創(chuàng)新嘗試提升自身的盈利能力。

這些新嘗試，能否助力Tims中國(guó)真正獲得更好的盈利表現(xiàn)？線下門店的規(guī)模效應(yīng)，又能在何時(shí)得到真正的體現(xiàn)？