行業(yè)風(fēng)向標(biāo)丨產(chǎn)業(yè)價(jià)值獲認(rèn)可，游戲板塊投資信心被提振

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

11月16日，人民網(wǎng)發(fā)布《人民財(cái)評(píng)：深度挖掘電子游戲產(chǎn)業(yè)價(jià)值機(jī)不可失》一文，文中肯定游戲行業(yè)的兩大價(jià)值：一方面，游戲科技在助力5G、芯片產(chǎn)業(yè)、人工智能等先進(jìn)技術(shù)、產(chǎn)業(yè)發(fā)展中起到了重要的作用，以及游戲技術(shù)正成為推動(dòng)不同產(chǎn)業(yè)進(jìn)行數(shù)字化轉(zhuǎn)型、走向數(shù)實(shí)融合、構(gòu)建數(shù)字孿生體的重要工具；另一方面，游戲?qū)ζ瞥幕趬?、增?qiáng)中華文明傳播影響力的重要作用。

隨著防沉迷規(guī)定的完善和落地，我國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)逐步告別“野蠻生長(zhǎng)”。在推進(jìn)電子游戲產(chǎn)業(yè)健康發(fā)展的同時(shí)，監(jiān)管和發(fā)展并重，促進(jìn)其不斷釋放經(jīng)濟(jì)、文化與科技新價(jià)值。

11月17日，國(guó)家新聞出版署正式發(fā)布11月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)審批信，共70款游戲獲得版號(hào)。從產(chǎn)品歸屬上看，本次獲得版號(hào)的公司涵蓋了多數(shù)國(guó)內(nèi)大型頭部游戲廠商，重點(diǎn)產(chǎn)品包括騰訊的《合金彈頭：覺(jué)醒》、網(wǎng)易的《大話西游：歸來(lái)》、完美世界的《迷失蔚藍(lán)》、吉比特的《捕夢(mèng)貓》、心動(dòng)網(wǎng)絡(luò)的《退休模擬器》等。

銀河證券分析指出，人民網(wǎng)的背書(shū)很大程度上提升了市場(chǎng)信心，同時(shí)也表明中國(guó)游戲已步入高質(zhì)量發(fā)展階段。綜合今年的整體版號(hào)發(fā)放審批來(lái)看，從產(chǎn)品歸屬及數(shù)量上顯示出更為均衡及愈發(fā)穩(wěn)定的發(fā)放數(shù)量和節(jié)奏。后續(xù)隨著版號(hào)審批愈加常態(tài)化，廠商業(yè)績(jī)有望得到明顯修復(fù)。目前行業(yè)整體位于估值底部，因此推薦具備研發(fā)實(shí)力，同時(shí)游戲出海確定性較強(qiáng)的頭部游戲公司。

信達(dá)證券也表示，在監(jiān)管部門(mén)對(duì)電子游戲產(chǎn)業(yè)予以更客觀和多元的認(rèn)知以及虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)的戰(zhàn)略定位凸顯的時(shí)代背景下，游戲產(chǎn)業(yè)作為虛擬現(xiàn)實(shí)產(chǎn)業(yè)生態(tài)中重要的一方面，以及科技元素最強(qiáng)的內(nèi)容之一，板塊有望迎來(lái)政策底，市場(chǎng)對(duì)游戲產(chǎn)業(yè)的認(rèn)知逐步回歸客觀與理性。

另一方面，隨著深度學(xué)習(xí)模型不斷完善，AIGC已可以創(chuàng)作文字、語(yǔ)音、代碼、圖像、視頻甚至虛擬人與3D內(nèi)容，潛在市場(chǎng)空間進(jìn)一步放大。AIGC的價(jià)值在于將創(chuàng)意和實(shí)現(xiàn)分離，加速實(shí)現(xiàn)過(guò)程。待AIGC成熟后，長(zhǎng)期有望由AIGC獨(dú)立來(lái)完成實(shí)現(xiàn)，有助于縮減成本。作為AI與內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的結(jié)合，AIGC下游應(yīng)用包括3D內(nèi)容如游戲等有望持續(xù)受益。

點(diǎn)評(píng)：官媒發(fā)聲，市場(chǎng)對(duì)于游戲板塊的看法也會(huì)有所改變，游戲監(jiān)管以及版號(hào)發(fā)放可能會(huì)較以前有松動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，加之板塊長(zhǎng)期調(diào)整，游戲行業(yè)投資性?xún)r(jià)比顯現(xiàn)出來(lái)。而隨著22M11游戲版號(hào)的下發(fā)，版號(hào)監(jiān)管有望進(jìn)入常態(tài)化階段，為游戲行業(yè)帶來(lái)確定性增量。長(zhǎng)期來(lái)看，騰訊、網(wǎng)易再度獲批版號(hào)有利于公司釋放產(chǎn)品線游戲存量，提振游戲行業(yè)市場(chǎng)信心。

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、掌趣科技

公司作為國(guó)內(nèi)手游市場(chǎng)的老兵，在“精品化、泛娛樂(lè)化、平臺(tái)化、全球化”的戰(zhàn)略，內(nèi)生增長(zhǎng)、外延發(fā)展雙管其下。2009年6月公司通過(guò)內(nèi)生增長(zhǎng)+外延發(fā)展的雙軌并行路徑，公司不斷加大移動(dòng)游戲及互聯(lián)網(wǎng)頁(yè)面游戲的精品研發(fā)實(shí)力。經(jīng)過(guò)多年淬煉，公司的手游及頁(yè)游產(chǎn)品全面覆蓋了卡牌、重度ARPG、休閑、競(jìng)速、射擊、體育、策略塔防等主流游戲類(lèi)型，成為行業(yè)產(chǎn)品門(mén)類(lèi)全的研發(fā)、發(fā)行商。（信達(dá)證券）

2、巨人網(wǎng)絡(luò)

公司堅(jiān)守最核心且擅長(zhǎng)的國(guó)戰(zhàn)MMORPG及多人休閑競(jìng)技賽道，并聚焦資源投向少數(shù)細(xì)分賽道與關(guān)鍵項(xiàng)目，努力打造符合時(shí)代潮流和用戶(hù)需求的爆款產(chǎn)品。在海外市場(chǎng)方面，《SuperSus》和《龍與世界的盡頭》已經(jīng)在眾多海外市場(chǎng)開(kāi)啟測(cè)試，公司將通過(guò)這些產(chǎn)品的海外運(yùn)營(yíng)逐步提升全球運(yùn)營(yíng)的能力；在前沿技術(shù)方面，公司將元宇宙游戲確定為長(zhǎng)期布局的方向之一，并組建了單獨(dú)的技術(shù)產(chǎn)品團(tuán)隊(duì)，耐心探索發(fā)展路徑，扎實(shí)推進(jìn)產(chǎn)品研發(fā)。（互動(dòng)易）

3、完美世界

公司存量游戲表現(xiàn)穩(wěn)定，長(zhǎng)線運(yùn)營(yíng)思路得到驗(yàn)證。同時(shí)公司發(fā)力品類(lèi)突破，圍繞“MMO+”與“卡牌+”兩大核心賽道布局，后續(xù)產(chǎn)品不僅數(shù)量上儲(chǔ)備豐富，而且品類(lèi)上有創(chuàng)新嘗試。此外，公司國(guó)內(nèi)國(guó)外雙維度發(fā)力，《幻塔》的優(yōu)秀表現(xiàn)有望為公司海外游戲業(yè)務(wù)帶來(lái)新的轉(zhuǎn)折點(diǎn)，助力海外市場(chǎng)逐漸成為公司新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)。（信達(dá)證券）

4、愷英網(wǎng)絡(luò)

2020年起，公司重組核心管理團(tuán)隊(duì)，剝離陷入IP糾紛的子公司，聚焦游戲主業(yè)，以“研發(fā)、發(fā)行、投資+IP”三大業(yè)務(wù)板塊為支撐，夯實(shí)傳奇奇跡品類(lèi)研運(yùn)優(yōu)勢(shì)，拓展年輕化品類(lèi)游戲，前瞻布局VR產(chǎn)業(yè)鏈。目前，公司新游儲(chǔ)備豐富，有望驅(qū)動(dòng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)。（東吳證券）

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝