中信保誠基金李爭爭：以資產(chǎn)配置的方式科學(xué)規(guī)劃幸福養(yǎng)老

追求資產(chǎn)的保值增值，是很多投資者理財?shù)某霭l(fā)點。

但如何投資理財，卻一直困擾著不少投資者。

近日，每日經(jīng)濟(jì)新聞專訪中信保誠基金李爭爭，就如何做好資產(chǎn)配置的相關(guān)問題給出了解答。

記者 黃小聰

在業(yè)內(nèi)人士看來，“關(guān)鍵點不在于押中某一種資產(chǎn)某一年份的大幅上漲，而是通過有效的資產(chǎn)配置，在長周期內(nèi)動態(tài)地實現(xiàn)。”

中信保誠基金經(jīng)理李爭爭也表示：“資產(chǎn)配置是一個動態(tài)的過程。包含兩個動作，一是要做，然后還要調(diào)整，投資者需要做足功課。”

那么，作為普通投資者，具體該如何調(diào)整呢？

資產(chǎn)配置要先做好基本功課再選擇

房產(chǎn)、股票、黃金、存款……我們通常所說的大類資產(chǎn)配置，離不開這幾大類，大多數(shù)投資者對于這些資產(chǎn)也都不會陌生，但是當(dāng)談到當(dāng)下應(yīng)該如何進(jìn)行資產(chǎn)配置時，很多投資者可能很難有比較理性和準(zhǔn)確的判斷，有時甚至?xí)y以抉擇。

在李爭爭看來，“作為一位普通投資者，在做資產(chǎn)配置之前，要先明確可投的資產(chǎn)到底有多少種？還要了解這些資產(chǎn)中長期大致的收益水平和波動水平，以及要知道這些資產(chǎn)短期是否有比較大的波動。這是基本的功課。”

李爭爭還表示：“在做資產(chǎn)配置時還要去了解決定這些資產(chǎn)波動的原因。比如債券類資產(chǎn)，它主要是利率風(fēng)險，信用風(fēng)險驅(qū)動，再比如股票類資產(chǎn)，要了解估值和盈利兩個大的基本因素和一些造成短期波動的非理性因素。”

“當(dāng)基本功課做好之后，再去做選擇”，李爭爭建議：“比如可以根據(jù)自己的資金規(guī)劃，如果是長期資金，可以更多傾向于權(quán)益資產(chǎn)。如果是短期資金，需要對市場變化和價格趨勢更加敏感，同時也需要具備更強的決策和心理承受能力”。

以資產(chǎn)配置的思路規(guī)劃養(yǎng)老

這樣的資產(chǎn)配置思路同樣適用于養(yǎng)老投資。近期，個人養(yǎng)老金相關(guān)政策陸續(xù)落地，個人養(yǎng)老規(guī)劃也成為熱議的話題。

其實關(guān)于養(yǎng)老資金的分配以及計劃，背后透露出的也是資產(chǎn)配置的邏輯，一是我們需要將資產(chǎn)中的多大比例用于養(yǎng)老規(guī)劃，二是用于養(yǎng)老規(guī)劃的這些錢，我們又該如何進(jìn)行投資配比。

李爭爭博士曾在全國社會保障基金理事會和大型保險公司工作多年，他對此分析道：“我們每個人的養(yǎng)老金來源一般有一到三種，其中第一支柱是國家統(tǒng)籌的，第二支柱與所服務(wù)的企業(yè)繳納的年金相關(guān)，第三支柱就是我們所說的個人養(yǎng)老投資計劃。按照相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，如果在退休時，每個月能達(dá)到退休前月收入的70%，那么生活品質(zhì)不會降低太多。所以要先算一算第一、第二支柱加起來能不能達(dá)到這個目標(biāo)。如果有缺口，可以通過個人養(yǎng)老金這個第三支柱去補充增強。”

正如李爭爭上述所言，資產(chǎn)的配比其實是動態(tài)調(diào)整的，養(yǎng)老投資同樣并非一成不變。

“比如現(xiàn)在投資者在30歲左右，可以偏向于更多購買風(fēng)險積極型產(chǎn)品，等到了40或45歲之后，就需要把其中一部分切換到中低風(fēng)險的產(chǎn)品上，等到要退休時，又要繼續(xù)切換到更低風(fēng)險等級的產(chǎn)品上，這是一個動態(tài)的過程，可以自己來管理，當(dāng)然投資者如果不知道怎么去做，也可以交給專業(yè)的管理團(tuán)隊，借助標(biāo)準(zhǔn)的養(yǎng)老產(chǎn)品來實現(xiàn)一站式養(yǎng)老。”李爭爭進(jìn)一步分析道。

公募養(yǎng)老產(chǎn)品適用性廣、特點突出

從目前個人養(yǎng)老金的可投資產(chǎn)品來看，包括了理財產(chǎn)品、儲蓄存款、商業(yè)養(yǎng)老保險、公募基金等金融產(chǎn)品。

李爭爭建議道：“如果投資者風(fēng)險偏好特別低，那他完全就可以買一些低風(fēng)險的產(chǎn)品。比如養(yǎng)老存款和養(yǎng)老保險都是偏穩(wěn)健的產(chǎn)品。”

“如果是馬上要退休的投資者，在公募基金中，可以選擇低風(fēng)險等級的產(chǎn)品。而如果是年輕人，可以選擇權(quán)益?zhèn)}位比較高的平衡型或積極型產(chǎn)品。目前市場上有一類以退休年齡作為標(biāo)識的目標(biāo)日期基金，由于其權(quán)益下滑曲線是動態(tài)調(diào)整的，權(quán)益類倉位逐步降低，可以幫助投資者尋求一站式養(yǎng)老。”李爭爭繼續(xù)說道。

養(yǎng)老目標(biāo)基金確實是適用年齡階段很廣的產(chǎn)品，這類產(chǎn)品相比于其它直接投資于股票的權(quán)益基金最大的不同是，它以基金為投資標(biāo)的，相當(dāng)于二次分散風(fēng)險，有助于進(jìn)一步降低波動。

同時，這類產(chǎn)品可以在全市場基金中實現(xiàn)優(yōu)中選優(yōu)，幫投資者解決選基難的問題；不僅如此，這類基金還可以實現(xiàn)多元資產(chǎn)配置，并且由于投資周期較長，基金經(jīng)理可以更從容地做出倉位調(diào)整。

李爭爭以自己的產(chǎn)品進(jìn)一步舉例道：“在目前更關(guān)注權(quán)益市場的情況下，我的資金性質(zhì)決定了我的投資可以偏左側(cè)，中長期的機會將會更多；如果我的資金是特別短期的，比如是一個隨時要面對投資者贖回的產(chǎn)品，投資結(jié)果的不確定性也隨之增加，那我的權(quán)益類倉位可能不會調(diào)得太高。”

理念：勝率優(yōu)先、兼顧賠率、適度分散

對養(yǎng)老投資有著深刻理解的李爭爭，目前管理了中信保誠養(yǎng)老目標(biāo)日期2040三年持有期混合發(fā)起式（FOF）、中信保誠養(yǎng)老目標(biāo)日期2035三年持有期混合發(fā)起式（FOF）這兩只產(chǎn)品。

在進(jìn)入公募基金管理養(yǎng)老目標(biāo)基金之前，其實李爭爭已是養(yǎng)老金領(lǐng)域的一名“老手”，履歷顯示，李爭爭曾任職于全國社會保障基金理事會擔(dān)任主任科員，中國太平洋人壽保險擔(dān)任賬戶管理高級經(jīng)理，管理的資金體量達(dá)幾千億。

也正是這些在社保和保險公司的經(jīng)歷，讓其在管理公募養(yǎng)老產(chǎn)品上，有著非常清晰的認(rèn)識和比較成熟的理念，其目標(biāo)總結(jié)而言為12個字：“勝率優(yōu)先、兼顧賠率、適度分散”。

李爭爭坦言：“回撤和波動其實對投資者體驗并不好，所以要把勝率放在前面，但是又不能只是追求勝率，如果只是優(yōu)勝的話，我完全可以配低風(fēng)險資產(chǎn)，但我們還要追求滿足養(yǎng)老需要的投資收益，因此還要兼顧賠率。適度分散是因為我們做投資的方法，要避免單一資產(chǎn)、單一行業(yè)的暴露和相應(yīng)的極端風(fēng)險暴露，這也是組合投資相較于單一資產(chǎn)的優(yōu)勢。”

值得注意的是，在中信保誠基金的多策略與組合投資部，類似李爭爭這樣的投研能手還有不少，而且投資團(tuán)隊成員同樣都是來自銀行、保險等買方機構(gòu)，他們不僅具備管理數(shù)千億資金的長期投資管理經(jīng)驗，還有較為成熟的自上而下的資產(chǎn)配置理念和方法。

比如團(tuán)隊負(fù)責(zé)人范楷博士，擁有十余年境內(nèi)外資本市場投資經(jīng)驗，曾任中國工商銀行資產(chǎn)管理部量化投資處處長。在范楷看來，“養(yǎng)老目標(biāo)基金如果僅僅按照收益率去看，它可能很難像權(quán)益基金那樣靚麗和吸睛，但我們認(rèn)為對于養(yǎng)老產(chǎn)品的定位和期待應(yīng)該是，不僅僅看收益率和排名，還要看它長期收益風(fēng)險特性與客戶養(yǎng)老需求的匹配，踏踏實實地收獲屬于自己的回報。”

不以短期排名與規(guī)模為導(dǎo)向，專注投資，追求中長期業(yè)績卓越的經(jīng)營戰(zhàn)略也是中信保誠基金多年始終堅持的。中信信托與英國保誠的中外股東，也讓中信保誠基金自成立之初便傳承其開拓創(chuàng)新、銳意進(jìn)取的精神和豐富的風(fēng)險管理經(jīng)驗。據(jù)悉，目前中信保誠基金已形成“主動權(quán)益”與“理財替代”雙主線，權(quán)益、固收、多策略、量化與指數(shù)四大業(yè)務(wù)板塊的發(fā)展格局。秉承匠人精神，中信保誠基金堅持“投資者利益優(yōu)先”原則，將中長期的卓越投資業(yè)績作為核心競爭力，堅持價值成長的投資理念。持續(xù)涌現(xiàn)的績優(yōu)產(chǎn)品為投資者提供了豐富的資產(chǎn)配置工具，相信中信保誠基金也將持續(xù)努力，力爭為投資者的財富保駕護(hù)航。

（市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎）

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