小而美、專且精 中小企業(yè)與資本市場(chǎng)共成長(zhǎng)

每經(jīng)記者 楊夏 梁梟    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2021年11月15日，北京證券交易所（以下簡(jiǎn)稱北交所）正式開市。圍繞“打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)主陣地”這一目標(biāo)，經(jīng)過一年的發(fā)展，北交所上市公司從首批81家公司增加至123家。

2022年9月，隨著北交所首個(gè)指數(shù)——北證50成份指數(shù)發(fā)布，北交所流動(dòng)性環(huán)境進(jìn)一步改善。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年11月14日，北交所上市公司數(shù)量達(dá)123家，總市值約1947.98億元。

作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)的重要組成部分，北交所與新三板基礎(chǔ)層、創(chuàng)新層形成“層層遞進(jìn)”的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。同時(shí)，借助轉(zhuǎn)板機(jī)制，北交所成為了新三板市場(chǎng)與主板市場(chǎng)之間的重要樞紐。

過去一年，北交所為一大批創(chuàng)新型中小企業(yè)提供了融資服務(wù)。從產(chǎn)業(yè)分布來看，先進(jìn)制造業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)成為了北交所的融資“主力軍”。

值此開市一周年之際，每日經(jīng)濟(jì)新聞特別推出《北交所開市一周年·價(jià)值力榜單》、《北交所開市一周年·成長(zhǎng)力榜單》以及《北交所開市一周年·創(chuàng)新力榜單》，同時(shí)本報(bào)告將從發(fā)行、經(jīng)營(yíng)、創(chuàng)新三個(gè)方面，多層次、多維度解析過去一年北交所上市公司的募資情況、經(jīng)營(yíng)情況及創(chuàng)新表現(xiàn)。

劉國(guó)梅制圖

發(fā)行篇

IPO：平均募資規(guī)模小，募資主體主要為制造企業(yè)

北交所開市以來，除首批81家北交所上市公司外，44家北交所上市公司累計(jì)IPO募集資金凈額為80.25億元（含已轉(zhuǎn)板北交所上市公司）。根據(jù)Choice數(shù)據(jù)，目前北交所已累計(jì)受理342家申報(bào)企業(yè)，已核準(zhǔn)139家，自受理到核準(zhǔn)平均耗時(shí)為148天。

從發(fā)行規(guī)模來看，與其他板塊相比，北交所發(fā)行募資規(guī)模較小，平均單家IPO募集資金凈額約為1.82億元。

截至2022年11月15日，北交所現(xiàn)存123家上市公司，合計(jì)IPO募集資金258億元（含精選層募資金額）。其中，機(jī)械設(shè)備、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)行業(yè)（申萬一級(jí)行業(yè)）是北交所IPO募集資金金額前三。

電力設(shè)備行業(yè)中，北交所“市值一哥”貝特瑞（BJ835185）IPO募集資金凈額16億元。擬投入惠州市貝特瑞年產(chǎn)4萬噸鋰電負(fù)極材料項(xiàng)目、年產(chǎn)3萬噸鋰離子動(dòng)力電池正極材料項(xiàng)目（二期）等。

民生證券研報(bào)指出，硅基負(fù)極方面，公司硅基材料第三代已逐步實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，第四代處于開發(fā)中，現(xiàn)有硅基負(fù)極產(chǎn)能達(dá)到5000噸/年，其中硅碳及硅氧產(chǎn)能各2500噸。另有深圳4萬噸硅基負(fù)極產(chǎn)能在建，第一期1.5萬噸預(yù)計(jì)23年底投產(chǎn)，未來有望受益于4680電池的量產(chǎn)。高鎳三元正極方面，公司現(xiàn)有高鎳正極材料產(chǎn)能4.3萬噸，常州5萬噸高鎳正極項(xiàng)目已于7月建設(shè)完成。

從地域來看，江蘇省、廣東省、北京市、山東省的北交所上市公司數(shù)量位列前三。云創(chuàng)數(shù)據(jù)（BJ835305）、森萱醫(yī)藥（BJ830946）、禾昌聚合（BJ832089）等均位于江蘇省，江蘇省不僅擁有數(shù)量最多的北交所上市公司，上述公司的業(yè)績(jī)也頗具看點(diǎn)。2022年三季報(bào)中，21家江蘇北交所上市公司今年前三季度有20家實(shí)現(xiàn)盈利，其中，從事化學(xué)原料藥、醫(yī)藥中間體及含氧雜環(huán)類化工中間體的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的森萱醫(yī)藥業(yè)績(jī)大增，營(yíng)業(yè)總收入及歸母凈利潤(rùn)分別同比增加24%和38.27%。

再融資：融資規(guī)模較小，10家已停止實(shí)施

2021年12月3日，諾思蘭德（BJ430047）發(fā)布首個(gè)北交所融資預(yù)案，但至今北交所僅有三家上市公司完成全部定增發(fā)行。

Wind數(shù)據(jù)顯示，今年8月，同享科技（BJ839167）向9名投資者以13.08元/股的價(jià)格發(fā)行股票600萬股，成功融資7848萬元，成為北交所再融資成功發(fā)行首單。9月，蓋世食品（BJ836826）向11名機(jī)構(gòu)投資人以8.34元/股的價(jià)格發(fā)行928.06萬股，募集資金7239萬元。10月，微創(chuàng)光電（BJ430198）向湖北交投資本投資有限公司定向增發(fā)3723.78萬股，募集資金1.59億元，成為截至目前北交所定增募集資金金額最大的一單。

與其他板塊動(dòng)輒上億元的再融資金額相比，北交所再融資規(guī)模較小。北交所已披露但未發(fā)行的增發(fā)預(yù)案中，貝特瑞披露的50億元定增項(xiàng)目成為目前北交所金額最大的一筆融資項(xiàng)目。但由于今年7月，貝特瑞董事長(zhǎng)涉嫌內(nèi)幕交易被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，該再融資計(jì)劃也按下了暫停鍵。

長(zhǎng)虹能源（BJ836239）、七豐精工（BJ873169）、惠豐鉆石（BJ839725）等10家上市公司則由于各種原因主動(dòng)終止了上述融資計(jì)劃。

轉(zhuǎn)板：三家公司轉(zhuǎn)板后首日股價(jià)表現(xiàn)不一

作為我國(guó)多層次資本市場(chǎng)的組成部分之一，北交所的轉(zhuǎn)板機(jī)制將新三板與主板市場(chǎng)緊密鏈接起來，滿足企業(yè)在不同發(fā)展時(shí)期的多層次融資需求。

2022年3月4日，滬深交易所發(fā)布了北交所上市公司的轉(zhuǎn)板規(guī)則，分別為《北京證券交易所上市公司向上海證券交易所科創(chuàng)板轉(zhuǎn)板辦法（試行）》和《深圳證券交易所關(guān)于北京證券交易所上市公司向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板辦法（試行）》。

截至2022年11月15日，一共有3家北交所上市公司觀典防務(wù)（SH688287）、泰祥股份（SZ301192）、翰博高新（SZ301321）轉(zhuǎn)板。

轉(zhuǎn)板盡管會(huì)帶來流動(dòng)性提升，但轉(zhuǎn)板后首日公司股價(jià)表現(xiàn)不一。觀典防務(wù)在轉(zhuǎn)板至科創(chuàng)板的首日大幅低開、橫盤震蕩，盤中一度跌超20%。而泰祥股份開盤僅1分鐘就觸及臨時(shí)停牌，后盤中一度漲超100%，最終收漲80.34%。翰博高新創(chuàng)業(yè)板上市首日開盤報(bào)32.70元/股，跌幅32.54%，收盤報(bào)34.00元/股，跌幅29.85%。

經(jīng)營(yíng)篇

營(yíng)收規(guī)模：多數(shù)集中在1億元～10億元區(qū)間

北交所是服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)的主陣地。與上交所、深交所上市公司相比，北交所上市公司營(yíng)收規(guī)模普遍較小。以2021年為例，123家北交所上市公司中，107家營(yíng)收在1億元~10億元區(qū)間，占比達(dá)87%。而上交所、深交所這一占比分別為27%、33%。

電力設(shè)備行業(yè)營(yíng)收及凈利表現(xiàn)突出，成為北交所營(yíng)收規(guī)模最大的行業(yè)。

電力設(shè)備行業(yè)中主營(yíng)業(yè)務(wù)為正負(fù)極材料的貝特瑞2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入104.91億元，是唯一 一家營(yíng)收破百億元的北交所上市公司。受益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣，今年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收175.7億元，同比大幅增長(zhǎng)156%，是北交所營(yíng)收二哥穎泰生物（BJ833819）的近3倍。今年7月，公司方面表示暫無轉(zhuǎn)板計(jì)劃。

營(yíng)收增速方面，去年106家上市公司保持正增長(zhǎng)，85家上市公司三年復(fù)合增長(zhǎng)率在10%以上。這些數(shù)據(jù)，都體現(xiàn)出中小企業(yè)的活力與增長(zhǎng)潛力。

盈利能力：“一哥”貝特瑞盈利規(guī)模超10億元

今年前三季度，北交所110家上市公司保持盈利，其中105家上市公司凈利潤(rùn)在1000萬元以上，駿創(chuàng)科技（BJ833533）以222.17%的歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)率登上增速榜榜首，中航泰達(dá)（BJ836263）、穎泰生物的歸母凈利潤(rùn)增速也在200%以上。

電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工行業(yè)盈利領(lǐng)跑，基礎(chǔ)化工行業(yè)前三季度實(shí)現(xiàn)盈利已超過去年全年。

值得一提的是，北交所“榜眼”穎泰生物前三季實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)9.2億元，同比增長(zhǎng)208.76%。對(duì)此，穎泰生物稱，報(bào)告期內(nèi)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)主要系公司產(chǎn)品銷售規(guī)模擴(kuò)大、盈利能力顯著提高。去年及今年前三季度，穎泰生物營(yíng)收及凈利潤(rùn)規(guī)模均僅次于貝特瑞位居第二。

得益于新能源汽車產(chǎn)業(yè)高景氣，“北交所一哥”貝特瑞前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)13.58億元，同比增長(zhǎng)24.52%，而這一增速是在去年高基數(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)的。去年全年，貝特瑞實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)14.41億元，同比增長(zhǎng)近200%。貝特瑞也是去年全年及今年前三季度唯一一家盈利規(guī)模超10億元的北交所上市公司。

除了貝特瑞、穎泰生物，吉林碳谷（BJ836077）、同力股份（BJ834599）、連城數(shù)控（BJ835368）、硅烷科技（BJ838402）等今年前三季度盈利規(guī)模排名靠前的上市公司均保持了較快的盈利增速（170.1%、42.44%、44.84%、108.14%）。在北交所開市一周年之際，“龍頭”效應(yīng)已經(jīng)逐步發(fā)揮，經(jīng)營(yíng)規(guī)?？壳暗纳鲜泄境蔀榱吮苯凰髽I(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的領(lǐng)頭羊和發(fā)動(dòng)機(jī)。

盡管北交所上市公司規(guī)模相對(duì)較小，但盈利能力不容小覷。Wind數(shù)據(jù)顯示，超八成上市公司去年毛利率超20%，23家上市公司毛利率超50%。對(duì)比來看，上交所、深交所毛利率超20%的上市公司占比僅為63%、67%。北交所上市公司進(jìn)一步顯示出“小而精”的特點(diǎn)。

創(chuàng)新篇

“專精特新”搖籃：過半公司獲專精特新“小巨人”稱號(hào)

中小企業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展的生力軍，“專精特新”中小企業(yè)更是這一群體的領(lǐng)頭羊。北交所上市企業(yè)具有明顯的“專精特新”屬性，北交所上市公司中，“專精特新”企業(yè)占據(jù)了較大比例，這不僅是北交所的特色，也是北交所與其他市場(chǎng)錯(cuò)位發(fā)展的保障。一年來，北交所支持了一大批創(chuàng)新型中小企業(yè)發(fā)展。

根據(jù)海通證券的數(shù)據(jù)，目前已上市公司中69家獲得過專精特新“小巨人”稱號(hào)。今年下半年以來上市的21家企業(yè)中，有超過一半（13家）獲得過專精特新“小巨人”稱號(hào)。北交所已發(fā)展成為“專精特新”的搖籃。

從行業(yè)看，目前北交所上市公司中，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)等占比超八成，覆蓋電力設(shè)備、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、通信等制造業(yè)核心領(lǐng)域。

不吝研發(fā)投入：前三季度諾思蘭德研發(fā)投入占比領(lǐng)跑

北交所上市公司研發(fā)力度持續(xù)加大。2021年度，諾思蘭德（BJ430047）以超75%的研發(fā)投入占比列首位。諾思蘭德主營(yíng)基因治療藥物、重組蛋白質(zhì)類藥物和眼科用藥的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司成立以來一直處于虧損狀態(tài)，但自2017年以來，公司研發(fā)投入均超千萬元，去年研發(fā)投入超過4000萬元。

除了諾思蘭德，去年研發(fā)投入力度排名靠前的還有主營(yíng)無線通信與射頻微波測(cè)試儀器的創(chuàng)遠(yuǎn)信科（BJ831961）、重組人干擾素α1b供應(yīng)商三元基因（BJ837344）；醫(yī)學(xué)教育信息化系統(tǒng)供應(yīng)商數(shù)字人（BJ835670）、地理信息服務(wù)提供商國(guó)源科技（BJ835184），研發(fā)投入占比均在20%以上。今年前三季度，研發(fā)投入占比20%以上的上市公司數(shù)量增至6家，數(shù)字人（70.19%）直逼諾思蘭德，微創(chuàng)光電及殷圖網(wǎng)聯(lián)（BJ835508）兩家公司新晉入選。

專利數(shù)量在一定程度上反映了企業(yè)的科技創(chuàng)新實(shí)力，專利數(shù)量的增長(zhǎng)體現(xiàn)了北交所上市公司的創(chuàng)新活力。據(jù)企查查數(shù)據(jù)，123家北交所上市企業(yè)的專利申請(qǐng)總量為1.2萬余件，有效專利總量為7200余件，授權(quán)發(fā)明專利總量為1700余件。截至目前，五新隧裝（BJ835174）、富士達(dá)（BJ835640）、奧迪威（BJ832491）、中科美菱（BJ835892）、創(chuàng)遠(yuǎn)信科、安徽鳳凰（BJ832000）、克萊特（BJ831689）、鑫匯科（BJ831167）擁有專利數(shù)量均超過300件，其中主營(yíng)隧道施工智能裝備的五新隧裝擁有超600件專利，位列第一。

研發(fā)是創(chuàng)新型企業(yè)發(fā)展的核心內(nèi)驅(qū)力，研發(fā)人員數(shù)量也是反映公司創(chuàng)新能力的重要指標(biāo)。截至今年三季度末，北交所上市公司研發(fā)隊(duì)伍已頗具規(guī)模，平均人數(shù)達(dá)到85人，其中30家超百人，貝特瑞擁有最多的研發(fā)人員（619人）。此外，金融機(jī)構(gòu)互聯(lián)網(wǎng)整體解決方案提供商艾融軟件（BJ830799）的研發(fā)人員數(shù)量達(dá)到561人，是北交所唯二研發(fā)隊(duì)伍超500人的上市公司之一。