北交所開市一周年丨新股投資成北交所市場主要盈利點 這種新股最受資金青睞

作者：每經(jīng)投研院研究員閆峰峰編輯：何建川 北交所開市以來，京市股票呈現(xiàn)出快速擴容的態(tài)勢。京市上市公司數(shù)量，從開市之初的81家擴容至2022年11月10日的122家。截至2022年11月10日，北交所共為54家公司公開募集資金104.67億元，平均每家的募集金額為1.94億元。而在北交所上市的新股，與科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板相比，其市場特點和行情特征也另具特色。 京市新股五大特征 北交所與創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板同屬于注冊制板塊，但相較于創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板，北交所上市的新股特色鮮明。每經(jīng)投資研究院（以下簡稱每經(jīng)投研院）通過統(tǒng)計數(shù)據(jù)和研究發(fā)現(xiàn)，北交所新股特點主要表現(xiàn)在五個方面： 第一，北交所新股中簽率明顯高于其他市場板塊的新股。經(jīng)每經(jīng)投研院統(tǒng)計，北交所開市以來，北交所新股中簽率為0.8626%，而同期滬市主板新股的平均中簽率是0.0423%，創(chuàng)業(yè)板新股的平均中簽率是0.0195%，科創(chuàng)板新股的平均中簽率是0.0385%。 第二，北交所新股估值優(yōu)勢相對明顯。北交所新股發(fā)行估值明顯低于其他注冊制板塊。經(jīng)每經(jīng)投研院統(tǒng)計，北交所開市以來，北交所上市新股的平均首發(fā)市盈率為22.79倍。而創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板同期新股的平均首發(fā)市盈率分別為49.06倍、113.64倍。 而從市凈率角度，北交所新股的估值優(yōu)勢同樣明顯。北交所開市以來，北交所上市新股的平均市凈率為2.10倍，而創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板同期新股的平均市凈率分別為2.89倍、3.75倍。 第三，北交所新股市值小，融資額度也較少。北交所新股相較于其他板塊的新股，市值更小，IPO募資額度也更少。北交所開市以來，以發(fā)行價計算，北交所上市新股的平均市值為8.85億元，而同期創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股的平均市值分別為57.78億元、136.20億元。同時，北交所新股的IPO募資額度也相對較少，平均IPO募資金額為1.94億元，而同期創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股的平均IPO募資金額分別為12.22億元、22.49億元。 第四，相較于其他注冊制板塊，北交所新股發(fā)行價較低，平均為10.48元/股。而同期創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股發(fā)行均價分別為40.65元/股、58.47元/股。 最后，北交所新股的破發(fā)率居中，上市首日平均漲幅較高。北交所開市以來，北交所新股上市首日破發(fā)率為38.89%，上市首日平均漲幅為57.90%。而同期創(chuàng)業(yè)板新股的上市首日破發(fā)率為20.37%，上市首日平均漲幅為57.34%；科創(chuàng)板新股的上市首日破發(fā)率為44.27%，上市首日平均漲幅為25.11%。 炒新成北交所市場短線資金主要盈利模式 北交所開市后，市場整體呈現(xiàn)調(diào)整行情，大部分北交所個股也跟隨市場呈現(xiàn)調(diào)整態(tài)勢。不過，依舊不乏明星個股走出亮眼行情，新股投資成為北交所市場的主要贏利點。每經(jīng)投研院統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，區(qū)間漲幅較大的個股，大部分是在上市不久之后走出了相對獨立的個股行情。北交所新股上市后不久便有較好表現(xiàn)的個股如下表所示： 創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板的新股，往往在上市首日就完成了主要漲幅，而北交所的新股似乎提供給了未中簽投資者更多的機會，資金也似乎更喜歡炒作新股。 如海泰新能、硅烷科技，不僅讓打新的投資者取得了較好的打新收益，也為后期參與的二級市場投資者獲益匪淺。 特色鮮明的新股更受資金青睞 北交所新股受流動性折價影響，估值普遍低于可比公司與行業(yè)估值水平。但一些特色鮮明的新股，往往可以克服北交所流動性折價的影響，走出相對獨立的行情。這些新股的流動性折價，反而提供給了二級市場參與者良好的投資機會。 那么，可以克服北交所流動性折價、走出相對獨立行情的新股，有哪些特點呢？每經(jīng)投研院總結(jié)了以下四點： 首先，具有稀缺熱門概念、屬于熱門行業(yè)的個股，往往更容易受到資金的炒作。如森萱醫(yī)藥（BJ830946，股價10.35元，市值44.19億元）的上漲行情期間，正值新冠原料藥概念熱炒時期，而森萱醫(yī)藥也憑借“新冠口服藥原料藥利托那韋中間體”概念最高暴漲474.40%；蓋世食品（BJ836826，股價9.08元，市值8.88億元）是預(yù)制菜領(lǐng)域的知名企業(yè)，其上漲行情期間也正值預(yù)制菜概念熱炒時期；數(shù)字人（BJ835670，股價8.97元，市值9.52億元）股價上漲行情期間，也正值元宇宙概念炒作時期。 其次，具有獨特競爭優(yōu)勢的新股，也往往更容易獲得資金的青睞。如作為北交所金剛石第一股的惠豐鉆石（BJ839725，股價41.31元，市值19.06億元），其所屬行業(yè)具有一定稀缺性，其于2022年8月成功研發(fā)出培育鉆石產(chǎn)品，形成獨特競爭優(yōu)勢，而公司的“人造單晶金剛石微粉”也被工信部確定為第六批制造業(yè)單項冠軍產(chǎn)品。 再次，具有估值優(yōu)勢、業(yè)績呈現(xiàn)高增速的新股或次新股，也往往容易走出個股行情。如上市后一度破發(fā)的駿創(chuàng)科技（BJ833533，股價20.21元，市值11.16億元），在2022年5月30日低點時的動態(tài)市盈率（TTM）為19.57倍，而當(dāng)日可比公司平均動態(tài)市盈率（TTM）為31.26倍，駿創(chuàng)科技估值優(yōu)勢明顯；同時駿創(chuàng)科技也有著較高的業(yè)績增速，2022年上半年凈利潤同比增長131.59%，2022年前三季度凈利潤同比增長222.17%。再比如，惠豐鉆石、硅烷科技、海泰新能等，均具有較高的業(yè)績增速。 最后，龍虎榜機構(gòu)席位或成牛股線索。在部分個股的上漲行情期間，常伴隨機構(gòu)席位身影。比如硅烷科技（BJ838402，股價16.95元，市值55.03億元）在上市后的上漲行情期間，多次有機構(gòu)席位買入，2022年10月19日交易所龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，買入硅烷科技的前五大席位均為機構(gòu)席位，5家機構(gòu)合計買入3711萬元，這在北交所市場歷史上非常罕見?；葚S鉆石在股價上漲行情期間也被機構(gòu)席位買入，如7月26日惠豐鉆石的龍虎榜數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)日機構(gòu)合計凈買入923.94萬元。 （本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資建議，據(jù)此入市，風(fēng)險自擔(dān)）