招商基金：大資管勇?lián)率姑?，多層次多支柱合力再出發(fā)

11月4日，人力資源和社會(huì)保障部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》，為健全完善我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系賦予了新使命，公募基金行業(yè)也迎來(lái)了新機(jī)遇。

回首來(lái)路，我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系從無(wú)到有、提質(zhì)擴(kuò)面，凝結(jié)著政策制定者謀篇布局的探索擔(dān)當(dāng)，見(jiàn)證著政策執(zhí)行者砥礪奮進(jìn)的實(shí)踐進(jìn)取，綻放著政策受益者老有所養(yǎng)的切實(shí)收獲。十年來(lái)，基本養(yǎng)老保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，啟動(dòng)全國(guó)統(tǒng)籌進(jìn)程；企業(yè)年金在穩(wěn)步增長(zhǎng)中不斷完善機(jī)制、擴(kuò)容擴(kuò)面；職業(yè)年金改革落地，穩(wěn)健運(yùn)營(yíng)初見(jiàn)成效，今天的中國(guó)已建成世界上規(guī)模最大的社會(huì)保障體系。

與時(shí)代同行，作為我國(guó)養(yǎng)老金投資管理參與程度最深、專(zhuān)業(yè)能力最強(qiáng)的資管行業(yè)之一，公募基金行業(yè)參與著養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的發(fā)展與變化，并在探索中不斷創(chuàng)新。隨著個(gè)人養(yǎng)老金制度文件的出臺(tái)落地，面對(duì)新時(shí)代的個(gè)人養(yǎng)老金新命題，公募基金行業(yè)仍然需要交出一份優(yōu)異的答卷，開(kāi)啟一段新的征程。

個(gè)人養(yǎng)老金完善體系拼圖，振奮人心

從國(guó)務(wù)院辦公廳《關(guān)于推動(dòng)個(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展的意見(jiàn)》發(fā)布，到《個(gè)人養(yǎng)老金實(shí)施辦法》、《個(gè)人養(yǎng)老金投資公開(kāi)募集證券投資基金業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規(guī)定》）等配套政策的出臺(tái)，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金政策框架逐步清晰完整。個(gè)人養(yǎng)老金制度的實(shí)施落地，將補(bǔ)齊我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的最后一塊拼圖，標(biāo)志著關(guān)乎國(guó)計(jì)民生的個(gè)人養(yǎng)老金已經(jīng)從“有沒(méi)有”的時(shí)代邁向“強(qiáng)不強(qiáng)”的階段。

從政策特征上來(lái)看，我國(guó)個(gè)人養(yǎng)老金制度的基本特征是政府政策支持、個(gè)人自愿參加、賬戶(hù)唯一匹配、市場(chǎng)化投資運(yùn)營(yíng)，政策框架既保證了與現(xiàn)有一、二支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)的有效銜接，也充分考量了當(dāng)下經(jīng)濟(jì)社會(huì)和人口結(jié)構(gòu)的實(shí)際情況，為應(yīng)對(duì)人口老齡化、完善新時(shí)代養(yǎng)老保險(xiǎn)體系添加了新的注解。

堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，是一以貫之的政策和發(fā)展理念。個(gè)人養(yǎng)老金制度設(shè)計(jì)延續(xù)了一、二支柱養(yǎng)老金市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)的理念。充分依托現(xiàn)有監(jiān)管部門(mén)的信息平臺(tái)和賬戶(hù)體系，借助金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的產(chǎn)品、服務(wù)和能力供給，以搭建平臺(tái)和政策激勵(lì)等措施，促進(jìn)公募基金等不同類(lèi)型的市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)揮各自?xún)?yōu)勢(shì)、積極參與。以公募基金為例，經(jīng)過(guò)二十余年的發(fā)展，公募基金行業(yè)已成熟管理包括養(yǎng)老目標(biāo)基金、主動(dòng)權(quán)益基金、債券基金、被動(dòng)指數(shù)基金等在內(nèi)的各類(lèi)風(fēng)格清晰、運(yùn)作成熟、歷史業(yè)績(jī)較好且適合長(zhǎng)期投資的基金產(chǎn)品。借助個(gè)人養(yǎng)老金政策的落地，公募基金將繼續(xù)發(fā)揮資產(chǎn)管理專(zhuān)業(yè)能力，為投資者持續(xù)創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

堅(jiān)持讓利于人民，是普惠養(yǎng)老的要求和發(fā)展目標(biāo)。以基本養(yǎng)老保險(xiǎn)參與人作為政策覆蓋面，堅(jiān)持個(gè)人自愿參加，用稅收優(yōu)惠、金融產(chǎn)品讓利政策鼓勵(lì)投資者積極參與，是個(gè)人養(yǎng)老金制度踐行共同富裕的有效舉措。個(gè)人層面，通過(guò)每年12000元繳費(fèi)額度和對(duì)應(yīng)稅收優(yōu)惠的制度安排，為老有所養(yǎng)提供了新的制度保障。產(chǎn)品層面，以公募基金為例，《暫行規(guī)定》引導(dǎo)基金公司為個(gè)人養(yǎng)老金設(shè)置實(shí)行優(yōu)惠費(fèi)率的單獨(dú)份額或在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上針對(duì)養(yǎng)老投資需求做出相應(yīng)安排，既凸顯了讓利于民的政策引導(dǎo)，也進(jìn)一步激發(fā)投資者參與意愿。

堅(jiān)持賬戶(hù)制主體，是精準(zhǔn)施策的保障和發(fā)展基石。以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)為依托，通過(guò)個(gè)人養(yǎng)老金信息平臺(tái)、金融行業(yè)平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)賬戶(hù)管理平臺(tái)及產(chǎn)品銷(xiāo)售平臺(tái)的高效銜接，簡(jiǎn)化了業(yè)務(wù)流程，提升參與熱情。作為終端覆蓋個(gè)人、信息匯聚平臺(tái)的個(gè)人養(yǎng)老金，順暢可靠的運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和客戶(hù)導(dǎo)向的金融科技元素是保障政策行穩(wěn)致遠(yuǎn)的關(guān)鍵所在。從個(gè)人養(yǎng)老金頂層設(shè)計(jì)構(gòu)想之初，基金行業(yè)就積極籌備，一方面積極開(kāi)發(fā)適配系統(tǒng)與監(jiān)管及合作機(jī)構(gòu)平臺(tái)對(duì)接測(cè)試，另一方面基于自身金融科技實(shí)力和業(yè)務(wù)特色完善各自個(gè)人養(yǎng)老金運(yùn)營(yíng)系統(tǒng)和專(zhuān)區(qū)，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作成效初現(xiàn)。

大資管行業(yè)迎發(fā)展機(jī)遇，滿(mǎn)懷信心

個(gè)人養(yǎng)老金制度的出臺(tái)實(shí)施，為公募基金乃至大資管行業(yè)帶來(lái)了新的發(fā)展機(jī)遇。公募基金自誕生之日起就始終堅(jiān)持普惠金融的發(fā)展導(dǎo)向，時(shí)至今日已經(jīng)搭建了風(fēng)險(xiǎn)梯度清晰、資產(chǎn)覆蓋全面、品種形態(tài)豐富的產(chǎn)品線(xiàn)，也是一、二支柱養(yǎng)老金投資中不可或缺的主力軍。機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存，個(gè)人養(yǎng)老金新的機(jī)遇要求公募基金要以更新的思維理念、業(yè)務(wù)模式、戰(zhàn)略方向去走通路徑、培育能力、當(dāng)好橋梁，從客戶(hù)全生命周期的陪伴與需求解決入手，以建立與個(gè)人養(yǎng)老金投資需求適配的投研文化機(jī)制為內(nèi)核，打造投資人與好資產(chǎn)之間、好資產(chǎn)與國(guó)家戰(zhàn)略方向之間的橋梁。

客群豐富和客戶(hù)增長(zhǎng)的機(jī)遇，帶來(lái)以養(yǎng)老需求為核心、覆蓋全生命周期流程的養(yǎng)老金業(yè)務(wù)體系重構(gòu)。傳統(tǒng)公募產(chǎn)品依靠清晰的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，瞄準(zhǔn)的是某一類(lèi)具體的投資需求。養(yǎng)老FOF等個(gè)人養(yǎng)老產(chǎn)品以資產(chǎn)配置和養(yǎng)老需求為切入點(diǎn)，推出了解決方案型產(chǎn)品。隨著基金投顧的發(fā)展和公募REITs、指數(shù)增強(qiáng)ETF等新產(chǎn)品的出現(xiàn)，公募基金已基本具備為客戶(hù)提供全生命周期陪伴與需求解決的能力。在此基礎(chǔ)上，以個(gè)人養(yǎng)老金賬戶(hù)切入客戶(hù)的養(yǎng)老需求，通過(guò)養(yǎng)老規(guī)劃能力的培育以及業(yè)務(wù)體系的重構(gòu)，將服務(wù)、規(guī)劃、顧問(wèn)、投資業(yè)務(wù)有效貫通，向客戶(hù)提供以“規(guī)劃”為核心的全生命周期的養(yǎng)老金融解決方案，進(jìn)一步提升個(gè)人養(yǎng)老金的參與度和滿(mǎn)意度。

養(yǎng)老投資和鼓勵(lì)創(chuàng)新的機(jī)遇，帶來(lái)以養(yǎng)老投資為特征，投研理念文化和產(chǎn)品創(chuàng)新體系的重構(gòu)。個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需要公募基金這樣的成熟機(jī)構(gòu)投資者長(zhǎng)期積淀下來(lái)的投研文化和經(jīng)驗(yàn)，公募基金行業(yè)也需要個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)帶來(lái)的客戶(hù)市場(chǎng)和產(chǎn)品創(chuàng)新空間。互相成就的過(guò)程需要融合磨合：一是要堅(jiān)持以實(shí)際行動(dòng)踐行長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資、責(zé)任投資的投資理念，建立適配個(gè)人養(yǎng)老金投資特點(diǎn)的長(zhǎng)周期、多指標(biāo)考核機(jī)制。二是堅(jiān)持普惠金融導(dǎo)向，以養(yǎng)老需求為依托創(chuàng)設(shè)合理讓利的創(chuàng)新產(chǎn)品。三是以金融科技為依托進(jìn)一步提升客戶(hù)服務(wù)和投教水平。統(tǒng)籌考慮養(yǎng)老金三個(gè)支柱投資服務(wù)能力的協(xié)同，不斷提升個(gè)人養(yǎng)老金管理服務(wù)水平。

國(guó)家戰(zhàn)略和長(zhǎng)期投資的機(jī)遇，帶來(lái)以鋪路架橋?yàn)檫^(guò)程，投資人、長(zhǎng)期資金、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)間的關(guān)系重構(gòu)。個(gè)人養(yǎng)老金具備長(zhǎng)期資金的屬性，而作為長(zhǎng)期資金和實(shí)體經(jīng)濟(jì)之間橋梁的公募基金，在個(gè)人養(yǎng)老金投資中貼近國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略主線(xiàn)，通過(guò)資產(chǎn)框架引導(dǎo)資金更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)既是國(guó)家發(fā)展所需，也是行業(yè)的自覺(jué)認(rèn)識(shí)。把握好長(zhǎng)期資金和國(guó)家戰(zhàn)略方向，左側(cè)讓好資產(chǎn)飛入尋常百姓家，右側(cè)讓好資金切實(shí)為新經(jīng)濟(jì)新動(dòng)能主題提供長(zhǎng)期的資本支持，是公募基金在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域高質(zhì)量發(fā)展的重要機(jī)遇。

高質(zhì)量發(fā)展勇?lián)鷼v史使命，堅(jiān)定決心

著眼未來(lái)，政策的前行號(hào)角已經(jīng)吹響，作為養(yǎng)老金投資管理的中堅(jiān)力量，招商基金與公募基金同業(yè)一起，愿以公司高質(zhì)量發(fā)展勇?lián)鷤€(gè)人養(yǎng)老金發(fā)展帶來(lái)的新使命，以更高的站位謀劃業(yè)務(wù)發(fā)展的戰(zhàn)略方向，以更大的格局塑造合作共贏的協(xié)同模式，以更遠(yuǎn)的思考貼近千家萬(wàn)戶(hù)的養(yǎng)老需求，堅(jiān)定決心、做好準(zhǔn)備，擁抱養(yǎng)老金融發(fā)展的大時(shí)代。

戰(zhàn)略先行，審慎思考業(yè)務(wù)發(fā)展的長(zhǎng)遠(yuǎn)目標(biāo)。對(duì)于公募基金而言，個(gè)人養(yǎng)老金既有養(yǎng)老金融的屬性，也具有公募普惠的特征，面對(duì)新的業(yè)務(wù)形態(tài)，首先需要想清楚“向哪里走”，即如何發(fā)揮好公募基金的優(yōu)勢(shì)特色做好差異化服務(wù)。針對(duì)這一問(wèn)題，招商基金總經(jīng)理徐勇在業(yè)內(nèi)率先提出推動(dòng)招商基金進(jìn)入養(yǎng)老金管理3.0時(shí)代的觀點(diǎn)，即養(yǎng)老金融規(guī)劃和養(yǎng)老解決方案能力為核心競(jìng)爭(zhēng)力的時(shí)代——以養(yǎng)老金客戶(hù)最終退休的待遇領(lǐng)取目標(biāo)為核心，在充分計(jì)算客戶(hù)一、二支柱替代率的基礎(chǔ)上，打通三個(gè)支柱為客戶(hù)提供養(yǎng)老金融全面規(guī)劃，構(gòu)建客戶(hù)養(yǎng)老金融配置組合，提供一攬子投顧服務(wù)及相應(yīng)解決方案。清晰戰(zhàn)略方向的確定，既是招商基金已有養(yǎng)老金投資服務(wù)能力的傳承，也為新業(yè)務(wù)發(fā)展提出更高要求。

業(yè)務(wù)協(xié)同，周密思考業(yè)務(wù)發(fā)展的生態(tài)建設(shè)。隨著戰(zhàn)略方向的確定，招商基金同時(shí)在思考“該怎么走”。養(yǎng)老金管理3.0時(shí)代所要求的，是充分調(diào)動(dòng)內(nèi)外部資源優(yōu)勢(shì)，打造順暢的業(yè)務(wù)協(xié)同模式，迎接個(gè)人養(yǎng)老金快速發(fā)展。于內(nèi)部，招商基金建立了個(gè)人養(yǎng)老金跨部門(mén)聯(lián)席工作機(jī)制，調(diào)動(dòng)相關(guān)部門(mén)業(yè)務(wù)骨干從客群儲(chǔ)備、品牌塑造、策略?xún)?chǔ)備、產(chǎn)品創(chuàng)新、系統(tǒng)研發(fā)等多個(gè)維度協(xié)同推進(jìn)個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)籌備工作。于外部，統(tǒng)合各類(lèi)客群積淀，致力于打造招商基金“養(yǎng)老有招”的養(yǎng)老金品牌；同時(shí)，積極與集團(tuán)內(nèi)部公司、央企及金融同業(yè)合作機(jī)構(gòu)積極溝通，探索合力發(fā)展個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)的新思路。內(nèi)外協(xié)同的業(yè)務(wù)生態(tài)和客群共享的業(yè)務(wù)模式構(gòu)建已初見(jiàn)成效，并將隨著政策正式落地實(shí)施不斷優(yōu)化調(diào)整，真正交出個(gè)人養(yǎng)老金“招商模式”的新答卷。

客戶(hù)導(dǎo)向，深度思考業(yè)務(wù)發(fā)展的能力建設(shè)。想要走得更遠(yuǎn)，還需要思考“靠什么走”，即在個(gè)人養(yǎng)老金領(lǐng)域的核心能力建設(shè)。對(duì)資管公司而言，最終的落腳點(diǎn)在于優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)、服務(wù)能力和長(zhǎng)期可持續(xù)的投資業(yè)績(jī)。產(chǎn)品層面，招商基金目前已確定養(yǎng)老金融產(chǎn)品布局的初步規(guī)劃，在充分發(fā)揮公司絕對(duì)收益投資能力優(yōu)勢(shì)的基礎(chǔ)上，沿著監(jiān)管導(dǎo)向打造全面覆蓋風(fēng)險(xiǎn)水平和時(shí)間周期的養(yǎng)老金融產(chǎn)品線(xiàn)。業(yè)績(jī)層面，招商基金近年來(lái)著力打造“本分、專(zhuān)注、開(kāi)放”的投研文化，立足“長(zhǎng)期、穩(wěn)定、較好”的投資績(jī)效，結(jié)合個(gè)人養(yǎng)老金業(yè)務(wù)需要和公司資源優(yōu)勢(shì)，強(qiáng)化固收、固收+、資產(chǎn)配置產(chǎn)品等領(lǐng)域的品牌效應(yīng)和團(tuán)隊(duì)建設(shè)，公司的“瑞”系列絕對(duì)收益產(chǎn)品和“和”系列養(yǎng)老目標(biāo)產(chǎn)品依靠嚴(yán)控回撤和優(yōu)秀投資業(yè)績(jī)獲得了市場(chǎng)高度認(rèn)可，全面的產(chǎn)品線(xiàn)和扎實(shí)的投研能力將成為業(yè)務(wù)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)依靠。

個(gè)人養(yǎng)老金系列文件的正式出臺(tái)是完善我國(guó)多層次、多支柱養(yǎng)老保險(xiǎn)體系的重要舉措，也是發(fā)展養(yǎng)老事業(yè)和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、應(yīng)對(duì)人口老齡化的積極探索。面對(duì)個(gè)人養(yǎng)老金制度為大資管行業(yè)所帶來(lái)的新的機(jī)遇，公募基金行業(yè)也將滿(mǎn)懷信心、緊抓機(jī)遇、錘煉能力，積極籌備業(yè)務(wù)發(fā)展。放眼未來(lái)，招商基金踐行公募行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的歷史使命，愿與全行業(yè)形成合力，用傳承接續(xù)過(guò)往，用變革迎接機(jī)遇，用突破構(gòu)建生態(tài)，共同擁抱養(yǎng)老金融大發(fā)展！

（CIS）