中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院院長(zhǎng)王遙：構(gòu)建與國(guó)際接軌兼具中國(guó)特色的指標(biāo)體系，引導(dǎo)各方合力推動(dòng)ESG發(fā)展

每經(jīng)記者 李玉雯    每經(jīng)編輯 馬子卿

10月28日，由《每日經(jīng)濟(jì)新聞》主辦的“2022中國(guó)金融發(fā)展論壇暨第十三屆中國(guó)金鼎獎(jiǎng)（金融）頒獎(jiǎng)禮”在線上舉行，本次論壇主題為“金融賦能雙循環(huán) 綠色發(fā)展新動(dòng)力”，眾多行業(yè)專家、機(jī)構(gòu)高管齊聚于此，共享一場(chǎng)思想的盛宴。

會(huì)上，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院院長(zhǎng)王遙發(fā)表了題為“中國(guó)金融踐行ESG的方向與路徑”的主旨演講。在她看來(lái)，推行ESG對(duì)于金融體系、投資者、企業(yè)等多方都具有重要的實(shí)踐意義，既能夠引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率，也可以培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期價(jià)值投資的理念，同時(shí)有助于推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。

王遙表示，隨著ESG理念在我國(guó)逐步主流化發(fā)展，監(jiān)管在信息披露層面、投資層面逐步規(guī)范ESG標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)國(guó)內(nèi)ESG產(chǎn)品也日益豐富，發(fā)行量不斷壯大。不過(guò)也要看到，由于起步較晚，目前我國(guó)ESG市場(chǎng)相較成熟市場(chǎng)仍有一定差距。對(duì)此，王遙提出，部分國(guó)際經(jīng)驗(yàn)值得借鑒，并從完善政策體系、構(gòu)建ESG標(biāo)準(zhǔn)、促進(jìn)市場(chǎng)發(fā)展、推動(dòng)國(guó)際合作等方面給出了建議。

ESG對(duì)金融體系、投資者、企業(yè)均有實(shí)踐意義

ESG是一套以社會(huì)責(zé)任感為出發(fā)點(diǎn)的公司運(yùn)營(yíng)標(biāo)準(zhǔn)，同時(shí)也構(gòu)建了一種全新的坐標(biāo)體系，從長(zhǎng)期維度來(lái)衡量公司價(jià)值。

王遙認(rèn)為，ESG對(duì)于金融體系、投資者、企業(yè)均有著重要的實(shí)踐意義。

從金融體系來(lái)看，ESG強(qiáng)調(diào)兼顧社會(huì)責(zé)任，有利于引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)更加注重短期盈利和社會(huì)責(zé)任之間的平衡，抑制過(guò)度逐利傾向，從而有助于從源頭治理金融風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，推廣ESG投資理念，可以有效發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制，引導(dǎo)上市公司提升ESG管理水平，從而更好地發(fā)揮資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的功能。

從投資者角度來(lái)看，基于中財(cái)大綠金院數(shù)據(jù)庫(kù)的研究顯示，ESG可以為投資者的投資回報(bào)帶來(lái)正面影響。ESG表現(xiàn)優(yōu)秀的企業(yè)一般具有更強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，合規(guī)制度也更為完善，發(fā)生違法違規(guī)、法律訴訟等負(fù)面事件的概率更低，投資者遭股價(jià)暴跌的風(fēng)險(xiǎn)也就更低。另外，ESG可以培養(yǎng)投資者長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的理念，幫助投資者在長(zhǎng)期獲得更加穩(wěn)定的回報(bào)。

從企業(yè)角度來(lái)看，ESG有利于推動(dòng)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。ESG投資本質(zhì)可有效篩選出高質(zhì)量的企業(yè)，為企業(yè)帶來(lái)社會(huì)價(jià)值和商業(yè)價(jià)值的共贏。而ESG表現(xiàn)能為企業(yè)和投資者及利益相關(guān)方創(chuàng)建信任，在市場(chǎng)面臨負(fù)面沖擊時(shí)抵御信任危機(jī)。不僅如此，ESG還能幫助企業(yè)提升融資能力。

“ESG代表企業(yè)的信用品質(zhì)，能夠衡量企業(yè)的還款意愿，提高ESG信用表現(xiàn)才能幫助企業(yè)獲得更多更低的融資成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的良性循環(huán)。”王遙解釋道。

國(guó)內(nèi)ESG政策逐步規(guī)范、產(chǎn)品日益豐富

隨著ESG理念在我國(guó)逐步主流化發(fā)展，一系列ESG相關(guān)政策陸續(xù)出臺(tái)，監(jiān)管在信息披露、投資等層面逐步規(guī)范ESG標(biāo)準(zhǔn)。

例如，2021年5月，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《環(huán)境信息依法披露制度改革方案》明確到2025年，環(huán)境信息強(qiáng)制性披露制度基本形成。

2022年5月，國(guó)資委發(fā)布《提高央企控股上市公司質(zhì)量工作方案》，要求中央企業(yè)集團(tuán)公司積極參與構(gòu)建具有中國(guó)特色的信息披露規(guī)則，推動(dòng)更多央企控股上市公司披露ESG專項(xiàng)報(bào)告，力爭(zhēng)到2023年相關(guān)專項(xiàng)報(bào)告披露“全覆蓋”。

2022年6月，中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)的《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》中強(qiáng)調(diào)ESG要素的識(shí)別與管理，以風(fēng)險(xiǎn)防范和平衡經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、社會(huì)發(fā)展需求和環(huán)境保護(hù)需求等多方面指導(dǎo)銀行和保險(xiǎn)金融活動(dòng)和產(chǎn)品創(chuàng)新。

據(jù)中金公司預(yù)測(cè)，參考?xì)W洲、美國(guó)、日本的資產(chǎn)管理規(guī)模和ESG投資規(guī)模，預(yù)計(jì)中國(guó)ESG投資規(guī)模于2025年達(dá)到20萬(wàn)億-30萬(wàn)億人民幣，占資產(chǎn)管理行業(yè)總規(guī)模的20%-30%。

王遙介紹道，目前各類頭部金融機(jī)構(gòu)正積極布局ESG策略和產(chǎn)品，已創(chuàng)新開(kāi)發(fā)ESG指數(shù)、ESG理財(cái)產(chǎn)品、ESG投資基金、ESG ETF等產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模不斷壯大。

據(jù)中財(cái)大綠金院不完全統(tǒng)計(jì)，2021年新成立的ESG基金達(dá)到125只，同比增長(zhǎng)204%，創(chuàng)歷史新高；年成立規(guī)模達(dá)到657.98億元，同比增長(zhǎng)18.63%，占當(dāng)年新成立的非貨幣基金比例2.4%。基金績(jī)效方面，大部分ESG公募基金取得了正收益率，并超過(guò)滬深300同期收益，表明ESG投資理念納入產(chǎn)品設(shè)計(jì)中的基金在市場(chǎng)中取得了較高的回報(bào)。

伴隨“雙碳”目標(biāo)提出以及國(guó)內(nèi)新能源產(chǎn)業(yè)的迅猛發(fā)展，市場(chǎng)機(jī)構(gòu)加大對(duì)ESG主題指數(shù)的布局。中財(cái)大綠金院數(shù)據(jù)顯示，截至2021年底，我國(guó)全市場(chǎng)共存有317只ESG主題指數(shù)，其中包括198只ESG主題股票指數(shù)和119只ESG主題債券指數(shù)產(chǎn)品，整體收益情況較好。

另外，ESG理財(cái)產(chǎn)品也蓄勢(shì)待發(fā)。中財(cái)大綠金院數(shù)據(jù)顯示，截至2021年末，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行ESG主題理財(cái)產(chǎn)品共96只。其中，2021年度我國(guó)ESG銀行理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量達(dá)到53只，同比增長(zhǎng)55.88%。

引導(dǎo)各方形成合力共同推動(dòng)ESG發(fā)展

由于起步較晚，目前我國(guó)ESG市場(chǎng)的規(guī)模及活躍度相較成熟市場(chǎng)仍有一定差距，面臨政策措施尚未健全、缺少信息披露框架、投資市場(chǎng)規(guī)模較小、企業(yè)意識(shí)匱乏等諸多挑戰(zhàn)。

王遙表示，一些ESG投資國(guó)際經(jīng)驗(yàn)值得去借鑒，例如成熟市場(chǎng)的制度完善與技術(shù)進(jìn)步、養(yǎng)老金等機(jī)構(gòu)投資者引導(dǎo)市場(chǎng)、ESG投資產(chǎn)品創(chuàng)新、ESG理念的認(rèn)知度和應(yīng)用度成熟等。另外，在企業(yè)端ESG信息披露方面，各國(guó)政策引導(dǎo)發(fā)揮了重要作用，形成以全球通用標(biāo)準(zhǔn)和地方標(biāo)準(zhǔn)結(jié)合的披露模式，披露主體的范圍也在逐步擴(kuò)大。

對(duì)于中國(guó)金融ESG發(fā)展，王遙也提出了一些建議。在完善政策體系方面，將ESG因素納入財(cái)稅相關(guān)政策，如政府購(gòu)買(mǎi)協(xié)議（GPA）、出口退稅、企業(yè)稅收等；加大對(duì)社會(huì)民生、環(huán)境與資源保護(hù)等ESG相關(guān)領(lǐng)域的財(cái)政投入；在國(guó)有資本管理體系中引入ESG因素的考量；建立社保和養(yǎng)老基金的ESG投資長(zhǎng)效機(jī)制。

在ESG標(biāo)準(zhǔn)方面，則要構(gòu)建與國(guó)際接軌兼具中國(guó)特色的指標(biāo)體系。“國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)雖然值得借鑒，但在某種程度上并不符合對(duì)于一些特色指標(biāo)的精準(zhǔn)評(píng)價(jià)，甚至并不適用于對(duì)中國(guó)一些企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)。因此，我們要構(gòu)建具有中國(guó)特色的、與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌的ESG指標(biāo)體系。”王遙說(shuō)道，同時(shí)，各部門(mén)共同推進(jìn)制定統(tǒng)一的ESG信息披露框架，促進(jìn)國(guó)內(nèi)ESG信息披露逐漸向強(qiáng)制披露轉(zhuǎn)變。

不僅如此，還要引導(dǎo)各方市場(chǎng)參與主體形成合力共同推動(dòng)ESG發(fā)展，加強(qiáng)對(duì)實(shí)質(zhì)性ESG議題的關(guān)注，有針對(duì)性地對(duì)ESG理念進(jìn)行落地，加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)和企業(yè)ESG意識(shí)的培養(yǎng)，加強(qiáng)ESG相關(guān)數(shù)據(jù)建設(shè)與方法學(xué)研究等。

此外，還可以通過(guò)搭建國(guó)際ESG研討會(huì)與展會(huì)等交流合作平臺(tái)、開(kāi)展國(guó)際ESG項(xiàng)目合作、聯(lián)合國(guó)際高校培養(yǎng)ESG專業(yè)人才等多種方式，積極推動(dòng)國(guó)際合作。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝