基金公司再現(xiàn)大規(guī)模自購潮，歷史大數(shù)據(jù)告訴你“底”在何方！

每經(jīng)記者 曾子建    每經(jīng)編輯 彭水萍

投基Z世代，Z哥最實(shí)在。

最近兩天，基金公司、券商資管等機(jī)構(gòu)又開始密集自購了。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，已有超過20家公募等機(jī)構(gòu)開始自購旗下產(chǎn)品，金額至少幾千萬，多則上億元。這也是今年以來，基金公司等機(jī)構(gòu)的第三次自購潮。

然而比較尷尬的是，自購潮剛剛到，A股的調(diào)整卻又來了。今天盤中，滬指跌了超過30點(diǎn)，原以為基金公司自購是為了抄底，哪曉得稍不留神，卻再次套牢。

那么，基金公司的自購潮，到底和大盤的漲跌有多大關(guān)系？跟著基金公司的投資行為來炒股，到底勝算高不高？

圖片來源：攝圖網(wǎng)-401052364

今天，Z哥和大家復(fù)盤一下歷史上基金公司的多次自購潮。

首先，如果把基金公司的自購行為，看成是一種財(cái)務(wù)投資行為，Z哥覺得是有點(diǎn)牽強(qiáng)的，至少不算是純粹的財(cái)務(wù)投資行為。原因也很簡單，公募基金作為獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu)，各自的投資策略必然會(huì)有差別，很少會(huì)出現(xiàn)完全趨同的交易，也就是同一時(shí)點(diǎn)，同一方向的交易。所以，這種批量自購行為，帶有較強(qiáng)的提振信心的目的。所以，基金公司對外發(fā)布的公告中都說，是“基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心”，而進(jìn)行的自購行為。

其次，基金公司自購最重要的意義其實(shí)是，說明此前階段市場運(yùn)行到了比較低的位置，這個(gè)時(shí)候需要重振市場信心了，這個(gè)時(shí)候需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者挺身而出了。

那么，基金公司的自購，到底勝算幾何？好在，最近10年來，類似的樣本也不少。

近期的的自購潮，是今年的第三次了，前面兩次，分別發(fā)生在今年1月和3月。

第一次是今年1月中下旬，當(dāng)時(shí)包括易方達(dá)、富國、中歐、嘉實(shí)、南方等基金公司都公開表示自購，而且中歐一姐葛蘭還公開自購中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新合計(jì)200萬元，并持有三年以上。

但是，今年1月的基金自購潮，顯然效果是不好的，今年1月初，滬指還在3500點(diǎn)，到4月份跌到了2863點(diǎn)。而且今年一季度，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品幾乎是全行業(yè)虧損。

今年的第二次自購潮，發(fā)生在3月，當(dāng)時(shí)3月初到3月16日，大盤遭遇一波急跌，隨后睿遠(yuǎn)、易方達(dá)等基金公司開始了第二輪自購。這一波，基金公司的自購潮對大盤短期企穩(wěn)起到了推動(dòng)作用。但A股市場真正見到市場底，又推遲了一個(gè)月，到4月底才見底。

由此可見，“基金底”和“市場底”是存在時(shí)間差的。

那么，今年基金公司的自購潮，他們買的產(chǎn)品到底賺錢了嗎？雖然多數(shù)基金公司并未公開披露到底自購的是什么產(chǎn)品，但從今年基金的總體業(yè)績來看，大概率是很難賺錢的。當(dāng)然，換個(gè)角度看，基金公司自購真的是為了賺錢嗎？

接下來，再看近十年來基金公司的多次自購潮，盤點(diǎn)一下可以發(fā)現(xiàn)，基金公司的自購潮既有成功的案例，也有失敗的案例，不能一概而論。

據(jù)浙商證券的研究指出，基金公司在2010年2~3月，2011年4月、2015年7~8月，2018年12月，還有2020年2月都出現(xiàn)過自購高峰期。Z哥借此機(jī)會(huì)來一一復(fù)盤。

2010年2月~3月：

回顧一下歷史背景，2008年是大熊市，2009年經(jīng)過4萬億刺激經(jīng)濟(jì)政策的推動(dòng)，A股出現(xiàn)翻倍行情，但2010年再次轉(zhuǎn)入弱勢。

2010年1月，滬指在3200點(diǎn)上方震蕩，1月下旬破位下行，并且跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。隨后基金公司開始發(fā)起自購潮，指數(shù)階段性企穩(wěn)，但4月份之后再次破位下行，滬指最低跌到2300多點(diǎn)，直到同年7月才見底。

2011年4月：

實(shí)際上，從2010年到2014年下半年，長達(dá)5年時(shí)間，A股市場都沒有出現(xiàn)牛市行情，是一個(gè)比較煎熬的熊市行情。2011年相對還算是比較好的行情，滬指還在3000點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行，而到2013年，2014年，滬指一度跌破了2000點(diǎn)。而在2011年4月，大盤一直在3000點(diǎn)區(qū)間震蕩，所以這一次基金的自購潮，實(shí)際上買在了一個(gè)相對高位。隨后幾年的慢慢熊市，基金公司沒有再進(jìn)行過密集的自購行為，一直到2015年才出現(xiàn)。

2015年7月~8月：

這一年的行情背景，大家都比較清楚，經(jīng)過2014年下半年和2015年上半年的杠桿牛市后，滬指在5178點(diǎn)見頂，接下來的震蕩非常劇烈。而公募機(jī)構(gòu)在7、8月份，滬指跌到3500點(diǎn)~4000點(diǎn)區(qū)間之后再次開始自購潮。同樣的，短期對市場起到了很明顯的穩(wěn)定作用。不過從長期來看，這一次還是買“高”了，而這一套，又是三年多時(shí)間，一直到2019年才迎來大行情。

2018年12月：

2018年的調(diào)整，至今還記憶猶新，這一年大盤幾乎從頭跌到尾，年初滬指3500點(diǎn)，年末2440點(diǎn)見底，中間沒有過一次像樣的反彈?；蛟S是吸取了過去幾次自購的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，這一次，基金一直到2018年12月才開始自購潮，而這一次也是歷史上基金公司最成功的一次自購潮。2019年到2020年，公募基金迎來重大發(fā)展浪潮，也是價(jià)值白馬股最為盛行的幾年。

2020年2月：

這一次，基金公司的自購潮效果也比較明顯。2020年初，新冠疫情暴發(fā)，春節(jié)之后滬指一天大跌近8%，隨后基金公司再次開啟批量自購，此次自購對于穩(wěn)定市場信心起到了非常重要的作用。

最后，簡單總結(jié)一下：

1.基金公司的自購潮來臨，并不一定代表市場底也隨之出現(xiàn)，往往存在時(shí)間差。

2.基金公司買基金，也不是戰(zhàn)無不勝，跟著基金公司買基金，也存在失敗的可能。

3.基金公司自購潮，如果在持續(xù)弱勢市道下出現(xiàn)，對于短期穩(wěn)定市場信心將會(huì)起到明顯的作用。但中長期能否有行情，并不取決于基金公司，而取決于不同階段下整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)等多方面因素。

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