每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-10-19 17:43:26
每經(jīng)記者 曾子建 每經(jīng)編輯 彭水萍
投基Z世代,Z哥最實(shí)在。
最近兩天,基金公司、券商資管等機(jī)構(gòu)又開(kāi)始密集自購(gòu)了。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),已有超過(guò)20家公募等機(jī)構(gòu)開(kāi)始自購(gòu)旗下產(chǎn)品,金額至少幾千萬(wàn),多則上億元。這也是今年以來(lái),基金公司等機(jī)構(gòu)的第三次自購(gòu)潮。
然而比較尷尬的是,自購(gòu)潮剛剛到,A股的調(diào)整卻又來(lái)了。今天盤(pán)中,滬指跌了超過(guò)30點(diǎn),原以為基金公司自購(gòu)是為了抄底,哪曉得稍不留神,卻再次套牢。
那么,基金公司的自購(gòu)潮,到底和大盤(pán)的漲跌有多大關(guān)系?跟著基金公司的投資行為來(lái)炒股,到底勝算高不高?
圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)-401052364
今天,Z哥和大家復(fù)盤(pán)一下歷史上基金公司的多次自購(gòu)潮。
首先,如果把基金公司的自購(gòu)行為,看成是一種財(cái)務(wù)投資行為,Z哥覺(jué)得是有點(diǎn)牽強(qiáng)的,至少不算是純粹的財(cái)務(wù)投資行為。原因也很簡(jiǎn)單,公募基金作為獨(dú)立的法人機(jī)構(gòu),各自的投資策略必然會(huì)有差別,很少會(huì)出現(xiàn)完全趨同的交易,也就是同一時(shí)點(diǎn),同一方向的交易。所以,這種批量自購(gòu)行為,帶有較強(qiáng)的提振信心的目的。所以,基金公司對(duì)外發(fā)布的公告中都說(shuō),是“基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心”,而進(jìn)行的自購(gòu)行為。
其次,基金公司自購(gòu)最重要的意義其實(shí)是,說(shuō)明此前階段市場(chǎng)運(yùn)行到了比較低的位置,這個(gè)時(shí)候需要重振市場(chǎng)信心了,這個(gè)時(shí)候需要專業(yè)的機(jī)構(gòu)投資者挺身而出了。
那么,基金公司的自購(gòu),到底勝算幾何?好在,最近10年來(lái),類似的樣本也不少。
近期的的自購(gòu)潮,是今年的第三次了,前面兩次,分別發(fā)生在今年1月和3月。
第一次是今年1月中下旬,當(dāng)時(shí)包括易方達(dá)、富國(guó)、中歐、嘉實(shí)、南方等基金公司都公開(kāi)表示自購(gòu),而且中歐一姐葛蘭還公開(kāi)自購(gòu)中歐醫(yī)療健康、中歐醫(yī)療創(chuàng)新合計(jì)200萬(wàn)元,并持有三年以上。
但是,今年1月的基金自購(gòu)潮,顯然效果是不好的,今年1月初,滬指還在3500點(diǎn),到4月份跌到了2863點(diǎn)。而且今年一季度,主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品幾乎是全行業(yè)虧損。
今年的第二次自購(gòu)潮,發(fā)生在3月,當(dāng)時(shí)3月初到3月16日,大盤(pán)遭遇一波急跌,隨后睿遠(yuǎn)、易方達(dá)等基金公司開(kāi)始了第二輪自購(gòu)。這一波,基金公司的自購(gòu)潮對(duì)大盤(pán)短期企穩(wěn)起到了推動(dòng)作用。但A股市場(chǎng)真正見(jiàn)到市場(chǎng)底,又推遲了一個(gè)月,到4月底才見(jiàn)底。
由此可見(jiàn),“基金底”和“市場(chǎng)底”是存在時(shí)間差的。
那么,今年基金公司的自購(gòu)潮,他們買的產(chǎn)品到底賺錢(qián)了嗎?雖然多數(shù)基金公司并未公開(kāi)披露到底自購(gòu)的是什么產(chǎn)品,但從今年基金的總體業(yè)績(jī)來(lái)看,大概率是很難賺錢(qián)的。當(dāng)然,換個(gè)角度看,基金公司自購(gòu)真的是為了賺錢(qián)嗎?
接下來(lái),再看近十年來(lái)基金公司的多次自購(gòu)潮,盤(pán)點(diǎn)一下可以發(fā)現(xiàn),基金公司的自購(gòu)潮既有成功的案例,也有失敗的案例,不能一概而論。
據(jù)浙商證券的研究指出,基金公司在2010年2~3月,2011年4月、2015年7~8月,2018年12月,還有2020年2月都出現(xiàn)過(guò)自購(gòu)高峰期。Z哥借此機(jī)會(huì)來(lái)一一復(fù)盤(pán)。
2010年2月~3月:
回顧一下歷史背景,2008年是大熊市,2009年經(jīng)過(guò)4萬(wàn)億刺激經(jīng)濟(jì)政策的推動(dòng),A股出現(xiàn)翻倍行情,但2010年再次轉(zhuǎn)入弱勢(shì)。
2010年1月,滬指在3200點(diǎn)上方震蕩,1月下旬破位下行,并且跌破3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)。隨后基金公司開(kāi)始發(fā)起自購(gòu)潮,指數(shù)階段性企穩(wěn),但4月份之后再次破位下行,滬指最低跌到2300多點(diǎn),直到同年7月才見(jiàn)底。
2011年4月:
實(shí)際上,從2010年到2014年下半年,長(zhǎng)達(dá)5年時(shí)間,A股市場(chǎng)都沒(méi)有出現(xiàn)牛市行情,是一個(gè)比較煎熬的熊市行情。2011年相對(duì)還算是比較好的行情,滬指還在3000點(diǎn)區(qū)間運(yùn)行,而到2013年,2014年,滬指一度跌破了2000點(diǎn)。而在2011年4月,大盤(pán)一直在3000點(diǎn)區(qū)間震蕩,所以這一次基金的自購(gòu)潮,實(shí)際上買在了一個(gè)相對(duì)高位。隨后幾年的慢慢熊市,基金公司沒(méi)有再進(jìn)行過(guò)密集的自購(gòu)行為,一直到2015年才出現(xiàn)。
2015年7月~8月:
這一年的行情背景,大家都比較清楚,經(jīng)過(guò)2014年下半年和2015年上半年的杠桿牛市后,滬指在5178點(diǎn)見(jiàn)頂,接下來(lái)的震蕩非常劇烈。而公募機(jī)構(gòu)在7、8月份,滬指跌到3500點(diǎn)~4000點(diǎn)區(qū)間之后再次開(kāi)始自購(gòu)潮。同樣的,短期對(duì)市場(chǎng)起到了很明顯的穩(wěn)定作用。不過(guò)從長(zhǎng)期來(lái)看,這一次還是買“高”了,而這一套,又是三年多時(shí)間,一直到2019年才迎來(lái)大行情。
2018年12月:
2018年的調(diào)整,至今還記憶猶新,這一年大盤(pán)幾乎從頭跌到尾,年初滬指3500點(diǎn),年末2440點(diǎn)見(jiàn)底,中間沒(méi)有過(guò)一次像樣的反彈。或許是吸取了過(guò)去幾次自購(gòu)的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn),這一次,基金一直到2018年12月才開(kāi)始自購(gòu)潮,而這一次也是歷史上基金公司最成功的一次自購(gòu)潮。2019年到2020年,公募基金迎來(lái)重大發(fā)展浪潮,也是價(jià)值白馬股最為盛行的幾年。
2020年2月:
這一次,基金公司的自購(gòu)潮效果也比較明顯。2020年初,新冠疫情暴發(fā),春節(jié)之后滬指一天大跌近8%,隨后基金公司再次開(kāi)啟批量自購(gòu),此次自購(gòu)對(duì)于穩(wěn)定市場(chǎng)信心起到了非常重要的作用。
最后,簡(jiǎn)單總結(jié)一下:
1.基金公司的自購(gòu)潮來(lái)臨,并不一定代表市場(chǎng)底也隨之出現(xiàn),往往存在時(shí)間差。
2.基金公司買基金,也不是戰(zhàn)無(wú)不勝,跟著基金公司買基金,也存在失敗的可能。
3.基金公司自購(gòu)潮,如果在持續(xù)弱勢(shì)市道下出現(xiàn),對(duì)于短期穩(wěn)定市場(chǎng)信心將會(huì)起到明顯的作用。但中長(zhǎng)期能否有行情,并不取決于基金公司,而取決于不同階段下整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)等多方面因素。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)-401052364
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