中國(guó)銀河給予醫(yī)藥推薦評(píng)級(jí)：建設(shè)全球最大醫(yī)療衛(wèi)生體系孕育豐富投資機(jī)會(huì)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河10月18日發(fā)布研報(bào)稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：二十大報(bào)告提出醫(yī)療衛(wèi)生建設(shè)目標(biāo)，“推進(jìn)健康中國(guó)建設(shè)，把保障人民健康放在優(yōu)先發(fā)展的戰(zhàn)略位置，建立生育支持政策體系，實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)略，促進(jìn)中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展，健全公共衛(wèi)生體系，加強(qiáng)重大疫情防控救治體系和應(yīng)急能力建設(shè)，有效遏制重大傳染性疾病傳播”。

建設(shè)全球最大醫(yī)療衛(wèi)生體系，需大力加強(qiáng)醫(yī)療“新基建”：衛(wèi)生行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速保持相對(duì)高位，明顯高于醫(yī)藥制造業(yè)固定投資增速，表明醫(yī)療衛(wèi)生體系建設(shè)維持高景氣。隨著國(guó)家大力推進(jìn)公共衛(wèi)生基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，并逐步升級(jí)科室相關(guān)醫(yī)療設(shè)備配置，醫(yī)用工程建設(shè)以及相關(guān)科室配套的醫(yī)療設(shè)備將持續(xù)放量，醫(yī)療設(shè)備將承接新建衛(wèi)生機(jī)構(gòu)的直接增量和老舊設(shè)備更新?lián)Q代過(guò)程中的國(guó)產(chǎn)替代需求，有望帶來(lái)持續(xù)增長(zhǎng)。

中醫(yī)藥受重視，關(guān)注中醫(yī)藥轉(zhuǎn)型機(jī)遇：我們認(rèn)為“傳承創(chuàng)新”指明了中醫(yī)藥企業(yè)的發(fā)展方向。中醫(yī)藥“創(chuàng)新”主要既包括下游開發(fā)創(chuàng)新型中藥，也包括上游中藥材的人工替代研發(fā)。中醫(yī)藥“傳承”則主要針對(duì)老字號(hào)品種的存續(xù)，既包括利用現(xiàn)代醫(yī)學(xué)對(duì)老品牌中藥進(jìn)行療效驗(yàn)證，也包括結(jié)合消費(fèi)品進(jìn)行二次開發(fā)，建議關(guān)注中藥創(chuàng)新發(fā)展以及“老字號(hào)”品牌的二次開發(fā)。

醫(yī)保改革騰籠換鳥，創(chuàng)新藥械仍是發(fā)展主旋律：國(guó)家將繼續(xù)深化醫(yī)改，通過(guò)控費(fèi)政策達(dá)到節(jié)約醫(yī)保資源和倒逼產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的雙重目的。醫(yī)保控費(fèi)壓力下，只有轉(zhuǎn)型創(chuàng)新研發(fā)型藥企，研發(fā)出性價(jià)比高、具有技術(shù)壁壘的創(chuàng)新型藥械，才能盡可能的維持產(chǎn)品價(jià)格。近期，國(guó)家醫(yī)保局也已明確創(chuàng)新醫(yī)療器械暫不納入集采，更體現(xiàn)出醫(yī)改政策對(duì)于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新的鼓勵(lì)。我們長(zhǎng)期仍看好創(chuàng)新藥和創(chuàng)新器械相關(guān)企業(yè)。

投資建議：在建設(shè)全球最大的醫(yī)療衛(wèi)生體系、醫(yī)療保障體系的建設(shè)過(guò)程中，中國(guó)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)將不斷涌現(xiàn)新的投資機(jī)會(huì)。首先，衛(wèi)生體系建設(shè)將帶動(dòng)醫(yī)療新基建，醫(yī)用工程和醫(yī)療設(shè)備企業(yè)均有較大增量，建議關(guān)注持續(xù)受益于國(guó)產(chǎn)替代的醫(yī)療設(shè)備廠商，關(guān)注邁瑞醫(yī)療（30760.SZ）、聯(lián)影醫(yī)療（688271.SH）等。其次，中醫(yī)藥持續(xù)受到重視，應(yīng)關(guān)注中藥行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新的機(jī)遇，以及老字號(hào)的傳承發(fā)展，關(guān)注同仁堂（600085.SH）等。最后，醫(yī)改將持續(xù)深化，通過(guò)控費(fèi)政策騰籠換鳥倒逼醫(yī)藥企業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新，我們長(zhǎng)期看好創(chuàng)新型藥械的發(fā)展，關(guān)注恒瑞醫(yī)藥（600276.SH）、貝達(dá)藥業(yè)（300558.SZ）、惠泰醫(yī)療（688617.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：醫(yī)療“新基建”政策落地不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；醫(yī)?？刭M(fèi)降價(jià)力度超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；創(chuàng)新型藥械研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——30%漲停秀不斷上演，這種產(chǎn)品被機(jī)構(gòu)哄搶，公眾卻很少知道！

(記者 蔡鼎)

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