多只銀行股下跌，招商銀行6年多以來首次“破凈”！專家：未來對銀行的估值修復(fù)保持樂觀

每經(jīng)記者 趙景致    每經(jīng)實習(xí)編輯 馬子卿    

10月13日，延續(xù)近期板塊弱勢，銀行板塊繼續(xù)走低。其中，招商銀行（SH600036，股價29.89元，市值7538億元）A股盤中一度跌破4%，截至收盤，招商銀行股價較昨日下跌3.42%，收盤價為29.89元，刷新本輪股價調(diào)整新低；招商銀行（HK03968，股價30.100港元，市值7591.17億港元）H股股價同樣一度下跌超4%，收盤價為30.100港元，較昨日下跌3.99%。

資料來源：招商銀行2022年半年報（A股）

據(jù)招商銀行半年報（A股）顯示，招商銀行的每股凈資產(chǎn)為30.17元，為2016年2月25日以來首度“破凈”，這意味著招行也進入“破凈”之列。招商銀行之前在銀行板塊估值向來較好，但疊加近期的利空因素，股價突然“破凈”引人關(guān)注。

對于股價下跌，招行工作人員表示經(jīng)營一切穩(wěn)定正常。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對記者指出，從招行基本面來看，近一段時間股市殺跌，有偏離基本面之嫌。

招行股價“破凈”

10月13日，招商銀行A股收盤價為29.89元。根據(jù)招商銀行2022年半年報顯示，截至2022年6月30日，該行每股凈資產(chǎn)為30.17元，即其A股股價已跌破凈資產(chǎn)，為2016年2月25日以來首度“破凈”。

針對股價大幅下跌，招行投資者熱線電話工作人員對記者表示，招商銀行“經(jīng)營都是一切穩(wěn)定正常的”，此外，工作人員表示目前也在不斷和市場溝通，去打消市場的一些疑慮。

消息面上，10月8日，招商銀行原行長田惠宇被“雙開”，10日開盤后招行股價大跌5.50%，至今已連續(xù)四天下跌。

資料來源：同花順iFinD

對于投資者提問“公司前領(lǐng)導(dǎo)被定性，零售發(fā)展方向是否發(fā)生改變”，招行今日回應(yīng)，招商銀行始終保持“四穩(wěn)”，即公司治理穩(wěn)定，戰(zhàn)略方向穩(wěn)定，經(jīng)營管理穩(wěn)定，干部人員穩(wěn)定，今后也將繼續(xù)保持這種穩(wěn)定。目前，招商銀行各項經(jīng)營管理運行正常。

招商銀行表示，面對日趨復(fù)雜的國內(nèi)外經(jīng)營環(huán)境，招商銀行將繼續(xù)根據(jù)宏觀經(jīng)濟環(huán)境變化和監(jiān)管導(dǎo)向，根據(jù)自身經(jīng)營需要，不斷優(yōu)化策略，提升能力，堅持市場化運作，堅持模式轉(zhuǎn)型，發(fā)揚零售優(yōu)勢和金融科技優(yōu)勢，做大做強大財富管理，促進經(jīng)營管理提升。

此外，招商銀行還表示，在未來，招商銀行將繼續(xù)堅持“質(zhì)量、效益、規(guī)模”動態(tài)均衡發(fā)展理念，繼續(xù)堅持“輕型銀行”戰(zhàn)略，持之以恒地打造大財富管理價值循環(huán)鏈，提升財富管理能力、金融科技能力、風(fēng)險管理能力，持續(xù)為客戶創(chuàng)造價值，為股東創(chuàng)造回報，推動招商銀行實現(xiàn)更高質(zhì)量發(fā)展。

除了原行長被查事件，市場也表現(xiàn)出對銀行受房地產(chǎn)影響的擔(dān)憂。記者注意到，在招商銀行2022年中期業(yè)績交流會上，招行副行長朱江濤曾表示，上半年全行對公房地產(chǎn)貸款不良生成額為74億元，其中一季度為47億元，二季度為27億元。

“我們可以看到季度不良生成趨勢放緩，目前來看，三季度也延續(xù)了這樣的趨勢。”朱江濤表示。

資料來源:招商銀行2022年半年報（A股）

從上半年整體經(jīng)營情況來看，招行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1790.91億元，同比增長6.13%；實現(xiàn)歸屬于本行股東的凈利潤694.2億元，同比增長13.52%；截至6月末，資產(chǎn)總額97249.96億元，較上年末增長5.15%。不良貸款率0.95%，撥備覆蓋率454.06%。

周茂華對記者表示，從招行的基本面來看，近一段時間，股市一直殺跌，確實有偏離基本面之嫌。從宏觀基本面來看，經(jīng)濟在復(fù)蘇；從銀行經(jīng)營、戰(zhàn)略面來看，招行和半年前變化不大；從上半年財報來看，銀行的盈利、整體資產(chǎn)質(zhì)量均保持良好。

此外，另有業(yè)內(nèi)人士對記者表示，招行原行長被“雙開”事件，并未對整個銀行經(jīng)營戰(zhàn)略有實質(zhì)性的沖擊，近期招行股價走勢有所偏離基本面。

專家：銀行股整體估值較低

值得一提的是，今日銀行板塊指數(shù)整體下跌1.18%，除招行表現(xiàn)欠佳外，其他銀行股表現(xiàn)也難言優(yōu)秀，除蘇州銀行（SZ002966，股價7.13元，市值261.4億元）小幅上漲外，多家銀行股票下跌。而多家銀行的股價已處于“破凈”狀態(tài)。 

資料來源：同花順iFinD

如截至今年上半年，工商銀行（SH601398，股價4.35元，市值1.55萬億元）每股凈資產(chǎn)為8.3元，今日收盤價為4.35元；光大銀行（SH601818，股價2.81元，市值1518億元）每股凈資產(chǎn)7.14元，今日收盤價為2.81元。

對于銀行板塊整體表現(xiàn)，周茂華表示，目前從銀行的角度來看，估值已經(jīng)很低，而銀行的股息率普遍是比較高的。在市場波動較大的情況下，也會有部分偏穩(wěn)健投資者長期價值投資，增加銀行股配置。

周茂華分析認為，“無論是從銀行半年報盈利來講，還是銀行板塊估值，或者是從三季度經(jīng)濟的復(fù)蘇態(tài)勢來看，短期的市場波動明顯偏離了基本面。銀行是順周期行業(yè)，盈利的確定性還是比較強的，未來對銀行的估值修復(fù)保持樂觀。”

周茂華指出，現(xiàn)在銀行部門并沒有明顯的利空。

首先銀行的利差有保護。雖然政策在持續(xù)引導(dǎo)銀行減費讓利，貸款利率穩(wěn)步下降，但是一方面央行適度保持流動性合理充裕，另一方面推進存款利率市場調(diào)節(jié)機制，維護存款市場的正常競爭秩序，此外，監(jiān)管也在推動銀行完善優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

其次銀行是寬信用，緩解了實體經(jīng)濟困難的同時，也降低了銀行體系整體潛在不良。“銀行是周期性行業(yè)，經(jīng)濟在復(fù)蘇的話，銀行的盈利能力和資產(chǎn)質(zhì)量都會向好。”周茂華表示，從數(shù)據(jù)來看，8月、9月份我國金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，這種情況下，銀行在減費讓利的同時，也在以量補價。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝