中國銀河維持銀行業(yè)推薦評級：社融信貸超預期，高管增持穩(wěn)定銀行股價

每經(jīng)AI快訊，中國銀河07月01日發(fā)布研報稱：維持銀行業(yè)推薦評級。

5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)邊際改善：1-5月累計規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長3.3%，低于前4月增速，但5月單月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長0.7%，轉(zhuǎn)負為正；1-5月固定資產(chǎn)投資累計同比增長6.2%，保持穩(wěn)??；5月單月社會消費品零售總額同比下降6.7%，降幅收窄；5月出口同比增長16.9%，反彈幅度較大；PMI錄得49.6%，較上月有所回升。

新增社融超預期，中長期貸款有修復空間：5月單月新增社會融資規(guī)模2.79萬億元，同比多增8399億元，信貸投放回暖和政府債發(fā)行加速是社融超預期主因。5月單月，新增人民幣貸款1.82萬億元，同比多增3936億元；新增政府債券1.06萬億元，同比多增3881億元。結(jié)構(gòu)上看，短貸與票據(jù)沖量的特征依舊明顯，但中長期貸款有改善空間。5月單月，金融機構(gòu)短期貸款和票據(jù)融資同比多增3320億元和5591億元，中長期貸款同比少增4356億元，降幅收窄。居民部門和企業(yè)部門中長期貸款增速依舊偏弱，但均有邊際改善。5月單月新增居民部門中長期貸款1047億元，同比少增3379億元；新增企業(yè)部門中長期貸款5551億元，同比少增977億元。兩項指標降幅均較上月大幅收窄，面臨改善空間，主要的驅(qū)動因素預計來自按揭貸款利率下調(diào)和疫情消退下的融資需求修復。

多家銀行6月高管增持穩(wěn)定股價，看好銀行未來前景：2022年以來銀行板塊股指出現(xiàn)較大波動，多家銀行發(fā)布穩(wěn)定股價措施，由股東、董事、監(jiān)事以及總行分行負責人增持，對銀行估值改善修復起到較好支撐，同時部分增持為主動買入，彰顯對自家銀行未來發(fā)展前景的信心。截至目前，有12家銀行實施了穩(wěn)定股價措施或主動增持買入，6月新增數(shù)量偏多，疊加疫情邊際改善、政策成效釋放以及市場回暖下的代銷業(yè)務逐步反彈影響，銀行板塊估值提升空間仍存。

投資建議：基于當前階段穩(wěn)增長政策導向不變、力度加碼，疊加疫情拐點顯現(xiàn)，利好信貸需求修復和不良風險化解，銀行經(jīng)營環(huán)境改善，利好估值提升。銀行板塊當前PB為0.6X，處于歷史偏低水平，防御與反彈攻守兼?zhèn)?，我們繼續(xù)看好銀行板塊投資機會：（1）關(guān)注疫情改善邏輯，看好江浙地區(qū)優(yōu)質(zhì)中小行擴表機遇，推薦寧波銀行（002142）和常熟銀行（601128）。（2）繼續(xù)跟蹤市場行情和代銷業(yè)務數(shù)據(jù)變化，尋求估值性價比高、受益財富管理中期賽道的股份行配置機會：平安銀行（000001）、招商銀行（600036）和興業(yè)銀行（601166）。

需要關(guān)注的重點公司。

風險提示：宏觀經(jīng)濟增速不及預期導致銀行資產(chǎn)質(zhì)量惡化的風險。（一）金融在經(jīng)濟中的核心職能在于資源配置，有效滿足社會再生產(chǎn)中的投融資需求。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——挖人靠“競拍”！這個行業(yè)正上演“搶人”大戰(zhàn)

(記者 蔡鼎)

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