走向衰退的歐洲，如何度過(guò)經(jīng)濟(jì)凜冬？每經(jīng)對(duì)話全球頂尖智庫(kù)

每經(jīng)記者 張凌霄  鄭雨航    每經(jīng)編輯 高涵    

隨著俄烏沖突不斷升級(jí)，美聯(lián)儲(chǔ)步履不停地大幅加息，近日，經(jīng)濟(jì)學(xué)家任澤平撰文指出，歐洲有可能爆發(fā)全面經(jīng)濟(jì)金融危機(jī)。

當(dāng)前歐洲經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的確在釋放明顯的負(fù)面信號(hào)。10月6日，歐盟統(tǒng)計(jì)局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份歐元區(qū)綜合PMI終值錄得48.1，持續(xù)徘徊在榮枯線下。同時(shí)，9月歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比初值錄得10%，續(xù)創(chuàng)紀(jì)錄新高。剛經(jīng)歷首相換屆和女王去世的英國(guó)，8月CPI同比上漲9.9%，接近40年來(lái)的最高水平。

圖片來(lái)源：任澤平團(tuán)隊(duì)文章截圖

任澤平團(tuán)隊(duì)分析稱，俄烏沖突導(dǎo)致歐洲能源極為緊缺，而大量難民涌入又進(jìn)一步增加了其財(cái)政和就業(yè)壓力，疊加其本來(lái)就脆弱的經(jīng)濟(jì)金融基本面，歐洲正面臨歷史上前所未有的通脹和經(jīng)濟(jì)衰退。其團(tuán)隊(duì)預(yù)測(cè)：“潛在的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的國(guó)家，在歐洲。我們又進(jìn)一步判斷英國(guó)為最危險(xiǎn)的國(guó)家。”

其觀點(diǎn)主要有三。第一，歐洲是受到俄烏沖突影響最直接的地區(qū)，不僅僅是原油價(jià)格，各類(lèi)農(nóng)產(chǎn)品和化工產(chǎn)品的價(jià)格飆漲歐洲是第一受害者。英國(guó)的經(jīng)濟(jì)動(dòng)能在其早加息的作用下衰減更為明顯，歐洲（英國(guó)）恐怕難以承受這最后一擊。

第二，二線與一線國(guó)家的國(guó)債利差走闊與金融條件收緊漸漸在引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于第二次歐債危機(jī)的擔(dān)憂，尤其是對(duì)于債務(wù)占比過(guò)高的國(guó)家。

第三，歐洲的部分二線國(guó)家政治形式相對(duì)歐洲大國(guó)不算穩(wěn)定，疫情已經(jīng)籠罩了兩年多，經(jīng)濟(jì)發(fā)展亟待恢復(fù)，然而民眾“手中可支配收入并不充裕”，對(duì)政府控物價(jià)的手段不甚滿意，這樣的情況可能會(huì)有潛在的政治動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)。

英國(guó)與歐盟是否將面臨一場(chǎng)空前的經(jīng)濟(jì)凜冬？又該如何化解風(fēng)險(xiǎn)？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》（以下簡(jiǎn)稱NBD）對(duì)話頂級(jí)歐洲智庫(kù)布魯蓋爾研究所聯(lián)合創(chuàng)始人、彼得森國(guó)際經(jīng)濟(jì)研究所（PIIE）高級(jí)研究員尼古拉斯•維綸（Nicolas Veron）、中國(guó)現(xiàn)代國(guó)際關(guān)系研究院前副院長(zhǎng)、太和智庫(kù)高級(jí)研究員王在邦，以及上海外國(guó)語(yǔ)大學(xué)歐盟研究中心主任、上海交大國(guó)家戰(zhàn)略研究中心特聘研究員忻華，一同探討歐洲的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)濟(jì)危機(jī)腳步漸近？

【年初至今，在美元大幅走強(qiáng)的背景下，歐元和英鎊大幅貶值，歐元兌美元已下跌超過(guò)14.6%，英鎊兌美元貶值約17%。歐洲各股市債市均遭遇重挫，大量資金正從歐洲撤離。

歐洲主要經(jīng)濟(jì)體的諸多研究機(jī)構(gòu)也對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)前景持悲觀態(tài)度。

當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月8日，意大利工業(yè)家總聯(lián)合會(huì)在其發(fā)布的最新報(bào)告中，將對(duì)意大利2023年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期從今年4月的1.6%下調(diào)至零。同時(shí)，報(bào)告還指出，如果能源價(jià)格進(jìn)一步上漲，或是天然氣供應(yīng)持續(xù)受阻，則意大利經(jīng)濟(jì)可能出現(xiàn)明顯衰退。

9月，法國(guó)財(cái)政部預(yù)計(jì)明年該國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將降至1%。

德國(guó)多家主要經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)在其聯(lián)合發(fā)布的今秋經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告中表示，受能源價(jià)格高漲影響，報(bào)告對(duì)德國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景表示悲觀，預(yù)計(jì)德國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年下半年和明年年初將陷入衰退。

此外，市場(chǎng)對(duì)歐債危機(jī)的擔(dān)憂也在逐步加深。作為歐洲債務(wù)壓力的重要觀測(cè)指標(biāo)，德意兩國(guó)10年期國(guó)債收益率利差持續(xù)拉大，10年期英債流動(dòng)性緊張，最高達(dá)到了5%。

種種跡象之下，歐洲是否已經(jīng)看到了經(jīng)濟(jì)危機(jī)的衣角？】

美元對(duì)其他貨幣匯率變化表 圖片來(lái)源：澤平宏觀

NBD：面對(duì)新一輪史詩(shī)級(jí)強(qiáng)勢(shì)美元周期，歐元和英鎊都出現(xiàn)大幅貶值。近期有專(zhuān)家提到，歐洲面臨潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)，您是否贊同這一觀點(diǎn)？

維綸：歐洲的主要問(wèn)題是能源市場(chǎng)問(wèn)題，次要因素才是強(qiáng)美元。歐洲正面臨經(jīng)濟(jì)低迷，但與 10 年前的歐元區(qū)危機(jī)相比，這和現(xiàn)在的情況不同。本次經(jīng)濟(jì)低迷沒(méi)有太大風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)在的情況雖然也會(huì)帶來(lái)經(jīng)濟(jì)困難，但歐盟的經(jīng)濟(jì)事實(shí)上至少比 10 年前強(qiáng)得多。

王在邦：歐洲面臨潛在經(jīng)濟(jì)危機(jī)，這個(gè)判斷有一定道理。一般情況下，在開(kāi)放國(guó)際貨幣體系內(nèi)，匯率變動(dòng)下，不那么堅(jiān)挺的貨幣更容易成為投機(jī)對(duì)象。

忻華：現(xiàn)在很多人都將目前歐洲的能源危機(jī)與1973年前后的美國(guó)能源危機(jī)類(lèi)比，認(rèn)為會(huì)出現(xiàn)與當(dāng)年類(lèi)似的滯脹、危機(jī)乃至經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的持續(xù)變化。確實(shí)兩者有相似之處，并且當(dāng)前整個(gè)歐洲應(yīng)對(duì)能源危機(jī)的政策手段也與當(dāng)年類(lèi)似。

NBD：有哪些國(guó)家可能會(huì)率先面臨經(jīng)濟(jì)危機(jī)？

維綸：我認(rèn)為歐洲現(xiàn)在所面臨的經(jīng)濟(jì)困難影響的是所有的國(guó)家，因?yàn)閹缀跛袣W洲國(guó)家都是能源凈進(jìn)口國(guó)。因此，他們都在遭受高昂能源價(jià)格的折磨，但我不會(huì)稱之為“崩潰”，我只會(huì)說(shuō)他們比之前“更困難”。

王在邦：要說(shuō)哪個(gè)國(guó)家會(huì)率先遭遇現(xiàn)實(shí)危機(jī)，還是要看哪些國(guó)家的經(jīng)濟(jì)相對(duì)脆弱些?？紤]到歐洲國(guó)家疫情防控已經(jīng)基本放開(kāi)，冬季可能還有一波疫情，俄烏沖突眼下還看不到政治解決的曙光，以及歐洲國(guó)家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的差別，恐怕還是意大利、希臘這類(lèi)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)韌性差一點(diǎn)。

值得注意的是，這一次可能遭遇的危機(jī)與以往的危機(jī)有顯著差別。這次危機(jī)不是過(guò)剩危機(jī)，而是供給不足引發(fā)通脹導(dǎo)致的消費(fèi)下降。具體表現(xiàn)為生產(chǎn)和消費(fèi)成本高企。所以，俄烏沖突久拖不決對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)沖擊力可能更大，對(duì)德國(guó)、法國(guó)這些具有一定實(shí)體經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)的國(guó)家來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)更大一些。

NBD：您認(rèn)為歐洲應(yīng)以怎樣的策略來(lái)應(yīng)對(duì)危機(jī)？

維綸：對(duì)歐盟而言，歐盟有很大的借貸和消費(fèi)能力。應(yīng)對(duì)能源危機(jī)必須花費(fèi)大量資金，但如果你把歐盟視作一個(gè)整體，那么它是可以負(fù)擔(dān)得起這筆錢(qián)的。針對(duì)個(gè)別成員國(guó)，事情會(huì)變得更復(fù)雜，因?yàn)闅W盟內(nèi)部并沒(méi)有建立起一個(gè)真正的“財(cái)政聯(lián)盟”。

歐盟不是一個(gè)簡(jiǎn)單的組織，歐盟不會(huì)獨(dú)立決定某個(gè)政策，然后讓其他國(guó)家選擇接受或不接受它，而是一切都通過(guò)協(xié)商。所以這非常復(fù)雜。需要很多時(shí)間。

現(xiàn)在歐洲已經(jīng)在建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施以減少對(duì)俄羅斯的依賴，包括液化天然氣終端，還包括非碳能源基礎(chǔ)設(shè)施，例如風(fēng)力發(fā)電設(shè)施，有很多投資正在進(jìn)行。從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，歐洲應(yīng)該能夠避免目前對(duì)俄羅斯的依賴，能源危機(jī)只是這個(gè)冬天和下一個(gè)冬天的問(wèn)題，之后就會(huì)緩和一些。

歐洲需要投入大量的資金來(lái)應(yīng)對(duì)能源危機(jī)，而最大的問(wèn)題就是如何以最好的方式使用這筆錢(qián)，無(wú)論是在保護(hù)家庭還是公司方面，這是非常昂貴的，因此，在公共投資、監(jiān)管、稅收和再分配方面存在許多復(fù)雜的公共政策問(wèn)題。

王在邦： 歐洲面臨危機(jī)的癥結(jié)在于對(duì)俄制裁推升能源價(jià)格和生產(chǎn)消費(fèi)成本，解決這個(gè)問(wèn)題，可以考慮兩個(gè)途徑。要么推動(dòng)俄烏沖突政治解決，解除制裁。要么實(shí)行金融管制，英鎊歐元等主要?dú)W洲貨幣暫停自由兌換，控制資金外逃。

英國(guó)最危險(xiǎn)？

【任澤平團(tuán)隊(duì)在最新的報(bào)告中預(yù)測(cè)：“潛在的經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)的國(guó)家，不在新興市場(chǎng)，而在歐洲。我們又進(jìn)一步判斷英國(guó)為最危險(xiǎn)的國(guó)家”。

當(dāng)前英國(guó)的政治和經(jīng)濟(jì)都處于動(dòng)蕩之中。

上月，特拉斯政府推出50年來(lái)最大規(guī)模減稅后，英國(guó)遭遇股匯債“三殺”，之后，持有大量國(guó)債的英國(guó)養(yǎng)老金基金陷入了爆雷危機(jī)。特拉斯的支持率也已驟降至-59，甚至低于此前鮑里斯（-53）和科爾賓（-55）的歷史最低點(diǎn)。

國(guó)際評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)惠譽(yù)將英國(guó)的評(píng)級(jí)從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，為“AA-”級(jí)，其中占權(quán)重最高的原因是“減稅和預(yù)算赤字”。

英國(guó)經(jīng)濟(jì)前景也已敲響警鐘。英國(guó)央行此前警告稱，英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)進(jìn)入哀退，預(yù)計(jì)2022年第三季度GDP萎縮0.1%，將連續(xù)第二個(gè)季度萎縮，符合技術(shù)衰退的定義。

此外，英國(guó)近期和歐盟就“脫歐”協(xié)議中的“北愛(ài)爾蘭議定書(shū)”再度展開(kāi)了博弈。如果北愛(ài)爾蘭地區(qū)按照協(xié)議規(guī)定留在歐洲單一市場(chǎng)與歐盟關(guān)稅同盟內(nèi)，勢(shì)必將加劇北愛(ài)地區(qū)的政治不穩(wěn)定性。

如此嚴(yán)峻的內(nèi)外環(huán)境之中，英國(guó)應(yīng)該如何找到應(yīng)對(duì)之法？】

英國(guó)政府上月公布財(cái)政計(jì)劃后英鎊大幅貶值 圖片來(lái)源：彭博社 

NBD：英國(guó)首相特拉斯出臺(tái)減稅政策，試圖拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)與刺激消費(fèi)，但上周，其內(nèi)閣已放棄這項(xiàng)決策。您認(rèn)為放棄的主要原因是什么？

忻華：特拉斯內(nèi)閣宣布減稅，直接目的是想要刺激經(jīng)濟(jì)，增加產(chǎn)出，提升經(jīng)濟(jì)的繁榮程度和增長(zhǎng)速度。因?yàn)橐话阏J(rèn)為減稅后，銀行商業(yè)利率會(huì)下降，企業(yè)投資活動(dòng)會(huì)增加，個(gè)人可支配收入也會(huì)增多，消費(fèi)和產(chǎn)出都會(huì)增加。英國(guó)經(jīng)濟(jì)目前最大的困難，首先是如何實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)的增長(zhǎng)。

由于整個(gè)歐洲出現(xiàn)能源短缺和價(jià)格飛漲，迅速拉高了英國(guó)的整體物價(jià)水平和商業(yè)成本，并造成了一定程度的市場(chǎng)恐慌和悲觀的預(yù)期，因而英國(guó)的減稅政策未必能拉高消費(fèi)與投資的需求，很容易導(dǎo)致滯脹，同時(shí)也給英國(guó)政府的財(cái)政運(yùn)行帶來(lái)沉重的壓力。

NBD：您認(rèn)為英國(guó)是出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)最高的國(guó)家嗎？

忻華：對(duì)英國(guó)來(lái)說(shuō)，如果英鎊進(jìn)一步貶值，就表明國(guó)際市場(chǎng)和國(guó)際投資者對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的信心嚴(yán)重不足，進(jìn)而會(huì)導(dǎo)致英國(guó)國(guó)內(nèi)通脹持續(xù)上升，增長(zhǎng)可能較為緩慢甚至停滯，政府財(cái)政收入難以增加，承受更大的壓力，不得不依靠更多的舉債，這將進(jìn)一步減少國(guó)外投資者對(duì)英國(guó)經(jīng)濟(jì)和財(cái)政的信息，導(dǎo)致政府不得不抬高舉債的利息等成本，可能會(huì)導(dǎo)致政府財(cái)政赤字不斷增加，甚至可能會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)的危險(xiǎn)。這個(gè)觀點(diǎn)有一定道理，當(dāng)然英國(guó)狀況未來(lái)究竟如何，需要進(jìn)一步觀察。

NBD：您認(rèn)為英國(guó)應(yīng)該如何提振經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)“破局”？

忻華：總體而言，歐盟和歐洲大陸國(guó)家對(duì)英國(guó)脫歐這件事，一直耿耿于懷，對(duì)英國(guó)的態(tài)度一直相當(dāng)苛刻，將英國(guó)驅(qū)逐出歐洲單一市場(chǎng)的意志相當(dāng)堅(jiān)決，而歐盟目前很可能因能源危機(jī)遭受重創(chuàng)，其在尖端技術(shù)與前沿產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)域明顯缺乏活力，在戰(zhàn)略安全層面又始終受制于美國(guó)。

英國(guó)要“破局”，很難。英美自貿(mào)協(xié)定談判被凍結(jié)和英歐關(guān)系緊張這兩個(gè)問(wèn)題，在短期內(nèi)是不可能解決的，這是由美國(guó)和歐洲大陸目前的內(nèi)部政治形勢(shì)決定的。一方面，英國(guó)不得不在美國(guó)和歐盟之間反復(fù)騰挪輾轉(zhuǎn)，反復(fù)轉(zhuǎn)圜，力求尋找更大的戰(zhàn)略空間。

另一方面，英國(guó)必然會(huì)尋求在亞太-印太地區(qū)尋求更多的市場(chǎng)機(jī)會(huì)，與日本、韓國(guó)和東盟等亞洲經(jīng)濟(jì)體發(fā)展經(jīng)貿(mào)合作，甚至可能尋求建立某種較為發(fā)達(dá)的自貿(mào)架構(gòu)。

政治生態(tài)面臨變革？

【在歐洲各國(guó)政府苦苦應(yīng)對(duì)高通脹和經(jīng)濟(jì)放緩之際，多國(guó)持續(xù)爆發(fā)抗議和罷工游行。值得注意的是，許多示威游行活動(dòng)均由右翼政黨組織。在一些歐洲國(guó)家，右翼黨派甚至已經(jīng)走到政治舞臺(tái)的中央。

在10月4月和6月舉行的總統(tǒng)大選與議會(huì)大選中，法國(guó)右翼政黨國(guó)民聯(lián)盟以“歷史最佳得票戰(zhàn)績(jī)”一躍成為第三大政黨。

上月，意大利兄弟黨領(lǐng)導(dǎo)的中右翼政黨聯(lián)盟在選舉中獲勝，由邊緣小黨一躍成為議會(huì)第一大黨。

極右翼政黨瑞典民主黨也在議會(huì)大選中以21%的得票率從議會(huì)第三大黨上升為第二大黨，持續(xù)2010年進(jìn)入議會(huì)以來(lái)不斷上升的勢(shì)頭。

歐洲政壇正在面臨一場(chǎng)新的變革？】

NBD：現(xiàn)在歐洲地區(qū)政治生態(tài)的外部環(huán)境是什么樣的？

忻華：目前是非常時(shí)期，俄烏沖突遷延不決，甚至可能出現(xiàn)進(jìn)一步的升級(jí)，一旦升級(jí)，能源會(huì)更加短缺，通脹可能進(jìn)一步抬高，英國(guó)生產(chǎn)廠家和商家的生產(chǎn)與商業(yè)運(yùn)營(yíng)的成本會(huì)進(jìn)一步抬升，因而投資需求很難僅僅因?yàn)闇p稅或央行降息就馬上增加。

同時(shí)現(xiàn)在離冬季越來(lái)越近，歐洲大陸的供氣不足，歐洲普遍預(yù)期這個(gè)冬天將出現(xiàn)能源價(jià)格的高企和生活開(kāi)支的大幅度增加，這迫使普通居民家庭做更多的儲(chǔ)蓄或準(zhǔn)備，以應(yīng)付今冬很可能出現(xiàn)的高昂的取暖等生活成本，因而消費(fèi)需求也很難提高。

俄烏沖突導(dǎo)致歐洲戰(zhàn)略形勢(shì)的持續(xù)緊張和歐俄關(guān)系的持續(xù)惡化，大國(guó)地緣政治斗爭(zhēng)隨之加劇。

NBD：我們注意到，意大利已經(jīng)選出了一位“右翼”總理，那歐洲內(nèi)部的政治生態(tài)產(chǎn)生了哪些變化？其最主要矛盾是什么？

王在邦：當(dāng)前歐洲社會(huì)處在一種風(fēng)雨飄搖的半失控狀態(tài)。其根源就是歐洲政治被外部勢(shì)力操控，歐洲高層在涉及本國(guó)根本利益和所謂價(jià)值觀孰輕孰重問(wèn)題上迷失自我，導(dǎo)致政策決策脫離本國(guó)大多數(shù)居民的現(xiàn)實(shí)利益需求，并導(dǎo)致民粹主義和極右翼勢(shì)力滋生蔓延。

這種情況反映出，歐洲精英經(jīng)歷過(guò)“冷戰(zhàn)”和“后冷戰(zhàn)”長(zhǎng)期的對(duì)于兩次世界大戰(zhàn)的反思，自認(rèn)為脫胎換骨地告別了過(guò)去，走上了后工業(yè)文明時(shí)代，實(shí)際上以進(jìn)化的形式完成了整體退化。我個(gè)人認(rèn)為，歐洲政治經(jīng)濟(jì)社會(huì)需要一次徹底的自下而上的反思調(diào)整。

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