滬指成功收復(fù)3000點(diǎn)，市場(chǎng)熱議“是否見底”！賽道股唱響“反彈戲”，高股息策略低調(diào)逆襲

每經(jīng)記者 王海慜    每經(jīng)編輯 彭水萍

今日午后，市場(chǎng)迎來了絕地反擊，截至收盤滬指強(qiáng)勢(shì)收復(fù)了3000點(diǎn)大關(guān)。有券商首席認(rèn)為，市場(chǎng)短期有望迎來超跌反彈。還有券商首席則表示，雖然很難判斷今天的上漲是否意味著市場(chǎng)短期已見底，但是從中長(zhǎng)期來看底部已經(jīng)顯現(xiàn)。

最近兩天，賽道股再度成為市場(chǎng)反彈的領(lǐng)頭羊，不過從今年來的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，年內(nèi)真正領(lǐng)跑的卻是低調(diào)的高股息板塊。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，紅利指數(shù)在年內(nèi)上漲0.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏各券商推薦的月度金股組合以及A股各大指數(shù)。

市場(chǎng)中長(zhǎng)期底部已顯現(xiàn)

今日，A股市場(chǎng)迎來了絕地反擊，上證指數(shù)強(qiáng)勢(shì)收復(fù)了3000點(diǎn)大關(guān)，全天振幅達(dá)3%。

對(duì)于今天A股的強(qiáng)勢(shì)上漲，有觀點(diǎn)認(rèn)為這與昨天晚間央行公布的9月社融數(shù)據(jù)超預(yù)期有關(guān)。

紅塔證券發(fā)布的最新研報(bào)指出，央行最新公布的9月社融數(shù)據(jù)超出預(yù)期，2022年9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為340.65萬億元，同比增長(zhǎng)10.6%，增速較上月提高是0.1個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)月增量為3.53萬億元，比上年同期多6274億元，預(yù)期僅2.8萬億元。

其中，人民幣貸款是最大支撐項(xiàng)，社融口徑下同比多增7964億元。其中，又以企（事）業(yè)單位的新增貸款為主。信貸口徑下人民幣貸款當(dāng)月新增2.47萬億元，同比多增8100億元；企（事）業(yè)部門新增1.92萬億元，同比多增9370億元。背后的原因主要是“準(zhǔn)財(cái)政”工具落地疊加進(jìn)入施工旺季，基建類配套融資需求增加?！　　　　　　　　　　　?/p>

此外，9月中長(zhǎng)期貸款增速的回升也引發(fā)了機(jī)構(gòu)關(guān)注。天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)最新發(fā)布觀點(diǎn)指出，9月中長(zhǎng)期貸款增速較8月回升0.4個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)按照監(jiān)管的窗口指導(dǎo)（年底前再放1萬億～1.5萬億制造業(yè)中長(zhǎng)期貸款、6000億地產(chǎn)融資）測(cè)算，年底前，中長(zhǎng)期貸款增速有望再回升0.5%。從歷史上來看，除了2013年非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)，中長(zhǎng)期貸款虛增沒有帶來估值中樞大幅提升以外，其他時(shí)候，中長(zhǎng)期貸款基本決定了A股整體的估值中樞方向。

圖片來源：天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)

不過，天風(fēng)證券策略團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中長(zhǎng)期貸款增速有力度、有持續(xù)性的回升，也就是經(jīng)濟(jì)的全面復(fù)蘇，可能仍然需要一個(gè)過程，這個(gè)過程中伴隨的是中、美庫存周期共振出清的過程。

那么，隨著今日大盤的強(qiáng)勢(shì)反彈，是否意味著A股短期已經(jīng)見底了呢？

某大型券商首席策略分析師向記者表示，雖然很難判斷今天的上漲是否意味著市場(chǎng)短期已見底，但是從中長(zhǎng)期來看大概率是底部。因?yàn)楝F(xiàn)在A股的估值便宜，判斷中期底部幾乎只用看估值。

據(jù)西部證券策略團(tuán)隊(duì)統(tǒng)計(jì)，至今年9月末，中證500指數(shù)、滬深300指數(shù)、上證綜指、上證50等指數(shù)的市盈率水平處在歷史低位。

圖片來源：西部證券策略團(tuán)隊(duì)

而某券商首席策略分析師則認(rèn)為，考慮到此前萬得300非金融股債收益差接近-2X標(biāo)準(zhǔn)差，反映了很悲觀的預(yù)期，因此市場(chǎng)到了這個(gè)位置，短期可能展開超跌反彈。 

高股息板塊獲市場(chǎng)關(guān)注

記者注意到，隨著今日A股出現(xiàn)大漲，一些券商的分析師紛紛曬出了前幾天剛發(fā)布的提示抄底的研報(bào)，以顯示自己的預(yù)測(cè)精準(zhǔn)。

不過從今年來的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，各券商每個(gè)月精心策劃的金股組合的表現(xiàn)其實(shí)并不佳。

年內(nèi)收益率排名居前的券商金股組合 圖片來源：每市APP

年內(nèi)收益率排名居后的券商金股組合 圖片來源：每市APP

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至目前，今年以來沒有券商金股組合的收益率為正，累計(jì)表現(xiàn)最好的三個(gè)金股組合年內(nèi)的收益率分別為-1.93%（中航證券月度金股）、-4.15%（申萬宏源月度金股）、-5.78%（國盛證券月度金股）。另一方面，有超過30家的券商金股組合今年內(nèi)累計(jì)下跌超20%，其中有12家券商金股組合今年內(nèi)累計(jì)下跌超30%。

相比之下，低調(diào)的高股息板塊卻在今年實(shí)現(xiàn)了悄然領(lǐng)跑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至今日收盤，紅利指數(shù)在年內(nèi)上漲0.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏各券商推薦的月度金股組合以及A股各大指數(shù)。

在宏觀數(shù)據(jù)向好的背景下，近幾日賽道股的反彈引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。受行業(yè)龍頭寧德時(shí)代三季報(bào)大幅預(yù)喜提振，最近兩天新能源板塊迎來了強(qiáng)勢(shì)反彈。而實(shí)際上，今年來新能源板塊同樣沒有跑贏紅利指數(shù)。今年以來，申萬電力設(shè)備（新能源）指數(shù)累計(jì)下跌18.75%，同期紅利指數(shù)則在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)了正收益。

有機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，今天市場(chǎng)的反彈體現(xiàn)了一種物極必反，否極泰來。有不少個(gè)股的股息收益率已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過銀行存款利率。

圖片來源：興業(yè)證券研究所     

事實(shí)上，高股息板塊的投資機(jī)遇已經(jīng)獲得了一些機(jī)構(gòu)的關(guān)注。例如，有券商相關(guān)行業(yè)研究團(tuán)隊(duì)最近就對(duì)所研究行業(yè)中的高股息品種進(jìn)行了梳理推薦。

近期某基金公司在一次路演中對(duì)高股息板塊的投資邏輯進(jìn)行了分析。該機(jī)構(gòu)指出，從長(zhǎng)期來看高股息有助于增厚投資收益率，例如在過去20多年，美股取得了不錯(cuò)的表現(xiàn)，這其中分紅以及分紅再投資貢獻(xiàn)了美股一半的收益，所以在美股市場(chǎng)分紅是重要的長(zhǎng)牛根基；另外，一般來說在當(dāng)前這種股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上行，銀行理財(cái)收益率下行的背景下，紅利策略比較適合長(zhǎng)期投資者的配置。

此外，高股息策略的防御屬性也比較強(qiáng)，從2021年2月份到現(xiàn)在，紅利策略相對(duì)于一些寬基類指數(shù)策略的超額收益非常明顯，去年四季度開始市場(chǎng)就受到了俄烏沖突、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期的影響，那時(shí)候很多紅利主題ETF的份額都有明顯的增長(zhǎng)，而這一風(fēng)格也一直延續(xù)到了今年。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211285221075