道達(dá)投資手記：盤面出現(xiàn)罕見現(xiàn)象 反彈隨時(shí)會(huì)來

上周末，達(dá)哥看到一條重要消息，想和各位老鐵分享一下。券商的一份研究報(bào)告顯示，截至8月底，私募倉位已經(jīng)降到59%的低位，和7月份相比降低了4個(gè)百分點(diǎn)。

很多朋友對(duì)這個(gè)倉位水平?jīng)]啥概念，可以參考一下以往的數(shù)據(jù)。今年3月底，私募的倉位是59%，4月底是56.5%。如果繼續(xù)追溯歷史，可以發(fā)現(xiàn)，當(dāng)私募倉位接近或低于55%時(shí)，大概率就是歷史性底部。比如2008年下半年、2018年四季度等。

考慮到9月份市場仍然在調(diào)整，結(jié)合市場天天殺“白馬股”的現(xiàn)象，預(yù)估私募當(dāng)前的倉位還在降低。如果以上述歷史數(shù)據(jù)為參考，從私募的進(jìn)退表現(xiàn)看，市場大概接近一個(gè)階段底了。

利好刺激終歸有限

回來聊市場。昨天大盤的表現(xiàn)，只能說是沒有懸念。三大指數(shù)盤中有過一波不錯(cuò)的拉升，主要受利好消息刺激。盤前，央行開展7天期420億元、14天期930億元逆回購操作，因當(dāng)天有20億元逆回購到期，所以凈投放流動(dòng)性1330億元。

向市場投放流動(dòng)性，當(dāng)然有國慶長假的因素影響，但去年同期的凈投放只有1000億元。這多出來的資金自然算利好，從A股早間的盤面也能看出來。

與此同時(shí)，央行還決定從9月28日起，將遠(yuǎn)期售匯業(yè)務(wù)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從0上調(diào)至20%。

2015年和2018年，央行兩次上調(diào)外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率后，匯率走勢短期都有穩(wěn)住的表現(xiàn)。對(duì)A股而言，顯然也能理解為利好，所以也能看到北上資金凈流入。

然而，利好對(duì)盤面的刺激終歸有限，盤面依舊很弱，大盤只是出現(xiàn)了“半日游”的行情，午后震蕩回落，尾盤還出現(xiàn)了一波小跳水，只能說市場的拋壓依然不小。

不過，從另一個(gè)角度來看，最近幾個(gè)交易日，大盤在盤中都有異動(dòng)拉升，持續(xù)時(shí)間逐漸加長，而且昨天早盤低開高走買入的資金量超過上周五下午翻紅那波資金量，一定程度上說明多頭的抵抗力度其實(shí)越來越大。這是一個(gè)好現(xiàn)象，但這部分資金力量很小，關(guān)鍵看這份力量能不能成勢。

酒店餐飲表現(xiàn)較強(qiáng)

盤面上，儲(chǔ)能概念活躍。寧德時(shí)代宣布與美國儲(chǔ)能技術(shù)平臺(tái)和解決方案供應(yīng)商FlexGen達(dá)成合作協(xié)議，將在3年時(shí)間內(nèi)為后者供應(yīng)10GWh的先進(jìn)儲(chǔ)能產(chǎn)品。從寧德時(shí)代的走勢看，昨天仍屬于反彈性質(zhì)，上方均線還處于空頭排列狀態(tài)。

建材板塊中的部分個(gè)股出現(xiàn)異動(dòng)，可能和人民幣匯率下行利好出口業(yè)務(wù)多的建材企業(yè)有關(guān)，大部分建材股仍然下跌，量能比較一般，只能先當(dāng)弱反彈來對(duì)待，不宜冒進(jìn)。

酒店餐飲板塊表現(xiàn)較強(qiáng)，和香港疫情方面的消息有關(guān)，加之節(jié)前炒作這個(gè)板塊是慣例，該板塊早盤沖高后遇到壓力，收出明顯的上影線，量能表現(xiàn)一般，持續(xù)性有待觀察。節(jié)前要小心節(jié)日類品種出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的情況，短線也不適合追買。

跌得比較多的是近期的強(qiáng)勢板塊，比如以石油、煤炭、天然氣為代表的資源股，下跌主要是因?yàn)閺?qiáng)勢美元周期下資源品價(jià)格大跌，石油價(jià)格跌破了80美元/桶的重要支撐位，創(chuàng)今年以來新低。

就傳統(tǒng)能源而言，達(dá)哥目前的態(tài)度是并不看空，這種強(qiáng)勢股只是一天大幅調(diào)整，并不能看出什么。有市場消息解讀為強(qiáng)勢股補(bǔ)跌是下跌接近尾聲的信號(hào)，只能說當(dāng)前市場成交金額急劇縮小，板塊之間的輪動(dòng)是常態(tài)，不能只關(guān)注短期的情況，還要觀察持續(xù)性。

短線情緒方面，出現(xiàn)了達(dá)哥很長時(shí)間都沒見到的場景，滬深兩市漲停個(gè)股36只，但“連板”個(gè)股僅有一只，很罕見。這在今年三四月份的市場中都沒見到過，基本是情緒的冰點(diǎn)了，這種現(xiàn)象短期大概率會(huì)有修復(fù)。

有意思的是，A股收盤后，恒生指數(shù)出現(xiàn)“V型”反彈，美元指數(shù)出現(xiàn)了跳水。這應(yīng)該是一個(gè)好現(xiàn)象。

或修復(fù)后繼續(xù)震蕩

綜合昨天的盤面，達(dá)哥覺得要點(diǎn)主要有以下幾個(gè)：

首先，大盤快速下探并不是壞事。我們最怕的是市場出現(xiàn)連續(xù)陰跌，昨天那種幅度加大的波動(dòng)，反而更有利于市場見底。

從上證指數(shù)15分鐘級(jí)別K線圖來看，目前有兩種走法，一種是后續(xù)快速向下放出力度，另一種是短期修復(fù)回到上周的平臺(tái)中繼續(xù)震蕩。

就目前的情況來說，達(dá)哥傾向于后者。昨天市場呈現(xiàn)的格局非常集中化、結(jié)構(gòu)化，雖然說整個(gè)盤面還是處于普跌狀態(tài)，但是一些板塊已出現(xiàn)聯(lián)動(dòng)式拒絕下跌。

其次，要認(rèn)清自己的交易模式?；谏厦娴恼J(rèn)知，我的理解是大盤仍處于弱勢的反復(fù)階段，但短期反彈隨時(shí)會(huì)來。對(duì)我們而言，要認(rèn)清自己，是做短線還是做中線。短線大概率要去嘗試機(jī)會(huì)，而中線目前并不是具有性價(jià)比的交易階段。

前面提到的情緒冰點(diǎn)，疊加大家討論的“3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)”，老實(shí)說，如果置之死地而后生，指數(shù)和情緒能夠達(dá)到一種低點(diǎn)的共振，也不失為開啟新周期和新行情的一種方式。

（張道達(dá)）

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