三重利好疊加，復(fù)合增速超20%，這個(gè)行業(yè)百億市場(chǎng)空間打開(kāi)——道達(dá)研選

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來(lái)源：微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”（微信公號(hào)ID：daoda1997）

各位老鐵，大家周末好，我是錢(qián)研君。

本周A股市場(chǎng)繼續(xù)調(diào)整，雖然指數(shù)跌幅并不大，但一些個(gè)股的跌幅并不小。面對(duì)這樣的行情，不少投資者比較擔(dān)憂(yōu)。

不過(guò)，錢(qián)研君還是比較淡定的。在《研報(bào)周六見(jiàn)》第二期的直播中，錢(qián)研君講過(guò)堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)理論，這個(gè)理論的關(guān)鍵之處就在于，買(mǎi)入價(jià)格低于其內(nèi)在價(jià)值的股票。而現(xiàn)在，這樣的投資機(jī)會(huì)，越來(lái)越多、越來(lái)越明顯。

在今晚的直播中，除了預(yù)告的三方面內(nèi)容外，錢(qián)研君還會(huì)分享自己的投資體系——五步流程法。錢(qián)研君相信，這個(gè)體系會(huì)對(duì)大家有所啟發(fā)，可以幫助大家理性看待目前市場(chǎng)的下跌。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，在行情不好的時(shí)候，恰恰是比較好的充電時(shí)間。

歡迎老鐵們關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，今天晚上8點(diǎn)來(lái)看錢(qián)研君的直播！

本次直播主要內(nèi)容包括：

1、大師故事：13年27倍！基金經(jīng)理彼得林奇的傳奇故事
2、研報(bào)焦點(diǎn)：三重利好疊加，超級(jí)電容行業(yè)迎來(lái)加速拐點(diǎn)？
3、看懂財(cái)報(bào)：如何透過(guò)財(cái)報(bào)看出一家公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略？

目前新能源等熱門(mén)賽道的調(diào)整尚不充分，傳統(tǒng)賽道大多數(shù)都處于左側(cè)位置，所以現(xiàn)在還看不到能夠帶領(lǐng)市場(chǎng)持續(xù)走強(qiáng)的領(lǐng)頭羊板塊。

在這樣的背景下，本周就不推出白金版了。按照慣例，錢(qián)研君還是寫(xiě)一篇特別版的道達(dá)研選。接下來(lái)錢(qián)研君就和老鐵們分享一下超級(jí)電容行業(yè)的投資邏輯。

行業(yè)發(fā)展的限制性因素在消退

超級(jí)電容是一種新型功率型儲(chǔ)能器件，具備充電時(shí)間短、使用壽命長(zhǎng)、溫度特性好、綠色環(huán)保等特性。超級(jí)電容已作為備用電源、功率電源、能量回收系統(tǒng)被廣泛應(yīng)用于消費(fèi)電子、工業(yè)、國(guó)防軍工等領(lǐng)域。

超級(jí)電容屬于電化學(xué)儲(chǔ)能器件，主要由正負(fù)電極、電解液及防止發(fā)生短路的隔膜構(gòu)成，電極材料具備高比表面積的特性，隔膜一般為纖維結(jié)構(gòu)的電子絕緣材料，電解液根據(jù)電極材料的性質(zhì)進(jìn)行選擇。

按工作原理，超級(jí)電容可分為三類(lèi)，雙電層電容（EDLC）是目前市場(chǎng)主流的超級(jí)電容類(lèi)型，混合型超級(jí)電容（HUC）具備更高的能量密度，正在成為重要研究與發(fā)展方向。

超級(jí)電容產(chǎn)業(yè)鏈的上游是電極、電解液等原材料環(huán)節(jié)，中游是制造環(huán)節(jié)，下游是電力、汽車(chē)、交通等終端應(yīng)用環(huán)節(jié)。

為什么現(xiàn)階段要關(guān)注超級(jí)電容行業(yè)呢？能量密度較低、儲(chǔ)能成本較高，是過(guò)去限制超級(jí)電容應(yīng)用范圍的兩大因素。不過(guò)混合型超容能量密度大幅提升，原材料國(guó)產(chǎn)化帶動(dòng)超容成本持續(xù)降低，之前的限制因素的影響正在消退。

三重利好疊加

東吳證券指出，技術(shù)進(jìn)步、成本降低、政策驅(qū)動(dòng)三重利好，有望共同推動(dòng)超級(jí)電容打開(kāi)應(yīng)用天花板。

1、技術(shù)進(jìn)步

混合型超級(jí)電容在保持較高功率密度的基礎(chǔ)上，顯著提升能量密度，不斷拓展下游應(yīng)用邊界。憑借更高的能量密度屬性和較低的成本，混合超級(jí)電容在分鐘級(jí)別的儲(chǔ)能、大巴車(chē)等領(lǐng)域成功打開(kāi)應(yīng)用天花板。

隨著技術(shù)的不斷進(jìn)步，NASA于2019年預(yù)測(cè)，2025年超級(jí)電容系統(tǒng)能量密度有望提升至50Wh/kg-100Wh/kg，2030年有望達(dá)到100Wh/kg-200Wh/kg。

2、成本降低

超級(jí)電容上游材料主要包括電極、電解液、隔膜、引線(xiàn)等，電極、電解液、隔膜占成本比例分別約35%、30%、20%。

其中，電解液國(guó)產(chǎn)化配套相對(duì)成熟，本土廠商新宙邦占據(jù)我國(guó)超級(jí)電容電解液50%以上市場(chǎng)份額，而電極與隔膜則因技術(shù)壁壘較高而長(zhǎng)期依賴(lài)進(jìn)口。元力股份、北海星石、凱恩股份等本土廠商正大力推動(dòng)電極、隔膜材料國(guó)產(chǎn)化，在原材料國(guó)產(chǎn)替代趨勢(shì)下，超容材料成本下降必然成為趨勢(shì)。

3、政策驅(qū)動(dòng)

“十一五”到“十四五”期間，各部委相繼出臺(tái)多項(xiàng)政策以在技術(shù)創(chuàng)新、應(yīng)用拓展、產(chǎn)業(yè)培育等方面支持超級(jí)電容產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

綜上，東吳證券認(rèn)為，超級(jí)電容行業(yè)正在迎來(lái)加速拐點(diǎn)。

百億市場(chǎng)空間打開(kāi)

超級(jí)電容在立足智能表、軌道交通等成熟市場(chǎng)的同時(shí)，在港口機(jī)械、采掘裝備、電網(wǎng)調(diào)頻、油改電、儲(chǔ)能、電動(dòng)大巴等領(lǐng)域打開(kāi)市場(chǎng)，尤其是儲(chǔ)能、電網(wǎng)調(diào)頻、乘用車(chē)用等市場(chǎng)潛力較大，百億市場(chǎng)空間正在打開(kāi)。

根據(jù)超級(jí)電容產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2021年全球超級(jí)電容市場(chǎng)規(guī)模達(dá)15.9億美元，預(yù)計(jì)2027年將達(dá)37億美元，2021年至2027年市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速約18%；2021年中國(guó)超級(jí)電容市場(chǎng)規(guī)模達(dá)25.3億元，預(yù)計(jì)2027年將超60億元，2021年至2027年市場(chǎng)規(guī)模復(fù)合增速將超20%。

2022年是超級(jí)電容在電力調(diào)頻、混合儲(chǔ)能領(lǐng)域規(guī)模落地的元年！2022年以來(lái)，超級(jí)電容在國(guó)內(nèi)首次應(yīng)用于火儲(chǔ)一體化調(diào)峰調(diào)頻、首次應(yīng)用于一次調(diào)頻、首次應(yīng)用于岸儲(chǔ)一體化項(xiàng)目。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、電網(wǎng)調(diào)頻、汽車(chē)等超級(jí)電容新興下游應(yīng)用市場(chǎng)增長(zhǎng)不及預(yù)期；2、超級(jí)電容后續(xù)能量密度提升、成本降低程度不及預(yù)期；3、超級(jí)電容產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程不及預(yù)期。

好了，今天就和各位老鐵聊到這里。

歡迎老鐵們關(guān)注微信公眾號(hào)“道達(dá)號(hào)”，今天晚上8點(diǎn)來(lái)看錢(qián)研君的直播！

本次直播主要內(nèi)容包括：

1、大師故事：13年27倍！基金經(jīng)理彼得林奇的傳奇故事
2、研報(bào)焦點(diǎn)：三重利好疊加，超級(jí)電容行業(yè)迎來(lái)加速拐點(diǎn)？
3、看懂財(cái)報(bào)：如何透過(guò)財(cái)報(bào)看出一家公司的競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略？

本期道達(dá)研選的參考研報(bào)如下：

東吳證券-電子行業(yè)深度報(bào)告：超級(jí)電容，功率型儲(chǔ)能黑科技，行業(yè)迎來(lái)加速拐點(diǎn)

（錢(qián)研君）

（本文內(nèi)容僅作為參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)）