國金證券點評美聯(lián)儲9月議息會議：終點利率才是核心矛盾

每經(jīng)AI快訊，國金證券表示，美聯(lián)儲委員全票將政策利率目標區(qū)間上調(diào)75bp至3%-3.25%。終點利率及轉(zhuǎn)向時點尚不明朗，外圍調(diào)整或未結(jié)束綜合考慮通脹等核心因素，美聯(lián)儲本輪政策收緊“慢了一拍”，重新轉(zhuǎn)向放松或?qū)⒁?ldquo;慢一拍”。考慮到本輪通脹形成機理與過往大為不同，流動性過于寬松導致起勢較急、供給端主導決定落勢較慢，美歐貨幣政策轉(zhuǎn)緊慢了一拍、重回寬松大概率也將慢一拍。對于市場而言，未來的核心關(guān)注點將切換至終點利率水平及政策轉(zhuǎn)向時點預測。9月會議后，市場不僅將美聯(lián)儲終點利率預期從4.25-4.5%上修至4.5-4.75%，也將政策轉(zhuǎn)向時點預期從2023年6月延后至7月。未來2個季度左右，外圍市場延續(xù)高波動的狀態(tài)；經(jīng)濟層面，處于“滯脹”向“衰退”切換的敏感階段，政策預期的穩(wěn)定性也相對較差。