中國(guó)銀河給予農(nóng)林牧漁推薦評(píng)級(jí)：把握生豬、黃雞上行周期中的投資機(jī)會(huì)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月29日發(fā)布研報(bào)稱：給予農(nóng)林牧漁推薦（維持）評(píng)級(jí)。

7月CPI同比+2.7%，豬肉價(jià)格大幅上漲：7月我國(guó)CPI同比+2.7%，其中食品價(jià)格同比+6.3%，食品中豬肉同比+20.2%。從環(huán)比來看，7月CPI環(huán)比+0.5%，其中食品項(xiàng)環(huán)比+3.0%。期間豬肉價(jià)格處于上升區(qū)間，影響CPI豬肉環(huán)比+25.6%。7月我國(guó)農(nóng)產(chǎn)品進(jìn)口金額為209.36億美元，同比+8.71%，出口金額為86.10億美元，同比+28.98%，貿(mào)易逆差123.3億美元，同比-2.04%。

把握豬價(jià)上行對(duì)豬股的催化作用：21年7月至22年4月，根據(jù)農(nóng)業(yè)部、統(tǒng)計(jì)局等數(shù)據(jù)來看，我國(guó)能繁母豬存欄去化約8.5%。22年7月末，我國(guó)能繁母豬存欄環(huán)比+0.5%，絕對(duì)值為4298.1萬頭。隨著豬價(jià)持續(xù)上行，養(yǎng)殖利潤(rùn)持續(xù)向好，產(chǎn)能去化將減緩。4月以來生豬價(jià)格處于持續(xù)上行過程中，8月26日周度均價(jià)為22.18元/kg，相比于3月低點(diǎn)上漲83%。關(guān)于當(dāng)前豬周期走勢(shì)，我們認(rèn)為行業(yè)最低谷時(shí)期已經(jīng)過去，豬價(jià)以及股價(jià)中樞都將逐步上抬。因此，我們認(rèn)為當(dāng)下均為布局時(shí)點(diǎn)。從個(gè)股角度看，主要布局估值相對(duì)低位、出欄具備較大彈性、成本控制優(yōu)秀、財(cái)務(wù)相對(duì)健康的相關(guān)豬企。

黃羽雞產(chǎn)能出清迎來價(jià)格上行周期：22H1我國(guó)黃羽雞商品代毛雞均價(jià)為15.95元/kg，21年同期為15.26元/kg，同比+4.52%。22Q2商品代毛雞均價(jià)為15.73元/kg，環(huán)比Q1均價(jià)-2.72%。8月以來商品代毛雞價(jià)格突破19元/kg，盈利狀況顯著好轉(zhuǎn)。在成本層面，受上游豆粕、玉米等原材料價(jià)格高位影響，行業(yè)內(nèi)飼料成本顯著上行。22年黃雞養(yǎng)殖成本持續(xù)上行，一定程度上擠壓盈利空間，黃羽雞商品代毛雞于22年5月下旬扭虧為盈。隨著產(chǎn)能逐步出清，黃雞價(jià)格回升過程中。

本月農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300，動(dòng)物保健漲幅領(lǐng)先：本月初至8月27日，農(nóng)林牧漁板塊上漲5.10%，同期滬深300下跌1.16%，農(nóng)林牧漁表現(xiàn)強(qiáng)于滬深300。子行業(yè)中動(dòng)物保健、種植業(yè)漲幅居前，分別為+10.85%、+8.63%；養(yǎng)殖業(yè)、林業(yè)靠后，分別為+2.04%、-0.39%。

投資建議：豬周期依舊為當(dāng)下關(guān)注重點(diǎn)，建議關(guān)注牧原股份、溫氏股份、唐人神、天康生物、西南龍頭豬企等。關(guān)注黃雞價(jià)格以及產(chǎn)能變化，建議關(guān)注立華股份。飼料行業(yè)集中度提升，龍頭企業(yè)具備供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)，關(guān)注海大集團(tuán)。后周期疫苗行業(yè)醞釀中，疊加非瘟疫苗預(yù)期，關(guān)注普萊柯、中牧股份等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：豬價(jià)不達(dá)預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，疫病風(fēng)險(xiǎn)，原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——“無貨源電商”培訓(xùn)導(dǎo)師挖了個(gè)坑，我竟跳進(jìn)去了

(記者 蔡鼎)

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