中國(guó)銀河給予醫(yī)藥推薦評(píng)級(jí)：醫(yī)藥板塊或在業(yè)績(jī)期后再次進(jìn)攻

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河08月29日發(fā)布研報(bào)稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評(píng)級(jí)。

醫(yī)藥Q2業(yè)績(jī)雖受疫情不利影響，但市場(chǎng)逐漸脫敏：盡管醫(yī)藥公司Q2業(yè)績(jī)大都受到了疫情不利影響，但是板塊表現(xiàn)似乎正對(duì)差業(yè)績(jī)逐漸脫敏，這是行業(yè)進(jìn)入相對(duì)底部的信號(hào)。近期披露業(yè)績(jī)的醫(yī)藥公司即使Q2業(yè)績(jī)疲軟，也很難出現(xiàn)連續(xù)大跌。這意味著市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥的壞消息已經(jīng)充分預(yù)期，除了部分被突發(fā)性政策利空打擊的公司，大部分醫(yī)藥公司下跌空間已經(jīng)不大。

市場(chǎng)風(fēng)格再次選擇方向，醫(yī)藥板塊或二次進(jìn)攻：最近，A股市場(chǎng)風(fēng)格有再次切換的跡象，具體表現(xiàn)就是高端制造“硬科技”高位震蕩，而處于相對(duì)低位的消費(fèi)醫(yī)藥和金融地產(chǎn)基建蠢蠢欲動(dòng)。雖然目前難以判斷消費(fèi)醫(yī)藥和金融地產(chǎn)基建這兩條主線哪一個(gè)會(huì)引領(lǐng)風(fēng)格切換，但是從相對(duì)收益角度出發(fā)，消費(fèi)醫(yī)藥在下階段的表現(xiàn)或優(yōu)于高端制造領(lǐng)域。

本周市場(chǎng)表現(xiàn)點(diǎn)評(píng)：本周醫(yī)藥板塊中僅有醫(yī)藥商業(yè)上漲，行業(yè)內(nèi)似有持續(xù)向低估值切換跡象。本周市場(chǎng)不穩(wěn)，大部分醫(yī)藥細(xì)分領(lǐng)域均有所下跌，但和上周相比跌幅較少。值得注意的是，上周和本周均僅有醫(yī)藥商業(yè)板塊小幅上漲，醫(yī)藥商業(yè)板塊體現(xiàn)出較強(qiáng)韌性。近年來，醫(yī)藥商業(yè)板塊普遍不受待見，因此估值極低，機(jī)構(gòu)配置也較少。當(dāng)前市場(chǎng)不穩(wěn)情況下，低估值且沒有機(jī)構(gòu)持倉拋售壓力的板塊或成為資金避險(xiǎn)去處。醫(yī)藥板塊中低估值的除了醫(yī)藥商業(yè)外，還主要存在于仿制藥企業(yè)，這些低估值企業(yè)中基本面穩(wěn)健的在接下來的表現(xiàn)中或有更高相對(duì)收益。推薦組合表現(xiàn)：

風(fēng)險(xiǎn)提示：控費(fèi)降價(jià)壓力超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；集采價(jià)格降幅及推進(jìn)速度超出預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；市場(chǎng)風(fēng)格反復(fù)搖擺的風(fēng)險(xiǎn)等。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——面對(duì)人口負(fù)增長(zhǎng)，也許不必如此悲觀

(記者 蔡鼎)

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