中國銀河給予醫(yī)藥推薦評級：醫(yī)藥板塊或在業(yè)績期后再次進攻

每經(jīng)AI快訊，中國銀河08月29日發(fā)布研報稱：給予醫(yī)藥推薦（維持）評級。

醫(yī)藥Q2業(yè)績雖受疫情不利影響，但市場逐漸脫敏：盡管醫(yī)藥公司Q2業(yè)績大都受到了疫情不利影響，但是板塊表現(xiàn)似乎正對差業(yè)績逐漸脫敏，這是行業(yè)進入相對底部的信號。近期披露業(yè)績的醫(yī)藥公司即使Q2業(yè)績疲軟，也很難出現(xiàn)連續(xù)大跌。這意味著市場對醫(yī)藥的壞消息已經(jīng)充分預(yù)期，除了部分被突發(fā)性政策利空打擊的公司，大部分醫(yī)藥公司下跌空間已經(jīng)不大。

市場風(fēng)格再次選擇方向，醫(yī)藥板塊或二次進攻：最近，A股市場風(fēng)格有再次切換的跡象，具體表現(xiàn)就是高端制造“硬科技”高位震蕩，而處于相對低位的消費醫(yī)藥和金融地產(chǎn)基建蠢蠢欲動。雖然目前難以判斷消費醫(yī)藥和金融地產(chǎn)基建這兩條主線哪一個會引領(lǐng)風(fēng)格切換，但是從相對收益角度出發(fā)，消費醫(yī)藥在下階段的表現(xiàn)或優(yōu)于高端制造領(lǐng)域。

本周市場表現(xiàn)點評：本周醫(yī)藥板塊中僅有醫(yī)藥商業(yè)上漲，行業(yè)內(nèi)似有持續(xù)向低估值切換跡象。本周市場不穩(wěn)，大部分醫(yī)藥細分領(lǐng)域均有所下跌，但和上周相比跌幅較少。值得注意的是，上周和本周均僅有醫(yī)藥商業(yè)板塊小幅上漲，醫(yī)藥商業(yè)板塊體現(xiàn)出較強韌性。近年來，醫(yī)藥商業(yè)板塊普遍不受待見，因此估值極低，機構(gòu)配置也較少。當前市場不穩(wěn)情況下，低估值且沒有機構(gòu)持倉拋售壓力的板塊或成為資金避險去處。醫(yī)藥板塊中低估值的除了醫(yī)藥商業(yè)外，還主要存在于仿制藥企業(yè)，這些低估值企業(yè)中基本面穩(wěn)健的在接下來的表現(xiàn)中或有更高相對收益。推薦組合表現(xiàn)：

風(fēng)險提示：控費降價壓力超預(yù)期的風(fēng)險；集采價格降幅及推進速度超出預(yù)期的風(fēng)險；市場風(fēng)格反復(fù)搖擺的風(fēng)險等。

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(記者 蔡鼎)

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