龍光多筆債券獲展期并復牌，或提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)生產經營

停牌三個多月后，所有復牌指引已悉數(shù)達成且獲香港聯(lián)交所信納的龍光集團，于8月24日9時起復牌，并在8月23日晚間發(fā)布其截至2021年12月31日止年度之經審核全年業(yè)績公告和成功獲得12筆境內展期的消息。

今年的年報季，因各地受新冠疫情影響、審計程序等多因素影響，十余家房企延遲刊發(fā)經審核之年度業(yè)績，并向香港聯(lián)交所申請暫時停牌，目前龍光是行業(yè)內首家達到港交所復牌指引條件而復牌的房企。

關于此次復牌，有香港投行分析人士指出，龍光成功復牌釋放出積極信號，有助于增強股份流動性，穩(wěn)定市場預期，更好維護股東和投資者利益，提升資本市場影響力。另一方面，可以有效提振市場信心，穩(wěn)定企業(yè)生產經營。

龍光業(yè)績公告表示，未來集團將持續(xù)深耕粵港澳大灣區(qū)和長三角都市圈，將采取措施以加快開發(fā)中物業(yè)及已竣工物業(yè)的預售及銷售，加快銷售回款及其他應收款項，于需要時出售資產以及管控行政成本和資本開支，從而保持經營穩(wěn)定和可持續(xù)。

聚焦粵港澳大灣區(qū)和長三角 持續(xù)深耕優(yōu)勢待顯

停牌三個多月內，市場除了格外關注龍光債務和融資情況外，也十分關注其2021年的成績單。

核心財務數(shù)據(jù)顯示，2021年龍光集團合約銷售額為人民幣1402.0億元，同比增長16.2%；收入為人民幣782.9億元，同比增長10.2%。年內溢利103.32億元，同比下滑22.74%；核心溢利為人民幣99.42億元，核心溢利率12.7%。

銷售方面，1402.0億元的合約銷售中，大灣區(qū)、大西南區(qū)域、長江三角洲區(qū)域及其他區(qū)域占比分別約為56.5%、15.7%、10.8%及17%，合約銷售主要來自大灣區(qū)及大西南區(qū)域。

報告期內，龍光總資產2859億元，同比上升17.4%。

從克而瑞統(tǒng)計2021年年報情況看，約有75%房企營收實現(xiàn)增長，但行業(yè)整體利潤率持續(xù)下行探底，企業(yè)各項利潤率指標均已降至歷史較低水平，近九成企業(yè)毛利率、歸母凈利率雙降，部分頭部房企毛利率低于20%，增收不增利成普遍現(xiàn)象。

從機構統(tǒng)計的已披露百強房企的各項財務數(shù)據(jù)均值來看，龍光經審核的業(yè)績指標顯示，其2021年度經營保持穩(wěn)健。

但房企結算有一定周期，在銷售和融資端均還需要再改善的當下，如何熬過眼下寒冬、提振市場對企業(yè)持續(xù)經營的信心，讓公司盡快走出逆境，更考量管理層的智慧。尤其是，自去年下半年以來，房地產行業(yè)普遍面臨流動性壓力。

龍光聚焦深耕粵港澳大灣區(qū)及長三角，其目前所持土儲和資產底色，均有較高競爭力和吸引力，變現(xiàn)能力和速度，相比重倉三、四線城市的房企，亦更有優(yōu)勢。此前花旗預測，龍光在深圳市場土儲貨值接近2000億元，在粵港澳大灣區(qū)及深圳都市圈具有顯著的領先優(yōu)勢。

除此前優(yōu)質的城市更新項目外，從新增土地儲備情況來看，截至2021年末，通過公開市場的方式獲得了29個項目，建筑面積為394萬平方米，且共有142個項目或項目分期處在建階段，規(guī)劃總建筑面積約為2620萬平方米。

不逃廢債、拒絕“躺平” 確保企業(yè)經營持續(xù)及穩(wěn)定

昨日晚間，同2021年業(yè)績報告和復牌公告一共公布的，還有龍光在債務管理方面的最新進展。

截至8月23日晚間，龍光集團在境內資本市場已經完成12筆公開市場債券的展期工作，在公告中，龍光還指出，也就一筆境外貸款簽署了展期協(xié)定，獲得全體參貸銀行的全力支持和同意，銀行表示愿意支持集團繼續(xù)保持經營持續(xù)及穩(wěn)定。

據(jù)公告，目前龍光已經與公司的100多個境外投資者建立了聯(lián)系和良好溝通機制，并收集了他們的意見及回饋。公司及財務顧問將繼續(xù)與境外債權人保持積極和持續(xù)的溝通對話。

此外，龍光表示為了繼續(xù)推動境外整體債務管理方案，公平對待所有債權人，預期將不能支付于新加坡證券交易所有限公司上市的境外美元優(yōu)先票據(jù)于2022年8月25日到期的本金。這次其推出整體境外債務管理的一部分。

對于為何推出整體境外債務管理方案及效果？龍光方面回復稱，此舉旨在有效解決境外債務壓力，最大限度挖掘運營潛能，讓公司有更多精力聚焦生產經營，促進企業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。有助于有序化解債務壓力，穩(wěn)定公司生產經營，確保項目交付，釋放資產價值，實現(xiàn)更穩(wěn)定的資本結構。

龍光表示，主動推出整體境外債務管理，代表龍光堅決不逃廢債、拒絕“躺平”的決心。公司將致力于繼續(xù)積極與境外投資人進行友好洽商，尋求實施務實的境外整體債務管理方案，盡最大努力保護所有利益相關方的利益。

對于何時推出方案？龍光方面表示，公司已委任海通國際為財務顧問，以評估公司資本結構，并探討所有可行的整體債務管理方案。公司正在加快推進相關事項，會盡快提交一套境外債務管理方案。

業(yè)內人士分析認為，在行業(yè)流動性持續(xù)緊繃的大環(huán)境下，房企在債務管理和穩(wěn)定經營之間實現(xiàn)平衡，符合企業(yè)發(fā)展需要和各方利益訴求。今年下半年以來，國家穩(wěn)經濟舉措加快落地，房地產政策逐漸寬松，市場筑底回升趨勢明顯。如果整體境外債務能獲得順利展期，房企走出短期流動性困難只是時間問題。

穩(wěn)定經營，確保項目交付

在主動進行債務管理的同時，為緩解短期流動性壓力，龍光方面也開始積極行動。

在加快銷售回款方面，龍光靈活把握市場窗口期，將結合不同區(qū)域市場特點，進一步加快可售資源供應，加大銷售去化力度，加速銷售資金回籠。2022年公司重點推出的項目有深圳錦繡公園一號、香港項目、成都天瀛、南京玖華府等項目。

龍光表示堅持疫情防控和生產經營兩手抓，持續(xù)強化精細化管理，嚴抓項目開發(fā)建設進度管理，提高項目開發(fā)運營效率，強化項目全周期質量管控，加強成本管控，嚴格管控行政成本及資本開支，推進精本增效工作。

在與業(yè)主溝通方面，龍光積極搭建業(yè)主溝通平臺，通過開展“業(yè)主工地開放日”活動、雙周會、客關經理點對點溝通、家書等多種形式，讓業(yè)主及時了解每階段施工進展。

龍光集團表示，近半年來公司多措并舉，積極穩(wěn)定生產經營，確保項目按質按量如期交付。目前，公司整體生產經營正常，各項運營有序開展，所有項目均正常施工，所有項目均如期交付。

據(jù)悉，2022年1至7月，龍光在廣州、佛山、東莞、惠州、珠海、汕頭、南寧、成都等10余個城市，共計完成項目交付超過55個批次、近2.7萬套，合約交付率100％，交房規(guī)模位居行業(yè)前列。項目高品質如期交付，展現(xiàn)出龍光的產品兌現(xiàn)力和責任擔當，有利于緩解市場疑慮，助力項目銷售，推動企業(yè)健康良性循環(huán)。 文/張帆