鄭眼看盤(pán)：流動(dòng)性對(duì)市場(chǎng)有利 注意一些小票

本周前兩個(gè)交易日，A股均橫盤(pán)整理，多空均衡，市場(chǎng)亦無(wú)特別明顯的趨勢(shì)。

本周第二個(gè)交易日（周二），截至收盤(pán)，滬綜指微漲0.05%至3277.50點(diǎn)，深綜指漲0.43%，深創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.51%，滬科創(chuàng)50指數(shù)跌0.56%。

光伏、鋰電等賽道股連續(xù)第二天走強(qiáng)，應(yīng)是創(chuàng)業(yè)板強(qiáng)于科創(chuàng)板的原因之一。周一寧德時(shí)代漲2.81%，周二再漲1.49%，雖然漲幅溫和，卻也在所有權(quán)重股中表現(xiàn)較靚麗。芯片股在科創(chuàng)板中權(quán)重最大，排第一的中芯國(guó)際目前表現(xiàn)疲弱，但之前兩周表現(xiàn)較好，也推動(dòng)當(dāng)時(shí)科創(chuàng)板股指的漲勢(shì)領(lǐng)先。

外盤(pán)周一晚間表現(xiàn)不錯(cuò)，但周二港股表現(xiàn)異常疲弱，恒指收盤(pán)跌1.05%，盤(pán)中一度深跌1.89%。此外，內(nèi)地股更多的恒生科技指數(shù)大跌2.03%。周二A股收盤(pán)前半小時(shí)曾有一波回吐，與港股當(dāng)時(shí)的盤(pán)中跳水相關(guān)。

若單從盤(pán)面看，港股下跌系美團(tuán)等重磅個(gè)股拖累。美團(tuán)暴跌9.07%至164.50港元，該股下跌緣于“騰訊尋求出售其所持美團(tuán)股份”傳言。由于之前騰訊曾以派息方式變相減持京東，故上述市場(chǎng)傳言的確會(huì)對(duì)美團(tuán)持股者的心態(tài)構(gòu)成一些干擾。不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從接近騰訊側(cè)的消息人士最新了解到，騰訊內(nèi)部已辟謠，稱(chēng)目前沒(méi)有計(jì)劃出售美團(tuán)股份。

不過(guò)，港股表現(xiàn)并未過(guò)多波及A股。周二北向資金全天小幅凈買(mǎi)入8.67億元，為連續(xù)第四個(gè)交易日凈買(mǎi)入。這恐怕是因?yàn)槲覈?guó)利率趨低，全球較為罕見(jiàn)。

近期我國(guó)公布的信貸及貸款數(shù)據(jù)，暗示企業(yè)或個(gè)人借貸需求不足，多少也說(shuō)明企業(yè)或個(gè)人對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的看法偏向保守。在此情形下，央行顯然會(huì)有動(dòng)機(jī)刺激信貸，周一的變相降息就是手段之一，且日后有可能推出更多措施。

利率下降后，一部分資金流入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，勢(shì)必也有一部分流入包括股市在內(nèi)的各類(lèi)金融市場(chǎng)。這樣的情況在A(yíng)股歷史上也曾發(fā)生過(guò)，至少我記得2000年滬綜指漲到2245點(diǎn)那波行情就是這樣，且相當(dāng)?shù)湫?。?dāng)時(shí)市場(chǎng)有個(gè)極大特征就是“被動(dòng)上漲”，許多時(shí)候其實(shí)并無(wú)多少機(jī)構(gòu)主動(dòng)出擊，但大多數(shù)個(gè)股還是搖搖晃晃地、“莫名其妙地”漲了不少。不過(guò)，其后的調(diào)整極其漫長(zhǎng)，幅度也相當(dāng)大。

現(xiàn)在的市場(chǎng)多少也有這個(gè)特征，即流動(dòng)性托升了許多上市公司的市盈率，特別是一些小票。投資者如果在股市操作中能留意到上述流動(dòng)性因素，那么對(duì)做出合適決策或許就會(huì)有些益處，比如并未過(guò)早地拋售那些“泡沫已稍多”的股票。

我這么說(shuō)并不是慫恿投資者貪婪，只是就事論事而已。投資者在決定何時(shí)買(mǎi)賣(mài)個(gè)股時(shí)，盯住目標(biāo)個(gè)股本身的業(yè)績(jī)?nèi)匀皇侵匾?，這方面功課的重要度得排第一，其次才可以將流動(dòng)性等外因納入考量。

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