開源證券稱氫化丁腈（HNBR）放量在即，“唯一受益股”曾詭異異動 正極材料相關人士：沒聽過

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 張海妮    

今日（7月21日），網(wǎng)絡流傳一份開源證券的研報，標題為《氫化丁腈（HNBR）鋰電領域放量在即，萬噸級市場一觸即發(fā)》。值得一提的是，該研報推出的受益標的，只有一家公司——道恩股份（SZ002838，股價25.16元，市值112.4億元）。而就在前不久，該股成為牛股，連續(xù)封漲停。

氫化丁腈（HNBR）要進軍電池，那業(yè)內(nèi)對其評價真有如此之高？《每日經(jīng)濟新聞》記者致電兩家正極材料企業(yè)。“據(jù)我了解，沒有用到過這個材料。”一正極材料上市企業(yè)董秘向記者表示，他在和公司技術(shù)總監(jiān)交流后說，并不確定上述研報的替代作用，“說是替代pvdf，實際上沒有優(yōu)勢。”另一正極材料企業(yè)人士表示：“我并不了解這個材料。” 

開源證券營業(yè)部曾現(xiàn)道恩股份虎龍榜買方席位

今日，網(wǎng)絡流傳了一份開源證券的研報，標題為《氫化丁腈（HNBR）鋰電領域放量在即，萬噸級市場一觸即發(fā)》。

根據(jù)研報觀點，作為一種特種橡膠，氫化丁腈（HNBR）一般用在汽車、石油、航天航空、國防軍工領域。隨著鋰電領域和新能源的需求不斷擴張，HNBR在鋰電領域的作用逐漸凸顯。HNBR作為鋰電領域正極粘接劑，可提高電池電化學性能；作為分散劑，其分散性優(yōu)異并可確保導電劑的導電性，對電池的循環(huán)性能起到提升作用，“我們認為，HNBR在鋰電領域異軍突起或成趨勢，未來市場空間廣闊，國產(chǎn)企業(yè)將持續(xù)崛起。近期，開源證券化工團隊發(fā)布行業(yè)深度報告《HNBR在鋰電領域放量在即，萬噸級市場一觸即發(fā)》，對HNBR作為不同用途在鋰電領域的市場空間進行詳細測算，為您挖掘相關投資機會。”

根據(jù)研報預測，在2021年，HNBR作為正極粘接劑的用量或已經(jīng)達到1200噸左右，而在2025年在動力電池領域HNBR作為粘接劑的用量接近1.8萬噸，其中，三元鋰電池用量為1.3萬噸，磷酸鐵鋰電池用量為0.48萬噸。其保守預計在2025年HNBR在正極粘接材料用量接近1.8萬噸。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，該研報推出的受益標的，只有一家公司——道恩股份。

值得一提的是，這不是開源證券第一次看好氫化丁腈（HNBR）。早在6月29日，開源證券就發(fā)出深度研報《氫化丁腈-橡膠領域皇冠明珠，進軍鋰電賽道，市場潛力蓄勢待發(fā)》，推出的受益標的仍然只有道恩股份。

當時開源證券提出的理由是“結(jié)合當前的論文研究成果，HNBR可應用于鋰電領域的電池粘結(jié)劑、分散劑、固態(tài)電解質(zhì)，其他應用領域正在研究和突破。”

值得一提的是，開源證券猛推氫化丁腈（HNBR）時，道恩股份股價正處于猛炒后的高位。

6月23日到6月28日，道恩股份迎來連續(xù)四個漲停板。

這一波上漲中，機構(gòu)是買入主力。6月24日前五大買入席位中，有兩家機構(gòu)身影，7月1日，更有3家機構(gòu)身影。

特別是在6月24日，開源證券股份有限公司西安永城路證券營業(yè)部買入1343.89萬元。當天，道恩股份還是“一”字漲停，全天成交金額不過3363萬元。

圖片來源：交易軟件截圖 

正極材料企業(yè)：不確定其替代作用

《每日經(jīng)濟新聞》記者研究發(fā)現(xiàn)，道恩股份這一波大漲的原因，來自6月22日的機構(gòu)調(diào)研。當時，道恩股份副總經(jīng)理、董事會秘書王有慶、道恩特彈公司總經(jīng)理邢海琳接受調(diào)研，組團機構(gòu)調(diào)研名單中就有開源證券等100家機構(gòu)。

機構(gòu)調(diào)研時間也是在盤后，即晚上20時。

當時在機構(gòu)調(diào)研中，道恩股份提到，“公司關注到了（氫化丁腈）可能應用在新能源電池領域，公司會持續(xù)關注。” 

根據(jù)當時道恩股份的介紹，氫化丁腈由道恩和北京化工大學產(chǎn)業(yè)化校企聯(lián)合開發(fā)，1992年北化與南帝公司聯(lián)合開發(fā)，2009年岳冬梅教授團隊在北京昌平建設HNBR中試基地，2010年左右該基地發(fā)展為國內(nèi)唯一正常運轉(zhuǎn)的國防用規(guī)?；a(chǎn)平臺。

公司提到氫化丁腈規(guī)劃3000噸產(chǎn)能，目前一期1000噸產(chǎn)能。國內(nèi)外主要生產(chǎn)企業(yè)中，國外為阿朗新科和瑞翁，國內(nèi)為道恩和贊南科技（1000噸產(chǎn)能）。全球總產(chǎn)能約2.2萬噸。國外產(chǎn)品進口到國內(nèi)不僅價格高昂，零售市場可到400元/kg。

值得一提的是，開源證券研報也引用了贊南科技的觀點。

既然氫化丁腈如此被關注，那它已經(jīng)在新能源電池上量產(chǎn)或者使用了嗎？

因為涉及正極粘接劑，記者也致電了兩家正極材料企業(yè)。

“據(jù)我了解，沒有用到過這個材料。”一正極材料上市企業(yè)董秘向記者表示，他在和公司技術(shù)總監(jiān)交流后說，并不確定上述研報的替代作用，“說是替代pvdf，實際上沒有優(yōu)勢。”另一正極材料企業(yè)人士也表示，“我并不了解這個材料。”

需要注意的是，開源證券研報稱引用天奈科技（SH688116，股價157.03元，市值364.7億元）和德方納米（SZ300769，股價378.25元，總市值657.2億元）公告內(nèi)容。

但記者翻查這兩家公司2021年年報，均未提及氫化丁腈。

道恩股份這一輪爆炒也引發(fā)了概念股擴散，有投資者在盛幫股份（SZ301233，股價46.43元，市值23.9億元）互動平臺提問氫化丁腈。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-501545330