老鄭說匯｜通脹“破9” 美元反見滯漲

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運可    

本周匯市看點頗多：一是歐元兌美元罕見地跌破平價；二是加拿大央行竟然一次性加息100基點但未能提振加元；三是美國通脹奇高，同樣也未能顯著推升美元?？傊?，包括匯市在內(nèi)的國際金融市場動蕩較大，與尋常年份不太相同，全球市場應正處于“非常時代”，投資者理應小心應對。

美經(jīng)濟衰退擔憂升溫

9.1%！沒看錯，真是9.1%！這是周三美國公布的6月CPI年率漲幅，這個漲幅令人瞠目結(jié)舌。在數(shù)據(jù)公布前，市場共識是美聯(lián)儲下次利率會議將加息75基點。上述CPI漲幅再度刷新40年以來最高紀錄，不僅超過了5月的漲8.6%，也超過預期的漲8.8%。

數(shù)據(jù)公布后，市場中開始有人懷疑本月末美聯(lián)儲會加息100基點。數(shù)據(jù)公布后不久，加拿大央行意外加息100基點，于是上述預期進一步強化。不過，就算市場中已開始有人猜測本月美聯(lián)儲將加息100基點，但其實并不肯定。由利率相關(guān)金融品種內(nèi)涵價值測算，目前市場相信美聯(lián)儲本月會有三分之一概率加息100基點，三分之二概率加息75基點。

本周美元繼續(xù)上漲，漲幅主要在本周一完成，當天美元指數(shù)漲1.23%。周二及周三美元橫盤震蕩，重心微有下移，周四則重拾升勢。本周三美國公布的6月CPI雖然“破9”，但美元并未因此過分上漲。

周三美國公布了CPI數(shù)據(jù)后，美元先是本能式地上漲，但不久后就掉了下來，最終微跌作收。不過，到了周四亞太交易時段，美元指數(shù)卻有所回升。截至北京時間周四17時左右，美元指數(shù)暫報108.60點。

通脹數(shù)據(jù)極高，顯著提升了市場對美聯(lián)儲短期內(nèi)激進加息的預期，但同時使市場更加擔心激進加息后就是經(jīng)濟衰退。由美債表現(xiàn)看，這種心態(tài)表現(xiàn)得淋漓盡致，周三美2年期公債收益率在CPI數(shù)據(jù)公布后升10基點，10年期只升7基點。美國長短期公債自上周已有些許倒掛，本周倒掛情況進一步明顯，其中2年期與10年期美債收益率倒掛程度已高達30基點。

歐元掙扎于“平價”

本周匯市最吸睛之處其實是歐元兌美元罕見地跌破平價大關(guān)，雖然跌破時間很短暫，但即使歐元彈回“平價”之上，卻仍然離此極近，明顯展示出“無力”一面。周四同上時間，歐元暫報1.0025美元，周線為三連陰。今年歐元兌美元已經(jīng)下跌了約10%。

幾乎所有西方世界都在通脹，歐元區(qū)當然也如此，但歐元的疲弱使得歐盟進口物價高漲，未來該區(qū)域控制通脹的難度顯然會加大。如果歐元區(qū)過分加息，經(jīng)濟熱度又顯然不如美國，這樣其衰退會來得比美國還早，所以歐元來自加息方面的支撐幾乎沒有。

歐元區(qū)經(jīng)濟備受俄烏沖突打擊，因為這使得歐元區(qū)能源供給出了問題，在能源價格大漲的背景下，歐元區(qū)受到通脹與經(jīng)濟下滑的雙重打擊。預計未來歐元可能還有機會跌破“平價”，且有機會陷得更深，屆時市場可能出現(xiàn)更混亂局面，投資者應謹慎應對。