老鄭說匯｜通脹“破9” 美元反見滯漲

每經(jīng)記者 鄭步春    每經(jīng)編輯 賈運(yùn)可    

本周匯市看點(diǎn)頗多：一是歐元兌美元罕見地跌破平價(jià)；二是加拿大央行竟然一次性加息100基點(diǎn)但未能提振加元；三是美國通脹奇高，同樣也未能顯著推升美元?？傊?，包括匯市在內(nèi)的國際金融市場動(dòng)蕩較大，與尋常年份不太相同，全球市場應(yīng)正處于“非常時(shí)代”，投資者理應(yīng)小心應(yīng)對。

美經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂升溫

9.1%！沒看錯(cuò)，真是9.1%！這是周三美國公布的6月CPI年率漲幅，這個(gè)漲幅令人瞠目結(jié)舌。在數(shù)據(jù)公布前，市場共識(shí)是美聯(lián)儲(chǔ)下次利率會(huì)議將加息75基點(diǎn)。上述CPI漲幅再度刷新40年以來最高紀(jì)錄，不僅超過了5月的漲8.6%，也超過預(yù)期的漲8.8%。

數(shù)據(jù)公布后，市場中開始有人懷疑本月末美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)加息100基點(diǎn)。數(shù)據(jù)公布后不久，加拿大央行意外加息100基點(diǎn)，于是上述預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化。不過，就算市場中已開始有人猜測本月美聯(lián)儲(chǔ)將加息100基點(diǎn)，但其實(shí)并不肯定。由利率相關(guān)金融品種內(nèi)涵價(jià)值測算，目前市場相信美聯(lián)儲(chǔ)本月會(huì)有三分之一概率加息100基點(diǎn)，三分之二概率加息75基點(diǎn)。

本周美元繼續(xù)上漲，漲幅主要在本周一完成，當(dāng)天美元指數(shù)漲1.23%。周二及周三美元橫盤震蕩，重心微有下移，周四則重拾升勢。本周三美國公布的6月CPI雖然“破9”，但美元并未因此過分上漲。

周三美國公布了CPI數(shù)據(jù)后，美元先是本能式地上漲，但不久后就掉了下來，最終微跌作收。不過，到了周四亞太交易時(shí)段，美元指數(shù)卻有所回升。截至北京時(shí)間周四17時(shí)左右，美元指數(shù)暫報(bào)108.60點(diǎn)。

通脹數(shù)據(jù)極高，顯著提升了市場對美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)激進(jìn)加息的預(yù)期，但同時(shí)使市場更加擔(dān)心激進(jìn)加息后就是經(jīng)濟(jì)衰退。由美債表現(xiàn)看，這種心態(tài)表現(xiàn)得淋漓盡致，周三美2年期公債收益率在CPI數(shù)據(jù)公布后升10基點(diǎn)，10年期只升7基點(diǎn)。美國長短期公債自上周已有些許倒掛，本周倒掛情況進(jìn)一步明顯，其中2年期與10年期美債收益率倒掛程度已高達(dá)30基點(diǎn)。

歐元掙扎于“平價(jià)”

本周匯市最吸睛之處其實(shí)是歐元兌美元罕見地跌破平價(jià)大關(guān)，雖然跌破時(shí)間很短暫，但即使歐元彈回“平價(jià)”之上，卻仍然離此極近，明顯展示出“無力”一面。周四同上時(shí)間，歐元暫報(bào)1.0025美元，周線為三連陰。今年歐元兌美元已經(jīng)下跌了約10%。

幾乎所有西方世界都在通脹，歐元區(qū)當(dāng)然也如此，但歐元的疲弱使得歐盟進(jìn)口物價(jià)高漲，未來該區(qū)域控制通脹的難度顯然會(huì)加大。如果歐元區(qū)過分加息，經(jīng)濟(jì)熱度又顯然不如美國，這樣其衰退會(huì)來得比美國還早，所以歐元來自加息方面的支撐幾乎沒有。

歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)備受俄烏沖突打擊，因?yàn)檫@使得歐元區(qū)能源供給出了問題，在能源價(jià)格大漲的背景下，歐元區(qū)受到通脹與經(jīng)濟(jì)下滑的雙重打擊。預(yù)計(jì)未來歐元可能還有機(jī)會(huì)跌破“平價(jià)”，且有機(jī)會(huì)陷得更深，屆時(shí)市場可能出現(xiàn)更混亂局面，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎應(yīng)對。