鄭眼看盤：A股暫時(shí)承壓 經(jīng)濟(jì)基本面占優(yōu)

7月5日（周二），A股下跌，跌幅有限。截至收盤，上證綜指微跌0.04%至3404.03點(diǎn)，深綜指跌0.55%，創(chuàng)業(yè)板綜指跌0.70%，科創(chuàng)50指數(shù)跌0.38%。權(quán)重股大多上漲，如煤炭、保險(xiǎn)、銀行等，雖然這些個(gè)股漲幅有限，卻也為上證綜指提供了支撐，使得該股指的跌幅最少。

早盤時(shí)段公布的6月財(cái)新6月服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由5月的41.4升至54.5，顯著優(yōu)于預(yù)期的49.0。該數(shù)據(jù)結(jié)束了連續(xù)3個(gè)月的收縮狀態(tài)，而且升至2021年8月以來(lái)最高水平。

國(guó)內(nèi)部分地區(qū)的疫情為A股帶來(lái)的壓力在旅游、航空等個(gè)股上反映得相對(duì)明顯。上海機(jī)場(chǎng)已連跌了3個(gè)交易日，中青旅也是如此。其余一些個(gè)股也有反映，但暫時(shí)不那么明顯。

周二北向資金有所流出，但僅小幅凈賣出13.48億元。相關(guān)市場(chǎng)方面，港股周二高開(kāi)后顯著回落，收盤微幅上漲。外盤上周五大漲，但本周一卻因節(jié)假日休市。由美股的股指期貨看，周一與周二的表現(xiàn)均比較平穩(wěn)，預(yù)示美股恢復(fù)交易后有可能表現(xiàn)平穩(wěn)。7月下旬，美聯(lián)儲(chǔ)將加息，美股差不多已消化了這個(gè)因素。

目前，A股若放在國(guó)際市場(chǎng)中比較，仍然有相對(duì)吸引力。國(guó)際資金在全球配置資產(chǎn)，它們會(huì)比較各個(gè)市場(chǎng)的相對(duì)吸引力，當(dāng)所有市場(chǎng)形勢(shì)都好時(shí)，它們會(huì)找最優(yōu)的市場(chǎng)；當(dāng)所有市場(chǎng)均弱時(shí)，它們會(huì)找相對(duì)不那么差的市場(chǎng)。就現(xiàn)在情況看，A股應(yīng)屬于后一種情況，即全球經(jīng)濟(jì)均不好，A股所對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)基本面仍然相對(duì)占優(yōu)。

不太看好歐美股市下半年行情，同樣也不太看好其余新興市場(chǎng)股市的前景。就包括歐美在內(nèi)的絕大多數(shù)國(guó)家來(lái)說(shuō)，通脹壓力相當(dāng)沉重，所謂“通脹無(wú)牛市”，所以它們的股市低迷是沒(méi)啥懸念的。就A股或中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，最明顯的優(yōu)勢(shì)就是沒(méi)有通脹，A股投資者也許早就習(xí)以為常了，卻忘了這實(shí)際上是極重磅的優(yōu)勢(shì)。

當(dāng)全球絕大多數(shù)國(guó)家處于極高的通脹環(huán)境中，國(guó)際市場(chǎng)資金可投的安全資產(chǎn)有限。美聯(lián)儲(chǔ)等全球各大央行的升息速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)追不上通脹速度，故美元或其他外幣資產(chǎn)的實(shí)質(zhì)利率其實(shí)都是下降的。在這種情況下，低通脹的中國(guó)市場(chǎng)的外資應(yīng)該就會(huì)有黏性。

雖然A股的支撐比較堅(jiān)實(shí)，但短期漲幅偏多，故不排除大盤出現(xiàn)獲利回吐的可能。

操作方面，投資者目前可考慮減持一些漲幅過(guò)大的品種，保留位置較低且中報(bào)預(yù)期還算可以的品種。退一步說(shuō)，投資者就算由于某些原因并不太看空后市，但只要相信股指暫時(shí)也漲不了太多，那么操作上至少也應(yīng)該暫時(shí)趨向保守。

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