鎖定期產(chǎn)品引導(dǎo)長(zhǎng)期投資 廣發(fā)基金布局三年持有期基金

“回望過去，我遇到的機(jī)會(huì)最后都成了二選一的題目，即眼前利益還是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，而我的選擇都是長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。”正如黑石集團(tuán)創(chuàng)始人彼得·彼得森所說，長(zhǎng)期主義不僅是一種方法論，更是價(jià)值觀。

但對(duì)于真金白銀參與市場(chǎng)的普通投資者來說，堅(jiān)持長(zhǎng)期主義是件知易行難的事情。業(yè)內(nèi)人士表示，為減少受市場(chǎng)短期波動(dòng)干擾的“追漲殺跌”行為，投資者可以選擇設(shè)有一定持有期的產(chǎn)品，以獲取長(zhǎng)期投資的復(fù)利收益。在標(biāo)的選擇方面，建議挑選綜合實(shí)力比較強(qiáng)且配有績(jī)優(yōu)基金經(jīng)理的基金公司，他們推出的產(chǎn)品大概率能夠帶來較好的投資體驗(yàn)。

據(jù)悉，以主動(dòng)權(quán)益起家的廣發(fā)基金近期推出了三年持有期的主動(dòng)權(quán)益新品——廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有（A類：014725，C類：014726），擬任基金經(jīng)理是鄭澄然。他的投資方法是從中觀行業(yè)比較出發(fā)、在成長(zhǎng)行業(yè)中賺周期的錢，過往所管產(chǎn)品在電力設(shè)備及新能源、電子、化工等行業(yè)取得了良好的超額收益。。對(duì)于廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有，他將運(yùn)用“自上而下”的行業(yè)配置方法，挖掘未來受益于行業(yè)成長(zhǎng)的投資機(jī)會(huì)。

三年持有優(yōu)化投資體驗(yàn)

4月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》（以下簡(jiǎn)稱《意見》）?！兑庖姟诽岢觯岣咧虚L(zhǎng)期資金占比，鼓勵(lì)行業(yè)機(jī)構(gòu)開發(fā)各類具有鎖定期、服務(wù)投資者生命周期的基金產(chǎn)品。在此背景下，以廣發(fā)基金為代表的基金公司率先行動(dòng)起來，布局鎖定期權(quán)益基金。

6月17日起開始發(fā)行的廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有為偏股混合型基金，股票資產(chǎn)占基金資產(chǎn)的比例為60%-95%，其中投資于港股通標(biāo)的股票資產(chǎn)的比例不得超過股票資產(chǎn)的50%。據(jù)基金公告顯示，該基金每個(gè)開放日開放申購(gòu)，但投資人每筆認(rèn)購(gòu)/申購(gòu)的基金份額需至少持有滿三年，在三年持有期內(nèi)不能提出贖回申請(qǐng)。

“三年持有期產(chǎn)品的出現(xiàn)，主要是因?yàn)榛鸸鞠Ｍㄟ^持有期這一措施鎖定投資者的投資年限，引導(dǎo)投資者由趨勢(shì)投資轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期投資，令投資者體驗(yàn)到長(zhǎng)期投資的價(jià)值所在，從而獲得較好的長(zhǎng)期收益。”招商證券研究分析，三年持有期限制既有利于幫助投資者避免“追漲殺跌”、在關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)贖回的風(fēng)險(xiǎn)，又有利于基金經(jīng)理中長(zhǎng)期投資策略的有效執(zhí)行，從而提高基金持有體驗(yàn)。因此，對(duì)于資金流動(dòng)性需求不高的投資者來說，選擇三年持有期基金的回報(bào)可能更高。

自2018年市場(chǎng)出現(xiàn)第一批三年持有期基金以來，此類產(chǎn)品的發(fā)行和認(rèn)購(gòu)熱度不減。截至2022年6月10日，全市場(chǎng)共有142只持有期基金，規(guī)模合計(jì)約2151.15億元。目前，行業(yè)都在倡導(dǎo)投資者通過長(zhǎng)期持有的方式進(jìn)行基金投資，提高正收益概率，以便獲得更好的投資體驗(yàn)。

招商證券在《三年持有優(yōu)化投資體驗(yàn)，優(yōu)選基金經(jīng)理提高投資收益》研報(bào)中指出，無論是投資于主要股票指數(shù)還是投資于中證偏股基金指數(shù)，長(zhǎng)期投資獲得正向收益的確定性更高。因此，三年持有期設(shè)定對(duì)于資金流動(dòng)性需求要求不高的投資者有很大的幫助，在降低投資者頻繁買賣帶來的交易成本的同時(shí)可以有效防止在短期回調(diào)過程中“追漲殺跌”行為的出現(xiàn)，從而提高投資收益，提升投資體驗(yàn)。

兩大維度挑選合適的產(chǎn)品

在政策指引下，陸續(xù)有基金公司布局三年持有期產(chǎn)品。那么，應(yīng)該從哪些角度來選擇適合自己的產(chǎn)品？業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，需要考察基金經(jīng)理的投資能力和基金公司的綜合實(shí)力。

以廣發(fā)成長(zhǎng)動(dòng)力三年持有期混合為例，擬任基金經(jīng)理鄭澄然有7年證券從業(yè)經(jīng)歷，是廣發(fā)基金自主培養(yǎng)的新生代基金經(jīng)理。“我本科學(xué)的專業(yè)是微電子，輔修經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)。研究生選擇了金融。”2015年，鄭澄然從北大畢業(yè)后加入廣發(fā)基金研究發(fā)展部，成為一名行業(yè)研究員，覆蓋的行業(yè)是電力設(shè)備與新能源，子行業(yè)包括光伏、風(fēng)電、電網(wǎng)設(shè)備等。

2020年，憑借優(yōu)秀的研究能力，鄭澄然調(diào)入成長(zhǎng)投資部，隨后管理廣發(fā)鑫享、廣發(fā)高端制造等產(chǎn)品。與一般的成長(zhǎng)投資選手不同，鄭澄然認(rèn)為，各行各業(yè)都有周期，最有效率的投資是在成長(zhǎng)行業(yè)中賺周期的錢。具體而言，就是對(duì)需求端有較高成長(zhǎng)性的高景氣產(chǎn)業(yè)保持長(zhǎng)期跟蹤，在供需迎來向上拐點(diǎn)時(shí)進(jìn)行積極配置。

“從供需入手把握產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)，在產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)大背景下分享龍頭或龍二公司的成長(zhǎng)紅利，這是基金賺取超額收益最大的Alpha。”廣發(fā)基金副總經(jīng)理劉格菘曾評(píng)價(jià)稱，鄭澄然的供需分析框架，本質(zhì)上賺取的是產(chǎn)業(yè)的超額收益。一方面，基金經(jīng)理能夠獲得產(chǎn)業(yè)周期向上時(shí)龍頭企業(yè)業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)的收益；另一方面，還能享受到市場(chǎng)對(duì)高成長(zhǎng)行業(yè)給予的樂觀未來預(yù)期所帶來的估值提升收益。

海通證券統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，自2020年5月20日至2022年6月7日，廣發(fā)鑫享A的年化收益為48.04%，相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的年化超額收益為44.51%；即使在市場(chǎng)風(fēng)格劇烈切換、結(jié)構(gòu)性行情凸顯的2021年，該產(chǎn)品依然取得35.62%的收益。優(yōu)秀的業(yè)績(jī)背后，離不開鄭澄然在先進(jìn)制造領(lǐng)域的研究積累，更離不開廣發(fā)基金投研團(tuán)隊(duì)提供的支持。

作為一家以主動(dòng)權(quán)益起家的綜合性資產(chǎn)管理公司，廣發(fā)基金始終堅(jiān)定不移地走“強(qiáng)專業(yè)”之路，持續(xù)提升投資管理能力。據(jù)海通證券研究，截至2022年3月31日，廣發(fā)基金旗下主動(dòng)權(quán)益類基金近三年實(shí)現(xiàn)絕對(duì)收益94.08%，在11家大型公募基金管理人中位列榜首。

（CIS/本文不構(gòu)成任何投資建議，投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）