研報“翻車”受處罰，上海證券收警示函，研究所副所長及分析師被監(jiān)管談話

每經(jīng)記者 陳晨    每經(jīng)編輯 肖芮冬    

今年初，上海證券發(fā)布了對安旭生物（SH688075，股價182.83元，市值112.14億）的一份研究報告，題為《原料自主可控，引領POCT檢測發(fā)展》，引得安旭生物不得不澄清說明。

時隔半年，即6月17日，上海證監(jiān)局發(fā)布消息稱，上海證券上述發(fā)布的研究報告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分、研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足的情形。因此，對上海證券、上海證券研究所主持工作的副所長邵銳以及署名分析師黃卓分別采取了相應的監(jiān)管措施。

上海證券及兩人因一份研報受處罰

6月17日，上海證監(jiān)局發(fā)布了對上海證券采取出具警示函措施的決定。上海證監(jiān)局認為，上海證券發(fā)布的證券研究報告存在分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分、研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足的情形。

除了對上海證券采取出具警示函的監(jiān)督管理措施，同時還要求上海證券應引以為戒，認真查找和整改問題，持續(xù)完善內(nèi)部控制，并自收到?jīng)Q定之日起30日內(nèi)提交書面整改報告。

另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者還注意到，上海證監(jiān)局就此還對兩名人員采取了監(jiān)管談話措施。上海證監(jiān)局表示，邵銳作為上海證券研究所主持工作的副所長，對公司研究報告發(fā)布前的質(zhì)量控制存在不足負有責任；黃卓作為證券研究報告的署名分析師，對研究報告分析結(jié)論的合理依據(jù)不夠充分負有責任。

上海證券2021年年報指出，公司研究所積極轉(zhuǎn)型賣方研究服務，全力構(gòu)建賣方研究團隊和銷售隊伍，完成包括宏觀、固收、策略、金工4個總量團隊和新能源、機械、消費、醫(yī)藥、電子、傳媒、房地產(chǎn)和建材、社服等特色研究團隊，并搭建了覆蓋上海、北京、廣深三地的研究型專業(yè)銷售團隊，初步形成對公募、私募、保險、銀行理財子公司的研究和銷售服務力量。證券業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，目前上海證券擁有分析師人數(shù)為32人。

今年初對安旭生物的研究報告“翻車”

今年初，新冠檢測概念成為2022年A股開年最熱的板塊之一，安旭生物股價也趁勢大漲。1月11日，上海證券發(fā)布了研究報告《安旭生物：原料自主可控，引領POCT檢測發(fā)展》，投資建議為推薦“買入”評級。

圖片來源：上海證券研究報告截圖

該報告稱，預計2021~2023年安旭生物將實現(xiàn)歸母凈利潤7.26億元/29.88億元/16.55億元，同比增長11.9%/311.5%/-44.6%，對應EPS為11.84元/48.72元/26.98元，2021~2023年P(guān)E估值為15.08倍/3.67倍/6.62倍。持續(xù)看好市場廣闊的POCT檢測賽道。同時，公司屬于優(yōu)質(zhì)賽道內(nèi)具有高度原料自供能力、品類豐富的核心POCT試劑提供商，在海外疫情催化，以及獨家自測筆銷售帶動下業(yè)績有望顯著增厚，公司未來亦可借助大量的盈利現(xiàn)金進行產(chǎn)品研發(fā)、渠道擴建和產(chǎn)能提升，前景廣闊。

然而，就在1月11日當晚，安旭生物就發(fā)布了澄清公告稱，公司關(guān)注到上海證券研究所發(fā)布的對2022年~2023年業(yè)績進行了盈利預測，但公司未接受過上海證券相關(guān)人員任何形式的訪談調(diào)研等活動，也從未向外界提供過尚未披露的相關(guān)業(yè)績數(shù)據(jù)及經(jīng)營數(shù)據(jù)。報告僅為上海證券研究所意見，不代表公司立場。

圖片來源：安旭生物公告截圖

此外，安旭生物彼時還強調(diào)，公司新型冠狀病毒抗原自測試劑產(chǎn)品和新型冠狀病毒抗原鼻腔檢測試劑（自測）近期獲得歐盟CE認證，獲證時間相對較晚。上述產(chǎn)品認證非公司獨家專屬，市場存在同類產(chǎn)品或其他檢測類產(chǎn)品，公司產(chǎn)品仍將面臨激烈的市場競爭風險。

年初中信證券研報也遭上市公司澄清

實際上，券商研報“翻車”引得上市公司下場澄清的情況確實偶有發(fā)生。今年初，除了前述上海證券外，中信證券（SH600030，股價20.82元，市值3086億）發(fā)布的研究報告遭到上市公司“打臉”。

今年1月13日，中信證券發(fā)布了對東方生物（SH688298，股價132.80元，市值223億）的重大事項點評，即名為《美國推出新冠快速檢測計劃，孕育抗原檢測新藍海，上調(diào)目標價》的研究報告。該報告稱，鑒于公司新拓美國抗原檢測市場，考慮人口基數(shù)及近期單日確診病例數(shù)量，預計美國整體抗原檢測市場需求空間是歐洲市場兩倍以上，且供給格局更優(yōu)，藍海市場特征顯著。

圖片來源：中信證券研究報告截圖

上述研報進一步稱，公司與西門子深度合作模式已在歐洲市場得到驗證，預計后續(xù)在美國市場持續(xù)盈利能力將超出市場預期。上調(diào)2021~2023年EPS預測至45.04元/75.49元/40.25元（原預測為41.67元/19.28元/19.96元），上調(diào)目標價至528元（注：報告發(fā)布時東方生物股價為350.02元，前復權(quán)241.82元），對應2022年7倍PE，維持“買入”評級。

對于中信證券研報中的內(nèi)容，東方生物于1月14日發(fā)布股票交易異常波動公告稱，公司關(guān)注到中信證券研究部對公司2022年~2023年業(yè)績進行了盈利預測，作如下說明：報告僅為中信證券研究部意見，不代表公司立場；公司未向外界提供過尚未披露的相關(guān)經(jīng)營業(yè)績數(shù)據(jù)；也未做過任何2022~2023年的經(jīng)營業(yè)績預測。

圖片來源：東方生物公告截圖

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