依舊寬松！日本央行維持超低利率不變，罕見(jiàn)提及匯率市場(chǎng)，日元短線大跌，貶值會(huì)繼續(xù)嗎？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時(shí)間6月17日上午，日本央行將短期利率目標(biāo)維持在-0.1%不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，并指導(dǎo)將借貸成本保持在“目前或更低”的水平。該行重申，將在每個(gè)工作日在0.25%收益率水平購(gòu)買10年期日本國(guó)債，并將在必要時(shí)毫不猶豫地加碼寬松。

消息發(fā)布后，日元兌美元短線大跌，日內(nèi)跌幅擴(kuò)大至1.8％ ，至1美元兌134.63日元。日本央行在貨幣政策聲明中罕見(jiàn)地提到了外匯市場(chǎng)，該行稱，“有必要適當(dāng)關(guān)注金融和外匯市場(chǎng)發(fā)展及其對(duì)日本經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和價(jià)格的影響。”

日本央行公布利率決議后，日元兌美元短線大跌（圖片來(lái)源：彭博社）

日元兌美元本周跌至24年新低，但隨后有所回升，同時(shí)，基準(zhǔn)10年日本國(guó)債收益率本周突破了日本央行目標(biāo)區(qū)間的上限（0.25%）。 本周早些時(shí)候，日本當(dāng)局對(duì)日元走弱表達(dá)了越來(lái)越多的擔(dān)憂，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥也改變了他一貫認(rèn)為的日元走弱是利好的觀點(diǎn)，稱近期的日元貶值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)不利。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，黑田東彥正在應(yīng)對(duì)來(lái)自全球央行貨幣政策正?；膲毫?mdash;—過(guò)去3個(gè)月，全球已有20多家央行進(jìn)行了超過(guò)60次加息，海外對(duì)日本央行對(duì)收益率曲線控制能力的押注也越來(lái)越多。隨著日本與美國(guó)的貨幣政策差距日益擴(kuò)大，日本央行的強(qiáng)硬寬松政策導(dǎo)致日元迅速貶值，這加劇了日本企業(yè)和家庭的擔(dān)憂。

此外，日本央行下調(diào)了對(duì)生產(chǎn)、出口和海外經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的整體評(píng)估，同時(shí)改善了對(duì)消費(fèi)者支出的預(yù)期。

日本央行在其貨幣政策聲明中表示，“盡管受到新冠肺炎疫情和大宗商品價(jià)格上漲的主要影響，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)疲軟，但日本經(jīng)濟(jì)已經(jīng)重拾漲勢(shì)。海外經(jīng)濟(jì)雖然出現(xiàn)了部分疲軟，但整體已經(jīng)復(fù)蘇。（日本的）出口和工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)增長(zhǎng)，但是供應(yīng)方面的負(fù)面影響最近有所加劇。近期，供應(yīng)端的制約和大宗商品價(jià)格上漲的影響，導(dǎo)致企業(yè)信心的改善出現(xiàn)停頓。日本企業(yè)的利潤(rùn)總體上處于較高的水平，雖然部分行業(yè)出現(xiàn)疲軟，但企業(yè)固定投資有所回升，就業(yè)和收入情況雖然在某些方面有所改善，但總的來(lái)說(shuō)仍然比較薄弱。隨著新冠肺炎疫情所帶來(lái)的影響的減弱，居民消費(fèi)，特別是服務(wù)消費(fèi)出現(xiàn)了回升。日本的住房投資者一直基本持平，但公共投資一直相對(duì)薄弱。盡管在某些領(lǐng)域，公司的財(cái)務(wù)狀況仍然疲軟，但金融狀況整體上是寬松的。”

日本央行還補(bǔ)充稱，“隨著新冠肺炎疫情的影響和供給端的緩解，在外部需求增加、寬松的金融環(huán)境和政府經(jīng)濟(jì)措施的支持下，日本經(jīng)濟(jì)有望復(fù)蘇，但預(yù)計(jì)由于烏克蘭局勢(shì)等因素，以及大宗商品價(jià)格上漲，日本經(jīng)濟(jì)將面臨下行壓力。因此，隨著大宗商品價(jià)格高企的負(fù)面影響減弱，從收入到支出的良性循環(huán)將逐漸增加，盡管增速會(huì)更慢，但我們預(yù)計(jì)日本經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)增長(zhǎng)，且高于其潛在的增長(zhǎng)率。由于能源和食品價(jià)格上漲的影響，CPI的同比漲幅可能暫時(shí)在2%左右，但因?yàn)槟茉磧r(jià)格的上漲在CPI的占比可能會(huì)減小，因此預(yù)計(jì)CPI增長(zhǎng)將放緩。與此同時(shí)，在產(chǎn)出缺口改善和中長(zhǎng)期通脹預(yù)期上升的背景下，我們預(yù)計(jì)CPI（除生鮮食品和能源外）將出現(xiàn)適度的正增長(zhǎng)。”

日本央行表示，該行將繼續(xù)實(shí)施定量和定性寬松（QQE），將通過(guò)控制收益率曲線（YCC）來(lái)實(shí)現(xiàn)2%的價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。該行將繼續(xù)擴(kuò)大貨幣基礎(chǔ)，直到日本CPI同比增幅超過(guò)2%，并穩(wěn)定地保持在2%以上。

對(duì)此，投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達(dá)比（Sean Darby）在發(fā)給《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者的置評(píng)郵件中表示，“日本央行正開(kāi)始實(shí)施一項(xiàng)不可持續(xù)的YCC政策，因?yàn)槿赵掷m(xù)走弱正導(dǎo)致投資者逃離日本債市，這導(dǎo)致日本央行出手干預(yù)，并購(gòu)買日本國(guó)債，這意味著日元將進(jìn)一步貶值。但日元投資組合的對(duì)沖成本應(yīng)該會(huì)阻止投資者在當(dāng)下過(guò)于激進(jìn)地做空日元。”

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