依舊寬松！日本央行維持超低利率不變，罕見提及匯率市場，日元短線大跌，貶值會繼續(xù)嗎？

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 蘭素英    

北京時間6月17日上午，日本央行將短期利率目標維持在-0.1%不變，符合市場預期，并指導將借貸成本保持在“目前或更低”的水平。該行重申，將在每個工作日在0.25%收益率水平購買10年期日本國債，并將在必要時毫不猶豫地加碼寬松。

消息發(fā)布后，日元兌美元短線大跌，日內跌幅擴大至1.8％ ，至1美元兌134.63日元。日本央行在貨幣政策聲明中罕見地提到了外匯市場，該行稱，“有必要適當關注金融和外匯市場發(fā)展及其對日本經(jīng)濟活動和價格的影響。”

日本央行公布利率決議后，日元兌美元短線大跌（圖片來源：彭博社）

日元兌美元本周跌至24年新低，但隨后有所回升，同時，基準10年日本國債收益率本周突破了日本央行目標區(qū)間的上限（0.25%）。 本周早些時候，日本當局對日元走弱表達了越來越多的擔憂，日本央行行長黑田東彥也改變了他一貫認為的日元走弱是利好的觀點，稱近期的日元貶值對日本經(jīng)濟不利。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，黑田東彥正在應對來自全球央行貨幣政策正?；膲毫?mdash;—過去3個月，全球已有20多家央行進行了超過60次加息，海外對日本央行對收益率曲線控制能力的押注也越來越多。隨著日本與美國的貨幣政策差距日益擴大，日本央行的強硬寬松政策導致日元迅速貶值，這加劇了日本企業(yè)和家庭的擔憂。

此外，日本央行下調了對生產(chǎn)、出口和海外經(jīng)濟業(yè)務的整體評估，同時改善了對消費者支出的預期。

日本央行在其貨幣政策聲明中表示，“盡管受到新冠肺炎疫情和大宗商品價格上漲的主要影響，經(jīng)濟出現(xiàn)疲軟，但日本經(jīng)濟已經(jīng)重拾漲勢。海外經(jīng)濟雖然出現(xiàn)了部分疲軟，但整體已經(jīng)復蘇。（日本的）出口和工業(yè)生產(chǎn)將繼續(xù)增長，但是供應方面的負面影響最近有所加劇。近期，供應端的制約和大宗商品價格上漲的影響，導致企業(yè)信心的改善出現(xiàn)停頓。日本企業(yè)的利潤總體上處于較高的水平，雖然部分行業(yè)出現(xiàn)疲軟，但企業(yè)固定投資有所回升，就業(yè)和收入情況雖然在某些方面有所改善，但總的來說仍然比較薄弱。隨著新冠肺炎疫情所帶來的影響的減弱，居民消費，特別是服務消費出現(xiàn)了回升。日本的住房投資者一直基本持平，但公共投資一直相對薄弱。盡管在某些領域，公司的財務狀況仍然疲軟，但金融狀況整體上是寬松的。”

日本央行還補充稱，“隨著新冠肺炎疫情的影響和供給端的緩解，在外部需求增加、寬松的金融環(huán)境和政府經(jīng)濟措施的支持下，日本經(jīng)濟有望復蘇，但預計由于烏克蘭局勢等因素，以及大宗商品價格上漲，日本經(jīng)濟將面臨下行壓力。因此，隨著大宗商品價格高企的負面影響減弱，從收入到支出的良性循環(huán)將逐漸增加，盡管增速會更慢，但我們預計日本經(jīng)濟將繼續(xù)增長，且高于其潛在的增長率。由于能源和食品價格上漲的影響，CPI的同比漲幅可能暫時在2%左右，但因為能源價格的上漲在CPI的占比可能會減小，因此預計CPI增長將放緩。與此同時，在產(chǎn)出缺口改善和中長期通脹預期上升的背景下，我們預計CPI（除生鮮食品和能源外）將出現(xiàn)適度的正增長。”

日本央行表示，該行將繼續(xù)實施定量和定性寬松（QQE），將通過控制收益率曲線（YCC）來實現(xiàn)2%的價格穩(wěn)定目標。該行將繼續(xù)擴大貨幣基礎，直到日本CPI同比增幅超過2%，并穩(wěn)定地保持在2%以上。

對此，投行杰弗瑞全球股票策略師肖恩·達比（Sean Darby）在發(fā)給《每日經(jīng)濟新聞》記者的置評郵件中表示，“日本央行正開始實施一項不可持續(xù)的YCC政策，因為日元持續(xù)走弱正導致投資者逃離日本債市，這導致日本央行出手干預，并購買日本國債，這意味著日元將進一步貶值。但日元投資組合的對沖成本應該會阻止投資者在當下過于激進地做空日元。”

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