五月公募基金投資月報 | 峰回路轉！新能源賽道強勁反彈，基金排名格局生變

每經記者 曾子建    每經編輯 葉峰    

經過4月的“極限”調整之后，A股市場在5月峰回路轉，滬指重新收復3100點整數關，市場情緒終于重新趨于穩(wěn)定。更為關鍵的是，在美股持續(xù)下挫的背景下，A股抗住壓力，顯現出了獨有的吸引力。

而在這一個月的反彈行情中，公募基金業(yè)績排名格局再度發(fā)生明顯變化，布局新能源賽道的產品強勁反彈，萬家旗下產品擴大領先優(yōu)勢，而一些曾經引人關注的基金經理以及產品，則是黯然神傷。

第一部分：主動股票型基金略有好轉，虧損面仍然較大

盡管5月以來，A股市場開始升溫，很多主動型產品業(yè)績都在反彈，但對于主動股票型基金而言，依然沒有改變大面積虧損的局面。

據wind統計，截至5月26日（下同），依然僅有2只主動股票型基金實現正收益。排名第一的英大國企改革，其今年以來的收益達到14.07%，也是目前唯一一只年內收益超過10%的產品。另一只盈利的安信新常態(tài)滬港深精選，收益比上個月略有回落，僅僅盈利0.66%，繼續(xù)處于盈虧平衡線。

而目前虧損最嚴重的產品為南方產業(yè)智選，盡管業(yè)績有所好轉，但依然年內虧損了36.6%。

股票“牛基”TOP10榜：煤炭、石油成就股基冠軍

由于主動股票型基金依然大面積虧損，至今依然只有2只產品年內盈利，因此每經公募基金月報只能將牛基“TOP20榜”改成了“TOP10榜”。

而這個月，中國神華創(chuàng)多年新高，陜西煤業(yè)創(chuàng)歷史新高，中國石油、中國石化雙雙走強，煤炭、石油兩大板塊的強勁表現，決定了今年前5個月，主動股票型基金的冠軍依然是英大國企改革主題，目前，該產品年內收益達到14.07%，是同類型產品中唯一收益超過10%的產品。另外，安信新常態(tài)滬港深精選收益略有回落，但依然盈利0.66%。

英大國企改革主題，目前規(guī)模不足1個億，此前知名度也不高。該產品大部分倉位配置煤炭股，另外紫金礦業(yè)、石化雙雄也進入前十大重倉股。英大國企改革的基金經理為任職近三年時間的女博士張媛。

張媛日前在接受媒體采訪時表示，市場結構化行情經過近兩年來的演繹形成了結構化高估的狀態(tài)，尤其高景氣成長賽道的高估值在去年年底達到歷史高位。在國內經濟增速放緩預期、美聯儲加息縮表、海外地緣政治沖突爆發(fā)等因素之下，市場出現系統性回調，而前期低估價值股，尤其是高分紅、高股息個股在市場系統風險環(huán)境中，體現出較強韌性。

張媛認為，由于全球通脹環(huán)境及地緣政治因素推動，上游能源材料供應處于緊平衡，包括原油、天然氣等。全球來看煤炭的區(qū)域需求和供應出現退化性替代趨勢，支撐了煤價的高位震蕩。我國政策主要在長協保供，短期由于疫情擾動全社會用電量出現下滑，疊加4月汛期影響，動力煤庫存上升，但進入6月以后，夏季用煤高峰即將到來，疊加疫情擾動減弱后迎來復工復產，動力煤需求有望逐步回暖，動力煤企業(yè)短期盈利亦有保障。煉焦煤企業(yè)也有望在穩(wěn)增長政策中受益基建、地產的邊際好轉。同時煤炭企業(yè)普遍具有較高的股息紅利，短期是較為不錯的配置方向。

而安信新常態(tài)滬港深，則是靠地產實現了正收益。另外，金融、水泥和煤炭也各配一只。其實，通過安信新常態(tài)的表現也可以看出，這一個月，地產股的表現有所回落。

當然，如果單從這一個月的表現來看，主動型股票基金中表現最好的是新能源和高端制造兩類產品。

其中，重倉鋰電池板塊的紅土創(chuàng)新新科技，以及重倉太陽能板塊的廣發(fā)高端制造，近1月的回報都超過20%。

再看一下被動指數型基金的“?；?rdquo;TOP10榜，登上此榜單的產品，依然以煤炭、銀行類ETF、LOF為主，不過和上個月末相比，回報也都有所減少。

股票“弱基”TOP20榜：電子、醫(yī)藥兩大賽道黯然神傷

隨著5月份新能源賽道的強勁反彈，電子和醫(yī)藥兩大賽道的主題基金成為今年截至目前最讓人焦慮的領域。截至目前，主動股票型基金“弱基20榜”上榜的產品，年內虧損依然超過30%。虧得最多的是幾乎每個月都在弱基榜排名前列的南方產業(yè)智選。另外，夢圓管理的農銀匯理醫(yī)療保健主題也不幸上榜，該產品今年以來虧損31%。此外，去年曾經表現不錯的新銳基金經理，金鷹基金的韓廣哲，這個月也不幸上榜，他管理的金鷹醫(yī)療健康產業(yè)，今年以來虧損超過30%

夢圓管理的農銀匯理醫(yī)療保健重倉創(chuàng)新藥，韓廣哲的金鷹醫(yī)療健康也是重倉創(chuàng)新藥，可想而知，今年以來，在其他賽道股都有所轉暖的形勢下，創(chuàng)新藥的日子依然很難過。

這里多說一下韓廣哲，這位任職不到4年的新銳基金經理，過去兩年，由于新能源賽道的賺錢效應，他也曾經備受市場關注。但是，在今年的行情下，曾經風光一時的新銳基金經理，都將面臨嚴峻的考驗。

再看一下被動指數型基金的“弱基”TOP20榜。

和上個月的榜單相比，VR、消費電子、人工智能、軟件、大數據、計算機、云計算等依然是重災區(qū)，但智能汽車和國防兩大領域明顯反彈，都脫離了弱基榜。

混合“?；?rdquo;TOP20榜：萬家繼續(xù)領跑

5月混基“TOP20榜”，依然是萬家基金在領跑，靠的不是地產，卻是煤炭。和主動型股票基金相比，混合型基金的盈利狀況要好一些，但除了排名前五的產品外，其他產品盈利幅度依舊不足10%。

具體來看，萬家基金公司黃海管理的三只產品表現依舊穩(wěn)定，繼續(xù)囊括前三名。萬家旗下另一位基金經理章恒管理產品，排名第四。尤其值得一提的是，黃海管理的萬家宏觀擇時多策略，憑借煤炭股的大漲，在混合型基金中可謂是一枝獨秀，今年以來收益已經接近50%。

萬家頤和的基金經理章恒日前表示，他管理的產品今年以來一直重倉煤炭股。而截止到目前，他個人依然非?？春妹禾浚绕涫莿恿γ?。

另外，中庚基金丘棟榮管理的兩只產品，中庚價值品質一年持有、中庚價值領航，近期放開申購限制，依然保持不錯的收益。同時，丘棟榮本月公開發(fā)聲，表示對后市更加積極樂觀，并且將始終保持高倉位運行，幾乎不留現金。此外，他看好的方向包括資源股、金融股，還有此前大跌的中國優(yōu)秀互聯網公司。

值得一提的是，就在本月，丘棟榮管理的中庚價值品質和中庚價值領航都相繼放開申購限制，恢復大額申購。那么，為什么選擇在這個時點恢復大額申購？

丘棟榮公開表示，最重要有三方面因素。第一個重要因素，也是起決定性的因素是當前市場狀況究竟處于牛市還是熊市，市場是高估還是低估。通常情況跟大家的感覺正好相反，熊市的時候，產品往往能夠容納更多的資金，而在牛市，市場被高估的是時候，能夠容納的資金規(guī)模是少的。

第二個因素，是資產的流動性特征。如果是小盤股的熊市，但是流動性很差，比如港股的小盤股，那么可容納的錢也會很有限。比如中庚小盤價值股票這個產品，目前依然處于暫停申購的狀態(tài)，因為流動性不允許容納更多的資金。

第三，取決于自己的能力，自己是否準備好了，對資產是否充分理解機會與風險，對基本面研究是否準備透徹了。

如果這三方面因素都滿足條件了，那么丘棟榮也就順理成章恢復了中庚價值品質和中庚價值領航兩個產品的大額申購。

另外，5月市場反彈過程中，新能源賽道的混合型基金更是表現出色，很多產品近1月回報超過20%，而施成管理的國投瑞銀進寶靈活，近1月收益高達35%，他管理的其他幾只產品比如國投瑞銀新能源、國投瑞銀先進制造、國投瑞銀產業(yè)趨勢，近1月收益也很好。施成布局的方向，正是本月表現最搶眼的鋰礦。

混合型基金“弱基”TOP20榜：蔡嵩松怎么了？

接下來，看5月份混合型基金“弱基”TOP20榜。

這一個月，混合型基金的弱基表現只能說略有起色。在4月榜單中，有超過10只產品年內虧損幅度超過40%，而截至5月26日，虧損超過40%的產品只剩下一只，還是明星基金經理蔡嵩松管理的諾安創(chuàng)新驅動A，虧了42%。

另外值得注意的是，在5月A股市場整體反彈的環(huán)境下，依然有一部分混合型產品在本月表現不佳，這類基金以重倉白酒、醫(yī)藥等消費賽道的產品為主，其中頂流基金經理劉彥春管理的幾只產品今年以來表現不佳。

QDII“牛基”TOP20：石油、黃金繼續(xù)走強

再看QDII產品的“?；?rdquo;TOP20榜，依然是以石油、黃金等大宗商品主題基金為主。其中，第一梯隊是石油類的LOF，排名前列的收益最高的幾只都超過50%。而第二梯隊的，是黃金類的。

QDII“弱基”TOP20榜：虧損幅度有所加大

再看QDII“弱基”TOP20榜，易方達全球醫(yī)藥繼續(xù)排名QDII“弱基”TOP20榜的榜首，而且虧損幅度擴大到現在的42.73%了。

另外，隨著中概股的反彈，恒生科技ETF雖然還沒有大幅回血，但已經退出了這個尷尬的榜單。此外，萬瓊管理的教育ETF最近一個月以來反彈了3.13%，業(yè)績總算開始有所起色。而在5月27日，A股市場教育股集體反彈，中公教育、豆神教育等多只教育股大漲。市場人士認為，經過一年時間的“雙減”之后，教育產業(yè)相關政策可能存在松動的可能。

第二部分：公募月度大事件

ETF納入互聯互通

中國證監(jiān)會和香港證監(jiān)會發(fā)布聯合公告，原則同意兩地交易所將符合條件的ETF基金納入互聯互通。此舉標志著兩地在將互聯互通擴大至股票以外更多領域方面再度取得實質性進展。

點評：將符合條件的ETF納入互聯互通機制進一步豐富了全球投資者參與中國資本市場的工具，滬深港三地交易所的聯動將提升中國資本市場的競爭力，也意味著中國資本市場國際化又向前邁出一步。ETF納入互聯互通后，內地和香港投資者可以通過當地證券公司或經紀商買賣規(guī)定范圍內的對方交易所上市的股票和ETF基金份額。

基金管理人新規(guī)發(fā)布

5月20日晚，事關25萬億市場的《公開募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》（以下簡稱“公募基金管理人新規(guī)”）正式出爐。

具體來看，新規(guī)對持股5%以下股東完善負面清單、適度提升自然人股東的資質條件；“一參一控”前提下，適度放寬公募牌照數量限制；支持公募設立子公司，專門從事公募REITS、私募股權投資基金管理、基金投資顧問、養(yǎng)老金融服務等業(yè)務；允許公募基金管理人實施運營外包；增設專章明確公募基金管理人退出機制等。

點評：業(yè)內人士對此表示，公募基金管理人新規(guī)是落實公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的重要法規(guī)，與加快推進公募基金行業(yè)高質量發(fā)展的要求是一脈相承的。法規(guī)以基金持有人利益為核心，強化了公募基金股權管理，完善公募治理機制，構建了長效激勵和約束機制等，從基金管理人層面夯實了行業(yè)高質量發(fā)展的基礎。

第三部分：雙十基金經理跟蹤

雙十基金經理業(yè)績普遍反彈

在公募基金月報中，我們根據“基金小每”智能策略篩選出了8位雙十基金經理進行跟蹤。這8位雙十基金經理分別是傅鵬博、曹名長、朱少醒、王克玉、周蔚文、杜猛、徐荔蓉和陶燦。

截至5月末，雙十基金經理管理的產品全線虧損。表現稍好的，是曹名長等管理的中歐價值發(fā)現，今年以來虧了15.39%，而虧得較多的，是傅鵬博、朱璘管理的睿遠成長價值，虧了28%。和4月末相比，最近一個月普遍有所回升，但幅度并不大。

第四部分：月度投基指南

旅游酒店有望迎來行業(yè)復蘇？

6月，對于疫情防控而言，尤其是上海疫情防控，很可能將是具有標志性意義的一個月。因為這個月，上海企業(yè)將復工復產，學生將復學返校，上海市民有望重新回到正常的生活之中。

另外，隨著暑假即將來臨，再加上疫情得到有效控制，旅游酒店行業(yè)有望迎來行業(yè)復蘇。今年初，市場曾經炒作過旅游酒店板塊。當時主要是以“困境反轉”為主題的炒作。但隨著一季度披露完成，旅游酒店行業(yè)，尤其是景區(qū)內旅游上市公司一季度幾乎全面虧損，也使得很多旅游股股價跌了回去。如今，一旦疫情得到控制，旅游酒店行業(yè)迎來業(yè)績復蘇的話，如今相對冷清的行業(yè)關注度，或許正好是關注的好機會。

這個一月，我們建議關注布局旅游、酒店板塊的華安媒體互聯網混合（001071）。

華安媒體互聯網混合目前規(guī)模50億，基金經理為胡宜斌，今年以來收益為-20.59%，但近1月取得了超過5個點的收益。

根據華安媒體互聯網混合的一季報，錦江酒店、首旅酒店、宋城演藝、中國電影、中青旅幾家公司，都是受到疫情影響較大的公司。

基金經理胡宜斌表示，隨著公眾防疫習慣和防疫、篩查、治療體系的進一步成熟，線下服務業(yè)長期逐年好轉趨勢毋庸置疑，因此服務業(yè)的修復長期趨勢明朗但短期很難一蹴而就。正因如此，企業(yè)家對線下服務業(yè)的新增資本開支可能長期處于審慎狀態(tài)，過去依賴資本無序擴張的服務業(yè)產業(yè)競爭格局有望被重塑，行業(yè)集中度有望長期提升，這些行業(yè)的龍頭企業(yè)將長期受益市場份額的提升。

封面圖片來源：攝圖網_500450503