財(cái)報(bào)里的真相之消費(fèi)行業(yè)丨明月鏡片去年毛利率微降 部分高折射率鏡片原料尚依賴進(jìn)口

每經(jīng)記者 張韻    每經(jīng)編輯 梁梟    

4月25日，“鏡片第一股”明月鏡片（301101，SZ）披露在創(chuàng)業(yè)板上市后的首份年度報(bào)告。2021年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.76億元，同比增長6.65%。盡管毛利率因原料成本波動(dòng)出現(xiàn)小幅下滑，但銷售費(fèi)用較上年同期有所收縮，致凈利率上升0.82個(gè)百分點(diǎn)。全年歸屬于上市公司股東的凈利潤為8209.41萬元，同比增長17.27%。

明月鏡片在年報(bào)中多次強(qiáng)調(diào)其研發(fā)實(shí)力?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，1.71規(guī)格鏡片原料尚未達(dá)到自產(chǎn)條件，原料采購主要依賴外國廠商。

鏡片業(yè)務(wù)毛利率提升

據(jù)明月鏡片2021年年報(bào)披露，以自有品牌為主的鏡片業(yè)務(wù)收入為4.52億元，較上年同期增長3.72%，營收占比達(dá)到78.59%，對主營收入貢獻(xiàn)較大。鏡片業(yè)務(wù)毛利率達(dá)57.07%，近年來呈穩(wěn)步上升態(tài)勢。

2021年，明月鏡片推出了兩代青少年近視管理鏡片，全面進(jìn)軍近視管理鏡片市場。明月鏡片表示，公司近年持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，截至2021年年末，功能鏡片銷售額占比為49.88%，在2020年49.80%的基礎(chǔ)上再增長0.08個(gè)百分點(diǎn)。功能鏡片和高折射率鏡片占比雙雙提高，推動(dòng)公司整體毛利率水平和鏡片平均片單價(jià)不斷上升。

歷年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2019年～2021年，明月鏡片整體毛利率分別為50.88%、54.95%、54.69%，其中鏡片產(chǎn)品毛利率分別為53.76%、56.63%、57.07%。招股書數(shù)據(jù)顯示，2018年～2020年，公司直銷模式下自有品牌鏡片平均銷售單價(jià)分別為16.07元/片、19.94元/片和23.03元/片。

在渠道方面，公司主要聚焦于國內(nèi)市場，采取直銷為主、經(jīng)銷為輔的銷售模式。面向全國數(shù)以萬計(jì)的各類眼鏡連鎖店和眼科醫(yī)院，公司2021年直銷渠道收入為3.46億元，占營業(yè)收入的60.08%；經(jīng)銷渠道收入為1.75億元，占營業(yè)收入的30.33%。

與行業(yè)中依視路、卡爾蔡司等頭部品牌相比，明月鏡片在國內(nèi)市場的銷售額占比尚存一定差距，但若以零售量計(jì)算，2020年公司則以10.7%的市場份額排名第一。研發(fā)方面，2021年，公司研發(fā)投入1786.62萬元，同比上升1.37%，占營業(yè)收入比例則為3.10%，較2020年的3.27%稍有下降。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2021年，明月鏡片銷售費(fèi)用為1.12億元，占總營收的比重約20%。這或許也能體現(xiàn)出公司對品牌建設(shè)的重視。明月鏡片稱，近年來公司推進(jìn)“奪取中國鏡片第一品牌”的大戰(zhàn)略，加大品牌傳播，加快渠道擴(kuò)張，宣布永久性退出價(jià)格戰(zhàn)，并有序退出過度競爭的低端低價(jià)市場。同時(shí)，公司表示，中國國內(nèi)鏡片廠商處于低價(jià)競爭之中，上規(guī)模的大多被外資收購，產(chǎn)品以O(shè)EM或ODM為主。

1.71樹脂單體國產(chǎn)化有望實(shí)現(xiàn)

明月鏡片表示，隨著品牌認(rèn)可度不斷提升，公司聚焦中高折射率、功能片等具備差異化競爭優(yōu)勢的鏡片品類，疊加快速進(jìn)入青少年近視管理產(chǎn)品市場，未來將有巨大的增長空間。

成本方面，明月鏡片的主要原材料包括丙烯醇、DMT等化工原料以及樹脂單體等。2019年～2021年，公司直接材料成本占主營業(yè)務(wù)成本比例分別為56.74%、55.56%和57.8%，主要原材料價(jià)格波動(dòng)對公司產(chǎn)品生產(chǎn)成本影響較大。

在高折射率鏡片市場，前沿的新型鏡片原材料研發(fā)與生產(chǎn)主要掌握在日本、韓國等少數(shù)國家手中。近年來，對材料特性的掌控及實(shí)現(xiàn)新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化落地成為了行業(yè)的實(shí)質(zhì)壁壘與關(guān)鍵。

早在2014年，明月鏡片就推出了自主研發(fā)的1.71非球面鏡片，突破高折射率伴隨高色散的技術(shù)壁壘。但時(shí)至今日，公司尚未能實(shí)現(xiàn)1.71折射率產(chǎn)品原料自產(chǎn)。

據(jù)明月鏡片招股書，至2021年年底，公司持續(xù)向MITSUI CHEMICALS、韓國KOC及其關(guān)聯(lián)方采購包括1.71折射率在內(nèi)的樹脂單體，目前僅掌握實(shí)驗(yàn)室制備1.71折射率樹脂單體的配方及制備流程。

為何尚無法自產(chǎn)？明月鏡片表示，盡管公司的技術(shù)條件已接近量產(chǎn)所需，但由于1.71樹脂單體存在制備條件苛刻、制備安全風(fēng)險(xiǎn)極高、關(guān)鍵原料硫化氫因資質(zhì)原因批量采購難度較大等因素，因此生產(chǎn)1.71樹脂單體存在一定障礙。

明月鏡片在投資者互動(dòng)平臺上也表示，相較自行生產(chǎn)鏡片產(chǎn)品，個(gè)別情況下通過對外采購鏡片滿足相應(yīng)訂單需求更具性價(jià)比優(yōu)勢；又因?yàn)樘厥庑枨箐N售規(guī)模較小，如自產(chǎn)則成本較高，不具有經(jīng)濟(jì)性。公司會根據(jù)實(shí)際經(jīng)營的業(yè)務(wù)需要，向其他鏡片供應(yīng)商采購半成品鏡片或成品鏡片。

2021年，明月鏡片從主要關(guān)聯(lián)供應(yīng)商MLTECH CO.,LTD處采購材料花費(fèi)3520.85萬元，占年度采購額的20.35%。

公司在招股書中表示，目前，國內(nèi)供應(yīng)商也在積極探索1.71樹脂單體原料實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)的途徑。截至2021年12月，益豐生化已對1.71樹脂單體的重要原料環(huán)硫化合物的制備方式申請了發(fā)明專利。隨著國內(nèi)化工廠商研發(fā)活動(dòng)的推進(jìn)，1.71樹脂單體的國產(chǎn)化有望于未來實(shí)現(xiàn)。

封面圖片來源：明月鏡片年報(bào)截圖