桃李面包研報：需求韌勁較優(yōu)，成本壓力可控【華創(chuàng)食飲團隊】

每經(jīng)AI快訊，4月19日華創(chuàng)證券食飲研究團隊“華創(chuàng)食飲”公眾號發(fā)布了桃李面包研報。研報要點：低基數(shù)下Q1營收小幅提速，華東延續(xù)較快增長；成本壓力加劇疊加費率上行，盈利能力承壓；庫存相對較輕、成本壓力可控，年內(nèi)經(jīng)營韌勁較優(yōu)。

投資建議：下半年有望加速改善，全年穩(wěn)增依然可期，維持“強推”評級。當前大眾品板塊普遍面臨疫情、成本超預期上漲的雙重壓力，但公司短保庫存較輕、成本壓力可控，經(jīng)營韌勁相對較優(yōu)，待下半年需求好轉(zhuǎn)，報表有望加速改善，全年穩(wěn)增依然可期。中長期看，產(chǎn)能建設(shè)如期推進、新興市場渠道加速滲透，全國化布局仍在推進，短保龍頭地位持續(xù)夯實。我們給予2022年-2024年EPS預測為0.89元/1.04元/1.22元（前次預測為0.90元/1.05元/1.24元），對應(yīng)PE估值為24倍/21倍/18倍，維持目標價27元及“強推”評級。

風險提示：市場競爭加劇、原材料大幅漲價、食品安全問題等。

(記者 湯輝)

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