安琪酵母研報(bào)：壓力難掩價(jià)值，再逢布局良機(jī)【華創(chuàng)食飲團(tuán)隊(duì)】

每經(jīng)AI快訊，4月19日華創(chuàng)證券食飲研究團(tuán)隊(duì)“華創(chuàng)食飲”公眾號(hào)發(fā)布了安琪酵母研報(bào)。研報(bào)要點(diǎn)：提價(jià)效應(yīng)顯現(xiàn)+海外恢復(fù)延續(xù)，Q1營(yíng)收在高基數(shù)下仍實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)；成本費(fèi)率同步上行，盈利能力持續(xù)承壓；下半年成本壓力或?qū)⒎糯螅馓怯型i定增量上限，全年激勵(lì)目標(biāo)依然可期。

投資建議：經(jīng)營(yíng)已至底部，長(zhǎng)線邏輯清晰，值得以價(jià)值角度加大布局，維持目標(biāo)價(jià)55元“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。當(dāng)前公司經(jīng)營(yíng)已至底部，且年內(nèi)成本壓力上限基本鎖定，全年激勵(lì)目標(biāo)完成可期。同時(shí)，公司國(guó)內(nèi)定價(jià)權(quán)不斷體現(xiàn)，海外拓張穩(wěn)步推進(jìn)，加速邁向全球第一，長(zhǎng)線邏輯依然清晰。我們維持2022年-2024年EPS預(yù)測(cè)至為1.70元、2.14元和2.49元，對(duì)應(yīng)PE估值24倍、19倍、16倍，即便考慮短期經(jīng)營(yíng)不確定性，當(dāng)下市值300億出頭、安全邊際已然充足，值得以價(jià)值角度加大布局，維持目標(biāo)價(jià)55元及“強(qiáng)推”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：匯率波動(dòng)、原材料持續(xù)上漲、產(chǎn)能集中投放、下游需求不及預(yù)期等。

(記者 湯輝)

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